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1、 金融工程与衍生品研究金融工程与衍生品研究 2009 年 5 月 18 日 第 101 期 基金研究 分析师：俞雪飞 股指震荡小涨 基市机遇大于风险 股指震荡小涨 基市机遇大于风险 电话：010-88656488 EMAIL：基金周报（5.115.15）基金周报（5.115.15）分析师：李琛 电话：010-88656324 核心观点： 核心观点： EMAIL： 股票、债券及基金指数涨跌幅股票、债券及基金指数涨跌幅上周A股市场继续震荡， 维持了小幅上涨。 上证综指、 深圳成指和沪深300较前一周分别上涨了0.75%、0.89% 和0.25%。两市日均成交金额较前一周有明显减少。债 券市场方面有
2、一定回暖，上证国债指数和上证企债指数 较前一周分别上涨了0.20%和0.29%； 日均成交额也均有 明显增加。 0.0%0.1%0.2%0.3%0.4%0.5%0.6%0.7%0.8%0.9%基金市场也呈现小幅上涨的走势。 中证股票基金指数 和中证混合基金指数较前一周分别上涨了0.17%和 0.11%；中证债券基金指数在债市回暖的带动下也较前 一周上涨了0.27%。同时，上证基金指数和深证基金指 数较前一周分别上涨了1.71%和2.62%。 上证综指深圳成指沪深300国债央票金融债企业债股票基金混合基金债券基金债券型开放式基金、指数型开放式基金、混合型开放 式基金和保本型基金的单位净值分别增加
3、了0.27%、 0.23%、0.07%和0.06%，而股票型开放式基金和封闭式 基金的单位净值分别小幅减少了0.05%和0.03%。同时， 在香港和欧美等周边股票市场纷纷下跌的影响下， QDII 的单位净值减少了3.75%，成为各类型基金中单位净值 损失最大的基金品种。 相关报告：相关报告： 1、 股指再创新高，基市机遇大于风险 -基金周报（4.27-5.8） 2、 股市弱势盘整，基市投资避险为主 -基金周报（4.20-4.24） A股市场有望继续震荡上行，但市场心态逐步趋于谨 慎。建议投资者关注重仓持有金融、地产等大盘股的稳 健型基金，风险承受能力较高的投资者还可以适当关注 投资风格灵活，持
4、有医药、港口物流、公用事业、建材、 3G通信、上海本地股的中小盘基金，或有超预期收益。 同时，股指近期继续震荡上行的可能性较大，指数型基 金或具有较好的投资机会，建议投资者适当关注。封闭 式基金的折价率已降至近期地点，风险较大，投机气氛 较浓重，建议投资者谨慎对待。 3、 股指再创反弹新高，基市风险机遇共存 -基金周报（4.13-4.17） 立信以诚 财达于通 请务必阅读最后一页重要的免责声明基金研究 本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供承销业务服 务。未经本公司书面许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本
5、报告进行有悖原意的删节和修改。客户应 全面理解本报告结尾处的免责声明。 21. 一周市场综述一周市场综述 上周 A 股市场继续震荡， 维持了小幅上涨。 低价股板块表现较好， 采掘、家电、黑色金属、信息服务、电子元器件等行业涨幅较大，而建筑建材、餐饮旅游、轻工制造等行业跌幅居前。截至 5 月 15 日，上证综指收于 2645.26点，深圳成指收于 10273.23 点，沪深 300 收于 2796.12 点，较前一周分别上涨了 0.75%、0.89%和 0.25%。上周两市日均成交金额较前一周有明显减少，沪市日均成交金额为 1317.55 亿元， 较前一周减少了 15.97%； 深市日均成交金额
6、为 186.07 亿元，较前一周减少了 13.20%。债券市场方面有一定回暖，上证国债指数收于 121.37 点，较前一周上涨了 0.20%；日均成交额为 5.64亿元，较前一周增加了 25.31%。上证企债指数收于 134.30 点，较前一周上涨了 0.29%；日均成交额为 6.18 亿元，较前一周增加了 29.15%。 图表图表 1：相关市场指数表现（：相关市场指数表现（2009.5.112009.5.15） 指数名称指数名称 收盘收盘 涨跌涨跌 涨跌（涨跌（%）成交金额（亿元）成交金额（亿元） 上证综指 2645.26 19.62 0.75 6587.73 深圳成指 10273.23 9
7、0.17 0.89 930.34 沪深 300 2796.12 6.90 0.25 5286.44 上证国债指数 121.37 0.25 0.20 28.20 上证企债指数 134.30 0.39 0.29 30.89 中证国债指数 128.17 0.26 0.20 - 中证央票指数 109.98 0.01 0.01 - 中证金融债指数 129.11 0.22 0.17 - 中证企业债指数 130.72 0.37 0.28 - 数据来源：信达证券研发中心、WIND 资讯 在沪深两市震荡小涨的格局下，基金市场也呈现小幅上涨的走势。中证股票基金指数和中证混合基金指数分别收于 3992.84 点和
8、3714.50 点，较前一周分别上涨了 0.17%和 0.11%；受债市回暖的带动，中证债券基金指数收于 1664.25 点， 较前一周上涨了 0.27%。同时，上证基金指数收于 3606.72点，较前一周上涨了 1.71%；深证基金指数收于 3599.94 点，较前一周上涨了 2.62%。数据表明，大部分 ETF 基金和封闭式基金的二级市场交易价格均保持一定幅度的上涨，市场活跃度处于较高位置。 图表图表 2：基金市场指数表现：基金市场指数表现(2009.5.112009.5.15) 指数名称 指数名称 收盘 收盘 涨跌 涨跌 涨跌（涨跌（%） ） 中证开放式基金指数3501.02 6.41
9、0.18 中证股票基金指数 3992.84 6.90 0.17 中证混合基金指数 3714.50 3.91 0.11 中证债券基金指数 1664.25 4.46 0.27 上证基金指数 3606.72 60.71 1.71 基金研究 3599.94 91.93 2.62 深证基金指数 数据来源：信达证券研发中心、WIND 资讯 上周，在沪深两市维持震荡、小幅上涨的格局下，债券型开放式基金、指数型开放式基金、 混合型开放式基金和保本型基金的单位净值分别增加了0.27%、0.23%、0.07%和 0.06%，而股票型开放式基金和封闭式基金的单位净值分别小幅减少了 0.05%和 0.03%。同时，在
10、香港和欧美等周边股票市场纷纷下跌的影响下，QDII 的单位净值减少了 3.75%，成为各类型基金中单位净值损失最大的基金品种。 图表图表 3：基金单位净值增长率：基金单位净值增长率(2009.5.112009.5.15) -4.0%-3.5%-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%股票型混合型指数型债券型保本型QDII封闭式数据来源：信达证券研发中心、WIND 资讯 上周，长盛基金聘任黄瑞庆和王宁共同管理新成立的长盛同庆 A 和长盛同庆 B，实行了“双经理制” 。同时，华宝兴业基金更换了华宝兴业先进成长的基金经理，聘任吴丰树接替管理这只股票型基金。 图表图表
11、 4：基金经理变动：基金经理变动 免去免去/辞去辞去聘任聘任/增聘 增聘 公告日期 公告日期 基金公司 基金公司 基金简称 基金简称 基金类型 基金类型 - 5 月 12 日 长盛同庆 A 长盛基金 股票型 黄瑞庆、王宁 - 5 月 12 日 长盛同庆 B 长盛基金 股票型 黄瑞庆、王宁 5 月 14 日 华宝兴业基金 华宝兴业先进成长 股票型 魏东 吴丰树 数据来源：信达证券研发中心、WIND 资讯 2. 各类型基金表现分析各类型基金表现分析 2.1 股票型开放式基金：净值增多减少股票型开放式基金：净值增多减少 变化幅度均不大变化幅度均不大 全部股票型开放式基金中有 119 只基金的单位净值
12、实现了正增长， 其中仅有泰达荷银市值优选这 1 只基金的单位净值增幅超过了 2%， 有 19 只基金的单位净值增幅在 1%至 2%之间。 同时， 有 72 只基金的单位净值为负增长，金鹰成份股优选和华宝兴业中国成长的减幅相对较大，分别为 2.38%和本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供承销业务服 务。未经本公司书面许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。客户应 全面理解本报告结尾处的免责声明。 3基金研究 本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易
13、，还可能为这些公司提供或争取提供承销业务服 务。未经本公司书面许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。客户应 全面理解本报告结尾处的免责声明。 42.27%，其余大部分基金的减幅未超过 1%。股票型开放式基金的单位净值增长率加权平均值为-0.05%。 股票型开放式基金单位净值增长率排名前 5 位分别是： 泰达荷银市值优选（2.20%）、大成策略回报（1.98%）、友邦华泰盛世中国（1.59%）、中银持续增长（1.44%）和汇添富成长焦点（1.41%）。净值表现前 5 名名单已连续数周有较大变化， 反映出受近期市场震荡影响， 股票型开放式基金的净
14、值表现波动较大。根据基金 2009 年 1 季报，泰达荷银市值优选、大成策略回报、 友邦华泰盛世中国、 中银持续增长和汇添富成长焦点的持股仓位分别为 89.20%、81.16%、63.37%、87.34%和 89.75%，除友邦华泰盛世中国仓位较低外，均不属于低仓位。泰达荷银市值优选的重仓股辽宁成大、海通证券、上海汽车上周分别上涨了 14.34%、9.04%、9.25%，大成策略回报的重仓股中信证券、万科 A、浦发银行分别上涨了 2.07%、5.79%、1.29%，高持股仓位和重仓股表现相对较好促使其单位净值表现不俗。 而友邦华泰盛世中国虽然持股仓位较低，但是其重仓股潞安环能、兰花科技、国阳新
15、能上周分别上涨了 12.12%、4.85%、6.68%，表现突出，也使其单位净值增长排名靠前。 单位净值增长率排名后 5 位分别是：金鹰成份股优选（-2.38%）、南方绩优成长（-1.65%）、景顺长城内需增长（-1.26%）、景顺长城内需增长 2号（-1.26%）和华安宏利（-1.21%）。后 5 名中有 2 只基金属于景顺长城旗下。根据基金 2009 年 1 季报，金鹰成份股优选、南方绩优成长、景顺长城内需增长、景顺长城内需增长 2 号和华安宏利的持股仓位分别为 69.32%、94.43%、73.75%、73.21%和 79.20%。金鹰成份股优选的重仓股诚志股份、山推股份、张江高科上周分
16、别下跌了 7.15%、6.10%、4.44%，而景顺长城内需增长和景顺长城内需增长 2 号所持重仓股类似，它们的重仓股东方电气、金风科技、 华夏银行、 特变电工、 烟台万华上周也分别下跌了 6.74%、 3.20%、5.66%、3.49%、5.85%，重仓股表现相对较差，是导致其净值表现排名垫底的主要原因。 基金研究 本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供承销业务服 务。未经本公司书面许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。客户应 全面理解本报告结尾处的免责声明。 5图表图表 5：股票型开放式基金单位净值增长前：股票型开放式基金单位净值增长前 10 名和后名和后 10 位位 前前 10 位位 后后 10 位位 基金名称基金名称 一周单 位净值 涨幅 （一周单 位净值 涨幅 （%）
