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1、人民币贬值几家欢喜几家愁 5 大赢家和 1 输家随着中国人民银行下调人民币中间价，人民币周二(8 月 11 日)大跌约 2%，一度低见 6.3360，为 2012 年 9 月以来新低，也是该货币 1994 年贬值以来最大单日跌幅。中国航空公司和欧洲豪华汽车制造商成为此次人民币贬值之初的输家。中国周二例外将每日参考汇率下调 1.9%，全球市场走势受到影响。决策者称之为一次性调整并表示此次调整将令供给和需求更为相符。虽然目前还不清楚人民币是否会继续下滑，但投资者已开始评估潜在的赢家和输家。输家 No.1：中国航空公司中国航空公司的大部分债务为美元。人民币走弱将会增加他们的偿付成本并损及其收益。中国
2、东方航空-7.37% 资金 研报有限公司的股票骤跌 16%，为七年来最大降幅。输家 No.2：房地产商等大型国企、房地产企业料有更多外债。人民币升值不仅造成汇率损失，如果继续借美元债的话，也会造成资金成本上升。摩根大通在报告中称，合景泰富-7.50%、瑞安房地产-7.39%等小地产开发商可能在人民币贬值后受到更大损害。贬值将影响部分开发商 2015 年的现金利息支付和净负债比率；对盈利的影响“微弱”。东北证券1.91% 资金 研报分析师沈正阳在电话里表示，贬值是把双刃剑，总体而言，目前人民币贬值偏空，因有美国加息预期.要防范外债过多的公司所带来的汇兑损失，可能会抵消贬值带来的出口量上行。输家
3、No.3：欧洲奢侈品销售商(中国地区销售占各主要奢侈品公司以及矿企营业额的比例，来源：彭博、FX168 财经网作为欧盟的最大贸易伙伴，中国以及其日益壮大的中产阶级推动欧洲的奢侈品市场蓬勃发展。人民币贬值令德国汽车、瑞士手表以及法国手提包对中国买家来说更为昂贵。宝马公司的股票周二下滑 4.3%。2014 年该公司 19%的收入来源于中国市场。中国也占了戴姆勒公司(Daimler AG)大约 10%的销售。路易威登（LVMH）股票下跌 5.4%。去年该公司 29%的销售来自除日本之外的亚洲国家。输家 No.4：大宗商品制造商人民币贬值令包括大宗商品在内的进口成本上升。世界上最大的铁矿石生产商淡水河
4、谷公司（Vale SA）股票下滑 8.3%。该公司二季度 37%的收入来自中国。去年中国进口占澳洲矿企必和必拓(BHP Billiton)销售额的 35%，占力拓(Rio Tinto Plc)销售额的 38%。输家 No.5：亚洲货币人民币贬值将增强中国出口企业的竞争力。周二所有亚洲主要货币都有所贬值，因市场担忧人民币贬值将令这些国家的政策制定者下调该国货币汇率以增加该国企业的竞争力。赢家：中国出口企业总体而言，中国出口企业将从人民币贬值中获益。中国机械工程公司股票周二上涨高达 5.9%，联想集团-2.09%股票收涨 2.9%。这两家公司逾 65%的收入来自海外销售。据中国汽车工业协会总秘书长
5、董杨称，过去几年，中国汽车出口放缓，因人民币疲弱令日本和韩国竞对的价格优势凸显。中国最大的汽车出口企业奇瑞汽车有限公司董事长尹同跃表示支持人民币贬值，因这将刺激该公司的海外销售。总部位于香港的利丰5.24%贸易公司股票上涨 5%。该公司向美国和欧洲出口中国制造的服装和玩具。彭博根据企业 2014 年销售数据对六大外向型行业进行了排名，出口额占营收比例居前的主要上市企业为：纺织：华纺股份0.00% 资金 研报(80%)、鲁泰(67%)、孚日股份4.51% 资金 研报(65%)家具：宜华木业0.00% 资金 研报(80%)、喜临门0.30% 资金 研报(35%)、美克家居(31%)消费类电子：国光
6、电器-1.22% 资金 研报（81%）、厦华电子(68%)、TCL集团1.50% 资金 研报(45%)电子元件：歌尔声学0.96% 资金 研报(82%)、英唐智控0.00% 资金 研报(74%)、德赛电池-4.75% 资金研报(54%)汽车：力帆集团(56%)、福田汽车-1.83% 资金 研报(13%)、江淮汽车-2.78% 资金 研报(11%)包装类食品：国投中鲁3.77% 资金 研报（92%）、新中基（83%）、国联水产0.00% 资金 研报（81%）华泰证券2.08% 资金 研报高级策略研究员薛鹤翔称：人民币贬值若在下半年成为趋势性过程，对于从传统到新兴的升级方向、从产品出口到服务出口的
7、转型方向均有明确受益。重点推荐：纺织、服装、机械、汽车、旅游、家电、钢铁、有色、黄金、金融等。对服务出口也有利，重点推荐旅游中的入境旅游、金融中的外汇套期保值等业务比重高的公司。个股推荐华孚色纺、百隆东方、鲁泰 A、巨星科技、江淮汽车、宇通客车、福耀玻璃、风神股份、赛轮金宇。齐鲁证券宏观策略首席分析师罗文波在电话访问中称:计算机、电子、纺织、服装、家具、食品、消费等行业料将受惠，因行业内出口占比比较大，且汇率弹性高。潜在受益股：美克家居、索菲亚、德尔家居、鲁泰 A、华孚色纺、华纺股份、孚日股份国金证券分析师黄岑栋在电话采访中指出，人民币贬值理论上利好家具、服装类上市公司的出口。中国出口下滑不仅
8、仅是汇率问题，更多是因为人力成本上升的原因。中国加工型出口企业纷纷在进行升级转型。贬值或难持续？国金证券黄岑栋称，人民币贬值是一次性修正，贬值预期兑现后，中期需关注后续的资金流出压力能否减轻。申万宏源策略师胡晓晖在电话中表示，市场没有形成人民币趋势性贬值的预期，今天的贬值对港股未有影响。齐鲁证券罗文波称，人民币贬了 2%后，当局预料会长时间维持汇率在当前水平，不会允许继续缓慢贬值的趋势，以稳住市场对经济的悲观预期。华泰证券薛鹤翔称，人民币能在美联储加息前及时贬值是利好，但中间价一步到位向即期汇率看齐，并不能完全释放贬值预期，在国内风险偏好已大幅下降的情况下，如何管理贬值预期是关键。根据彭博汇总分析师的预估中值，人民币兑美元汇价第四季料为 6.2，明年为6.15。注：中国央行称，完善报价后，过去中间价与市场汇率的点差得到一次性校正昨日美元兑在岸人民币收报 6.3250，跌 1.82%，创下 1994 年人民币官方与市场汇率并轨以来的最大单日跌幅。
