安博尔工业企业信用评级方法

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1、安博尔工业企业信用评级方法安博尔工业企业信用评级方法http:/ 安博尔工业企业评级方法具有以下特点：安博尔工业企业评级不受国家主权信用级别的限制，但安博尔仍然会关注宏观经济的 有关风险，并将汇率风险作为影响相关受评对象未来现金流量的重要因素。定性分析与定量分析相结合，着重分析单个企业未来现金流量的可预测性及其对特定 债务的保障程度。安博尔着重分析影响企业的长期性因素，评估结果尽可能消除周期性因素的影响。安博尔充分关注，我国作为向市场经济转型中的新兴市场国家，特别是加入 WTO 后， 法律政策环境、监管措施、政府支持力度、国内市场开放程度等的变化趋势对我国企业履 约与偿债能力的影响。安博尔充分

2、关注行业整体风险对行业内单个企业偿债能力的重要影响，并通过建立企 业数据库和信用评估操作体系，为同行业和不同行业之间企业的相互比较提供技术支持。财务分析充分借鉴国际著名评级机构的财务分析思路，同时充分考虑我国会计准则与 国际会计准则的差异，并做出适当的调整。 安博尔工业企业信用评级分析的因素主要有： 经营环境、企业的基本经营及竞争地位、管理素质、财务状况、关联企业之间的关系及特 发事件风险等。工业企业是指运用现代生产技术，从事工业生产经营活动，为社会提供工业性产品或 工业性劳务，独立核算并获取利润，具有法人资格的商品生产经营组织。从信用评估的角 度上看，该行业的以下几方面特征需要重点考虑：1、

3、生产具有广泛的外部联系和灵活的适应性 ；2、工业企业应用现代生产技术进行社会化大生产；3、工业企业大规模地使用机器和机器体系进行生产；4、内部劳动分工精细，协作紧密，同时受到机器体系客观条件的制约；5、生产过程具有严格的比例性和高度的连续性；6、加入 WTO 后的影响因不同子行业而异：中国工业总体技术水平不高的状况没有得 到根本改观，而入世后将面临外国先进产品的巨大冲击。对工业信用评价应紧密结合该行业以上特征，采取定性分析和定量分析相结合的方法， 对企业履行各种经济承诺的能力及可信任程度进行综合判断。工业信用评价适用于国民 经济行业分类与代码归入的所有子行业的企业信用等级评估，并对企业信用等级

4、评估标 准的制定起指导作用。工业企业信用评价分为三部分，即定性分析、定量分析和特殊分析。评估工业企业的 信用状况，不仅要评估企业的货币支付能力、还贷能力和偿债能力，还要对企业的内在素 质和经营管理水平及发展前景作出评价。一、定性分析(一)行业风险和企业经营环境分析此部分是对企业所处行业状况、市场状况和公司经营状况的分析，定性考虑公司的信 用状况。主要从以下几方面考虑：社会、人口、政策和技术变化分析；行业容量分析；行 业周期性分析及影响企业经营的决定性因素分析，如竞争的特性、价格、产品质量、销售 渠道及销售网络、产品概念或形象、产品细分程度及其他因素。行业风险和企业经营环境分析的主要因素总类别

5、次类别 指标名称 社会、人口、政策和技术变化影响分析 宏观经济 1.1 经济周期； 1.2 金融形势（利率、汇率） ；通货膨胀；消费信贷政策； 政治法律 2.1 制造业对政治因素的敏感程度； 2.2 政府的影响和干预产业的政策背景； 2.3 国际政治关系的影响（如 WTO 的影响） ； 技术变化 3.1 技术革新对制造业的影响（一般较大） ； 3.2 本地制造业技术水平在全国水平中的地位； 社会意识、人口、文化 4.1 消费群体状况的影响：人群年龄结构、文化结构、开放程度对 企业产品的需求敏感性分析（这是该行业的一个比较鲜明的特点） ； 4.2 环保等社会意识对制造业的影响； 行业风险、容量和

6、周期性分析 行业特点 5.1 垄断竞争型；资本、技术密集型；进入或退 出难度； 5.2 需求的可预测性和生产能力适度性分析（不足、适中、过剩） ； 企业经营决定性因素 6.1 影响企业经营的决定性因素分析，竞争的特性、价格、产品质量；6.2 销售渠道及销售网络、产品概念或形象、产品细分程度； 行业前景 7.1 本地制造业各行业的发展趋势； 7.2 制造业在未来市场格局中的地位； 7.3 制造业竞争状况和前景分析； 7.4 产业结构和产品结构调整力度对制造业的影响。 （二）企业竞争力分析工业企业信用等级评估中的企业竞争力分析部分主要从以下几方面予以考虑；1、主要从企业的竞争能力（主要市场份额、产

7、品的主导性及其影响市场价格的能力） 、 维持高水平经营绩效能力（产品细分化程度、市场分布状况、主要客户和供应商的分散程 度及其生产的成本优势） 、企业规模和企业职工队伍和技术素质（技术素质主要考虑劳动者 的组织结构和实际操作能力，机器设备的加工能力、加工质量和加工品种、工艺水平、科 研力量和新技术及新材料的应用能力） 。2、技术装备水平和应用分析：对制造业来说，技术装备水平是决定公司竞争地位的重 要因素，对公司技术水平的评价可以分为技术硬件部分评价和软件部分评价两部分。技术 硬件包括机械设备，单机或成套设备，基础设施等水平；主要从设备先进性、设备成新度、 设备利用程度三方面考察，应注意主要生产

8、设备在技术上的先进性和状态上的成新度。软 件部分包括：生产工艺技术、工业产权、专利设备制造技术和生产者的操作技术和熟练程 度等；应注重设备的综合利用程度，是否能够科学、有效、合理使用设备，是否最大限度 地发挥了设备的生产能力。需要注意的是，这种评价是建立在与国内或国外同行水平比较 的基础之上的。3、实际与潜在竞争程度的分析：由于制造业日益有系统地将新的科学技术和知识应用 于生产，很多企业已经属于技术密集型和资本密集型行业，所以在对该行业贷款企业竞争 力进行评估时，特别注重企业的实际与潜在竞争程度的分析，主要从现有企业与新加入企 业的竞争优势、替代产品优势和市场议价能力等几方面来作重点分析，尤其

9、是学习效应、 改进经济和价格敏感度分析。企业竞争优势却需要重点考虑产品质量、销售网络和品牌形 象等方面。决定竞争者目标的因素主要考虑企业规模、经营规模、技术领先程度和竞争状 况等因素。竞争策略主要有排挤竞争者、追随竞争者、领先竞争者、补充竞争者。4、高新技术运用行为分析：很多制造业企业作为技术密集型企业，既是高新技术市场 上的主要买方，也是高新技术营销研究的“顾客”，在对此类贷款企业信用等级进行评估时， 须对其采用高新技术的需求、购买动机、购买行为及决策类型进行分析。作为高新技术的 买方，其需求大体可以分为五个层次，即安全性需求、盈利性需求、独立性需求、超常发 展需求和社会效益需求。（三）企业

10、经营管理分析1、主要分析内容主要从管理层应变能力（与行业风险和企业经营环境结合起来分析） 、企业的经营战略、 管理层风险倾向、管理一贯性和可信性、管理层变动和管理模式进行分析。企业经营能力 分析主要包括企业经营者素质分析、市场与产品分析、企业文化、企业发展战略、领导者 能力及管理水平分析、外部环境、信用记录等。2、经营战略分析该项分析是财务报表分析的一个重要始点，它可以有助于确定公司的利润动因和主要 风险，进而据此正确评估制造业企业经营的可持续性，使评估人员能够在一个高质量的水 平上探查企业的经济状况。另外，经营战略分析还有利于企业前景分析：首先，它使得评 估人员能够估计该企业与该行业之间的经

11、营差别是否能够持续下去；其次，估算企业为保 持竞争优势所进行的投资开支（如电子、通信设备和计算机制造业的技术开发费用） 。同时， 在对贷款企业的经营管理能力和水平进行分析时，是基于对该行业的总体经营情况的宏观 分析的基础之上。由于企业经营管理能力主观评估的不确定性，所以在制定评价标准时， 采取了一些财务比率作为主观评估的必要补充。 3、成本控制和成本降低能力主要从企业的成本控制系统的组成（组织系统、信息系统、考核制度和奖励制度）和 成本控制的基本原则着手分析。前者主要观察企业是否建立起成本中心、利润中心和投资 中心的责任和控制范围；后者则主要看领导推动、全员参与情况以及经济原则的贯彻，如 “例

12、外管理”原则的使用。参考应收账款周转率指标。4、生产要素利用情况工业企业是直接从事产品生产的生产单位，对各项生产要素利用情况直接影响到其生 产效率和盈利能力。主要从劳动力、生产设备和材料利用情况等方面进行分析。 评估内容 考核因素 分析侧重面 企业经营素质分析 管理层应变能力 1.1 企业规模及对所在区域的影响； 1.2 企业组织结构、技术装备和水平、研发能力和营销实力； 市场与产品分析 企业经 营战略 2.1 产品定位选择：主要产品的市场占有状况、企业的主 要顾客群落及其忠诚度；尤其是市场特点和热点； 2.2 竞争定位；企业与其他企业竞争的方法 2.3 产品价值链分析、企业的产品组合和产品社

13、会影响； 企业的发展战略 管理层风险倾向 3.1 是属稳定型，还是激进型； 3.2 主要考虑管理层变动和管理模式； 管理一贯性、可信性 3.3 从一致性、协调性、可行性和优越性等方面考虑； 3.4 从管理人员素质及能力、基础管理和管理效率方面考虑； 领导者能 力及管理分析 管理层绩效考核 4.1 企业产业结构是否合理； 4.2 企业技术创新的激励机制，企业竞争力的巩固； 4.3 经营效率水平，主要投资项目绩效。 （四）财务报表可靠性分析财务报表质量和可靠性分析是所有行业企业信用等级评估的分析内容，其考察范围相当广，主要从财务报表本身的局限性、报表的真实性和会计政策不同选择影响的可比性来 分析，

14、如存货的计价方法、折旧方法、所得税费用的确认方法及对外投资收益的确认方法。 由于工业企业总资产中固定资产、存货、应收账款及无形资产所占比例很大，因此新企 业会计制度对其影响明显。因此，除了通常应考虑的内容外，特别要注意新企业会计 制度的影响分析：自 2001 年 1 月 1 日起实施的新企业会计制度相对于旧制度而言，主要差别体现在 三方面：一是除计提短期投资、长期投资、存货和应收账款老四项减值准备外，新增对固 定资产、无形资产、在建工程、委托贷款四项减值准备；二是债务重组和非货币性 交易准则规定将原计入当期损益的债务重组收益和资产置换收益计入资本公积；三是原 按 5 年直线摊销的开办费用现规定

15、在开始生产经营的当月其一次计入损益。 会计政策，包括合并报表、收入确认、折旧、结汇、存货管理、摊销等；财务政策， 包括财务目标、举债策略、收购计划等；因为该行业企业的固定资产和存货规模很大，一 般说来，可能引起制造业企业会计数据的混乱和偏向性的因素主要是研究开发费用计入开 支，引起企业之间利润相对差距较大的项目主要是折旧和存货估值等方面。另外，此方面 分析主要应结合现金流量表、财务报表附注和评估人员下企业调查获得的第一手资料对企 业会计政策的合法性、合理性和连续性、信息披露的充分性及财务报告质量作出综合评价。（五）信用状况分析信用状况是指企业在生产经营结算中延期付款的行为或资金的借贷关系，是影

16、响企业 信用等级的重要因素之一，尤其对贷款企业的信用等级评估方面来说，更是如此。主要从 银行信用和商业信用两方面考虑，具体地说是考虑逾期贷款情况和货款支付情况。商业信用是指商品交易中由于延期付款或延期交货形成的借贷关系，是直接的信用关 系，企业能否按时支付货款和按时回收全部货款也直接表明了企业的承债能力。银行信用 则主要从贷款按期偿还率和利息支付率等方面加以考虑。逾期贷款是贷款危险的信号，银 行通常都把逾期贷款率作为考核企业贷款流动性和偿还情况的重要指标。借款能否及时偿 还，综合反映了企业生产经营活动情况，在企业资金周转的过程中，任何环节上出现问题， 都可能影响贷款的及时偿还。因此，逾期贷款率在一定程度上反映了贷款的风险程度和企 业资金信用状况。1、贷款按期偿还率=（1-期末逾期偿还借款余额/期末借款总余额）*100%2、贷款利息支付率=已支付贷款利息/应支付贷款利息*100%3、货款支付率=（期初应付货款+本期外购货款-期末应付