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1、请务必阅读正文之后的免责声明部分市市场场研究部研究部 证证券研究券研究报报告告2012 年年 3 月月 27 日日3 月 27 日，国家统计局发布 1-2 月工业企业效益月度数 据，全国规模以上工业企业实现利润 6060 亿元，同比下 降 5.2%，比上年同期 34.3%的同比增速大幅下跌，也低 于去年年末约 25%的同比增速。从行业来看，在 41 个工业大类行业中，23 个行业利润同 比增长，1 个行业持平，14 个行业下降，1 个行业由同期 盈利转为亏损，2 个行业亏损同比增长。其中，上游行业 如石油天然气开采业、农副食品加工业、电力和热力生 产供应业利润增速超过 10%以上，而黑色金属冶
2、炼业、 石油加工业、通用设备制造业、汽车制造业等中下游行 业利润下降甚至录得亏损。从企业类型来看，国有及国有控股工业企业和股份制工 业企业利润同比下降，集体工业企业和私营工业企业利 润维持增长，但增速比上年同期下跌一半以上。规模以上工业企业实现主营业务收入 120758 亿元，同比 增长 13.4%，比上年同期大跌 16.6 个百分点。主营业务 收入利润率为 5.02%，比上年同期下降 1.01 个百分点。结合前期公布的工业增加值和社会用电量数据来看，1-2 月工业企业陷入低谷，终端需求不旺，成本压力巨大， 只有上游企业受惠于原材料价格上涨，利润有所增长。我们认为，3 月下旬以后工业企业活跃度
3、将有所改善，主 营业务收入增速有望上升。但受制于成本压力，利润率 很难显著提升。工业企业经营状况依然不容乐观。数据点数据点评评春寒料峭春寒料峭分析师：范范贵龙贵龙 执业证书号：S1490109091324 电话：010-58568061 邮箱：联系人：马兹晖马兹晖 电话：010-58568233 邮箱：数据点评：2012 年 1 月 4 日请务必阅读正文之后的免责声明部分2图图表表 1：工：工业业企企业业主主营业务营业务收入与利收入与利润润双降双降图图表表 2：各：各类类企企业业利利润润都大幅下跌都大幅下跌 甚甚至至亏亏损损数据来源：Wind、华融证券数据点评：2012 年 1 月 4 日请务
4、必阅读正文之后的免责声明部分3投投资评级资评级定定义义公司公司评级评级行行业评级业评级强烈推荐预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15%以上看好预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5%以上推 荐预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5%到 15%中性预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平中 性预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到 5%内看淡预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5%以上卖 出预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15%以上免免责责声明声明范贵龙在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券
5、分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本公司的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给华融证券股份有限公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归华融证券股份有限公司所有。未获得华融证券股份有限公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、
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