程序化交易员 外汇掉期

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1、外汇掉期外汇掉期外汇掉期(Foreign Exchange Swap)是交易双方约定以货币 A 交换一定 数量的货币 B，并以约定价格在未来的约定日期用货币 A 反向交换同样数量的货 币 B。外汇掉期形式灵活多样，但本质上都是利率产品。首次换入高利率货币的 一方必然要对另一方予以补偿，补偿的金额取决于两种货币间的利率水平差异， 补偿的方式既可通过到期的交换价格反映，也可通过单独支付利差的形式反映。80 年代以来，外汇掉期市场迅猛发展，全球外汇掉期日均交易量从 1989 年 的 1900 亿美元增长到 2004 年的 9440 亿美元，从 1995 年起，全球外汇掉期交 易的日交易量已超过外汇即

2、你我必须承认：在这世界上，100%保证能绝对 赚钱的交易方法是不存在的。如果有这样的方法，那么满街都是百万富 翁了，但留心便可发现，市场中总有那么一部分人能稳定赢利、在长期 交易中不败难道他们都是能预知未来的交易之神？请百度搜索“云 易汇”为您独家揭秘！期交易和远期交易，至 2004 年，分别为外汇即期交易和远期交易日交易量的 1.5 倍和 4.5 倍。2005 年 8 月 2 日，中国人民银行下发关于扩大外汇指定银行对 客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知，允许符合 条件的商业银行开办人民币与外币掉期业务。外汇掉期也被中央银行作为货币政策工具，用于从市场上收回流动性或

3、向市场投放流动性。一些国家(如瑞士、德国、英国、新加坡、泰国等)中央银行 都曾(或正在)使用外汇掉期作为公开市场操作工具。以瑞士中央银行为例，由于 瑞士政府财政赤字很小，央行公开市场操作缺乏短期政府债券工具，因此瑞士央 行曾主要运用外汇掉期来调节银行体系的流动性，1993 年瑞士央行未平仓外汇掉 期合约金额最高曾达到基础货币的 50%左右。2005 年 11 月底，经过连续 12 次升息，美国联邦基金利率已从 1%上 升到 4%。同期，美元一年期 Libor 也达到 4.70%左右，高出相应期限的人民币货 币市场利率 2-3%。外汇资金运用能力较强的商业银行倾向于增持美元资产，提高 盈利能力，

4、缓解人民币流动性带来的短期投资压力；同时，为规避汇率风险，商 业银行希望在未来仍然能以当前汇率水平换回人民币，并愿意从美元资产的投资 收益中拿出一部分补偿交易对手。在这种情况下，2005 年 11 月 25 日，为适度 回收流动性，保持货币市场利率的平稳运行，中国人民银行选择国家开发银行等 10 家银行开展外汇掉期交易，央行即期卖出美元，同时约定 1 年后以相同汇率 买回美元，并相应收取美元与人民币的利差补偿。该次掉期交易量为 60 亿美元， 央行收回基础货币 484.83 亿元人民币。目前美国联邦基金利率已达 4.5%，且市场普遍预期 3 月份将进一步升 到 4.75%的水平。伴随美元与人民

5、币利差的进一步拉大，商业银行希望通过外汇 掉期交易买入美元、投资境外美元资产，提高资产收益率和资产配置效率的意愿 越来越强烈，相应愿意补偿交易对手的利差也就越大。 炒外汇实战技巧集锦炒外汇实战技巧集锦炒外汇不能只靠运气和直觉如果您没有固定的交易方式，那么你的获利很可能是很随机，即靠运气。这 种获利是不能长久的。或者说某一天运气不好将有同样亏损。交易的直觉很重要， 但只靠直觉去做交易则是个冒险行为，了解获利产生的原因及发展出你个人的获 利操作手法才是最重要。善用停损单减低风险当你做交易的同时应确立可容忍的亏损范围，善用停损交易，才不致于出现 巨额亏损，亏损范围依帐户资金情形。万一止损了也不要婉息

6、，因为你已除去行 情继续转坏，损失无限扩大的风险。善用理财预算，切忌用生活必需资金为资本切忌用你的生活资金做为交易的资本，资金压力过大会误导你的投资策略， 徒增交易风险，而导致更大的错误。善用免费模拟帐户，学习炒外汇初学者要耐心学习，循序渐进，勿急于开立真实交易帐户。可先试用模拟帐 户，在模拟交易的学习过程中，你的主要目标是发展出个人的操作策略与型态， 当你的获利机率日益提高，每月获利额逐渐提升，表示你可开立真实交易帐户进 行炒外汇了。注意要以真实交易的心态去做模拟交易，你越快进入状况，就越快 可以发展出可应用于真实交易的适当技巧。必需将模拟交易当成真实交易來进行， 是因为你所发展出的合直技巧

7、为你的交易的成功所在。量力而为应依帐户金额衡量交易量，勿过度交易。一般來说，每次交易风险不要超过 账户资金的 10%依据这个规则，可有效地控制风险，一次交易过多的口数是不明智的做法，很容易产生失控性的亏损。学会彻底执行交易策略，勿找借口推翻原有的决定为了避免这个致命性错误的产生，必需记住一个简单的规则：不要让风险超 过原已设定的可容忍范围，一旦损失已至原设定的限度，不要犹豫，立即平仓！交易资金要充足帐户金额越少，交易风险越大，因此要避免让交易帐户仅够 50 点波动水平， 这样的帐户金额是不容许犯下一个错误，但是，即使经验丰富的炒外汇人也有判 断错误的时侯。错误难免，要记取教训，切勿重蹈覆辙错误

8、及损失的产生在所难免，不要责备你自己，重要的是从中记取教训，避 免再犯同样的错误，你越快学会接受损失，记取教训，获利的日子越快來临。另 外，要学会控制情绪，不要因赚了钱而骄傲，也不用因损失而沮丧。交易中，个 人情绪越少，你越能看清市场的情况并做出正确的决定。要以冷静的心态面对得 失，要了解交易人不是从获利中学习，而是从损失中成长，当了解每一次损失的 原因时，即表示你又向获利之途迈进一步，因为你已找到正确的方向。自己最大的敌人交易人最大的敌人是自己-贪婪、急燥、失控的情绪、没有防备心、过度自我 等等，很容易让你忽略市场走势而导致错误的交易决定。不要单纯为了很久没有 进场交易或是无聊而进行交易，这

9、里没有一定的标准规定必需于某一期间内交易 多少量。记录决定交易的因素每日详细记录决定交易的因素，当时是否有什么事件消息或是其他原因让你 做了交易决定，做了交易后再加以分析并记录盈亏结果。如果是个获利的交易结 果，表示你的分析正确，当相似或同样的因素再次出现时，你的所做的交易记录 将有助于你迅速做出正确的交易决定；当然亏损的交易记录可让你避免再次犯同 样的错误。你无法将所有交易经验全部记在脑海中，所以这个记录有助于提升你 的交易技巧及找出错误何在。顺势操作，勿逆势而行要记住市场古老通则：亏损部位要尽快终止，获利部位能持有多久就放多久。 另一重要守则是不要让亏损发生在原已获利的部位上，面对市场突如

10、其來的反转 走势，与其平仓于没有获利的情形也不要让原已获利的仓位变成亏损的情形。切勿有急于翻身的交易心态面对亏损的情形，切记勿急于开立反向的新仓位欲图翻身，这往往只会使情 况变的更糟。只有在你认为原來的预测及决定完全错误的情况之下，可以尽快了 结亏损的仓位再开一个反向的新仓位。不要跟市场变化玩猜一猜的游戏，错失交 易机会，总比产生亏损來的好。每次都是独立交易切忌把两次或以上的交易联系起來！记住每次交易都是独立的交易。例如在 121.00 沽日元后在 120.50 止损。3 天后，经过分析，认为美元将上 涨现价可以买入美元沽日元，但现价为 120.80，这时，不要认为上次交易在 120.50 止损，现在要在 120.80 沽很不划算，非要等回落至上次止损位 120.50 以 下才入市。这样的联系不但没有帮助，而且容易错失良机！只要经过分析，确定 本次交易的入市、止损、获利价位，就可果断入市。