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1、财务管理财务管理习题习题( (二二) )财务管理习题（二）一、计算题1、C 公司在 2003 年 1 月 1 日发行 5 年期债券，面值 1000 元，票面年利率 10% ，于每年 12 月 31 日付息，到期时一次还本。 要求： （ 1 ）假定 2003 年 1 月 1 日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是 10% ，该债券的发行价应当定为多少？ ( 要求计算过程 ) （ 2 ）假定 2005 年 1 月 1 日该债券的市场价格为 1049.06 元，当时的市场利率下降为 8% ，你认为是否应该购买该债券？ 8% 10% 12% 年限为 5 年一元现值 0.681 0.621 0.567
2、 年限为 5 年一元年金现值 3.993 3.791 3.6052、对某一项投资有 A、B 两方案，具体资料如下表，假设该项目的折旧按直线法计算，不考虑残值，A 方案的折旧按 5 年计算，B 方案的折旧按 3 年计算。请填下表并计算下表两投资方案的净现值、现值指数和投资回收期，并作出决策，说明你的理由。年利率为10%，现金流在期末发生。期间 A 方案 B 方案年净利润 净现金流量年净利润 净现金流量012345500010000150002000025000 -100000166661666616666 -1000003、某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为 2 年，所需原始投资1000 万
3、元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为 5 年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年创造的净利润为 200 万元。假定适用的行业基准折现率为10 。要求：（1）计算项目计算期内各年净现金流量；（2）计算项目净现值，并评价其财务可行性；（3）要使该项目可行，则该设备投产后每年创造的净利润至少为多少？10%复利系数表年限复利现值系数复利终值系数年金现值系数年金终值系数123450.9090.8260.7510.6830.621 1.11.211.3311.4641.610.9091.7352.4873.173.7912.13.314.6416.1054、某公司拟
4、于 2003 年初用自有资金购置一台设备，需一次性投资100 万元。经测算，该设备使用寿命为 5 年，税法亦允许按 5 年计提折旧，设备投入运营后每年可新增利润 20 万元。假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为 5%，不考虑建设安装期和所得税。要求：（1）计算使用期内各年净现金流量。（2）计算该设备的静态投资回收期。（3）计算该投资项目的投资利润率。（4）如果以 10%作为折现率，计算其净现值。5、某公司有一投资项目，需要投资 6000 元（5400 元用于购置设备，600 元用于追加流动资金） 。预期该项目可使企业销售收入增加：第一年为 2000 元，第二年为 3000 元，第三年为 5
5、000 元。第三年末结束项目，收回流动资金 600 元，假设公司所得税率为 40%，固定资产按直线法在 3 年内计提折旧并不计残值。该公司要求的最低报酬率为 10%，1 至 3 期的 P/S，10%，分别为 0.909,0.826 和 0.751。 要求：（1）计算确定该项目的税后现金流量；（2）计算该项目的净现值；（3）计算该项目的回收期；（4）你认为该项目是否可行？6、某企业为了进行一项投资，计划筹集资金 500 万元，所得税税率为 25%。有关资料如下：（1）向银行借款 100 万元，借款年利率为 6，手续费率为 3；（2）按溢价发行债券，债券面值 50 万元，溢价发行价格为 60 万元
6、，票面利率为 8，期限为 10 年，每年支付一次利息，其筹资费率为4；（3）按面值发行优先股 240 万元，预计年股利率为 10，筹资费率为 5%；（4）发行普通股 75 万元，每股发行价格 15 元，筹资费率为 6，今年刚发放的股利为每股股利 1.5 元，以后每年按 5递增；（5）其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1）计算该企业各种筹资方式的个别资本成本。 （2）计算该企业的综合资本成本。7、某企业 2008 年资产总额是 1000 万元，资产负债率是 40%，负债的平均利息率是 5%，实现的销售收入是 1000 万元，全部的固定成本和费用总共是 220 万元，变动成本率为 30%。如果
7、预计 2009 年销售收入会提高 50%，其他条件不变。（1）计算 2009 年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；（2）预计 2009 年每股利润增长率。8、某公司目前的资本结构为：总资本为 1000 万元，其中，债务 400 万元，年平均利率 10 ；普通股 600 万元（每股面值 10 元）。目前市场无风险报酬率 8 ，市场风险股票的必要收益率 13 ，该股票的贝他系数 1.6 。该公司年息税前利润 240 万元，所得税率 33 。 要求： （ 1 ）计算现条件下该公司综合资本成本；（ 2 ）该公司计划追加筹资 400 万元，有两种方式可供选择：发行债券 400 万元，年利率 12
8、 ；发行普通股 400 万元，每股面值 10 元 , 发行价格 10 元每股。计算两种筹资方案的每股收益无差别点； （ 3 ）分别计算上述两种筹资方式在每股收益无差别点条件下的财务杠杆系数。 9、某企业只生产和销售 A 产品，其总成本习性模型为Y=10000+3X。假定该企业 2008 年 A 产品销售 10000 件，单价 5 元；预测 2009 年销量将增长 10%。要求(1)计算 2008 年该企业边际贡献；(2)计算 2008 年该企业息税前利润；(3)计算销量 10000 件时的经营杠杆系数；(4)计算 2009 年息税前利润增长率；(5)假定 2008 年发生负债利息 5000 元
9、，且无优先股股息，计算复合杠杆系数。10、某公司生产甲产品，销售单价 10 元/件，产销量 20 000 件，产品利润为 60 000 元，变动成本率为 50%。要求：（1）计算固定成本总额，变动成本总额。 （2）计算保本点业务量。 （3）计算安全边际率和保本点作业率。 （4）若预计下年度目标利润要比本年度利润增加 10%，可采取哪些措施来实现？保利量是多少？11、某企业发行面值为 100 元的债券，票面利率为 8%，每年付息一次，五年到期，债券发售时市场利率为 10%，发行费用占发行价格的 5%，所得税税率为 25%，计算该债券的发行价格及其资金成本。12、某公司发行面值 1 元的普通股股票
10、 1000 万股，溢价发行，筹资总额为 3000 万元，筹资费用率为 4%。已知第一年每股股利为 0.5元，以后每年按 6%的比率增长，计算该普通股的资金成本。13、某企业于第一年至第三年每年年初分别投资 200 万元、100 万元和 180 万元，投资是从银行取得的贷款，年利息率 8%，每年计复利一次。要求：计算折现为第一年年初时的总投资额。14、某公司 2003 年年初对甲设备投资 50 000 元，该项目 2005 年年初完工投产；2005 年至 2007 年各年年末预期收益分别为 10 000 元、15 000 元、25 000 元；银行存款复利率为 10%。要求：（1）按复利计算 2
11、005 年年初投资额的终值；（2）2005 年年初各年预期收益的现值之和。15、某企业欲购置一台设备，现有三种付款方式，第一种是第 1 年初一次性付款 240000 元；第二种是每年年初付 50000 元，连续付 5年；第三种是第 1 年、第 2 年年初各付 40000 元，第 3 年至第 5 年年初各付 60000 元。假设利率为 10，问企业应采用哪种方式付款有利？本题有多种方法，只要学生能将现金流出换算到同一时点进行比较都可以。以下只是方法中的一种。16、某个企业有两个投资额均为 1000 万元的投资项目 A 和 B 可供选择，它们的可能投资报酬率与相应的概率如下表所示。经济状态 发生概率（%）预期报酬率（%）项目 A 项目 B繁荣0230 50正常0625 25衰退0220 0要求：根据资料，计算并比较两个项目风险的大小。二、简答题1、投资分析中为什么要使用现金流量分析？2、简述企业发行股票（普通股）筹资的优缺点。3、简述企业债券投资的特点。4、什么是信用政策？信用政策包括哪些内容？5、企业最佳资本结构的标准是什么？三、名词解释1、货币时间价值；2、营运资金；3、经营杠杆系数；4；内含报酬率；5、财务管理；6、经济订购批量；7、年金；8、资本成本；9、净现值；10、投资回收期；11、现金流量；12、财务风险
