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1、代评工程师职称 k3g刘纪鹏刘纪鹏 IPO 应该一次发应该一次发 100 家家 支持更多企业上市支持更多企业上市蛇年伊始，证监会启动 IPO 在审企业专项财务核查，这场号称“史上最严格的 IPO 大核查”时刻牵动市场神经。但来势汹汹的 IPO 财务核查，究竟能为困境中的资本市场带来何许改变？就财务核查的初衷来说，监管层是期望通过重拳威慑，吓退一批滥竽充数的 IPO 在审企业，整顿新股发行包装粉饰和财务造假之风，缓解高悬于顶的 IPO“堰塞湖” 。而此次财务核查也确实取得了一定成效。首先，IPO“堰塞湖”得到缓解。自 2012 年 10 月，浙江世宝(002703.SZ)完成发行申购后，新股发
2、行事实上已经暂停。在中国股市连续三年“熊”霸全球，IPO 在审企业给资本市场更是带来巨大压力。2013 年 5 月底 IPO 财务核查自查阶段正式收官，IPO 在审企业数从高峰期逾 900 家锐减至 666 家，共有 269 家拟 IPO 企业终止审查，缩水近三分之一。其次，粉饰造假之风得以遏制。近年来曝光的万福生科(300268.SZ)、绿大地(002200.SZ)、胜景山河(002525.SZ)等造假丑闻无不触目惊心。经过此次 IPO 财务核查，一些打肿脸充胖子的拟上市企业知难而退、主动撤单，这无疑是业绩水分悄然蒸发、企业逐渐回归真实的最好注解，对净化资本市场起到了一定的作用。中国资本市场
3、的病根是制度性的，IPO 财务核查充其量只是技术环节的修补之举，虽然可取得立竿见影的一时之效，可“运动式执法”治标不治本。此次核查固然吓退了一批胆小的“南郭先生” ，但代评工程师职称 k3g排队在审企业仍然有 666 家，IPO“堰塞湖”问题依然没有从根本上解决。加上监管部门第二阶段抽查的比例只有 5%，在巨大的利益驱动下，必然有一批怀着赌博心理的企业“顶风作案” ，试图蒙混过关。如果不能形成长效治理机制，IPO 财务核查的成果就不过是过眼云烟。因此，唯有从体制机制入手，标本兼治推行股市新政，方能化解资本市场困局。结合此次 IPO 核查，笔者认为 IPO 新政应从以下三方面入手：其一，监审分
4、离、下放发审。我国股票发行证监会内部要经过四个环节，最后由发审委投票决定。但在经历如此繁琐的审核程序之后，面对层出不穷的造假丑闻，监管者总是“只打苍蝇不打老虎” ，习惯性的将板子拍到发行人、保荐人和承销商身上，只字不提审核环节自身的责任。比如万福生科在发审会投票上以 7:4 轻松过会，但惊天丑闻曝光之后，我们甚至不知道是哪 7 名发审委委员为其开了绿灯，更别谈追究其责任。发审制度改革的核心在于“监审分离、下放发审” 。证监会将审核权下放到交易所，自身专司监管职责。而对交易所来说，也应淡化对拟上市企业盈利性要求，将审核的重点转移到信息披露的真实性和完整性上来。只有将选美的职能归还给投资者，才能真
5、正发挥资本市场的价值发现功能。其二，做实保荐、 “连坐”券商。中介机构作为拟上市公司进入代评工程师职称 k3g资本市场的第一道看门人，本应通过尽职调查为企业背书。但长期以来我国资本市场却存在保荐人“只荐不保”的怪象。保荐人、承销商拿着高额的保荐承销费，却不用承担责任，直接助长了资本市场粉饰造假之风。只有做实保荐人、承销商责任，建立权、责、利相一致的体制，才能推动各方归位尽责，净化资本市场生态。其三，推行股票打包发行。在 IPO“堰塞湖”高企的背景下，应减少发行频率，加大发行规模。可以考虑引入打包发行的方法，让多家公司的股票集中发行上市，一次发行 50 家甚至 100 家，以平衡供求抑制炒新，
6、用同样的资金支持更多企业上市。股市新政的核心是监管部门的自我革命，正如李克强总理在记者会上说：“触动利益比触及灵魂还难！”监管部门唯有拿出壮士断腕的勇气进行自我革命，推动资本市场实质性变革，中国股市才可能焕发新生。以下内容为繁体版 蛇年伊始，證監會啟動 IPO 在審企業專項財務核查，這場號稱“史上最嚴格的 IPO 大核查”時刻牽動市場神經。但來勢洶洶的 IPO 財務核查，究竟能為困境中的資本市場帶來何許改變？就財務核查的初衷來說，監管層是期望通過重拳威懾，嚇退一批濫竽充數的 IPO 在審企業，整頓新股發行包裝粉飾和財務造假之風，緩解高懸於頂的 IPO“堰塞湖” 。而此次財務核查也確實取得瞭一定
7、代评工程师职称 k3g成效。首先，IPO“堰塞湖”得到緩解。自 2012 年 10 月，浙江世寶(002703.SZ)完成發行申購後，新股發行事實上已經暫停。在中國股市連續三年“熊”霸全球，IPO 在審企業給資本市場更是帶來巨大壓力。2013 年 5 月底 IPO 財務核查自查階段正式收官，IPO 在審企業數從高峰期逾 900 傢銳減至 666 傢，共有 269 傢擬 IPO 企業終止審查，縮水近三分之一。其次，粉飾造假之風得以遏制。近年來曝光的萬福生科(300268.SZ)、綠大地(002200.SZ)、勝景山河(002525.SZ)等造假醜聞無不觸目驚心。經過此次 IPO 財務核查，一些
8、打腫臉充胖子的擬上市企業知難而退、主動撤單，這無疑是業績水分悄然蒸發、企業逐漸回歸真實的最好註解，對凈化資本市場起到瞭一定的作用。中國資本市場的病根是制度性的，IPO 財務核查充其量隻是技術環節的修補之舉，雖然可取得立竿見影的一時之效，可“運動式執法”治標不治本。此次核查固然嚇退瞭一批膽小的“南郭先生” ，但排隊在審企業仍然有 666 傢，IPO“堰塞湖”問題依然沒有從根本上解決。加上監管部門第二階段抽查的比例隻有 5%，在巨大的利益驅動下，必然有一批懷著賭博心理的企業“頂風作案” ，試圖蒙混過關。如果不能形成長效治理機制，IPO 財務核查的成果就不過是過眼雲煙。因此，唯有從體制機制入手，標本
9、兼治推行股市新政，方能化解代评工程师职称 k3g資本市場困局。結合此次 IPO 核查，筆者認為 IPO 新政應從以下三方面入手：其一，監審分離、下放發審。我國股票發行證監會內部要經過四個環節，最後由發審委投票決定。但在經歷如此繁瑣的審核程序之後，面對層出不窮的造假醜聞，監管者總是“隻打蒼蠅不打老虎” ，習慣性的將板子拍到發行人、保薦人和承銷商身上，隻字不提審核環節自身的責任。比如萬福生科在發審會投票上以 7:4 輕松過會，但驚天醜聞曝光之後，我們甚至不知道是哪 7 名發審委委員為其開瞭綠燈，更別談追究其責任。發審制度改革的核心在於“監審分離、下放發審” 。證監會將審核權下放到交易所，自身專司
10、監管職責。而對交易所來說，也應淡化對擬上市企業盈利性要求，將審核的重點轉移到信息披露的真實性和完整性上來。隻有將選美的職能歸還給投資者，才能真正發揮資本市場的價值發現功能。其二，做實保薦、 “連坐”券商。中介機構作為擬上市公司進入資本市場的第一道看門人，本應通過盡職調查為企業背書。但長期以來我國資本市場卻存在保薦人“隻薦不保”的怪象。保薦人、承銷商拿著高額的保薦承銷費，卻不用承擔責任，直接助長瞭資本市場粉飾造假之風。隻有做實保薦人、承銷商責任，建立權、責、利相一致的體制，才能推動各方歸位盡責，凈化資本市場生態。其三，推行股票打包發行。在 IPO“堰塞湖”高企的背景下，應減少發行頻率，加大發行規
11、模。可以考慮引入打包發行的方法，讓代评工程师职称 k3g多傢公司的股票集中發行上市，一次發行 50 傢甚至 100 傢，以平衡供求抑制炒新，用同樣的資金支持更多企業上市。股市新政的核心是監管部門的自我革命，正如總理在兩會記者會上說：“觸動利益比觸及靈魂還難！”監管部門唯有拿出壯士斷腕的勇氣進行自我革命，推動資本市場實質性變革，中國股市才可能煥發新生。蛇年伊始，证监会启动 IPO 在审企业专项财务核查，这场号称“史上最严格的 IPO 大核查”时刻牵动市场神经。但来势汹汹的 IPO 财务核查，究竟能为困境中的资本市场带来何许改变？就财务核查的初衷来说，监管层是期望通过重拳威慑，吓退一批滥竽充数的
12、 IPO 在审企业，整顿新股发行包装粉饰和财务造假之风，缓解高悬于顶的 IPO“堰塞湖” 。而此次财务核查也确实取得了一定成效。首先，IPO“堰塞湖”得到缓解。自 2012 年 10 月，浙江世宝(002703.SZ)完成发行申购后，新股发行事实上已经暂停。在中国股市连续三年“熊”霸全球，IPO 在审企业给资本市场更是带来巨大压力。2013 年 5 月底 IPO 财务核查自查阶段正式收官，IPO 在审企业数从高峰期逾 900 家锐减至 666 家，共有 269 家拟 IPO 企业终止审查，缩水近三分之一。其次，粉饰造假之风得以遏制。近年来曝光的万福生科代评工程师职称 k3g(300268.S
13、Z)、绿大地(002200.SZ)、胜景山河(002525.SZ)等造假丑闻无不触目惊心。经过此次 IPO 财务核查，一些打肿脸充胖子的拟上市企业知难而退、主动撤单，这无疑是业绩水分悄然蒸发、企业逐渐回归真实的最好注解，对净化资本市场起到了一定的作用。中国资本市场的病根是制度性的，IPO 财务核查充其量只是技术环节的修补之举，虽然可取得立竿见影的一时之效，可“运动式执法”治标不治本。此次核查固然吓退了一批胆小的“南郭先生” ，但排队在审企业仍然有 666 家，IPO“堰塞湖”问题依然没有从根本上解决。加上监管部门第二阶段抽查的比例只有 5%，在巨大的利益驱动下，必然有一批怀着赌博心理的企业“顶
14、风作案” ，试图蒙混过关。如果不能形成长效治理机制，IPO 财务核查的成果就不过是过眼云烟。因此，唯有从体制机制入手，标本兼治推行股市新政，方能化解资本市场困局。结合此次 IPO 核查，笔者认为 IPO 新政应从以下三方面入手：其一，监审分离、下放发审。我国股票发行证监会内部要经过四个环节，最后由发审委投票决定。但在经历如此繁琐的审核程序之后，面对层出不穷的造假丑闻，监管者总是“只打苍蝇不打老虎” ，习惯性的将板子拍到发行人、保荐人和承销商身上，只字不提审核环节自身的责任。比如万福生科在发审会投票上以 7:4 轻松过会，但惊天丑闻曝光之后，我们甚至不知道是哪 7 名发审委委员为其开代评工程师职
15、称 k3g了绿灯，更别谈追究其责任。发审制度改革的核心在于“监审分离、下放发审” 。证监会将审核权下放到交易所，自身专司监管职责。而对交易所来说，也应淡化对拟上市企业盈利性要求，将审核的重点转移到信息披露的真实性和完整性上来。只有将选美的职能归还给投资者，才能真正发挥资本市场的价值发现功能。其二，做实保荐、 “连坐”券商。中介机构作为拟上市公司进入资本市场的第一道看门人，本应通过尽职调查为企业背书。但长期以来我国资本市场却存在保荐人“只荐不保”的怪象。保荐人、承销商拿着高额的保荐承销费，却不用承担责任，直接助长了资本市场粉饰造假之风。只有做实保荐人、承销商责任，建立权、责、利相一致的体制，才
16、能推动各方归位尽责，净化资本市场生态。其三，推行股票打包发行。在 IPO“堰塞湖”高企的背景下，应减少发行频率，加大发行规模。可以考虑引入打包发行的方法，让多家公司的股票集中发行上市，一次发行 50 家甚至 100 家，以平衡供求抑制炒新，用同样的资金支持更多企业上市。股市新政的核心是监管部门的自我革命，正如李克强总理在记者会上说：“触动利益比触及灵魂还难！”监管部门唯有拿出壮士断腕的勇气进行自我革命，推动资本市场实质性变革，中国股市才可能焕发新生。代评工程师职称 k3g以下内容为繁体版 蛇年伊始，證監會啟動 IPO 在審企業專項財務核查，這場號稱“史上最嚴格的 IPO 大核查”時刻牽動市場神經。但來勢洶洶的 IPO 財務核查，究竟能為困境中的資本市場帶來何許改變？就財務核查的初衷來
