《中小微企业融资与发展问题(下)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中小微企业融资与发展问题(下)（24页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、中小微企业融资与发展问题（下）中小微企业融资与发展问题（下）狄娜工信部中小企业司巡视员一、关于平台问题一、关于平台问题因为不做平台的话，一个成本下不来，还有一个风险控制不住，这个是最重要的。比如说专业市场，我简单说，像专业市场好在哪呢？专业市场第一个人流、物流、资金流、现金流，甚至于你知道我们银行来讲贷款那还是愿意抓点什么，中国来讲都是砖头文化。如果你在这做生意，你的租费，你的现金流，你的下游，供应链融资这些等等的，对于这些来讲都得有东西可以控制，这是最重要的。有人流，有物流，有现金流还有这个信息流。上回我在广东我看它们有些做钢材市场的，都可以做期货。什么意思呢？就是它在那能够真正掌握企业的能
2、力，所以银行这一块儿业务就比较好做，所以我想这一块儿来讲确实应该做什么？做平台。做平台还有一个什么好处，你比方说产业集群，一村一品，好在哪呢？好在第一个有产业背景，产业背景强，它都是行业为单位，或者是同业，或者是上下游，所以一个企业怎么样，在行业内部越小。比方同业工会，我们都是做领带的，谁排前谁排后都知道，所以有产业背景这是第一重要的，也是银行最欠缺的。你合作就得跟人优势互补，你能给人什么，这个来讲我觉得很重要，产业要强。第二个呢，有了产业背景以后，信用就短，信用是需要管理的，信用其实后边就是风险，风险是需要管理的，那这种管理呢，管理半径越短成本越低对吧。那么你比方说我前两天还在台州，台州有银
3、座有泰龙，小微金融做的最好的是台州。小微金融我们叫草根金融，草根金融服务于经济。那么小微这一块儿来讲台州做的就是最好，它有泰龙有银座，它提出什么，你知道新三表的问题，水表电表什么什么的，还有人品。它就是说，对小企业它不按照三张表，原来的三张表小企业都没有，肯定信息不对称，给你也是假的。所以这个来讲，那怎么能够判断企业，它有一个新的办法，所以我想这一块儿来讲应该说，我们这个要做平台，有了产业背景，信用半径就很短，因此我的交易和监控成本必然低。我觉得这三句话是相关的，都是相连的，有了产业背景信用半径就短，信用半径短，交易和特别是监控的成本它就低，所以我们觉得做平台是非常好的。现在呢就是我们在推啊等
4、等这些来讲，就是这种如果说做信贷市场，我们就做这个三批，大的要做批量，政策性的做批发，中小做匹配，同时呢要做平台，做这些市场啊，做这些平台是能够一定的缓解中小企业单体成本高，特别是风险难以控制的问题，这是我讲的第一个难。二、小企业融资多元化二、小企业融资多元化（一）债券融资（一）债券融资第二个难就是小企业贷款难，小企业融资难不仅仅局限于贷款难，确实是这样的，因为小企业发展周期不一样，起码三个期，创业期、成长期、成熟期，这个发展阶段不一样，这个融资的方式就不一样，所以政府应该按照小企业发展的不同阶段扶植于不同的融资方式，再给予相应的财税政策。我这是干了十几年了，我自己就这一种理念，首先就是我们企
5、业应该做分诊台，我们融资超市就是分诊台，企业发展的不同的阶段，配以不同的融资方式，什么时候银行才能进来啊，什么时候我才能上市啊，那在发展过程中肯定有不同的融资方式相匹配。那讲到这的话我就特别想给大家讲到，就是小企业因为周期不一样，所以我们融资渠道一定要多元，就是八条船，企业根据不同的情况分类上船，决不仅仅是贷款难。那分类上船首先是解决什么，解决一个债券市场，应该说我们这个工作做得挺早，2007 年第一支我们就参与了，也是我们指导的，第一支就是小企业集合债。2007 年做集合债，2008 年做了集合信托，2008、2009年做集合信托，完了又做集合票据，所以我刚才讲了，我们这个集合的概念，我们贷
6、款市场是做了三批，我们债券市场我们做了三级，就是首先最早是集合债券，然后是集合信托，最近搞的集合票据。那么，你设计一个产品，首先得有市场需求，什么样的企业需要在这个市场发债？我觉得有这种需求，首先是有需求，什么样的企业呢？中型偏大的企业，绝对不是小型，更不是微型，包括上市也不是微型，那么我们得是中等偏上的企业，那这种企业是什么意思呢？跳起来够不着，在资金上，它原来是一种内源性的融资，靠朋友之间借一借啊，自己多少年的第一桶金啊等等这样小打小闹，维持再生产，满足流动性没有问题。但是它到一定程度，行业它可能要产品升级要换代，这个时候绝对不是一点儿一点儿钱，原来的融资模式已经不能满足它生产的需要了，这
7、个时候就应该最好的是银行的长期贷款。但是大家知道银行的期间有问题，银行对中小企业向下，只有短期、小额流动，基本上一年期，甚至是半年期，它老是对你不放心，那因此我们中小企业缺乏中长期，就甭说长期了，就中期贷款都没有，一年以上都很少，所以我们小企业很可怜，短贷长用，砸进去了就出不来。为什么我们这供应链，我们这个资金链条出现问题，因为我们没有长期贷款，我们只能短贷长用，所以出现问题，企业一旦市场有点问题就完了，就抽不出来，就这么个概念。那么银行没有长期贷款，那我们企业怎么办，只能是股权，股权融资你知道有什么问题吗？提早的让人家分你这杯羹，你知道吗，因为股权后边就是分红啊，所以的话有相当一部分企业它们
8、不愿意。第一个银行没钱，没有这种贷款的安排。第二个又不愿意过早的通过股权这种分红的方式来分自己这杯羹，咱们好像一个小企业家一辈子就抱着这么一个产品。我不愿意这么早，那么怎么办，就逼得它们，我觉得就是债券市场最合适，因为它不分红，它在一定的时候支付利息就可以。所以我觉得这一块儿来讲，有这么一批我们的中型偏大的企业在转型升级当中资金有需求，银行不能供给，完了股权这一块儿企业又不愿意参与，这种企业下，那么它就发债比较好。那么发债来讲，这一块儿来讲第一需要评级，第二需要担保，第三相当于券商一样得有人来组织这个事。那么发债也需要审批，跟西部同志也交代一下，这个审批谁管呢？就是两个债，公司债证监会，企业债
9、发改委，那么公司债 IPO 以后再融资的话，如果你以这个首发以后你想再融资，通过债融资，这时候我们证监会来批，那我们这块说实话中小企业上市的就不太多，IPO 以后的所以我更多讲的是我们企业债。企业债很重要，这一块儿有两块，一块是单体债，一块是集合债，都是由我们发改委财经司来负责。我们这个单体债不说了，因为我们中小企业很难发单体债，5000 万一个亿以上我们发不出去，再说我们也不是 3A，或者起码2A+，我们这个信用评级能力不成。那我们怎么办？我们就打捆，叫集合债，因为应该是，我们 2009 年离开发改委的，2009 年上半年我们还陪财经司，我们一块儿就是到美国去学习它的集合债发行，到那去学习，
10、那么集合债对企业来讲非常有意义。那么这一块儿来讲我们应该说第一支是我们北京的中关村发的第一支，第二支是深圳的，都是 20 户企业发表两个亿，然后关键是一个发行价格，评级越高价格越低，这个都是有概念的，在这我就简单点点题。后来到一定程度以后，我们开始发银河信托，为什么到 2008、2009 年要信托呢，因为集合债绝对针对不是中小企业，不是对小微企业的，都得中型偏上的企业。我还得说一下，就是公司债里现在又搞了一个私募债，刚才在期间我们同志也讲到了就是这个私募债是今年 5 月份发文，6 月 18 号第一支挂在那个什么上，所以我们就希望大家，特别是西部也应该有这种金融创新的理念，在这个我们的私募债它是
11、定向发行的，私募嘛所以私募债在中小企业这一方面，大家在发行过程中看看，制度上有什么障碍，成本是不是太低，如果中央财政，地方财政支持的话应该支持的点位，哪一阶段的企业需要发这个私募债，能够发这个私募债，它是不是间接融资，一个很好的方式，所以我也希望西部能有这个，我知道第一支是苏州发的，我也去了那个企业，国信做那什么，然后担保是国发担保，都是国有企业的我们都去了，第一支发得还是挺好的。 那么我刚才讲就是公司债还包括私募债都在里面，是由证监会来负责，那么企业债就是单体债和集合债，那么到了 2008、2009 年我们觉得小型特别微型企业通过信托是比较好的，我们又发了集合信托，集合信托产品做的最早是谁呢
12、？是杭州，担保机构是中新力合，它们在全国是第一支，它们按照西湖的八景发了六七支，比如说三台映月，宝石流霞，那次我还说，你残疾人可以发一个断桥残雪，后来它没发，完了我就说，反正按照八景搞了八支。八支都不一样，比方制造业就是三台映月第一支，第二支像北京就是什么呢，大家知道文化强国，文化创意产业，就这个发得还特别好，一年就收回来了，它肯定是小的，一年周转期，像那个债都得两三年以上，但是我们集合信托就做一年以内，它在 400 个企业当中选20 家，而且它好在哪呢？把政府绑进来，比方西湖区进来以后它优先略后，它有一个排序，政府要让利给中介，它同时又吸了三家风投，我觉得这些模式都特别好，它就把国家的资产，
13、国家的这个能力和我们社会资本弄在一起，20 户企业当中它有三个投行进来，还是风投，不是一般的投，进来以后在你企业发债的同时有三个风投进来以后，你想想这个企业它就愿意投你，你说成长性会多好，所以来讲我觉得这个发债也好，发这个信托也好，发这个票据也好，这个发的过程是企业整理的过程，你得通过规范法律，律师得进去，就是我们的尽职调查和我们整个整理过程，有了这个整理过程以后，你以后上市来讲，你这个钱早花晚不花，你发了以后你肯定你的能力整体提示，会计师事务所得进来吧，给你弄账，你有没有欠税，你整个首先看你法人治理，然后等等，反正整个股权给你结构重新调整，然后再看着怎么能够适合资本市场，特别是债券市场，所以
14、我想这个过程，你只要是想把企业做一个百年老店也好，你是把它当一个社会企业来办的话，你是早晚都得过这一关的，那你不如早过，早过成本还低呢，所以我觉得这一块儿特别重要。所以真正的信托一定是小型、微型企业，短期的，而且是政府和社会都能参与的，它一般就是发这个信托，现在好多单位都在做这个信托，肯定是通过平台来做地方的什么金融办也好，什么来发这个信托。再往下我觉得后来到最近一段我们更集中的做这个集合票据，为什么？因为人民银行向下搞了银行兼市场交易商协会，就是它们来批，这个信托不需要批，债是通过批的，然后这个信托不批，然后我们的票据又需要批，谁批呢？是银行兼市场交易商协会，它们来讲应该说也是在这方面做得很
15、好的，那么票据这一块儿我们现在做的非常活跃，前两天我到黑龙江、哈尔滨，选了不多四户企业，而且都是当地的支柱企业，知道黑龙江两黑一白，但是它那块，比方全世界那个最好的牛肉在那，我第一次参观那个牛，牛的每一块部位都是最好的牛，主要是日本和韩国，就是很贵卖的，一个屠宰业是它们的支柱，因为它们有特别好的草什么的。第二个来讲你知道东北最早黑龙江是三大动力，那时候我在大企业司就负责它们三大动力，这块来讲还是像锅炉，还有一家是什么，反正都是当地的四大支柱，我就选一个图也很有关系，比方这种集合，有的选是一个企业，就是一个产业，这四家都是一个产业的，这种说实话成本比较低，但风险比较高，大家知道这个企业的集中也是
16、风险，行业越集中风险越集中还有就是分散，比如说像它黑龙江这个，四户企业来自四个行业，这个不亮那个亮，这个也很好，还有的是上下游，它是一种供应链的，它这个来讲你我都知道，这个也很好，反正是不一样，有的就选择同业的，有的就选择供应链的，有的就选整个全都开花的，这样的话跟你的考虑，跟你的成本，肯定你要考虑它的流动性，它的规模，它的风险，它的效益，你的综合到最后以后你才有一个产品的结构，肯定要这么设计，其实我看干什么都得是产品设计，设计好了以后，你有一个对冲机制，不会有风险，就是把风险都管理了，你一旦，风险不可能避免，就是风险来了以后我怎么缓释，我怎么分担，我怎么能够有一个制度安排，大家都能够承受，风险只是可控就可以，不可能消亡，我干这么多年，我的感觉。所以我们有一个所谓顶层设计，就是把这些风险都做好，一旦出现风险谁优先，谁劣后，这就行了，让它制度化，这叫风险管理。那么我说到这的话，就是我们这三个级发了以后效果非常好，政府都支持，你比方咱西部我也跟你们说，比方东部的地区，当然西部也有，就是政府有四种方法来支持三级，第一个贴谁呢？贴发行企业这是第一个，第二个来讲贴什么，贴中介，因为有评级公司，有
