策略性融资应急性融资

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1、策略性融资 1.定义 企业考虑到其面对投资机会可能没有足够的资金来投资要储备一部分资金而进行的筹资。 2.特点 这是企业的一种主动策略。对于无法短期足额获得资金的企业来说，策略性筹资是一种战 略选择。 长期性、适应性(适应企业需求)、系统性 (和经营结合)、低成本(储备,没有特定用途) 3.目标 企业留存一部分资金以备不时之需。 4.内容 融资时机，在低利率时和高利润时按预算储备资金 融资规模，按照公司财务预算决定 融资方式，银行长期借款、发行长期债券、提取以往股票资金、提取以往利润等 融资期限，以长期或期限稳定的融资为主 融资结构，内源融资与股债融合的融资结构 5.影响因素 策略性融资的影响

2、因素可以分为外部影响因素和内部影响因素。 内部影响因素：销售稳定性、盈利性、成长速度、资产结构、经营杠杆、融资弹性的要求、 管理层的态度和控制程度。 企业临时性融通资金的能力 外部影响因素：税收、借款人和信用评级机构的态度。市场行情应急性融资 1.定义 企业为满足一些突发性的资金需求而进行的筹资。 2.特点 资金需求迫切情况下而进行的筹资，成本收益原则可能被忽略，高成本、高风险获得所需 资金。 时间迫切性、高成本 3.目标 满足短期企业应急性融资需求 4.内容 融资时机，企业遇到突发情况时做出迅速反应 融资规模，按企业资金需求量定 融资方式，银行短期贷款、票据贴现等方式为主 融资期限，以短期融

3、资为主 融资结构，金融或非金融机构贷款融资为主的资金结构 策略性融资案例：百度第三次融资 此次融资从 2003 年底就开始展开，持续了 6 个月。在这次投资者名单上共有 8 家公司，包 括了德丰杰、Integrity Partners、Peninsula Capital(半岛基金)、信中利投资(China Equity)、 Bridger Management、China value、华盈投资(Venture TDF)令人意外的是，这份名单上 还赫然闪亮着 Google 的身影。 当时即将上市的 Google，希望通过投资百度加强对重要的海外市场的渗透和控制能力，也 增加自己上市的筹码。可是当

4、务之急又要将很大精力筹划上市事宜，于是如果能够通过别的轻松方式如资本运作方式进入中国乃为上策。 在 Google 的意愿前面，李彦宏友好而温和地接受和吸纳了他们的资金，不过只是接受很少 的部分，只接受 499 万美元的投资，允许它占据 2.6%的股份。至于同意让竞争对手 Google 以小比例入股百度的原因，大概有三点。一是可以延迟 Google 直接将铁蹄踩进来，迷惑其 战略意图；二来又可以提高百度的知名度，使得百度获得世界上最大搜索引擎公司美 国搜索高科技 代表公司的血统，为国际投资者对百度另眼相看。可见，接受和吸纳 Google 资金是李彦宏的一箭三雕。提高了知名度，使得百度名正言顺。

5、百度此轮融资为策略性融资，Google 只拥有百度极少数股权，不足以影响百度的发展策略。 尽管 Google 付出了 499 万美元的代价，也只仅仅拿到了百度 2.6的股份。李彦宏、徐勇 等公司的原有股东仍然对公司拥有绝对的控制权。 另一方面，当百度从对手那里获得资金以后，用来招兵买马，扩充实力，做大盘子，等到 一切准备就绪之后，时机成熟，就可以和 Google 撕破脸，锋芒毕露。2004 年夏天，百度 以近 5000 万元人民币收购“Hao123” ，可以说，百度左手拿到 Google 的资金，右手就去 收购了 Hao123。而收购 Hao123 又给百度带来了大量的流量和丰厚的收益，增强了

6、百度的 实力，在后来与 Google 的交战中发挥了非常关键的作用。 应急性融资案例： 安徽兴都商贸有限公司主营酒店、贸易，曾于 2006 年以房产抵押在金丰典当申请典当贷款 用于收购某酒店资产。经过一段时间的合作，该公司依靠开拓创新、诚信经营成为金丰典 当的优质客户。 在当期间，安徽兴都商贸有限公司因收购资产、归还银行贷款等临时周转的需要，在最初 双方约定的最高额典当贷款额度内先后向金丰典当借款数笔用于临时周转，大大缓解了资 金压力。在经营过程中，兴都商贸有限公司旗下的一家酒店因被拆迁，受政府补偿一块位 于黄金地段的出让土地，其相邻地块在开发时因侵占了其土地而引起纠纷，最后双方达成 协议：由

7、兴都商贸有限公司购买该争议地块。这对兴都商贸有限公司来说是一个非常难得 的机遇，但随之而来的还是资金紧缺的问题，不仅短期无法归还典当贷款，将来在开发土 地时还需要大量资金。由于银行全面收缩贷款，兴都商贸有限公司一时面临严重融资难题。在经多方筹资仍不能解决的情况下，金丰典当多次派项目人员上门沟通、调查、分析，决 定通过房产抵押方式为兴都商贸公司解决资金缺口难题，为其开通了一条绿色融资通道。 在控制风险的基础上，金丰典当利用公司业务机构扁平化优势，加快审批速度，提高办事 效率，最大限度地为客户提供更快捷的金融服务，帮助客户解决了项目运行中一个又一个 融资难题。这笔资金有如“及时雨” ，支持兴都商贸

8、公司的工程项目有条不紊地开展起来。 典当正是凭借方便、快捷、灵活的特点，作为一种拾遗补缺的方式，在满足中小企业应急 性融资要求、促进个体私营经济创业和发展等方面发挥着积极作用，这是对银行等融资主 渠道的有益补充。随着金融市场的日益活跃，典当支持中小企业发展、服务居民生活的功 能将会更加充分地体现，典当的社会形象也将不断提升。 特殊目的筹资 策略性筹资和应急性筹资含义特征策略性筹资企业考虑到其面对投资机会可能没 有足够的资金来投资要储备一部分 资金而进行的筹资。这是企业的一种主动策略。对于无 法短期足额获得资金的企业来说， 策略性筹资是一种战略选择。应急性筹资企业为满足一些突发性的资金需求 而进

9、行的筹资。资金需求迫切情况下而进行的筹资， 成本收益原则可能被忽略，高成本、高风险获得所需资金。项项 目目筹资目的财务特征侧重点融资时机 （首选）融资规模 （首选）筹资方式 （首选）融资期限 （首选）资金结构 （首选）策策 略略 性性 筹筹 资资企业留存 一部分资 金以备不 时之需留存资金 作为自由 现金流为 预防之用， 金额相对 固定由预算 决定在低利率 时和高利 润时按预 算储备资 金按照公司 财务预算 决定银行长期 借款、发 行长期债 券、提取 以往股票 资金、提 取以往利 润等以长期或 期限稳定 的融资为 主内源融资与 股债融合的 融资结构应应 急急 性性 筹筹 资资满足短期 企业应急

10、 性融资需 求根据企业 突发情况 问题所需 资金决定要求资 金筹集 速度快企业遇到 突发情况 时做出迅 速反应按企业资 金需求量 定银行短期 贷款、票 据贴现等 方式为主以短期融 资为主金融或非金 融机构贷款 融资为主的 资金结构策略性融资案例：百度第三次融资 此次融资从 2003 年底就开始展开，持续了 6 个月。在这次投资者名单上共有 8 家公司，包 括了德丰杰、Integrity Partners、Peninsula Capital(半岛基金)、信中利投资(China Equity)、 Bridger Management、China value、华盈投资(Venture TDF)令人意

11、外的是，这份名单上 还赫然闪亮着 Google 的身影。 当时即将上市的 Google，希望通过投资百度加强对重要的海外市场的渗透和控制能力，也 增加自己上市的筹码。可是当务之急又要将很大精力筹划上市事宜，于是如果能够通过别 的轻松方式如资本运作方式进入中国乃为上策。 在 Google 的意愿前面，李彦宏友好而温和地接受和吸纳了他们的资金，不过只是接受很少 的部分，只接受 499 万美元的投资，允许它占据 2.6%的股份。至于同意让竞争对手 Google 以小比例入股百度的原因，大概有三点。一是可以延迟 Google 直接将铁蹄踩进来，迷惑其 战略意图；二来又可以提高百度的知名度，使得百度获得

12、世界上最大搜索引擎公司美 国搜索高科技 代表公司的血统，为国际投资者对百度另眼相看。可见，接受和吸纳 Google 资金是李彦宏的一箭三雕。提高了知名度，使得百度名正言顺。 百度此轮融资为策略性融资，Google 只拥有百度极少数股权，不足以影响百度的发展策略。 尽管 Google 付出了 499 万美元的代价，也只仅仅拿到了百度 2.6的股份。李彦宏、徐勇 等公司的原有股东仍然对公司拥有绝对的控制权。 另一方面，当百度从对手那里获得资金以后，用来招兵买马，扩充实力，做大盘子，等到 一切准备就绪之后，时机成熟，就可以和 Google 撕破脸，锋芒毕露。2004 年夏天，百度 以近 5000 万

13、元人民币收购“Hao123”，可以说，百度左手拿到 Google 的资金，右手就去收 购了 Hao123。而收购 Hao123 又给百度带来了大量的流量和丰厚的收益，增强了百度的实 力，在后来与 Google 的交战中发挥了非常关键的作用。应急性融资案例： 安徽兴都商贸有限公司主营酒店、贸易，曾于 2006 年以房产抵押在金丰典当申请典当贷款 用于收购某酒店资产。经过一段时间的合作，该公司依靠开拓创新、诚信经营成为金丰典 当的优质客户。 在当期间，安徽兴都商贸有限公司因收购资产、归还银行贷款等临时周转的需要，在最初 双方约定的最高额典当贷款额度内先后向金丰典当借款数笔用于临时周转，大大缓解了资

14、 金压力。在经营过程中，兴都商贸有限公司旗下的一家酒店因被拆迁，受政府补偿一块位 于黄金地段的出让土地，其相邻地块在开发时因侵占了其土地而引起纠纷，最后双方达成 协议：由兴都商贸有限公司购买该争议地块。这对兴都商贸有限公司来说是一个非常难得 的机遇，但随之而来的还是资金紧缺的问题，不仅短期无法归还典当贷款，将来在开发土 地时还需要大量资金。由于银行全面收缩贷款，兴都商贸有限公司一时面临严重融资难题。在经多方筹资仍不能解决的情况下，金丰典当多次派项目人员上门沟通、调查、分析，决 定通过房产抵押方式为兴都商贸公司解决资金缺口难题，为其开通了一条绿色融资通道。 在控制风险的基础上，金丰典当利用公司业务机构扁平化优势，加快审批速度，提高办事 效率，最大限度地为客户提供更快捷的金融服务，帮助客户解决了项目运行中一个又一个 融资难题。这笔资金有如“及时雨” ，支持兴都商贸公司的工程项目有条不紊地开展起来。典当正是凭借方便、快捷、灵活的特点，作为一种拾遗补缺的方式，在满足中小企业应急 性融资要求、促进个体私营经济创业和发展等方面发挥着积极作用，这是对银行等融资主 渠道的有益补充。随着金融市场的日益活跃，典当支持中小企业发展、服务居民生活的功 能将会更加充分地体现，典当的社会形象也将不断提升。