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1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 1 【市场快评市场快评】市场近期的走势可谓是折腾，大涨大跌大涨地连续来，把人折腾。想在这种行情里赚钱十分难，这也是为何我们最后建议选择波动小的银行、保险、地产来参与反弹的原因。周期类股方面，有色金属、航运已经放量冲高回落，上方 5 月均线的压力较难突破，后市再上冲乏力应该是减仓的机会。下面就看是否有其他板块个股出来带领大盘继续向上走。另外，我们曾提及若中小板、创业板指数向下背离的话，反而有机会构造更大的反弹。今天看，创业板指数周线已经 10 连阴了，也许在未来 23 周就有机会出现一次大反弹，这次看我们能否把握得到。鉴于行情凶
2、险，建议不要左侧交易去博，看得出底部就参与，看不出就放弃好了，等待大底部才重仓。【专题专题】反弹不改回落趋势反弹不改回落趋势20112011 年年 1212 月及月及 4 4 季度经济数据分析季度经济数据分析结论或者投资建议：粮食丰收以及工业增加值好于预期，导致 4 季度 GDP 增速好于预期。受有色金属、化工、通信设备、电气机械、电力等重工业增速提升的带动，12 月工业增加值增速止跌反弹至12.8%；受春节提前和部分刺激消费政策到期影响，12 月消费增速明显回升；受房地产投资加速下滑的影响，投资增速加快回落。展望未来，由于房地产产业链和出口产业链进一步调整是大概率事件，春节因素消退之后经济回
3、归回落趋势是大概率事件。原因及逻辑：4 季度 GDP 增速为 8.9%，回落方向符合预期，但高于我们的预期值 8.6%。主要原因：一是粮食丰收带动第一产业增加值增速反弹，从而缓解了二、三产业对经济的下拉幅度。二是工业生产状况好于预期。4 季度工业增加值增长 12.8，比预期高 0.3 个百分点。12 月工业增加值增速反弹，从结构看，重工业增加值增速反弹是主因。12 月份有色金属、化工、通信设备、电气机械、电力等重工业生产增速明显加快。由于这些行业和投资高度相关，在投资回落的情况下，没有办法对这些行业增速的反弹给予合理的解释，我们倾向于把这种反弹国信证券广州分公司国信证券广州分公司 V V 客理
4、财四部每日投资内参客理财四部每日投资内参 2012 年 1 月 18 日 星期三理财四部顾问组：林奕涛、朱智勇、黄婧艳、蒋朝辉请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 2 作为春节备货因素的扰动，并不具有持续性。. 12 月份投资累计增速为 23.8%，单月增速为18.3%，比上月回落 2.9 个百分点，连续两个月大幅回落。房地产投资是带动整体投资大幅回落的主要原因。12 月单月房地产开发投资增速为 12.3%，比上月大幅下降 7.8 个百分点,非房地产投资单月增速为 19.8%，比上月下降 1.6 个百分点，下降幅度明显小于房地产投资。房地产销售的低迷将带动房地产投资
5、持续回落。房地产销售面积单月增速已经连续 3 个月为负，根据测算其领先房地产投资 5-7 个月，因此未来 2 个季度房地产投资增速还将持续回落。受春节提前和部分刺激消费政策到期影响，12 月消费增速明显回升。12 月与 11 月相比，增速明显提升的是：金银珠宝类、建筑及装潢材料类、家用电器和音像器材类、家具类、服装鞋帽针纺织品类、中西药品类和食品饮料烟酒类，主要是节日消费的热门产品。今年春节在 1 月份，春节的提前使得春节消费提前。此外，年底前家电下乡政策结束也促进了家电的旺销。展望未来，由于房地产产业链和出口产业链进一步调整是大概率事件，春节因素消退之后经济回归回落趋势是大概率事件。我们维持
6、此前对 2012 年经济的判断，全年 GDP 增速为 8.6，前低后高，2 季度是全年低点，经济企稳回升的主要力量是十二五项目加快施工。【荐股回顾荐股回顾】代码代码名称名称推荐时间推荐时间推荐理由推荐理由操作建议操作建议150013150013双禧双禧 B B1010 月月 1919 日日双禧跟踪中证双禧跟踪中证 100100 指数，指数，B B 份额将净值变份额将净值变动放大。持股组合中接近动放大。持股组合中接近 4 4 成是金融股，成是金融股，是低估值蓝筹的代表，中长线布局是低估值蓝筹的代表，中长线布局持股持股002122002122天马股份天马股份1010 月月 2525 日日该公司主营
7、轴承，业绩较稳健。随着未来该公司主营轴承，业绩较稳健。随着未来风电轴承进口替代的加快及海上风电的逐风电轴承进口替代的加快及海上风电的逐步推进，发展看好。以今年步推进，发展看好。以今年 0.450.45 业绩估业绩估算估值亦不高，该股前期回调充分，逼近算估值亦不高，该股前期回调充分，逼近历史低位，超跌反弹概率较大历史低位，超跌反弹概率较大短线逢高减仓短线逢高减仓300048300048合康变频合康变频1111 月月 3 3 日日公司主营高压变频器，用于电机节能。我公司主营高压变频器，用于电机节能。我国电机运行效率远远落后于国际同类水平。国电机运行效率远远落后于国际同类水平。合康变频在该领域位于国
8、内前三，国内高合康变频在该领域位于国内前三，国内高周线底背离，中周线底背离，中线看好线看好请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 3 压变频器主要由外国企业垄断，合康变频压变频器主要由外国企业垄断，合康变频凭借其技术优势，未来发展值得期待凭借其技术优势，未来发展值得期待002048002048宁波华翔宁波华翔1111 月月 8 8 日日随着大宗商品价格回落，公司生产成本下随着大宗商品价格回落，公司生产成本下降，毛利率有望回升。经过回调后，当前降，毛利率有望回升。经过回调后，当前股价合理，且大股东有增持承诺，对股价股价合理，且大股东有增持承诺，对股价形成支持形成支持短线
9、逢高减仓短线逢高减仓【财经短讯财经短讯】 新疆国土资源交易中心公开挂牌出让今年首批探矿权 成交价 2221 万元，培育更加规范的矿业权市场（上证报） 核电新建项目审批上半年重启（中证报） 汽车三包规定再次征求意见 预计年内出台（上证报） 全国药品生产流通领域整治 上半年将启动（上证报） 国际航协呼吁谈判解决欧盟碳税问题（上证报） 去年前三季度氮肥行业利润同比增 350%（上证报） 两部委发文加快高强钢筋应用 推动钢铁业转型升级（上证报） 卫生部建立国家饮用水卫生监测网络（上证报） 能源体制改革“十二五”有望实质性破题（上证报） 中石化与沙特基础工业公司签聚碳酸酯合资厂协议（上证报） 今年抗生素
10、需求继续萎缩 产业格局调整在即（上证报） 新疆工程机械市场火爆 将率行业走出低谷 业内预期下半年更乐观（上证报）重要声明本邮件的内容仅供参考，并均来源于公开可获得的资料，部分信息并非正式确认的内容。我本邮件的内容仅供参考，并均来源于公开可获得的资料，部分信息并非正式确认的内容。我公司对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所涉及的任何回报或利润。本邮件及公司对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所涉及的任何回报或利润。本邮件及这些信息所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价或征价。本邮件中的观点亦仅为参考，不这些信息所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价或征价。本邮件中的观
11、点亦仅为参考，不必然代表国信证券或者及其关联机构的正式观点，必然代表国信证券或者及其关联机构的正式观点，投资有风险，决策需自主投资有风险，决策需自主。请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 4 国信证券广州分公司 20012001 年至今，广州市所有证券营业部深沪股市成交排行第一名；年至今，广州市所有证券营业部深沪股市成交排行第一名；理财顾问中心，全国券商中最大的市一级服务热线理财顾问中心，全国券商中最大的市一级服务热线 0209553602095536。解决您的投资疑难，为您。解决您的投资疑难，为您个股进行诊断，满足您全方位的投资需求；个股进行诊断，满足您全方位的投
12、资需求； 采用全广州最大规模的数字中继委托电话系统，交易跑道畅通无阻；采用全广州最大规模的数字中继委托电话系统，交易跑道畅通无阻； 广东省证券业协会授予广东省证券业协会授予“ 广东省证券业文明单位广东省证券业文明单位” 、 “ 广东省证券业职业道德建设先进广东省证券业职业道德建设先进单位单位” 、 “股民学校教育先进单位股民学校教育先进单位” ； 金色阳光高端金色阳光高端 VIPVIP 客户咨询服务产品；客户咨询服务产品；V V 客服务专属理财顾问服务产品；客服务专属理财顾问服务产品；网点地址：网点地址：天河北路天河北路 2828 号时代广场东塔七楼号时代广场东塔七楼 邮编：邮编：510620510620东风中路东风中路 318318 号嘉业大厦三楼号嘉业大厦三楼 邮编：邮编：510030510030新港西路新港西路 135135 号中大科技综合楼一楼号中大科技综合楼一楼 邮编：邮编：510300510300
