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1、银华稳进(150018)和银华锐进(150019)在利用杆杠基金做到稳步超越大盘介绍了利用杠杆基金（分级基金）做到稳步超越大盘的投资思路，下面对分级基金做一个介绍：1、什么是分级基金 分级基金，也可以叫做杠杆基金，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。从目前已经成立和正在发行的分级基金来看，通常分为低风险收益端（优先份额）和高风险收益端（进取份额）两类份额。以某份级基金产品 X（X 称为母基金）为例，分为 A 份额（优先）和 B 份额（进取），A 份额约定
2、一定的收益率，基金 X 扣除 A 份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入 B 份额，亏损以 B 份额的资产净值为限由 B 份额持有人承担。当 X 的整体净值下跌时，B 份额的净值优先下跌；相对应的，当 X 的整体净值上升时，B 份额的净值也将相对于 A 份额优先上升。也就是说，优先份额一般可以优先获得分配基准收益, 进取份额最大化补偿优先份额的本金及基准收益，进取份额通常以较大程度参与剩余收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆。为了更好的理解分级基金，基金达人 LAOK 在自己博客上用通俗的话语解释了分级基金：LAOK 创建了分级基金，叫老张和小李都买，老张偏保守，花 30万元买了年固定收益率
3、为 10%的分级基金 A，小李是年轻人，好风险高的产品，花 10 万元购买了具有 4 倍杠杆的分级基金 B。然后，LAOK 就拿着这 40 万去买了某指数投资。一年之后，某指数上涨了 30%，LAOK 当初投资的 40 万元变成 52 万元，首先，LAOK 会扣掉 4000 元手续费给自己，然后分给老张 33 万元的固定收益和本金，剩下的分给小李 18.6 万元。小李以 86%的收益率遥遥领先其他投资者。【这里可以看到，分级基金可以放大收益，30%的收益放大到了 86%】第二年，老张和小李追加投资。老张投资 300 万元，小李投资 100 万元。LAOK 依然用这 400 万元买了同样的某指数
4、基金，但突然间，碰上市场大熊，半年跌了 20%，亏损 80 万元，只剩下 320 万元。LAOK 赶紧致电两位，说市场大变，按照合同，分级基金要提前结束。先扣掉他半年的管理费 2 万元，因为和老张有承诺，半年还有 15 万元的利息，返回 315 万元的钱。剩余区区的 3 万元，就全是小李的了。小李抱着剩下的 3 万元默默叹息。【这里可以看到，分级基金同样也会放大亏损，20%的亏损放大到了 97%】从这个小故事可以看出，分级基金表现看似简单，其实复杂，当然，这只是最简单的分级，随着产品的不断创新推出，更多复杂的分级产品条款各不一样，要参与的投资者还真需擦亮眼睛。2、分级基金的投资优势（1）分级基
5、金形式多样，能分别满足低风险偏好和高风险偏好投资者的需求； （2）投资者能方便地根据自身投资特点和市场走势进行灵活的资产配置； （3）分级基金为各类投资者提供方便、快捷、低成本的基金投资方式。3、如何购买和交易分级基金？分级基金可以通过场内场外两种方式认购或申购、赎回。场内认购、申购、赎回通过深交所内具有基金代销业务资格的证券公司进行。场外认购、申购、赎回可以通过基金管理人直销机构、代销机构办理基金销售业务的营业场所办理或按基金管理人直销机构、代销机构提供的其他方式办理。分级基金的两类份额上市后，投资者可通过证券公司进行交易。4、分级基金的优先份额保本保收益。许多投资者都认为，分级基金的优先份
6、额和银行的储蓄一样，不但可以保证本金安全，而且能够保证一定收益。实际上，目前国内市场上出现的分级基金优先份额不是保本保收益的产品。对于优先份额持有人来说，分级基金以进取份额的资产为优先份额基准收益的实现及本金安全提供了保护，但是由于市场面临诸多风险，因此基准收益的分配以及本金安全的保护具有不确定性，当进取份额资产净值大幅下跌时，优先份额的投资者仍可能面临投资受损的风险。 5、分级基金的杠杆机制投资分级基金，投资者听到最多的词就是杠杆。那么，什么是杠杆呢？以某分级基金产品 X 为例，当其母基金 X 净值下跌时，B 份额（进取）净值下跌的幅度高于母基金 X 净值的下跌幅度，当其母基金 X净值上升时
7、，B 份额（进取）净值上升的幅度也要高于母基金 X 净值的上升幅度。由于分级基金上述机制的存在，进取份额的变动幅度将大于母基金和优先份额的净值变动幅度，我们将进取份额的这种特征称为分级基金的杠杆机制。由于进取份额面临着更大的净值波动风险，因而只适合风险承受能力较高的投资者参与。6、分级基金的折溢价交易风险有过基金投资经历的投资者都知道：基金的“交易价格”不等于“基金净值”。对分级基金而言，分级基金的优先份额和进取份额上市交易后，由于受到市场供求关系的影响，基金份额的交易价格与基金份额净值可能出现偏离，产生折溢价。如果投资者基于市场好转的预期，有可能买入进取份额以博取市场反弹之后的收益，使进取份
8、额的交易价格上升，进而产生溢价；反之亦然。尽管开放式分级基金的份额配对转换机制的设计已将分级基金整体折溢价降至较低水平，但是单级份额仍有可能出现较大折溢价。投资者在交易分级基金时，应关注基金份额的折溢价情况，防范折溢价变动带来的价格波动基础概念 一般情况下，分级基金是通过对基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。7、目前 A 股市场中的指数分级基金共有 5 只：一是对应于中证 100 指数的(150013)双禧 B；二是对应于深 证成份指数的(150023)申成进取；三是对应于深证 100 指数的(150019
9、)银 华锐进；四是对应于中证 500 指数的(150029)信诚 500B；五是对应于中证 等权重 90 指数的(150031)银华鑫利。从市场表现看，这 5 只基金中，只有( 150029)信诚 500B 的资金关注度低，大概是因为中证 500 指数不太为人所关 注。其他 4 只基金流动性都比较好，特别是(150019)银华锐进和(150013) 双禧 B 的表现十分活跃。转载利用杠杆基金(分级基金)做到稳步超越大盘转(2012-02-12 14:33:04)转 载标签： 转载分类： 重要原文地址：原文地址：利用杠杆基金(分级基金)做到稳步超越大盘转作者：作者：股海藏经楼 作者 漠江笑笑生
10、来源：理想股票论坛炒股说简单就简单，说复杂也复杂，往简单讲其实就只需掌握两点：一是 看懂大盘，二是选对个股。但往内里深究则发现，看懂大盘不易，选对个股更 难。 事实证明，无数人对大盘的预测最终都与实际结果不符，甚至相差甚远，而在操作上更是盲目行动、胡乱买卖者众。究其原因，应该一是因为影响判断的因素太多太复杂，尤其是对于个股。这些复杂的因素既有来自客观的，也有来自主观的；二是对市场的根本规律缺乏认识和研究，没有掌握到正确的方式方法。在笔者看来，相比之下，对于大盘的判断其实并不太难，而对于个股的选择，则可以凭借市场中的创新工具指数分级基金（杠杆基金）见股海藏经楼分级基金（杠杆基金）介绍，绕开这一难
11、题。如此，不仅事情会变得简单许多，而且还能获得稳步超越大盘的理想收益。看懂大盘的确不太难，只要禀承波段操作理念，一认清顶底，二认清趋势即可。对于顶，满足的条件包括：1、到达阻力位(或者前期显著高点，或者重要的黄金分割位)；2、形成 MACD 顶背离；3、产生顶部反转 K 线型态；4、发出起跌信号(如中大阴线)。而对于底，满足的条件则包括：1、到达支撑位(或者前期显著低点，或者重要的黄金分割位)；2、极度缩量，标准为达到或接近前一波主涨行情起动前的成交量；3、形成 MACD 底背离；4、产生底部反转 K 线型态；5、发出起涨信号(如放量中大阳线)。至于趋势，判断起来更加简单，方法之一是看 K 线
12、运行于 5 周均线之上还是之下，只要 K 线(不管阴阳)一直运行在 5 周均线之上，就是典型的上升趋势，反之，运行在 5 周均线之下，则是典型的下降趋势，直到 K 线成功穿越 5 周均线为止；方法之二仍然是看周线图，即，若每周 K 线的低点依次抬高，便是上升趋势，反之，若每周 K 线的高点依次下移，则是下降趋势，直到这种格局遭遇改变为止。掌握了判断大盘的方法之后，再来看指数分级基金。分级基金是一种杠杆基金，而指数分级基金则是针对指数而构建的杠杆基金。从目前的设计看，指数分级基金的理论杠杆基本为 1.67 倍，但实际市场走势则表明，杠杆往往达到了 2 倍以上。这就意味着，如果按照大盘的节奏买卖，
13、在一轮上涨行情中便可能获得超过大盘 2 倍以上的收益。且同时，笔者还注意到，一旦指数分级基金的表现弱于大盘，则又可以反过来预见大盘存在转势风险或者跌势仍将延续，从而提示投资者在操作上该卖时卖，不该抄底时不要抄底。目前 A 股市场中的指数分级基金共有 5 只：一是对应于中证 100指数的(150013)双禧 B；二是对应于深证成份指数的(150023)申成进取；三是对应于深证 100 指数的(150019)银华锐进；四是对应于中证 500指数的(150029)信诚 500B；五是对应于中证等权重 90 指数的(150031)银华鑫利。从市场表现看，这 5 只基金中，只有(150029)信诚 50
14、0B 的资金关注度低，大概是因为中证 500 指数不太为人所关注。其他 4 只基金流动性都比较好，特别是(150019)银华锐进和(150013)双禧 B 的表现十分活跃。在每一轮上涨行情中，常常会有很多人感叹只赚指数不赚钱！问题其实就出在个股选择的难度较高，因为首先，板块往往有轮动，而在纷繁复杂的轮动当中，要辨清谁是主流绝非易事，一旦偏离，就很难跑赢大盘；而其次，个股往往会因为主力庄家的操作实力、风格、经验和公司基本面变化(如意外的不利因素影响)等，存在很多的不确定性。事实上，对于普通投资者，如果构建一个简单的股票组合，即使这个组合里正好有个别股票远远跑赢大盘，也并不能保证整个股票组合超越大
15、盘。也就是说，即使指数分级基金无法超越部份牛气冲天的个股，但在平均角度上而言，其所能够带来的收益绝不是一般股票组合所能赶得上的。再者，一旦大盘指数进入某个阻力区域，由于众人拾柴火焰高，此时的个股表现往往仍然热火朝天、一派繁荣景象(尽管可能只是最后的狂欢)，如果利用好这一特点，及时退出指数分级基金(因为此时指数分级基金的表现很有可能已开始弱于大盘)后，转而限仓(比如半仓或三分之一仓)参与个股的短线交易，便又可能获得一定的“额外”收益，两项收益相加，结果不言而喻。总之，根据笔者的观察和研究，只要在大盘上涨的初中期坚持买入和持有指数分级基金，而到后期，及时退出基金后再少量参与个股的短线交易，便能够稳步超越大盘，获得非常理想的收益。从上周大盘的运行情况看，现在基本上就是一波上涨行情或者至少是一波较大反弹行情的开始，趁此机会便可以逢低参与指数分级基金，对此，投资者不妨一试。股海藏经楼：可以用杠杠基金来实现只做一只股票，稳定盈利的理念。
