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1、可怕的不是危机，是救市可怕的不是危机，是救市 2013 年 6 月 21 日星期五 再爆发危机前期救市难辞其咎再爆发危机前期救市难辞其咎 危机爆发是市场显灵，暴露问题，解决问题，纠正前期错误，救市实际不是救市，而是毁 市，阻碍市场运行，掩盖问题，让问题恶化。救市不是化解危机，而是制造更大危机。现在之 所以又爆发危机，前期一次次的救市难辞其咎。财知道：财知道：昨日股市暴跌，银行间利率创历史新高，很多人呼吁央行放水救市，你怎么 看？ 胡释之：胡释之：可怕的不是危机爆发，而是救市。危机爆发是市场显灵，暴露问题，解决问 题，纠正前期错误，救市实际不是救市，而是毁市，阻碍市场运行，掩盖问题，让问题恶 化
2、。救市不是化解危机，而是制造更大危机。现在之所以又爆发危机，前期一次次的救市 难辞其咎。后面的考验会更严峻，但政府不再救市就是最好的救市。继续救市，继续掩盖 问题，也许能救一时，但救不了一世，到时无可救药，算谁的？ 货币是经济血液，牵一发而动全身，我们却往血管里不停注水，能不出问题吗？注水 太多导致的问题，能靠继续注水解决吗？这不是饮鸩止渴是什么？我们能不能不这么短视， 这么自欺欺人？ 危机爆发，是有人犯新错误了吗？不是，而是旧错误暴露了。那为什么要救，为什么 要阻止旧错误暴露呢？阻止旧错误暴露才是在犯新错误。一个人大夏天的天天不洗澡，皮 肤出毛病。正确的办法是让他赶紧去洗个大澡，把泥搓干净，
3、而不是给他穿件羽绒服，哪 怕里面捂得都要起脓了，只要外面看不见就行。不用害怕病症显现，你要真害怕生病，平 时就勤洗澡，而不是想着病发了反正有人给免费治。 头天晚上煮好一锅茶叶蛋，准备第二天一早起来卖，却发现一个也卖不出去。为什么？ 因为消费者发现你的茶叶蛋太咸了，危机爆发。是消费者味觉犯错了吗？是消费者导致危 机爆发了吗？是市场失灵了吗？不是，是你昨晚盐放多了，今天才发现。要让政府救市， 把这些茶叶蛋都买下来吗？那好，今晚继续乱放盐，反正明早还有政府这个好坏通吃的铁 杆大主顾在恭候着。 救市是对犯错者慈悲，对无辜者残酷救市是对犯错者慈悲，对无辜者残酷 救市无非就是你被市场抛弃了，政府来兜着，做
4、你的顾客，做你的投资人。但政府拿 什么来兜？还不是拿纳税人的钱。也就是说，你自己不买的东西，政府来强迫你买。他不 是直接强迫你买，而是把你的钱征收过去，然后他去买 财知道：财知道：那为什么市场里有那么多人呼吁救市？ 胡释之：胡释之：因为市场是不尊重既得利益的，既得利益受损的人就有强烈动机呼吁政府干 预市场，阻止市场力量发挥作用。今天成功的企业，如果犯错，如果不能继续生产市场喜 欢的东西，就会被无情的消费者选下去，就会被市场淘汰，就会出现危机。比如摩托罗拉 就在大裁员。 所以出现危机的企业就会希望政府来悲天悯人一把，但政府对他的慈悲是以对你的残 酷为支撑的。 财知道：财知道：怎么说？ 胡释之：胡
5、释之：救市无非就是他被市场抛弃了，政府来兜着，做他的顾客，做他的投资人。 但政府拿什么来兜？还不是拿纳税人的钱。也就是说，你自己不买的东西，政府来强迫你 买。政府不是直接强迫你买，而是把你的钱征收过去，然后他去买。这就叫救市，别人打 碎了玻璃，你来赔，对犯错者慈悲，对无辜者残酷。 搞货币刺激能解决问题搞货币刺激能解决问题 就没有经济问题了就没有经济问题了 如果这要真能解决经济问题，天底下就没有经济问题了，不断造新钱就行。这要真能化解经济危机，那经济危机也不是多可怕嘛，无非是对银行凭空放贷更睁一只眼闭一只眼 一点就化解了。但这显然不是在解决问题，而是在写童话故事 财知道：财知道：降低商业银行存款
6、准备金率，增加市场流动性，是不是四两拨千斤的好办法？胡释之：胡释之：搞货币刺激看起来确实是比财政刺激厉害多了，帽子戏法般地变出钱来。不 用拿大家兜里的钱去兜，而是银行造新钱去兜，怎么看怎么像免费午餐。所以有些人就很 奇怪政府干嘛还要老征税，不让印钞机闲着不就行了，所以一出现啥问题，他们就义愤填 膺地责怪政府为何还傻乎乎地不放水。在他们看来，降个存款准备金率，不就是领导一句 话的事吗？有这么难下决定吗？ 但如果这要真能解决经济问题，天底下就没有经济问题了，不断造新钱就行。这要真 能化解经济危机，那经济危机也不是多可怕嘛，无非是对银行凭空放贷更睁一只眼闭一只 眼就化解了。但这显然不是在解决现实问题
7、，而是在编童话故事。 真实情况是，印钞并不创造财富。印出更多新钱来，不是创造出更多新的财富来，而 是在对旧财富进行秘密转移重分。不是直接从你的兜里拿钱，而是让你兜里的钱贬值，让 你的财富缩水，转给那些拿到新钱的人。依然是别人犯错，你来买单，依然是对犯错者慈 悲，对无辜者残酷，只是聪明地让被埋单的你陪笑。 停止停止 IPO 来救股市是反市场来救股市是反市场 李克强就任总理 100 天表现出了难得的远见。是真正想解决问题，而不是掩盖问题， 知道财富要靠人辛勤创造，政府没有变石头为面包的神奇秘方，知道刺激政策不可持续， 只有改革才是真正红利 财知道：财知道：有人提议无限期停止 IPO 来救股市，你怎
8、么看？ 胡释之：胡释之：动不动就有人逼政府干这种反市场的事，就是中国股市最大的问题所在。在 这些人眼里，股市是一个也应该是一个政府想让企业上市就能上市，想不让企业上市就能 不让它上市的地方，是一个政府想让股指涨就能让股指涨，想让股指不涨就能让股指不涨 的地方，是一个政府有能力有责任操控股指的地方。这还叫股市吗？ 财知道：财知道：李克强 3 月份正式就任总理以来快一百天了，你怎么看他这段时间的经济政 策？ 胡释之：胡释之：他这 100 天表现出了难得的远见。是真正想解决问题，而不是掩盖问题，知 道财富要靠人辛勤创造，政府没有变石头为面包的神奇秘方，知道刺激政策不可持续，只 有改革才是真正红利。 政府不救市，不是在和市场对抗，而是顺应市场，敬畏市场。希望他能顶住既得利益 的短视干扰，坚定不移地“紧货币，松市场”。这是中国之幸。
