通货膨胀的影响

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1、 文献原文：文献原文： Effects of InflationThis chapter concentrates upon understanding and calculating the effects of inflation in time value of money computations. Inflation is a reality that we deal with nearly everyday in professional and personal life.The annual inflation rate is closely watched and histo

2、rically analyzed by government units, businesses, and industrial corporations. An engineering economy study can have different outcomes in an environment in which inflation is a serious concern compared to one in which it is of minor consideration. In the last few years of the 20th century, and the

3、beginning of the 2lst century, inflation has not been a major concern in the U.S. or most industrialized nations. But the inflation rate is sensitive to real, as well as perceived, factors of the economy. Factors such as the cost of energy, interest rates,availability and cost of skilled people, sca

4、rcity of materials, political stability,and other, less tangible factors have short-term and long-term impacts on the inflation rate.In some industries, it is vital that the effects of inflation be integrated into an economic analysis. The basic techniques to do so are covered here. LEARNING OBJECTI

5、VESThis chapter will help you： 1.Determine the difference inflation makes between money now and money in the future. 2.Calculate present worth with an adjustment for inflation3.Determine the real interest rate and calculate a future worth with an adjustment for inflation. 4.4. Calculate an annual am

6、ount in future dollars that is equivalent to a specified present or future sum.purpose:Consider inflation in an engineering economy analysis.impact of inflationPW with inflation FW with inflation AW with inflation 文献翻译文献翻译 通货膨胀的影响通货膨胀的影响本章主要集中在资金时间价值方面通货膨胀影响的理解和计算。通货膨胀 是我们在工作和个人生活中几乎每天都要面临的一个现实。 政府单

7、位，企业和工业企业密切的关注每年的通货膨胀率和分析历年的通 货膨胀率。通货膨胀在不同的关注环境中，工程经济研究的结局不同。20 世纪 末和 21 世纪初， ，通货膨胀在美国和大多数工业国家中尚不是一个关注的重点。 但是通货膨胀率却对现实以及可预见的经济因素很敏感。因素如能源成本、利 率、可用性和技能的人的成本，稀缺的材料，政治稳定，和其他抽象因素对通 货膨胀率有短期或长期的影响。在一些行业，在经济分析中通货膨胀的影响是 至关重要的。这里介绍一些基本方法。学习目标学习目标本章要点： 1.确定通货膨胀对现有资 金和未来资金的不同影 响。2.计算调整通货膨胀的现 值。3.确定实际利率和计算调整通货膨

8、胀的终值。4.计算未来年度总额等价于指定的现值或终值总额。14.114.1 理解通货膨胀的影响理解通货膨胀的影响我们都非常清楚的重担现在的 20 美元比起 1995 年或 1996 年的 20 美元不 能购买相同数量，并且购买力显然低于 1980 年的 20 美元。原因是什么？主要 是因为通货膨胀。 通货膨胀是指在出现价格膨胀之前，为获得等量的产品或服务而需要增加 的一定数量的金钱。 通货膨胀的发生是因为货币的价值发生了变化货币贬值。金钱贬值导目的:工程经济分析中考虑通货膨胀通货膨胀的影响通货膨胀的 PW通货膨胀的 FW通货膨胀的 AW致它花费更多的货币来获取较少的商品。这是通货膨胀的标志。为

9、了对不同时 期的货币数量进行比较，不同价值的货币必须转换成恒定价值货币以表现不同 时期相同采购力。当考虑将来的金钱数额时这是特别重要的，对于所有可供选 择的评估也是如此。 通货紧缩是通货膨胀的反义，通货膨胀计算同样适用在经济通货紧缩。 在 t1时期的货币可以利用公式换算成 t2时期的等值货币14.1期间通货膨胀率和时期货币时期货币212-1ttttt1期间货币被称为定值货币或者今日货币。在 t2 时期被称为未来货币或当前货币。如果 f 代表通货膨胀率（年） ，n 代表 t1 和 t2 之间的年数，方程 14.1 是14.2nf）（未来货币今日货币定值货币114.3nf )1 ( 今日货币未来货

10、币通过应用最后两个等式根据定值货币表示未来（膨胀）货币是正确的，反 之亦然。这就是计算消费价格指数（CPI）和成本估算指数（见下一章）的方法。 用在德克萨斯的一些地区麦当劳 Big Mac 的价格来举例。$2.09 2001年8月如果去年通货膨胀率平均在4%，在恒定的2000美元，该成本等价于去年的$2.09/(1.04)=$2.00 2000年8月2002年预测价格为$2.09(1.04)=$2.17 2002年8月如果在以后十年里通货膨胀率平均在4%，由公式 14.3可预测2011年的 Big Mac 的价格为2011年8月09. 3$)04. 1 (09. 2$10按照 4%的通货膨胀率

11、这个价格比 2001 年增加了 48%，这被认为低于国内 和国际平均水平。如果通货膨胀率平均为 6%每年，Big Mac 在 10 年内成本将 是$3.74，同比增长 80。在世界某些地方，恶性通货膨胀每年可能平均达到 50%。 在这样一个不景气的经济条件下，10 年内同等价格从 2.09 美元上涨到 120.52 美元。这是超出预期的持续通货膨胀，遭遇恶性通货膨胀国家货币贬值 指数在 100 到 1000 的原因。 在工业或商业环境中，在每年比较低的平均通货膨胀率在 4%，10 年内， 设备或服务由第一成本 209000 美元增长 48到 309000 美元。这是不考虑设备投入产出能力基础上

12、的必要回报率。毫无疑问，通货膨胀在我们经济中是一种 强大的力量。 有三个不同的比率很重要：实际利率（i） 、市场利率（if） 、通货膨胀率 （f） 。只有前两个是利率。 (l)实际的或元通货膨胀利率 i。这个利率是指不考虑货币价值变更（通货 膨胀）时获取的利率。因此，实际利率代表了真实的购买力（4.3 节将给出不予 5%通货膨胀时计算 i 的公式） 。通常适用于个人的实际收益率每年大约为 3.5%。这就是所谓的安全投资利率。当 MARR 建立在没有通货膨胀修正时，工 业上（也适用于大部分的个人）所需的实际利率比安全利率高。 (2)通货膨胀修正的利息率 i， 。顾名思义，该利率是考虑了通货膨胀而

13、调整 的。市场利率是我们平常所说的利率，也就是通货膨胀调整利率。该利率是实 际利率 i 和通货膨胀率 f 的结合，因此随着通货膨胀率的变化而变化，称为通 货膨胀利息率。 (3)通货膨胀率 f。如上描述，它用来测量流通价值的变化率。 一个公司的 MARR 根据通货膨胀调整叫做通货膨胀修正的 MARR，该值 将在 14.3 节讨论。 14.214.2 通货膨胀修正的现值计算通货膨胀修正的现值计算当不同时间的货币数量表示成恒定价值货币时，现在及将来同等货币数量 由实际利率 i 决定。关于该过程的计算见表 141，其中通货膨胀率每年为 4%。第 2 列表示现在价值为 5000 美元的某项目未来 4 年

14、中每年由于通货膨胀 带来的增加状况。第 3 列表示未来货币价值，第 4 列通过式(14.2)验证用恒定 价值货币表示的价值。当第 3 列的未来货币量转换成恒定价值（第 4 列）是 5000 美元，和开始是相同的。当该项目成本按照通货膨胀率增加时这个结果是 正确的。4 年之后的项目实际成本（通货膨胀修正）为 5849 美元，但是用恒定价值量成本达到 5000 美元。第 5 列表示在年实际利率 i=10%，未来货币量为 5000 美元的现值。 可以得出两个结论。在 f=4%,现在的 5000 美元在四年后通货膨胀到 5849 美元。四年后的 5000 美元在年实际利率为 10%下只有 3415 美

15、元的现值。表14-1 使用恒定价值美元计算通货膨胀率 美元（f=4%,i=10%)时间成本增加未来资金成本未来成本现值（实际利率i=10%） n/年（4%的通货膨胀）（不变价值资金）(P/F,10%,n)（1）（2）（3）n04. 1/ )3()4(5)=(4)(P/F,10%,n)n04. 1/ )3()4(图 14-1 说明了恒定价值量为 5000 美元在 4 年期间的变化，其中考虑了通 货膨胀率 4%的未来价值和通货膨胀的实际利率 10%的现值。由图 141 中阴 影部分可见，通货膨胀和利率结合的作用是巨大的。 在现值分析中，考虑通货膨胀的可选而又不复杂的方法要涉及利息公式的 调整。以

16、P/F 公式为例，其中 i 为实际利率。niFP)1 (1 式中，F 是考虑通货膨胀的将来货币量，可以用式14.2转化成现在货币量:14.4n fnnifiFifFP)1 (1)1 (1 )1 (如果定义 i+f+if为 i， ，则公式变成14.5),/()1 (1niFPFiFPfn f其中，if 叫做通货膨胀修正利率，记为14.6ffifii式中，i实际利率；f通货膨胀率。对于 l0%的年实际利率和 4%的年通货膨胀率，由式14.6得到通货膨胀 利率为 l4.4%。144. 0)04. 0(10. 004. 010. 0fi050005000500015000（0.04）=20052005000)04. 1/(52001454525200（0.04）=2085408500