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1、成本推高粮价成本推高粮价 短期通胀形势更趋复杂短期通胀形势更趋复杂2011 年 03 月 18 日 来源： 中国证券报夏粮丰收在望夏粮丰收在望 成本推高粮价成本推高粮价记者近期采访山东、河南等产粮区了解到，由于之前的浇灌与有效降水，北方的旱情得到有效缓解，夏粮增产仍有望实现。受中国北方旱情缓解影响，加上中东问题和日本地震的冲击，国际大宗商品需求受到抑制，国际粮价传导国内市场，大宗农产品价格近期出现震荡向下的态势。不少分析指出，农产品价格上涨趋势虽然短期可以得到抑制，但成本上升促使农产品上涨的因素还在，随着利空消息的逐渐消化，大宗商品市场会得以支撑，国内短期通胀形势将更为复杂。增收有望增收有望
2、粮价还涨粮价还涨农业部进行的全国农民种植意向调查认为，受国家扶持粮食生产政策和市场价格拉动，预计今年粮食面积在连续 7 年增长的基础上将继续保持稳中略增态势，另据 2 月底全国 500 个农情基点县调查，全年粮食意向种植面积增长 1.2%。农业部副部长危朝安近期也表示，要千方百计使今年粮食产量维持在一万亿斤以上。但即便丰产有望，不少分析人士仍判断今年粮价可能还涨，其中成本上升是主要的推手。此外，外部市场和流动性因素也导致今年农产品价格仍处在上行通道。危朝安指出，除种粮成本上升外，中国粮食 95%依靠自给，国际粮价从价格传导上影响国内市场，推动国内农产品价格上涨。此外，流动性充裕也是一大原因。为
3、了保护农民种粮积极性，保护种粮农民合理收益，政府提高了粮食最低收购价格，也带动了其他农产品价格上涨。再现再现“蒜你狠蒜你狠”对于普通民众来说，节后食用农产品价格涨跌不一。禽、蛋等副食品价格也都出现不同程度的下降。 不过，一些小品种产品不跌反升。监测数据显示 2 月下旬以来，大蒜价格涨势再现，近期涨速加快，大有“蒜你狠”卷土重来之势。与 2 月 20 日相比，3 月15 日，全国大蒜日均价涨幅为 2.9%，批发均价在每斤 10.5 元。分地区来看，超七成省区市大蒜价格上涨，天津、河北、河南涨幅居前，分别为15.4%、8.5%、7.5%。山东寿光一位经营大蒜批发 20 多年的菜贩告诉中国证券报记者
4、，今年大蒜价格上涨有资金炒作因素，但主要是季节性因素。眼下新蒜还没有成熟入市，去冬旧蒜存量有限，再加上大蒜生产地河南、山东大旱、云南寒冻，大蒜供不应求，油价运费上升，自然价格上升。虽然大蒜的批发价正在走高，但还未到历史最高点。2008 年秋季，大蒜批发价曾达到 8 元/斤；去年“蒜你狠”炒得最凶的时候，大蒜的批发价为 7 元/斤。此外，肉类、粮油价格也同比大幅上涨。北京八里桥市场监测显示，白条猪目前的批发均价为 17.5元/斤，比去年同期的 11.6 元/斤上涨幅度达到51%。而羊肉的价格目前约为 27.5 元/斤，比去年同期上涨 11%。另据市场监测显示，牛肉价格比去年同期上涨 4%。而粮油
5、品种也有大幅价格上涨，其中金龙鱼比去年同期上涨 22%，大米比去年同期上涨12%。有分析指出，我国农产品流通体系仍然以各地的“农副产品批发市场”为主，农产品从生产者到消费者手中要经过多个环节，其中包括从农户到产地批发市场、从产地到销地的运输、再从销地的批发市场到零售终端，中间会发生包装费、燃油费、市场管理费、运费、进场费、摊位费等各种费用。此外，因为目前我国农产品的增值税抵扣政策并没有完全落实，各地农产品收购发票不统一，无法实现跨区抵扣，致使增值税抵扣政策执行困难，增加了销售终端特别是连锁企业的税收负担，最终体现在消费者身上就是价格大幅上涨。物价形势更为复杂物价形势更为复杂2 月份，居民消费价
6、格同比上涨 4.9%，涨幅与 1月份持平，食品价格同比上涨 11%，影响居民价格总涨幅 3.3 个百分点，占同比涨幅中的 67%左右。由于楼市调控效果逐步显现，居住类价格对 CPI 涨幅的影响将逐渐回落，未来食品仍是未来一段时间通胀的最大变数。 作为全球最大的玉米进口国、第三大大豆进口国和第五大小麦进口国，日本地震、海啸特大突发性灾害增加了日本谷物进口持续时间的不确定性，因此短期内引发了农产品期货市场的抛盘。不过随着利空消息的消化，17 日国内期市大宗农产品期货全线上涨，白糖、棉花、油脂类均有一定涨幅。兴业银行经济学家鲁政委分析指出，受日本地震影响大宗商品虽然短线下跌，但预计下跌空间有限。总体
7、上，大宗商品价格高位徘徊的局面不会改变。对国内目前的影响，鲁政委认为，地震诱发的日本企业电子和汽车企业停产，可能令我国国内过去价格长期下跌的交通和电子产品，价格出现止跌反弹，从而令中国国内短期通胀形势更为复杂。不确定性因素增多不确定性因素增多 农产品面临中期调整农产品面临中期调整中期来看，农产品价格或将陷入震荡调整走势中，后期将密切关注日本强震引发的福岛核电站核泄漏是否会进一步恶化，如果事态不能有效控制，全球金融市场将出现剧烈波动，农产品价格也将陷入深幅下跌。无论是中东地缘问题，还是日本的 9 级强震，不仅对全球大宗商品需求产生一定的抑制作用，而且也对全球经济复苏产生一定的负面影响，这对全球大
8、宗商品价格产生一定的拖累。而中国紧缩货币政策还将持续至少 2-3 个月，市场流动性将会得到进一步抑制，加上农产品目前基本面利多炒作题材的匮乏，这些将无法为价格上涨提供足够动力。2011 年 2 月中旬以来，在中东和北非地缘问题的担忧下，国际原油价格飙升，由此引发投资者对于全球经济复苏放缓的担忧，农产品价格跟随国际大宗商品价格一路下跌，而近期日本发生 9 级强震并引发海啸、核泄漏等危险问题，更增添了市场投资者对于全球经济的担忧，国际金融市场剧烈波动，股市、期市联袂重挫，截至目前，农产品中多数品种已经跌破重要支撑位，其中豆油跌至 9800 元/吨以下，棕榈油跌至 9000 元/吨以下，棉花跌破 3
9、0000元/吨整数位，白糖跌至 7000 元/吨以下，农产品走势尽显疲弱，使得市场投资者的做多信心明显不足。国际政治经济局势动荡国际政治经济局势动荡2011 年以来，中东北非地区陷入了三十多年来罕见的政治动荡期。由于中东的石油产量占世界石油供应量的 45%，因此，中东的地缘问题的爆发增添了市场投资者对于世界原油供应的担忧，这也导致了国际原油价格的一路飙升；截至 3 月 17 日，布兰特原油期货价格每桶仍高居 112 美元。而原油价格的上涨将使企业成本增加，加剧全球通胀压力，对全球经济复苏不利；据测算，原油超过 100 美元/桶之后，每上涨 10 美元，将会导致全球通胀水平上升0.5%，全球经济
10、复苏将会下降 0.25%。如果中东局势继续恶化升级的话，随着原油价格的上涨，全球经济复苏将会深受影响，市场投资者的信心将继续受到冲击。而就在中东问题还没有平息的时候，日本发生 9级大地震并引发海啸、火灾等灾害进一步触动了市场脆弱的神经。这次强震不但对日本经济产生影响，而且对全球大宗商品也产生冲击。由于日本是美国最大的玉米进口国、第二大小麦进口国、第三大大豆进口国，也是全球纺织品的重要需求国，因此强震可能导致日本近期粮食贸易进口受到影响，需求下降。此外，近期日本地区核电厂大范围发生泄漏，使得市场担忧 1986 年切尔诺贝利核爆炸事故和 1979年美国宾夕法尼亚州三里岛核泄漏事故可能会再次重演。紧
11、缩政策还将继续紧缩政策还将继续在 3 月 10 日国家统计局公布的宏观经济数据中，2011 年 2 月的消费者价格指数与 1 月份持平，为4.9%，高于 50 家机构预测均值 4.8%。工业品出厂价格指数 PPI 同比上涨 7.2%，高于 1 月份的 6.6%。由此可见，通胀形势依然严峻。而在 3 月 14 日，国务院总理温家宝在回答中外记者提问时说，在今年政府各项工作中，抑制通货膨胀将是首要任务。而要抑制通胀不仅仅是控制物价，还要控制房价，而要解决这两点，重要的是要减少货币的流动，这也意味着紧缩的货币政策还将继续。预期上半年仍将上调存款准备金率 1-2 次以及存款利率 1-2 次。基本面缺乏利多炒作基本面缺乏利多炒作对于农产品基本面方面，目前缺乏可以炒作的利多题材。之前市场关注的南美天气问题随着南美大豆丰产的实现已经逐渐失去可以炒作的价值；中国黄淮地区的小麦干旱问题也已经缓解；本榨季食糖虽然面临减产，但是之前的高糖价已经大部分消化了该利多因素的炒作；豆油随着进口成本的回落，价格也失去了有效的支撑；3 月份东南亚棕榈油进入增产期，消费进入淡季，也使得棕榈油价格后劲不足；而关于美国的新季作物播种面积和天气的炒作还没有进入高峰期。中国受国家扶持粮食生产政策和市场价格拉动，水稻、玉米、小麦、棉花等多数作物种植面积料将出现 1%以上的增加，也使得面积炒作失去对价格的提振。
