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1、问题：1 月 5 日，大连商品交易所黄大豆 1 号 3 月份期货合约的结算价是 2800 元/吨，该 合约下一交易日跌停板价格正常是（ ）元/吨。A: 2716 B: 2720 C: 2884 D: 2880 答案：A 分析：本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围，要注意也记住其它品种的涨跌幅。 下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价涨跌幅。 本题中，上一交易日的结算价为 2800 元/吨, 黄大豆 1 号期货合约的涨跌幅为3%，故： 下一交易日的价格范围为 2800-28003%，2800+28003%，即2716，2884, 涨停板是 2884，跌停板是 2716。问题：某客户在 7 月
2、2 日买入上海期货交易所铝 9 月期货合约一手，价格 15050 元/吨，该 合约当天的结算价格为 15000 元/吨。一般情况下该客户在 7 月 3 日，最高可以按照（ ） 元/吨价格将该合约卖出。 A: 16500 B: 15450 C: 15750 D: 15650 答案：B。 分析：同上题一样。要注意：计算下一交易日的价格范围，只与当日的结算价有关，和合 约购买价格无关。铝的涨跌幅为3%，7/中大网校整理/月 2 日结算价为 15000，因此 7 月 3 日的价格范围为15000(1-3%)，15000(1+3% 即14550，15450，涨停板是 15450 元。问题：6 月 5 日
3、，某客户在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约 40 手，成交价为 2220 元/吨，当日结算价格为 2230 元/吨，交易保证金比例为 5%，则该客户当天须缴纳的保证 金为（ ）。 A: 44600 元 B: 22200 元 C: 44400 元 D: 22300 元答案：A 分析：期货交易所实行每日无负债结算制度，当天缴纳的保证金接/中大网校整理/当天的 结算价计算收取，与成交价无关。此题同时考查了玉米期货合约的报价单位，而这是需要 记忆的。保证金=40 手10 吨/手2230 元/吨5%=44600 元，本帖隐藏的内容本帖隐藏的内容问题: 6 月 5 日，某客户在大连商品交易所开仓买进 7
4、 月份玉米期货合约 20 手，成交价格 2220 元/吨，当天平仓 10 手合约，成交价格 2230 元/吨，当日结算价格 2215 元/吨，交易 保证金比例为 5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是（ ）。 A: 500 元，-1000 元，11075 元 B: 1000 元，-500 元，11075 元 C: -500 元，-1000 元， 11100 元 D: 1000 元，500 元，22150 元答案：B 分析：(1)买进 20 手，价 2220 元/吨 (2)平仓 10 手，价 2230 元/吨；=平仓盈亏 10 手 10 吨/手(2230-2220)=100
5、0 元 (3)剩余 10 手，结算价 2215 元/吨；=持仓盈亏 10 手 10 吨/手(2215-2220)元/吨=-500 元 (4)保证金/中大网校整理/=10 手2215 元/吨 10 吨/手5%=11075 元问题：某加工商为了避免玉米现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入 10 手期货合约建仓，基差为-20 元/吨，卖出平仓时的基差为-50 元/吨，该加工商在套期保值 中的盈亏状况是（ ）。 A: 盈利 3000 元 B: 亏损 3000 元 C: 盈利 1500 元 D: 亏损 1500 元 答案A 解析：考点（1）：套期保值是盈还是亏？按照“强卖赢利”原则，本题是
6、：买入套期保值， 记为；基差由-20 到-50，基差/中大网校整理/变弱，记为；两负号，负负得正，弱买 也是赢利。考点（2）：大豆合约每手多少吨？10 吨/手 考点（3）：盈亏数额？1010（50-20）3000 是盈是亏的方向，已经在第一步确定了，第（3）步就只需考虑两次基差的绝对差额。 问题：良楚公司购入 500 吨小麦，价格为 1300 元/吨，为避免价格风险，该公司以 1330 元 /吨价格在郑州小麦 3 个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2 个月后，该公司以 1260 元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以 1270 元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。 该公司该笔保值交易的结果
7、（其他费用忽略）为( )。 A: -50000 元 B: 10000 元 C: -3000 元 D: 20000 元 答案B 解析： （1）确定盈亏：按照“强卖赢利”原则，本题是：卖出/中大网校整理/保值，记为；基 差情况：现在（1300-1330）-30，2 个月后（1260-1270）-10，基差变强，记为， 所以保值为赢利。（2）确定数额：500（30-10）10000 问题：7 月 1 日，大豆现货价格为 2020 元/吨，某加工商对该价格比较满意，希望能以此 价格在一个月后买进 200 吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本， 决定在大连/中大网校整理/商品交易所进
8、行套期保值。7 月 1 日买进 20 手 9 月份大豆合约， 成交价格 2050 元/吨。8 月 1 日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出 20 手 9 月大 豆合约平仓，成交价格 2060 元。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8 月 1 日对冲平仓时基差应为（ ）元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。 A: -30 B: -30 C: 30 D: 30 答案B 解析： （1）数量判断：期货合约是 2010200 吨，数量上符合保值要求； （2）盈亏判断：根据“强卖赢利”原则，本题为买入套期保值，记为；基差情况：7 月 1 日是（2020-2050） -30，按负负得正原理，
9、基差变弱，才能保证有净盈利。所以 8 月 1 日基差应-30 判断基差方向，最好画一个基差变化图。 问题：假定某期货投资基金的预期收益率为 10%，市场预期收益/中大网校整理/率为 20%， 无风险收益率 4%，这个期货投资基金的贝塔系数为（ ）。 A: 2.5% B: 5% C: 20.5% D: 37.5% 答案：D 分析：关键是明白贝塔系数的涵义。教材 P514 页有公式：(10%-4%)/(20%-4%)=37.5% 问题：6 月 5 日某投机者以 95.45 的价格买进 10 张 9 月份到期的 3 个月欧元利率 （EURIBOR）期货合约，6 月 20 日该投机者以 95.40 的
10、价格将手中的合约平仓。在不考虑 其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是（ ）。 A: 1250 欧元 B: -1250 欧元 C: 12500 欧元 D: -12500 欧元 选B 分析：买进期货合约- 看涨；实际价格，95.4595.40，下跌；因此交易亏损。排除 AC (95.40-95.45)*100*25*10=-1250。 注意：短期利率期货是省略百分号进行报价的，因此计算时要乘个 100；美国的 3 个月期 货国库券期货和 3 个月欧元利率期货合约的变动价值都是百分之一点代表 25 美元 (10000000/100/100/4=25，第一个 100 指省略的百分号，第二个 100
11、 指指数的百分之一点， 4 指将年利率转换为 3 个月的利率)。 问题：假设 4 月 1 日现货指数为 1500 点，市场利率为 5，交易成本总计为 15 点，年指 数股息率为 1，则（ ）。 A: 若不考虑交易成本，6 月 30 日的期货理论价格为 1515 点 B: 若考虑交易成本,6 月 30 日的期货价格在 1530 以上才存在正向套利机会 C: 若考虑交易成本,6 月 30 日的期货价格在 1530 以下才存在正向套利机会 D: 若考虑交易成本,6 月 30 日的期货价格在 1500 以下才存在反向套利机会答案ABD 分析：期货价格=现货价格+期间成本(主要是资金成本)-期间收益 不
12、考虑交易成本，6 月 30 日的理论价格=1500+5%/4*1500-1%/4*1500=1515； 当投资者需要套利时，必须考虑到交易成本，本/中大网校整理/题的无套利区间是 1530,1500，即正向套利理论价格上移到 1530，只有当实际期货价高于 1530 时，正向套 利才能进行；同理，反向套利理论价格下移到 1500。问题: 7 月 1 日，某投资者以 100 点的权利金买入一张 9 月份到期，执行价格为 10200 点的 恒生指数看跌期权，同时，他又以 120 点的权利金卖出一张 9 月份到期，执行价格为 10000 点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利（不考虑其他费
13、用）是（ ） 。A: 200 点 B: 180 点 C: 220 点 D: 20 点 答案C 分析：期权的投资收益来自于两部分：权利金收盈和期权履约收益。 (1)权利金收盈=- 100+120=20； (2)买入看跌期权- 价越低赢利越多，即 10200 以下；卖出看跌期权 最大 收盈为权利金，高于 10000 点会被动履约。两者综合，价格为 10000 点时，投资者有最大 可能赢利。期权履约收益=10200-10000=200 合计收益=20+200=220题干: 某投资者买进执行价格为 280 美分/蒲式耳的 7 月小麦看涨期权，权利金为 15 美分/ 蒲式耳，卖出执行价格为 290 美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为 11 美分/蒲式耳。则 其损益平衡点为（ ）美分/蒲式耳。 A: 290 B: 284 C: 280 D: 276 答案：B 分析：同上：期权的投资收益来自于两部分：权利金收盈和期权履约收益。在损益平衡点 处，两个收益正好相抵。 (1)权利金收盈=-15+11=-4；因此期权履约收益为 4 (2)买入看涨 期权 价越高赢利越多，即 280 以上；卖出看涨期权 最大收盈为权利金，高于 290 会被 动履约，将出现亏损。两者综合，在 280-290 之间，将有期权履约收益。而期权履约收益 为 4，故选 B
