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1、重要声明重要声明: :本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我 们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的 任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处
2、为爱建证券研究发展总部，且不3 3、中国社科院：今年经济增速可达、中国社科院：今年经济增速可达 9.9%9.9%2010 年年 4 月月 26 日日 星期一星期一一周策略一周策略科华生物调研简报科华生物调研简报股 市 有 风 险 入 市 需 谨 慎报告日期：2007.01.30研究研究发发展展总总部部股市继续演绎结构性行情股市继续演绎结构性行情 一、一、一周市场回顾：一周市场回顾： 上周沪深两市大跌，跌幅为 4.69%和 5.75%，而中小板逆市上涨，涨幅达 0.64%，创业板则创新高，市场演绎 结构性行情。引起沪深大跌主要有三方面原因：一是监管层继续加大对房地产市场的调控政策，很大程度上影响
3、 地产、银行、钢铁等权重股的走势；二是海外市场由于高盛欺诈事件影响也沉重地打击 A 股市场；三是期指市场 对现货市场的利空影响，本周期市的大跌也在一定程度上影响市场做多信心。在政策引发的恐慌情绪释放之后， A 股短期将继续演绎结构性行情。 附附 1：一周：一周 A 股股涨涨幅幅附附 2： ： 全球股指：全球股指：指数代码2010 年 4 月 23 日2010 年 4 月 16 日波动幅度（） 道琼斯工业DJI11204110181.69% 英国富时 100FTSE57235743-0.35% 法国 CAC40FCHI39513986-0.88% 德国 DaxGDAXI625961801.28%
4、 日经 225N2251091411102-1.69% 香港恒生HSI2124421865-2.84% 上证综指SSEC29833130-4.70%二、二、宏观经济政策分析宏观经济政策分析： （一） 、国内宏观经济 1 1、央行罕见披露贷款投向、央行罕见披露贷款投向 房价暴涨确由资金推动房价暴涨确由资金推动 央行发布的最新数据显示，一季度房地产贷款继续增长，其中，个人购房贷款新增 5227 亿元，季末余额 同比增长 53.4%，比上年末上升 10.3 个百分点。这也是央行罕见的就单个季度发布金融机构贷款投向报告。 数据充分说明，一季度房价高涨背后，信贷资金推动因素明显。除了个人房贷，一季度房地
5、产开发贷款新增 3207 亿元，季末余额同比增长 31.1%。进入 3 月份，房地产贷款出现减缓趋势，3 月末主要金融机构房地产贷 款余额同比增长 44.3%，比上月末低 0.6 个百分点，但仍明显高于同期各项贷款增速 23.4 个百分点。2 2、3 3 年期央票利率意外下降年期央票利率意外下降 1 1 个基点个基点 央行 15 个月来首次下调央票利率。22 日央行以价格(利率)招标方式发行了 2010 年第 31 期、32 期央行票 据，并开展了正回购操作。其中，第 32 期央票期限为 3 年，中标利率 2.74%，较上一期的 2.75%下降 1 个基点。 这也是央行 4 月 8 日重启 3
6、 年期央票以来，第二次发行 3 年期央票。而此次发行的 3 年期央票发行量为 900 亿 元，是前一期的 6 倍。- 2 -中国社科院发布中国经济前景分析2010 年春季报告 ，报告对今年全年经济增速的预期从 9%上 调至 9.9%。今年经济继续向好没有问题，特别是出口对经济的贡献有望转为正值，但同时应该警惕全球 的经济仍未完全好转，同时经济仍面临新的问题。报告还预测今年全年居民消费价格(CPI)涨幅为 3.5%4 4、工信部：淘汰落后产能任务落实，培育战略新兴产业、工信部：淘汰落后产能任务落实，培育战略新兴产业 工业和信息化部新闻发布会上表示,近期工信部有关部门和各地工业主管部门就淘汰落后产
7、能的具体 指标在进行衔接。争取 5 月把各项任务分解到各个省、区、市。另外，工信部已开展培育战略性新兴产业 的研究论证工作，会同有关部门组织完成了信息网络、生物医药、新能源汽车 3 个领域专题论证会议，正 在抓紧开展高端制造产业、先进生产服务业等重点领域论证研究。（二） 、国际宏观经济 美美 3 3 月月 PPIPPI 增长增长 0.7%0.7%超预期超预期 美国劳工部指出，3 月的生产者价格指数经季调的环比增幅为 0.7%，扭转了 2 月的下跌势头，这主要与 蔬菜价格大幅上涨有关。据汤森路透集团的调查，经济学家对此的平均预期为增 0.5%。2 月 PPI 的环比变化 率为-0.6%。 美证监
8、会拟扩大调查大型银行次贷按揭交易范围美证监会拟扩大调查大型银行次贷按揭交易范围 香港星岛日报报道，美国证监会上周五民事控告投资大行高盛欺诈客户后，美国报章报道，证监会 也在调查德意志银行、瑞银和现属美国银行的美林证券，是否同样在次按市场涉及不道德交易。三家银行设 计与次级按揭挂钩的证券，让购买它们的投资者赌楼市下跌。希腊财政赤字升至希腊财政赤字升至 13.6%13.6% 欧元汇价创欧元汇价创 1 1 年新低年新低 欧盟统计局调高希腊去年财赤比率，由原先的 12.7%提升至 13.6%。评级机构穆迪随即调低希腊主权债 务评级，从 A2 降至 A3，并警告可能再降。希腊 10 年期国债孳息昨日升穿
9、 8.5 厘，再创新高，欧元汇价亦一 度跌至 1.3261 美元水平，创近 1 年低位。大势研判及投资策略大势研判及投资策略 展望后市，虽然恐慌性的抛压减小，但短期市场仍需要继续消化房地产调控政策带来的不确定性，特别 是各地房地产后续跟进政策会陆续出台，且各地房地产成交量萎缩和房价走弱将是大概率事件，前期价格上 涨过快的部分一线城市调整会更明显。目前市场关注的重心在于房价、房地产股的表现，这将是决定股指短 期强弱的重要风向标，将持续影响短期市场情绪，股市低迷的走势仍将持续一段时间。不过近期股市结构性 行情基础未变，一方面代表新兴产业的新能源、生物医药、电子信息产业、节能环保等品种反复活跃，另一
10、 方面，传统产业中的地产、银行、钢铁等下跌明显。形成这种现象的原因在于：其一，目前市场资金并不宽 裕，随着股指期货上周正式登陆，部分游资转向股指期货市场。而根据基金一季报分析，股票型基金仓位平 均下降了 3.74%至 81.95%。基金减持采掘、金融保险、有色、房地产，增持新能源、新技术等新兴产业，显 示主流资金在持续减持传统产业股而增持新兴产业股。其二，房地产持续调控打压了房产股及其上下游行业 板块投资的预期；其三，受制于宏观调控，大盘股和周期性传统产业难有大行情，符合政策支持的新兴产业 股和成长股继续受市场资金青睐。 从股市运行格局看，大盘短线调整的格局仍会延续，加之银行以及地产两大权重板
11、块成为主要的空头力 量，指数出现剧烈震荡的概率较大。从技术上看，目前沪指压力位存在于 5 日均线到 60 日均线一带，沪指 在 3000 点的震荡仍在延续。操作上谨慎为主，采取轻指数而重个股的思路，市场热点将依旧在与新兴产业 相关的题材股和中小盘股上。同时上周末中央出台利于新疆长治久安的一系列措施，也会使新疆板块等区域 板块有所表现。重要声明重要声明: :本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投
12、资者据此做出 的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究发展总部，且不- 3 -本周多空转向点为 3132 本周趋势：震荡 中线趋势：看平 本周区间：2900-3050关注行业及个股：关注行业及个股： 电器（彩虹股份）、医药（科华生物）、通信（鹏博士）、新能源（万家乐）、交通运输（楚天高速）、 商业（豫园
13、商城）、机械（厦工股份）、建材（中航三鑫） 重点关注公司：重点关注公司：工程机械工程机械 ：厦工股份（：厦工股份（600815）期限：中）期限：中线线 公司09年国内挖掘机销量达到9.5万台，增长22%，成为市场规模最大的工程机械产品之一。公 司的挖掘机业务有望随之获得突破发展，09年公司挖掘机销量达1212台，同比增长90%，行业占 比1.3%，增速与三一重工相近。走势良好。新能源：万家新能源：万家乐乐 （ （000533）期限：中）期限：中线线 公司全资控股子公司顺特电气与阿海珐共同在中国成立一家合资企业。合资企业的经营范围 包括顺特现有输配电业务，以及由双方商定的阿海珐拟投入合资企业的产
14、品和业务。投资总额和 注册资本为14.9亿元。合资公司成立后，通过技术改造，预计到2010年将实现干式变压器综合最 大生产能力1300万KVA，均衡生产能力1200万KVA。走势良好。商商业业：豫园商城：豫园商城 （ （600655）期限：中）期限：中线线 上海世博受益股，成为对接世博的“第一商圈“。鉴于通胀和人民币升值预期，豫园拥有的商业地产、黄金和 券商股权均获得大幅增值。而德邦证券的股权转让将明显增厚公司业绩。基于金价上调、上海世博消费的超 预期爆发以及武汉东湖的房地产项目今年开始初步结算，公司的盈利业绩有望超预期，预计2010-2011年EPS 分别为0.90元和1.30元。该股稳步上
15、涨，重点关注。重要声明重要声明: :本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我 们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的 任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究发展总部，且不 用、刊发，需注明出处为爱建证券研究发展总部，且不
