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1、信用证信用证 由银行代表进口商开立，承诺在出口商按约定提供运输单据时对其付款由银行代表进口商开立，承诺在出口商按约定提供运输单据时对其付款 要求出口商提供的单据一般包括：汇票、商业发票、提单等要求出口商提供的单据一般包括：汇票、商业发票、提单等 信用证支付方式使进出口双方的清算风险大大降低，但并不能完全消除信用证支付方式使进出口双方的清算风险大大降低，但并不能完全消除 信用证是一种国际贸易结算方式，由于加入了银行信用，因此也成为了信用证是一种国际贸易结算方式，由于加入了银行信用，因此也成为了 重要的贸易资金融通方式之一重要的贸易资金融通方式之一 业务特点业务特点 信用证是一种银行信用，开证行担
2、负第一付款责任信用证是一种银行信用，开证行担负第一付款责任 信用证是一种自足文件，可以不依附于贸易合同而单独存在信用证是一种自足文件，可以不依附于贸易合同而单独存在 信用证业务是一种纯粹的单据业务，只要求单证一致、单单一致，信用证业务是一种纯粹的单据业务，只要求单证一致、单单一致， 并不保证单货一致并不保证单货一致 进口押汇：是指信用证项下单据到期并经审核无误后，开证申请人因资金周转进口押汇：是指信用证项下单据到期并经审核无误后，开证申请人因资金周转 关系，无法及时对外付款赎单，以该信用证项下代表货物权的单据为质押，并关系，无法及时对外付款赎单，以该信用证项下代表货物权的单据为质押，并 同时提
3、供必要的抵押同时提供必要的抵押/ /质押或其他担保，由银行先行代为对外付款的融资方式质押或其他担保，由银行先行代为对外付款的融资方式 出口押汇：是指出口商发出货物并交来信用证或合同要求的单据后，银行应出出口押汇：是指出口商发出货物并交来信用证或合同要求的单据后，银行应出 口商要求向其提供的以出口单据为抵押的在途资金融通口商要求向其提供的以出口单据为抵押的在途资金融通 打包贷款定义：又称信用证抵押贷款，是指出口商收到境外开来的信用证，出定义：又称信用证抵押贷款，是指出口商收到境外开来的信用证，出 口商在采购这笔信用证有关的出口商品或生产出口商品时，资金出现短缺，用口商在采购这笔信用证有关的出口商
4、品或生产出口商品时，资金出现短缺，用 该笔信用证作为抵押向银行申请本、外币流动资金贷款，用于对出口货物进行该笔信用证作为抵押向银行申请本、外币流动资金贷款，用于对出口货物进行 加工、包装及运输过程出现的资金缺口加工、包装及运输过程出现的资金缺口 国际保理定义：又称保付代理，是指出口商以商业信用形式出售商品，取得各定义：又称保付代理，是指出口商以商业信用形式出售商品，取得各 相关单据和汇票以后，把这些单据和汇票以无追索权形式卖断给承购应收账款相关单据和汇票以后，把这些单据和汇票以无追索权形式卖断给承购应收账款 的银行、财务公司或其他的专门组织，从而取得资金融通的一个过程的银行、财务公司或其他的专
5、门组织，从而取得资金融通的一个过程 福费廷定义：又称包买业务，是指在延期付款的大型设备交易中，出口商把经定义：又称包买业务，是指在延期付款的大型设备交易中，出口商把经 进口商承兑的、期限在半年以上的远期汇票，无追索权地售予出口商所在地的进口商承兑的、期限在半年以上的远期汇票，无追索权地售予出口商所在地的 银行或大金融公司，提前取得现款的一种资金融通方式。银行或大金融公司，提前取得现款的一种资金融通方式。福费廷福费廷”业务与一般贴现业务的区别业务与一般贴现业务的区别办理票据贴现，如果票据遭到拒付，银行可对出票人行使追索权，要求汇票的办理票据贴现，如果票据遭到拒付，银行可对出票人行使追索权，要求汇
6、票的 出票人付款；而办理出票人付款；而办理“福费廷福费廷”业务，不能对出票人行使追索权；业务，不能对出票人行使追索权； 贴现的票据，一般为国内贸易和国际贸易往来中的票据，而贴现的票据，一般为国内贸易和国际贸易往来中的票据，而“福费廷福费廷”则为与则为与 设备出口相联系的有关的票据设备出口相联系的有关的票据 票据贴现规定，贴现的票据需要背书但不需要银行担保，而办理票据贴现规定，贴现的票据需要背书但不需要银行担保，而办理“福费廷福费廷”业业 务，必须有一流的银行担保务，必须有一流的银行担保 手续的繁简：票据贴现的业务比较简单，而手续的繁简：票据贴现的业务比较简单，而“福费廷福费廷”则较复杂则较复杂
7、福费廷与国际保理的区别福费廷与国际保理的区别国际保付代理一般在中小企业进行，成交的一般进出口商品，交易金额不大，国际保付代理一般在中小企业进行，成交的一般进出口商品，交易金额不大， 付款期限在一年以下；而福费廷成交的商品为大型设备，交易金额大，付款期付款期限在一年以下；而福费廷成交的商品为大型设备，交易金额大，付款期 限一般在限一般在 1 1 年以上，并在较大企业间进年以上，并在较大企业间进 国际保理不需进口商所在地银行对汇票的支付进行保证或开立保函；福费廷则国际保理不需进口商所在地银行对汇票的支付进行保证或开立保函；福费廷则 必须履行该项手续必须履行该项手续 国际保理业务的出口商，不需要事先
8、与进口商协商，而福费廷则要求出口双方国际保理业务的出口商，不需要事先与进口商协商，而福费廷则要求出口双方 必须事先协商，取得一致意见必须事先协商，取得一致意见国际直接投资的特点国际直接投资的特点 （1 1）投资者拥有被投资企业的控制权；）投资者拥有被投资企业的控制权； （2 2）能够实现生产要素的跨国流动；）能够实现生产要素的跨国流动； （3 3）投资周期长、风险大；）投资周期长、风险大； （4 4）国际直接投资主要通过跨国公司进行）国际直接投资主要通过跨国公司进行 我国对外直接投资的特点我国对外直接投资的特点 投资主体多元化投资主体多元化 对外投资区域不均对外投资区域不均 境外企业分布广泛境
9、外企业分布广泛国家风险概述也称政治风险，是指由于东道国或投资所在国国内政治环境或国家风险概述也称政治风险，是指由于东道国或投资所在国国内政治环境或 东道国与其他国家之间政治关系发生改变，即由于国家的强制力量而给外国的东道国与其他国家之间政治关系发生改变，即由于国家的强制力量而给外国的 企业企业 或投资者造成经济损失的可能性或投资者造成经济损失的可能性 分类分类 从发生的范围和层次：宏观层次和微观层次从发生的范围和层次：宏观层次和微观层次 从结果：政治风险（财产所从结果：政治风险（财产所 有权）和财务风险（正常业务收入）有权）和财务风险（正常业务收入） 如果你是银行，你向客户报出美元港元汇率为
10、7.800010，客户要以港元向 你买进 100 万美元 如果客户以你的上述报价，向你购买了 500 万美元，卖给你港元。随 后，你打电话给一经纪想买回美元平仓，几家经纪的报价是： 经纪 A：7.803040 经纪 B：7.801020经纪 C：7.798090 经纪 D：7.799098 你该同哪一个经纪交易对你最为有利？汇价是多少假设银行的报价为：欧元美元：1.125080美元日元：108.4050 请问：（1）欧元兑日元的买入价和卖出价是多少？（2）如果客户询问欧元兑日元的套汇价，银行报 “121.9498122.3878” ，银行的报价倾向于买入欧元还是卖出欧元？为什么? 【解】 （1
11、）欧元兑日元的买入价： 1EUR=1.1250108.40=121.9500JPY欧元兑日元的卖出价： 1EUR=1.1280108.50=122.3880JPY （2）银行的报价倾向于卖出欧元 例例一家美国进口公司从英国进口价值一家美国进口公司从英国进口价值 100100 万英镑的毛织品，付款的万英镑的毛织品，付款的 时候，如果市场汇率上涨到时候，如果市场汇率上涨到&1&14.90004.9000。 这时候向英国汇出这时候向英国汇出 100100 万英镑，就得付出万英镑，就得付出 490490 万美元。万美元。 如果改为运送黄金，只需付出如果改为运送黄金，只需付出 489.65489.65
12、万美元。万美元。 因此，输出相当于因此，输出相当于 100100 万英镑的黄金，可以节省万英镑的黄金，可以节省 35003500 美元美元 （4900000490000048965004896500） 。2018/3/183三、纸币制度下的汇率变动影响因素三、纸币制度下的汇率变动影响因素国内物价上涨出口进口1.通货膨胀通货膨胀2.利率水平 外币供给外币需求外币币值本币币值外汇汇率通货紧缩 本币币值外币内流外汇汇率外币币值利率外币供应例例】假设一国出口的需求弹性为假设一国出口的需求弹性为 1/4,1/4,即出口数量的增加率只有价格下降率的即出口数量的增加率只有价格下降率的 1/4,1/4,如果出
13、口价格下降如果出口价格下降 4 4, ,出口数量仅增加出口数量仅增加 1 1, ,结果出口总值将减少结果出口总值将减少 3 3。又。又 假设进口商品的需求弹性为假设进口商品的需求弹性为 3/4,3/4,即外国价格上涨即外国价格上涨 4 4, ,进口数量就会减少进口数量就会减少 3 3, , 进口总值也减少进口总值也减少 3 3。由于这两种弹性之和等于。由于这两种弹性之和等于 1,1,进出口值按同一方向同一数进出口值按同一方向同一数 量变动量变动, ,贸易差额贸易差额保持不变保持不变, ,即该国的贸易收支状况得不到改善。如果即该国的贸易收支状况得不到改善。如果(dx+dm)(dx+dm) 1,1
14、,贸易收支可以改善；如果贸易收支可以改善；如果(dx+dm)(dx+dm) 1,1,贸易收支反而恶化贸易收支反而恶化 【案例】中国向美国出口某染料中国向美国出口某染料, ,该染料在中国国内价该染料在中国国内价 格为格为 4￥/4￥/桶，在美国销桶，在美国销 售售 1 1/ /桶，汇价为桶，汇价为1=4￥1=4￥。由于中国国内通货膨胀，该染料价格上升，由由于中国国内通货膨胀，该染料价格上升，由 4￥/4￥/桶上升到桶上升到 6 6 ￥/￥/桶桶, ,在这在这 种情况下出口受到限制种情况下出口受到限制 中国货币当局调整汇率中国货币当局调整汇率, ,由由$1=4￥$1=4￥上升为上升为$1=8￥,$
15、1=8￥, 此时人民币对外贬值此时人民币对外贬值: : (4/8-1)*100%=-50%(4/8-1)*100%=-50% 而国内物价上涨而国内物价上涨, ,货币对内贬值为货币对内贬值为: : 1-4/6=33.3%1-4/6=33.3% 人民币对外贬值人民币对外贬值 对内贬值对内贬值S型均衡汇率曲线型均衡汇率曲线汇率汇率ACDB货币增长率货币增长率目标区上限目标区上限目标区下限目标区下限蜜月效应蜜月效应离婚效应离婚效应修正因素修正因素目标区可信度目标区可信度 央行干预活动央行干预活动所谓所谓“蜜月效应蜜月效应” ，是指汇率的变动总是如胶似漆地围绕着中心，是指汇率的变动总是如胶似漆地围绕着中
16、心 汇率上下波动。具体说，当汇率离开中心汇率逐渐接近目标区边缘时，因为交汇率上下波动。具体说，当汇率离开中心汇率逐渐接近目标区边缘时，因为交 易者的预期作用，汇率又会向中心汇率靠拢。这种情形犹如热恋中的情侣在短易者的预期作用，汇率又会向中心汇率靠拢。这种情形犹如热恋中的情侣在短 暂的分离之后，总是寻求机会重新相聚，且尽可能地抗拒进一步的分离，因此暂的分离之后，总是寻求机会重新相聚，且尽可能地抗拒进一步的分离，因此 称之为称之为“蜜月效应蜜月效应” 。 目标区成立的条件：目标区成立的条件： 目标区是完全可信的。即交易者确信汇率永远将在目标区内变动，目标区是完全可信的。即交易者确信汇率永远将在目标区内变动， 货币当局仅在汇率变动至目标区的上下限时才进行干
