2011年财务管理学

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1、1第二章 筹资管理第一节 企业筹集资金的必然 性和要求一、资金筹集是指企业向外部 有关单位和个人,以及从企业内部筹措和集 中生产经营所需资金的一种财务活动。自主 筹集资金,是企业财务管理不可缺少的一项 重要内容。二、企业自主筹集资金的必然 性,主要在于以下几方面:(1)企业自主经营 要求企业享有筹资的自主权,这里要着重理 解企业不仅要自负盈亏,而且要自筹资金, 真正掌握资金运动的自主权。(2)企业生产发 展要求充分利用企业和社会的资金潜力,这 里要着重理解单纯依靠财政拨款和银行贷款 的局限性。(3)横向经济联合引起资金的横向 流动。社会闲散资金形成企业筹集资金的可 行来源三、企业筹集资金的基本

2、要求, 是要研究影响筹资投资的多种因素,讲求资 金筹集的综合经济效益。具体要求是:(1)合 理确定资金的需要量,控制资金投放时间。 (2)周密研究投资的方向,大力提高投资效果。 (3)认真选择筹资的来源,力求降低资金成本。 (4)适当安排自有资金比例,正确进行负债经 营。有位中国人民大学无聊的老师 在面授或者串讲时候总喜欢把这里的四点补 充为五点,完全没有必要,不要相信他的胡 编乱造。1、筹资是企业资金运动的起 点,是决定资金运动规模和生产经营发展程 度的(A)A.重要环节 B.重要 方法 C.重要步骤 D. 重 要内容2、企业的自主权表现在人财 物、供产销等方面,概括起来就是( ABCD)A

3、. 劳力调配权 B. 物资购销 权 C. 财务收支权 D. 计划安排权 E. 土地 占有权第二节 企业资本金制度 一、企业资本金是指企业在工 商行政部门登记的注册资金,是各种投资者 以实现盈利和社会效益为目的,用以进行企 业生产经营、承担有限民事责任而投入的资 金。对于这一概念,要从以下几方面来理解: (1)从性质上看,资本金是投资者(所有者) 投入的资本。(2)从目的上看,资本金要将本 求利,具有盈利性。(3)从功能上看,资本金 用以进行生产经营,承担民事责任,在有限 责任公司则以资本金为限承担偿债责任。(4) 从法律地位上看,资本金是登记注册、不得 任意变更的资金。资本金按照投资主体,分

4、为国家资本金、法人资本金、个人资本金和 外商资本金。二、国家有关法规制度对企业 资本金的筹集规定了一些基本要求:(1)公 司法规定股份有限公司和各种类型有限责 任公司注册资本的最低限额。(2)工业产权、 非专利技术作价的金额占资本总额的最高比 例(有特别规定的除外) 。三、资本金筹集的期限。通常 有三种办法:实收资本制;授权资本制;折 衷资本制。我国企业财务通则规定,企 业资本金可以一次筹足,也可按规定的期限 和比例筹集,属于折衷资本制。四、企业资本金的保全可以从 以下几个角度来看:(1)从出资角度看资本保 全,一要按期缴足,二要不中途任意抽走。 (2)从补偿角度看资本保全,主 要是要核算上不

5、允许把应计入本期损益的收 益和损失用来增减资本金。1、企业资本金是企业在工商 行政管理部门登记的(C)A 最低限额资金 B.最 高限额资金 C. 注册资金 D. 自有资金2、企业自有资金的筹集方式 主要有(BCDE)A. 发行债券 B. 直接投资 C. 发行股票 D. 联营投资 E. 企业内部积累第三节 筹资渠道和金融市场一、筹集资金的渠道是指企业 取得资金的来源,筹集资金的方式是指企业 取得资金的具体形式。资金从哪里来和如何 取得资金,两者既有联系,又有区别,应分 别加以研究。当前,全民所有制企业的资金 来源,主要有以下七项:国家财政资金;专 业银行信贷资金;非银行金融机构资金;其 他企业单

6、位资金;职工资金和民间资金;企 业自留资金;外商资金。二、金融市场是指资金供应者 和资金需求者双方借助于信用工具进行交易 而融通资金的市场。广而言之,是实现货币 借贷和资金融通,办理各种票据和有价证券 交易活动的市场。(一)金融市场有两个基本特 征:(1)金融市场是以资金为交易对象的市场; (2)金融市场可以是有形的市场,也可以是无 形的市场。金融市场的要素,主要有三个: (1)资金供应者和资金需求者;(2)信用工具, 如各种债券、股票、票据、可转让存单等; (3)调节融资活动的市场机制,这主要是指资 金这种特殊商品的价格利率。企业在金融市场上的融资方式, 按其是否以金融机构作为媒介体,有直接

7、融 通资金和间接融通资金两种。金融市场是由 不同层次的分市场构成的市场体系。它可以 从不同角度进行分类:(1)金融市场按融资对 象,分为资金市场、外汇市场和黄金市场。 (2)资金市场按融资期限长短,分为货币市场 和资本市场。货币市场为短期资金市场,融 资期限一般为一年以内;资本市场为长期资 金市场,融资期限一般为一年以上。(3)资金 市场按交易性质,分为证券市场和借贷市场。 (4)长期证券市场按证券交易过程,分为一级 市场和二级市场。一级市场是股票、债券等 证券的发行市场,又称初级市场。二级市场 是各项证券的流通市场,又称次级市场。二 级市场是证券买卖转让的地方,是证券所有 权转移的场所。(二

8、)在金融市场中,与企业 筹资关系密切的是资金市场。按具体交易对 象划分,资金市场主要有如下形式:(1)短期 借贷市场:短期借贷的期限一般在一年之内, 用以满足企业临时工时性或季节性的资金周 转需要。(2)短期债券市场:短期债券是指企 业发行的期限在一年以内的债券。(3)票据承 兑市场:目前在我国主要是商业汇票的贴现 市场。商业汇票持有者在票据到期日前需用 资金时,可以凭票据到银行或其他金融机构 申请贴现,取得货币资金。(4)长期借贷市场: 长期借贷的期限大多在一年以上,以企业长 期性资金周转的需要。(5)长期债券市场:企 业债券可通过银行和其他金融机构发行,可 上市流通,亦可购回自己的债券。(

9、6)股票市 场:目前我国只有少数公司的股票被批准可 上市流通,且限于在上海、深圳两地的证券 交易所进行。总的说来,我国企业在金融市 场上进行融资基本上是采取间接融资方式。1、企业的筹资渠道主要有 (ABD)A. 国家财政资金 B. 金融机 构资金 C. 发行股票 D. 企业自留资金 E.发 行债券2、金融市场按融资对象分, 可分为货币市场和资本市场. (F)分析:金融市场是由不同层次 的分市场构成的市场体系。它可以从不同角 度进行分类。金融市场按融资对象,分为资金市场、外汇市场和黄金市场。第四节 自有资金的筹集一、自有资金又称主权资金, 是指投资者投入企业的资本金及经营中形成 的积累,它反映所

10、有者权益。自有资金筹集 又称股权性筹资,其方式主要有吸收直接投 资、发行股票、联营筹资、企业内部积累四 种。二、关于吸收直接投资要着重 理解以下几个问题:(1)吸收直接投资的种类 包括:国家投资;企业、事业等法人单位投 资;城乡居民和内部职工投资;外商投资。 (2)吸收直接投资中的出资形式包括:现金投 资;实物投资;工业产权和非专利技术投资; 土地使用权投资。(3)吸收直接投资的程序包 括:确定所需资金数量;联系投资单位,商 定投资数额和出资方式;签署投资协议,付 诸实施。(4)还应了解吸收直接投资的优缺点。三、股票是股份公司为筹集自 有资金而发行的有价证券,是持股人拥有公 司股份的入股凭证。

11、它代表股份企业的所有 权,股票持有者为企业的股东。股东按照企 业组织章程,参加或监督企业的经营管理, 分享红利,并依法承担以购股额为限的企业 经营亏损的责任。通过发行股票建立的股份 公司,是西方企业的典型形态。在我国,向 社会公开发行股票的股份制尚处于起步阶段。股票可以按不同的标志进行分 类:(1)按股东权利和义务的不同,分为普通 股和优先股。要了解普通股权利、义务的特 点和优先股权利、义务的特点。(2)按票面有 无记名,分为记名股票和无记名股票。(3)按 投资主体不同,分为国家股、法人股、个人 股和外资股。关于股票发行的程序应了解公 司设立发行始发股的基本程序;公司增资发 行新股的基本程序。

12、股票的价值主要分为: 票面价值,账面价值和市场价值。新股发行 价格的作价方法主要有:分析法,综合法。 还要研究公司发行优先股应注意的问题。此 外也应了解发行股票筹资的优缺点。概念辨析1、 普通股和优先股:普通股和优先股都是股票,但 它们之间却有下述明显的不同点。普通股优先股概念公司发行的具有管 理权而股利不固定的股票,是公司资本结构 中最基本的部分。与普通股相比较, 有某些优先权同时也有 一定限制的股票。权利和义务 1 普通 股股东对公司有经营管理权。在股东大会上 有表决权,可以选举董事会。2 普通股股利分配 在优先股分红之后进行。3 公司解散、破产 时,普通股股东的剩余财产求偿权位于公司 各

13、种债权人和优先股股东之后。4 在公司增发新股 时,有认股优先权,可以优先购买新发行的 股票。1 优先获得股利,其股利 发放通常在普通股之前,其股利率是固定的。2 先分配剩余财产, 公司解散、破产时,优先股股东的剩余财产 求偿权位于公司各种债权人之后,但是位于 普通股股东之前。1、按照我国的有关规定,股票 不得 (B)2A. 溢价发行 B. 折价发 行 C. 市价发行 D. 平价发行分析: 按照我国的有关规定,股票只能溢价发行和平价发行, 不能折价 发行。2、联营筹资的优点主要有 (ABDE )灵活,迅速,可是融资与融物 相结合,能较快地形成生产能力B. 简便易行,联营伙伴数量不 限.B. 不丧

14、失部分生产经营 控制权C. 提高企业信誉,降低财 务风险E.发挥各方优势, 扩大经营范 围第五节 借入资金的筹集一、借入资金又称负债资金, 是指企业向银行、其他金融机构、其他企业 单位等吸收的资金,它反映债权人的权益。 借入资金筹资又称债权性筹资,其方式主要 有银行借款、发行债券、融资租赁、商业信 用等。二、银行借款按期限长短,可 分为长期借款和短期借款。向银行借款往往 要附带一些信用条件。信用条件主要有:补 偿性余额;信用额度;周转信用协议。要理 解每一种信用条件的内容。银行借款的实际 利率同信用条件有很密切的关系。由于不同 的借款往往具有不同的信用条件,企业实际 承担的利率(实际利率)与名

15、义上的借款利 率(名义利率)就可能不一致。例如在实际 工作中,有的按复利计息;有的在一年内分 次按复利计息;有的以贴现的方法计息(即 贷款时银行先把利息扣下) ;有的是单利贷 款,但要求有补偿性余额,因此要将名义利 率换算为实际利率:(1)复利率折算为实 际单利利率;(2)一年内分次计息的复利 率折算为实际年单利利率;(3)贴现率折 算为实际借款年利率;(4)单利贷款,要 求补偿性余额的利率折算为实际利率。要掌 握每一种折算的计算公式。此外,还应掌握 银行借款筹资的优缺点。三、企业债券是指企业依照法 定程序发行的,约定在一定期限内还本付息 的有价证券,其中股份有限公司和有限责任 公司发行的债券

16、通常称为公司债券。持券人 可按期取得固定利息,到期收回本金,但无 权参与企业经营管理,也不参加分红,持券 人对企业的经营盈亏不承担责任。在西方, 发行债券是企业筹集非主权资金的主要方式。 我国企业近年来开始陆续采用债券方式筹集 资金,通常用于追加经营资金。(一)债券亦可按不同标志进 行分类:按有无抵押品,分为抵押债券和信 用债券,或称有担保债券和无担保债券;按 偿还期限,分为短期债券和长期债券;按是 否记名,分为记名债券和无记名债券。(二)债券发行的程序、债券 发行价格的确定、发行债券筹资的优缺点都 应掌握。决定债券价格的因素为:债券面值; 债券利率;市场利率;债券到期日。债券发 行价格的计算方法有:市场利率与债券利率 一致,等价发行;市场利率高于债券利率, 折价发行;市场利率低于债券利率,溢价发 行。第六节 资金成本一、资金成本就是企业取得和 使用资金而支付的各种费用,它包括资金占 有费和资金筹集费。资金成本可以用绝对数 表示,也可以用相对数表

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