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1、11什么时候，国库券和 BAA 级公司债券的收益率差距会变大？ A利率降低 B经济不稳定 C信用下降 D以上均可2要使一种债券能够提供给投资者的收益率等于购买时的到期收益率，则 A该债券不得以高于其面值的价格提前赎回 B在债券有效期，所有偿债基金的款项必须立即及时的支付 C在债券持有期直至到期期间，再投资利率等于债券的到期收益率 D以上均是3一债券有提前赎回条款是 A很有吸引力，因为可以立即得到本金加上溢价，从而获得了高收益 B当利率较高时，倾向于执行回购条款，因为可以节省更多的利息支出 C相对于不可赎回的类似债券而言，通常有一个更高的收益率 D以上均不是4债券的到期收益率是： A当债券以折价
2、方式卖出，其低于息票率，当以溢价方式卖出，其高于息票 率 B所支付款项的现值等于债券价格的折现率 C现值的收益率加上平均年资本利得率 D以任何所得到的利息支付都是以息票率再投资这一假定为基础的5以某种债券到期收益率表示是 12%，但是每季度等额付息一次，则其实际年 到期收益率为： A11.45% B12.00% C12.55% D37.35%6下面哪一种情况，债券将以折价的方式卖出证券？ A债券息票率大于当期收益率，也大于债券的到期收益率 B债券息票率等于当期收益率，也等于债券的到期收益率 C债券息票率小于当期收益率，也小于债券的到期收益率 D债券息票率小于当期收益率，但是大于债券的到期收益率
3、7考虑一个五年期债券，息票率为 10%，现在的到期收益率为 8%，如果利率 保持不变，一年后这种债券的价格会： A更高 B更低 C不变 D等于面值28债券的赎回条款是指 A投资者可以在需要的时候要求还款 B投资者只有在公司无力支付利息的时候才有权要求偿还 C发行者可以在债券到期日之前回购债券 D发行者可在前三年撤销发行9其他条件都一样，下面哪种债券最有可能以最高收益卖出去 A可回购债券 B可售出的抵押债券 C可回购的抵押债券 D可卖回债券10贴水出售的债券的到期收益率与该债券的票面利率之间的关系是( )。 A、到期收益率等于票面利率 B、到期收益率大于票面利率 C、到期收益率小于票面利率 D、
4、无法比较11根据市场预期理论，如果随期限增加而即期利率提高，即利率期限结构呈 上升趋势，表明投资者对未来即期利率的预期( )。 A、下降 B、上升 C、不变 D、不确定12以下关于利率的期限结构的说法哪个是正确的？ A预期假说表明如果预期未来短期利率高于即期短期利率，则收益曲线会渐 趋平缓。 B预期假说认为长期利率等于预期短期利率 C流动性溢价理论认为，其他都相等的时候，期限越长，收益率越低。 D市场分割理论认为借贷双方都各自偏好收益率曲线的特定部位。13一种债券的息票率为 6%，每年付息，调整的久期为 10 年，以 800 美元出 售，按照到期收益率 8%定价，如果收益增至 9%，利用久期的
5、概念，估计价格 会下降： A76.56 美元 B76.92 美元 C77.67 美元 D80.00 美元14有关零息债券的麦考利久期，以下那种说法是正确的 A等于债券的到期期限 B等于债券的到期期限的一半 C等于债券的到期期限除以其到期收益率 D因无息票而无法计算15每年付息的债券，息票率为 8%，到期收益率为 10%，而且麦考利久期为 9，债券调整后的久期为：3A8.18 B8.33 C9.78 D10.0016债券的利率风险会： A随着期限的缩短而上升 B随着久期的延长而下降 C随着利息的增加而下降 D以上都对的17当利率的下降，久期为 30 年的债券售出的溢价会 A增加 B减少 C保持不
6、变 D先增加后减少18哪种债券的久期最长？ A8 年期，6%的息票率 B8 年期，11%的息票率 C15 年期，6%的息票率 D15 年期，11%的息票率19六个月期国库券即期利率为 4%，一年期国库券即期利率为 5%，则六个月 后隐含的六个月远期利率为 A3.0% B4.5% C5.5% D6.0%20.如果债券的收益率在整个期限内没有变化，则债券的价格折扣或长水会随着 到期日的接近而( )。A、减少 B、扩大 C、不变 D、不确定问答题和计算题1：Z 公司的债券，票面额为 1 000 美元，售价为 960 美元，五年期到期，年息 票率为 7%，半年付息一次。 a：计算当期收益 b：到期收益
7、率，写出计算公式即可。提示，通过 excel 可以计算出具体的值， 有兴趣的同学可以试试 c：持有三年，认识到期间再投资收益率为 6%的投资者，在第三年末，7%的息4票债券与后两年的所得仍以 7%的市场利率卖出，则该投资者的实际复利收益率 是多少？（选做题）2：一种两年期债券，面值为 1 000 美元，每年付息一次，金额是 100 美元，此 两年期债券售价 1 000 美元。 a：此种债券的到期收益率是多少？ b：假定下一年的利率变为：8%、10%、12%，则此债券的实际复利收益率是多 少？3：简要说明，期限不同的债券因为：1 预期；2 流动性；3 市场分割假说而有 而有不同的收益。简述当收益
8、率曲线为：1 向上倾斜，2 向下倾斜时以上三种假 说的含义。4：a：对拟定发行的债券附加赎回条款，对发行收益率有何影响？b：对拟定发行的债券附加赎回条款，对其债券的久期与凸性有什么影响？5：A 公司发行一种半年付息的债券，具有如下特征：利率为 8%，到期收益率 为 8%，期限为 15 年，久期为 10 年。a：计算调整后的久期b：解释为什么久期（或者调整后的久期）是计算债券利率敏感性的较好方法。c：确定调整后的久期变动的方向，如果： 1息票率为 4%，而不是 8% 2到期期限是 7 年，而不是 15 年d：说明在给定利率变化的情况下，调整后的久期和凸性是怎样用来估计债券 价格的变动的。6：你管理一个价值 100 万美元的资产组合，你的目标久期是 10 年，可以从两 种债券中选择：五年期零息债券和永久债券，当期收益率为 5%。a：你愿意持有的两种债券的份额？b：如果现在的目标久期是 9 年，则明年的持有比例如何变化？7：简要说明期限不同的债券因为： ( 1 )预期；( 2 )流动性；( 3 )市场分割假说 而有不同的收益。简述 当收益率曲线为：( 1 )向上倾斜；( 2 )向下倾斜时以上三种假说的含义。
