连玉米缺乏炒作题材,天气决定未来走势

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1、连玉米缺乏炒作题材，天气决定未来走势连玉米缺乏炒作题材，天气决定未来走势一、一、行情回顾行情回顾7 月份以来，连玉米期价表现为低位小幅震荡，截止到 7 月 27 日期价报收于 1621 元/ 吨，期价较上个月变化不大，总体呈现平稳运行特征。玉米缺乏炒作题材，市场交投清淡， 资金关注度下降。无论是 CBOT 玉米暴跌还是国内玉米抛储，连玉米都不动声色。原因在 于国家掌握大量粮源，市场完全显示政策意愿，价格以稳定为主。二、二、基本面分析基本面分析1、 全球玉米供需分析全球玉米供需分析 全球玉米供需格局进一步宽松，玉米价格将进一步承压。根据 USDA7 月报告的数据， 全球玉米库存 7 月份预估再度

2、增加， 2009/10 年度全球玉米期末库存增加 1371 万吨至 13917 万吨。USDA 除调高美国 2008/09 年度结转库存外，还调高了巴西结转库存 50 万吨、 中国结转库存 40 万吨、前苏联 12 国结转库存 20 万吨，并调低了欧盟和东南亚结转库存， 从而使全球 2009/10 年度期初库存增加 528 万吨。同时，本月报告调高全球产量 837 万吨 至 78983 万吨。需求方面，饲料消费除调高美国 127 万吨、调低前苏联 12 国 70 万吨以外， 其余国家和地区维持不变，全球玉米饲料消费较上月增加 77 万吨，但由于工业消费减少， 全球消费量较上月减少 5 万吨。综

3、上所述，全球玉米期末库存较上月增加 1371 万吨至 13917 万吨，库存消费比增至 17.52%。USDA7 月报告:全球玉米供需平衡表年度期初库存产量进口量饲料消费全球总消费出口量期末库存7 月143.82789.8379.93483.28794.4881.76139.176 月138.54781.4679.73482.51794.5381.49125.4609/10 年度5 月130.35787.8375.6481.16778.676.93139.5808/09 年度130.75788.6376.92479.37775.5678.7143.8207/08 年度109791.6598.3

4、7496.53769.9198.61130.75单位：百万吨2、 中国玉米供需分析中国玉米供需分析 国内玉米较全球玉米供需更为宽松。根据 USDA7 月报告的数据，中国方面的数据除 将 2009/10 年度期初库存调高 40 万吨，进而相应调高期末库存 40 万吨以外，其余无变化。 中国玉米产量为 16250 万吨，而消费量为 15800 万吨。期末库存在调高后达到 5714 万吨， 库存消费比高达 36.16%，远远高于其他国家和地区，以及 17.52%的世界平均水平，这样 的数据相当利空连玉米。USDA7 月报告:中国玉米供需平衡表年度期初库存产量进口量饲料消费国内总消费出口量期末库存7

5、月53.09162.50.051151580.557.146 月52.69162.50.051151580.556.7409/10 年度5 月39.39165.50.051101520.2552.6908/09 年度39.39165.90.051101520.2553.0907/08 年度36.6152.30.041051490.5539.39单位：百万吨而根据国家粮油信息中心于 2009 年 7 月发布的饲用谷物市场供需状况报告显示，2009 年中国玉米播种面积为 2900 万公顷，较上年的 2880 万公顷增加 20 万公顷，增幅0.7。预计 2009 年中国玉米产量为 16300 万吨，

6、较上年的 16591 万吨下降 291 万吨，降幅 1.8%。维持上个月数据不变。2008 年2009 年比上年 2006 年2007 年 6 月预测4 月预测增长玉米面积 28,46329,47828,80029,0000.70%玉米产量 151,603152,300165,910163,000-1.80%单位: 千公顷; 千吨3、 下游需求略有好转下游需求略有好转 国内玉米需求主要依靠饲料需求，上半国内玉米需求虽总体仍疲弱，但有所好转。据 中国国家统计局称，2009 年 1 月到 6 月期间中国的混合饲料产量为 5920 万吨，比上年同 期的 4800 万吨增长了 23%。上半年我国畜牧业

7、生产增势平稳。猪牛羊禽肉产量为 3580 万 吨，增长 63。其中，猪肉产量为 2363 万吨，增长 81。生猪出栏增长 79，生 猪存栏增长 39。生猪存栏率的提高，必将带动下一步玉米需求回升。另外，淡水渔业 价格与家禽价格上涨，也有利于饲料消费增加。在渔业产品中，海水产品生产价格同比下 降 7.6%。其中，海水鱼类下降 5.3%，海水贝类下降 11.0%。淡水产品上涨 3.3%。其中， 淡水鱼类上涨 3.2%，淡水虾蟹类上涨 6.2%。在畜牧业产品中，生猪生产价格同比下降 22.1%，肉牛价格上涨 0.4%，活羊价格上涨 0.3%，家禽价格上涨 2.0%，禽蛋价格上涨 2.3%， 奶产品价

8、格下降 12.8%。下半年随着宏观经济好转，国家猪肉收储效果的显现以及传统节 日不断到来，玉米消费将有进一步好转的可能。4、 现货价格坚挺，对期价有较强支撑现货价格坚挺，对期价有较强支撑 现货玉米价格仍保持高位运行，表现十分坚挺。港口方面，大连港中等玉米平舱价 1,720 元/吨，14%水分，容重 700；锦州港中等玉米平舱价 1,700 元/吨，14%水分，容重 700 以上；蛇口港中等新玉米船板价 1,800 元/吨，15%水分。产区方面：黑龙江哈尔滨地 区贸易商中等新玉米收购价 1,560 元/吨，水分 14%；吉林地区深加工厂新玉米收购价格，长春大成 1,540 元/吨，水分 14.5

9、%； 辽宁铁岭地区深加工厂中等新玉米收购价 1,600 元/吨， 水分 14%。 黄淮地区：山东青岛地区东北产中等新玉米进厂价 1,830 元/吨左右； 河北衡 水地区粮库中等新玉米收购价 1,720 元/吨；河南郑州地区中等新玉米饲料厂进厂价 1,800 元/吨，14%水分。 5、 天气因素成为最大变数天气因素成为最大变数 目前无论是国内还美国玉米生长状况都没有太大问题。美国玉米近期天气持续打压期 价，除作物生长进度仍落后于正常水平外，目前天气对玉米授粉来说几近理想。USDA 报 告显示美国玉米优良率为 70%，高于 2008 年同期的 66%。而国内玉米 5 月干旱、6 月低温 多雨，一系

10、列异常的天气状况对今年东北产区玉米作物生长发育形成了一定的影响，主要 表现为发育延迟、植株矮小，后期抗病虫害能力减弱等方面。进入 7 月，东北大部分地区 仍旧维持着低温多雨的天气，且局部出现了大风、冰雹等强对流天气，进一步威胁东北玉 米生长。但目前国内玉米生长处抽雄期，近期的连续降雨天气暂时对玉米生长发育无较坏 影响。据专家介绍，玉米属于喜水作物，且现在的玉米品种均相对抗涝，除个别低洼地区 受较大雨水影响小面积涝死外，其它地区生长均相对较好。7 月 30 日左右即将进入玉米重 要的生长时期授粉期，如果在授粉的两三天时间内无降水天气出现，今年玉米很可能又是 一个好收成。目前中国与美国玉米生长关键

11、在于秋季天气。作物生长期是否会延长或是会出现早霜？如果生长期延长，则作物产量可能会创纪录。如果不是，则在夏季低温造成成熟期滞后情况下，早霜将中断玉米和大豆生长期，由此将导致作物产量下降。在目前整体供需疲弱的格局之下，市场缺乏炒作题材，后市玉米天气变数最大，可能决定玉米走势。6、 玉米抛储成交不佳，利空期价玉米抛储成交不佳，利空期价 两次玉米拍卖成交率相对较低，价格也不高，对期价形成利空。7 月 21 日在东北四省 分别举办 2008 年临时存储玉米竞价销售交易会。本次国家拍卖临时存储玉米 200.50 万吨， 实际成交 74.59 万吨，成交率 37.20%，成交均价 1600 元/吨。7 月

12、 28 日在安徽粮食批发交 易市场(黑龙江、吉林、内蒙古、辽宁设分会场)举行国家临时存储玉米竞价销售交易会， 本次计划销售玉米 193.75 万吨，实际成交 92.83 万吨，成交率 47.91%，成交均价 1590 元/吨。虽然成交率有所上升，但成交均价仍无起色。这也反映了目前国内玉米需求状况，总 体虽有好转，但仍然低迷。7、 整体商品与宏观经济形势利多玉米整体商品与宏观经济形势利多玉米 上半年国内宏观经济形势不断好转，主要经济指标尤其是经济先行指标都出了明显的 复苏迹象。第二季度经济增长 7.9%，上半年国内 GDP 增长达到 7.1%，下半年有望进一 步增长，年内保八很可能实现。而近几个

13、月来充斥市场的流动性与通胀预期则更进一步推 动商品价格上行。截止 09 年 6 月末狭义货币供应量(M1)余额为 19.32 万亿元，同比增长 24.79%；广义货币供应量(M2) 余额为 56.89 万亿元，较上年同期增长 28.46%，增速快于 5 月末的 25.74%，再创 1999 年以来公开数据中的新高。而近日中共中央最高领导层承诺， 2009 年下半年中国将继续采取积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以保持经济平稳较 快增长。 此外，工业增加值以及固定资产投资在上半年保持高速增长，其中工业增加值同比增 长 7.0%，固定资产投资增长 33.5%，增速比上年同期加快 7.2 个百分点

14、；社会消费品零售 总额也相应增加，同比增长达 15.0%；进出口拖累经济较为明显，上半年进出口总额 9461 亿美元，同比下降 23.5%。贸易顺差 969 亿美元，同比减少 21 亿美元。总体上看，上半年 中国的经济复苏势头旺盛。 目前国内宏观经济形势，给予商品市场极为宽松的货币环境及需求增长预期，显然对 玉米利多。另外，通胀预期可能促使玉米期价被动上涨，而近期工业品的大幅上涨也可能 导致玉米等农产品补涨。8、 中美两个玉米期货市场资金流向中美两个玉米期货市场资金流向 从玉米市场资金流向上看，无论是对美玉米还是连玉米都不太有利。从 CFCT 基金持 仓看，美玉米两个月来净多持仓一下在下滑，而

15、且期价也跟随多头的离场而走低。截止到 7 月 21 日这周，基金净持仓已经减至 3 万余手了，而 6 月初这一数值曾超过 20 万手。而 国内玉米前 20 名净持仓则显示为负值。6 月中旬以来，主力资金明显由净多向净空转化， 净多持仓一路下滑，目前跌至成净空单 3372 手。9、 交易仓单与近月仓持情况交易仓单与近月仓持情况 目前大商所交易所玉米仓单库存降至历史低位，仅有 207 张仓单。近两个月来玉米仓 单一直处于下滑状态，而目前近月合约 C0909 仍有 4 万手左右的持仓，其中最大买持仓的 吉粮集团仍有 1 万余张玉米多单，而且是从 3、4 月一份一直持有至今，让市场疑惑。一个 月后，C

16、909 就要进入交割月了，投资需要关注近月是否减持以及 9 月份玉米交割情况。三、三、技术分析技术分析从连玉米主力合约 C001 的走势图看，期价整体表现为弱势震荡，近期价格维持在 1600 元/吨到 1650 元/吨区间运行。目前期价仍运行于长期均线下方，但短期均线正在汇集， 与期价处于胶着状态，符合震荡市特征。因市场交投清淡，资金无意介入，因此短期内区 间震荡可能仍将延续。后市若期价下破 1600 元/吨，则有再度下跌的可能，不过短期内看 可能性较小，因 1600 元/吨支撑较强。若期价震荡蓄势后破震荡区间上轨，则期价可能有较大的上涨空间，但这种可能性更小，因为目前向下趋势已经形成，在基本面没有出现变 化之前趋势仍将延续。四、四、总结与后市展望总结与后市展望在玉米整体供需格局依然宽松的格局之下，玉米期价走势整体处于空头格局。由于国 内玉米拍卖表现平淡，拍卖前更无炒作题材，导致近来连玉米成交低迷，资金撤离，期价 维持低位震荡。不过目前在现货价格支撑下，连玉米下跌空间有限。而且有国家掌握大量 粮源，市场将更加体现政策意愿，以稳为主。宏观经济