OT2和QE3,市场反应平淡

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1、OT2 和 QE3，市场反应平淡！贵金属市场在希腊大选，欧债危机以及 G20 峰会，贵金属的走势显得有几分无助 和迷茫在希腊大选暗淡的退出投资者的视 线后，今天夜间市场关注的重点再度到来， 美联储的利率决议能否变化，以及伯南克 后面的讲话对于今后的长期货币政策是延 续 OT2 还是暗示 QE3 市场人士预测纷纷。希腊总统办公室一位官员周三(6 月 20 日)透露，希腊保守派新民主党 (NewDemocracy)领导人萨马拉斯 (KarolosPapoulias)将于周三稍晚宣誓就任希 腊总理，这基本预示着希腊暂时告一段落。美联储政策决定即将于北京时间周四 凌晨公布，在经济复苏乏力、欧债危机深

2、度恶化之际，本次会议备受关注，欧美主 要投行对本次决议做出了预测，多数投行料美联储将延长扭转操作(OT)，但也有高 盛、法兴、大摩等大行预计第三轮量化宽 松(QE3)将会驾临，就让我们看看投行都怎 么说。高盛领衔激进宽松派(QE3)高盛集团(GoldmanSachs)认为，美联储 本周很可能推出新的资产购买计划，即 QE3，以购买抵押贷款支持证券(MBS)或是 国债的形式来实现。若以购买总量来看， 高盛预计此轮规模在 4000-6000 亿美元之间， 但美联储也有可能通过定期购买一定数额 (不宣布购买总量)的方式来开展，例如宣布 每月购买 500-750 亿美元资产。法国兴业银行(Societ

3、eGenerale)发布报 告指出，疲软的经济数据将促使美联储下 调经济预期，同时随着欧债危机相关风险 的加剧，美联储料在 6 月的议息会议上宣 布实施 QE3，规模料为 6000 亿美元，以四 比六的比例购买抵押贷款支持证券(MBS)和美国国债。摩根士丹利(MorganStanley)在最新的美 国经济和利率策略报告中预计，美国经济 增速放缓、欧洲市场紧张情况恶化，以及 对美国政府能够避开财政悬崖的预期更为 悲观，均令美联储采取进一步宽松措施的 可能性提升，这些因素都将使得美联储需 要通过扩张资产负债表，来进一步采取非 常规货币政策，预计在 6 月 19 至 20 日的 美联储公开市场委员会

4、(FOMC)会议上触发 该行动的可能性在 80%。太平洋投资管理公司(Pimco)经济学家 NeelKashkari 认为，美国经济增速正在放缓， 包括急剧恶化的失业率，下跌的股市和欧 元区动荡所带来的风险，暗示美联储将有 所行动，预计美联储将会推出新一轮量化 宽松措施。野村证券全球视野 (NomuraGlobalEconomics)说，“美国 5 月份通胀数据急剧下滑，美国生产者物价指数 下降。较低的通胀水平，加上较差的零售 销售，这支撑了美联储 6 月 19-20 日议息会 议上进一步放宽政策的预期。虽然美联储 没准备好放宽政策，但欧洲形势发展正在 使美国金融市场承压。如果美国金融市场 进

5、一步收紧，我们预计美联储将被迫实施 额外宽松政策。“多数机构呼声温和宽松派(延长 OT)德国商业银行(Commerzbank)在最新的 研报中指出，只要欧债危机在会前不引发 大的市场动荡，FOMC 多半会在日内晚些 时候开始的议息例会上选择按兵不动。不 过全球经济逆流逐步汇聚，美国经济数据 近来也意外惨淡，这可能促使联储实施“一 半举措“，例如延续“扭转操作“。瑞银(UBS)外汇研究主管 MansoorMohi-uddi 表示，美联储可能会宣布延长扭转操作期限，以令长期国债收益 率处于低位或巩固其有关至少在 2014 年底 前维持利率不变的承诺。美联储不太可能 在本周会议上宣布恢复资产购买措施

6、，但 QE3 的风险正在上升。渣打银行全球经济团队 (StandardCharteredGlobalResearchTeam)表示， 经济基本面恶化表明美联储将在本周会议 上采取政策行动，其可能会宣布延长扭转 操作，但不会实施 QE3。穆迪(Moodys)在最新发布的资本市场 研究周报中预计，由欧债危机引发的金融 市场压力不断累积，包括就业市场疲软可 能促使 FOMC 在 6 月会议上增加货币宽松 政策。该机构指出，延长扭转操作是很有 可能的一项措施，而抵押债券购买的讨论 也将在本次或下次会议中提上议程。加拿大皇家银行资本市场 (RBCCapitalMarkets)全球期货部门副主席、贵金属策

7、略师 GeorgeGero 表示，并不认为 美联储将会实施 QE3，但可能采取延长扭 转操作等措施。布朗兄弟哈里曼全球外汇策略团队 (BBHGlobalCurrencyStrategyTeam)指出， QE3 实现的可能性有限，后续宽松政策可 能通过市场交流和扭转操作的形式出现。 该机构认为后续扭转操作的可能性更高。荷兰合作银行(Rabobank)日前表示，“ 我们预计除了扭转操作的延续之外，还会 有其他货币宽松举措推出。“不过 QE3 可能 并不是美联储在当前经济环境下的合理政 策选项-“即便美国经济复苏变的更为疲弱 “。市场焦点依然在美联储为期两天的利 率会议上。部分投资者预期其将延长将于

8、 本月末到期的扭转操作(OT)，旨在推低长 期利率以保护依然脆弱的经济。因预期美 联储将延长扭曲操作，而不会实施新 QE 政策，这将提振美元，从而打压原油价格。瑞士 6 月投资者信心急剧恶化，创 5 个月来最低，凸显出瑞士恐将陷入经济困 境。对于贵金属走势分析：现货白银日 K 线上，布林带处于稳健上行，K 线运行于 中、上轨之间波幅，其短期受上行阻力与 5950 点位；均线上，各短、中周期均线处 于密集运行，其 MA60 均线于 6100 点位形 成上攻压制点；附图上，MACD 于 0 轴运 行，指标中性偏强；智点金银提示投资者 下方将继续关注初步低点 5720-5600 点位；现货白银周 K

9、 线上，布林带持续缩口， 其 K 线在近六周以来持续处在中轨于下轨 之间运行，其在后续的四周持续探底反弹 上行后并未突破继续上攻；均线上，各短、 中周期均线密集于 K 线之下发展，短暂的 上行需关注 6000 点位是否有效站稳；附图 上，MACD 处于 0 轴下方运行，指标中性偏弱！白银，周二回落至近期区间底部 28.30 附近，目前依旧处于区间震荡中，价 格可能在美联储议息会议之后才会有较明 确的方向。值得注意的是 iSharesSilverTrust 连续三个交易日增加白银持仓，昨日增持 0.17%。技术上，银价日图处于布林带的中 轨的支撑，短期支持关注 28.30、28.00，其 中 2

10、8.3 的支撑将是日内行情强弱的关键分 界处，若下破则有可能朝 27.50、27.00 跌 去；上方阻力关注 28.8，29.0 和 29.2 的阻 力。激进的可以在 28.3-28.8 区间高抛低吸， 稳健的等趋势明朗后顺势做单。提示投资者，晚间凌晨数据至关重要， 如果不能看盘建议空仓观望，身体是投资 盈利的最大本钱，财富固然可喜，身体仍 旧重要，健康的投资心态铸就良好的投资 氛围！黄金走势日 K 线上，布林带维持开口 上行趋势，金价在昨日收取一根带上引线 的阴柱后，今日整体呈现弱势震荡走势，目前金价运行布林中上轨之间；均线上，5 日均线粘合 60 日均线走平，金价上行受阻 此区域，下方 1

11、0 日均线走平后出现下拐迹 象，金价有逐步下行趋势；附图指标上行， MACD 维持弱势多头放量，指标衰竭，RSI 粘合后出现下行迹象，Stoch 在 80 水平位 粘合后走平，下拐迹象严重；四小时图上， 布林带走平后出现下行趋势，金价运行布 林下轨附近；均线上，5 日均线交叉 10 日 均线下行发散，10 日均线粘合布林中轨走 平后出现下拐走势，目前看，金价上行动 能受阻；附图指标上，MACD 维持空头放 量，指标偏强，RSI 及 Stoch 死叉下行发散；黄金，昨日未能延续强势的格局，在 上冲前期高点 1633QQ1318284325 后再次 回落，盘中最低下探 1615 最终收于 1617

12、 日线图以阴线收盘，在美联储会议前市场 谨慎，整体表现为震荡格局。行情是否能 延续中期涨势要看 1630 和 1640 的阻力位 是否突破或则行情将再次迎来一波向下的回调，日内的美联储利率会议及伯南克的 讲话是否给出宽松货币政策的预期将有望 引导短期行情的走势。昨日的涨势回落后亚市主要维持在 1617-1623 区间内窄幅整理，结合昨日的回 调力度虽然行情不再强势上涨不过目前还 未能改变行情上涨的格局，日内早盘低吸 的投资者，把止损设置到日内低点 1617 继 续持有，上方第一目标关注 1625 的阻力， 也是日内行情强弱的关键分界处。如果欧 盘不能直接上破多单可选择离场，如果欧 盘延续震荡格局不排除在 1617-1733 区间震 荡，故，盘中直接上破 25 的话多单看至 30 上方，加群：227359519 验证 08 如果不能 上破欧亚盘将转为弱势格局延续昨日的跌 势，下方关注 1615,1608 的支撑。激进的在 美联储利率公布前也可在昨日高点 1632 附 近再次博空，止损 1635 上方。对于稳健的投资者可选择在风险事情 前离场，等方向明朗后再顺势进场，博空和博多的投资者也要严格控制好风险，以 免出现方向性错误扩大不必要的损失。