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1、A1008 常见问题1.1.融资融券不是券商才能做吗融资融券不是券商才能做吗/ /贵公司为什么能提供贵公司为什么能提供 A A 股融资融券股融资融券/ /贵公司商业化融资融券贵公司商业化融资融券 是怎样产生的？是怎样产生的？“融资融券”又称“证券信用交易”，它存在于大部分国家和地区的证券市场，是成 熟证券市场的基本功能。在欧美发达国家和新加坡、香港等地区的市场，融资融券业务的 发展非常早且很繁荣。我国证券市场 2010 年 3 月才正式推出融资融券业务。简单地说,融 资就是由券商或者其他专门的金融信用机构为投资者购买证券提供融资，而融券可以理解 为做空，就是客户可以从证券公司或者向其他专门的金
2、融信用机构借来证券卖出,在未来的 某一时间再到市场上买回证券归还。 融资融券业务在世界范围主要有两种模式：一是集中信用模式，二是分散信用模式， 也叫市场化信用模式，在国外主要国家的市场普遍采用的是市场化分散信用模式。概括起 来讲，融资融券包括：券商对投资者的融资融券，和其他金融信用机构对投资者、对券商 的融资融券。所以并不是只有证券公司（券商）才能提供融资融券业务的服务，一些特定 的金融信用机构也可以提供融资融券服务，比如投资银行、基金公司、证券金融公司（也 叫证券融资公司）等。 在我国，融资融券业务的发展尚属初级阶段，所以国家对融资融券业务发展的管理和 控制比较集中，开放力度不够，而现实中市
3、场对融资融券的需求却非常巨大。所以目前除 了券商提供的，在我国证券市场机制下产生的融资融券业务，市场上还催生了很多商业化 的融资融券行为，比如基金公司和其他大型金融投资机构提供的融资融券服务等。简单地 说，就是券商的融资融券属于我国证券体系下的体制性产物，其他金融信用机构提供的融 资融券服务，目前都属于商业竞争环境下的商业行为，可以概括为商业化融资融券服务（类似的衍生业务，还有像数量众多的企业和机构提供的股票配资、期货配资服务等等）。 创元国际资本提供的 A1008 融资融券服务，是公司在新加坡嘉德期货公司下的一个代 理经纪业务，并不是我们公司对投资者直接提供了融资融券。它的产生是基于基金公司
4、将 其作为资金配置而长线持有的 A 股 1008 支优质股票交予嘉德期货公司托管，嘉德期货就把 这些股票锁仓形成的独立股票池而开发出一套 QFII 类融资融券交易系统，再对投资者发行以提供的 A 股商业化融资融券服务。本公司为新加坡嘉德期货 A1008 融资融券平台在大中 华地区的唯一指定服务商（限中国香港、中国澳门、中国大陆，不含台湾地区）。 总结，投资者去证券公司做融资融券，他融的资融的券就是券商借给他的，而通过我 们公司做的融资融券交易，他融的资和融的券就是 QFII 类基金借给他的。这其实就是唯一 的区别所在。 2.QFII2.QFII 类融资融券业务合不合法、合不合规？类融资融券业务
5、合不合法、合不合规？QFII(Qualified Foreign Institutional Investors)合格的 境外机构投资者的简称，QFII 机制是我国对外国专业投资机构到境内 投资的资格认定制度。既然是 QFII，那它投资中国证券市场当然是合 规合法通过审核的。 但至于 QFII 类基金公司提供的融资融券服务合不合法、合不合规? 只能说目前还没有相关的法律，开个玩笑地讲，您可以说它“不合规” 以更优质的产品、更优异的服务打了个“搽边球”在抢国内券商的生 意。其实，这是中国加入 WTO，加速融入国际金融、经济市场，在开放 的商业环境下最终和必然的产物。 投资者去证券公司做融资融券，
6、他融的资融的券就是券商借给他的， 而通过 A1008 融资融券的交易，他融的资和融的券就是经由嘉德期货 来通过 QFII 类基金借给他的。 目前创元国际资本提供的代理嘉德期 货 A1008 融资融券业务，是国内最大、最规范的商业化融资融券平台， 堪称商业化融资融券的典范。 自 2011 年初，嘉德期货 A1008 融资融券业务进入内地市场以来， 深受全国广大投资者和股民朋友的欢迎，至今全国代理加盟的 IB 代理 商已有 30 余家，证券公司合作承销伙伴 7 家，全国各地居间经纪商和 兼职经纪个人 200 多个。 3.3.国内券商的融资融券交易机制是国内券商的融资融券交易机制是 T+1T+1，A
7、1008A1008 融资融券交易平台为什么能做到融资融券交易平台为什么能做到 T+0T+0？ 这只是交易机制的限定下产生的区别，在国外证券市场股票的交易普遍采 用的是 T+0 机制，少数也有 T+1 和 T+5 的。而我国国内的现货市场和期货市场 就是采用的 T+0 交易机制。 那为什么在我国股票市场统一的 T+1 交易机制下，QFII 类基金的 A1008 股票融资融券交易能够做到 T+0 的即时交割平仓机制呢？ 其实很简单，那是因为基金公司持有大量的该标的股票而代替投资者卖出其实很简单，那是因为基金公司持有大量的该标的股票而代替投资者卖出 了结的。了结的。举例，假设基金公司长线持有 100
8、0 万股“四川路桥”，您融券买入 1 万股该股做空，当天您即平仓卖出该股。这笔交易的转化行为，其实是基金公 司把它持有的“四川路桥”借了 1 万股给你，然后你平仓卖出的不是你那 1 万 股该股票，而是在你买入证券还给基金公司的同时，基金公司它再卖出该股里 面其他同等数量的 1 万股从而实现了 T+0 交易。再打个简单的比喻，其实这种 形式的 T+0 交易，很多股民朋友在平时的 A 股普通交易中也经常用到。比如， 您昨天买入了 5000 股“上海汽车”，今天上午该股低开低走，您上午逢低又买 入了 5000 股“上海汽车”来补仓以降低和平摊成本价，到了下午该股出现反弹 价格涨到了超过您两笔分批成交
9、的 1 万股该股的平均价，您见机卖出了 5000 股 以落袋为安。那么你在 T+1 交易机制下是怎样把你今天买的 5000 股“上海汽车” 卖出以实现了 T+0 交易的呢？那是因为你卖出的是昨天的 5000 股。 所以，所以，A1008A1008 融资融券实现融资融券实现 T+0T+0 交易很简单，只需满足两点：一、金融交易很简单，只需满足两点：一、金融 信用机构标的股持仓量足够大，以足够满足投资者的借入量；二、持有是发生信用机构标的股持仓量足够大，以足够满足投资者的借入量；二、持有是发生 在在“过去过去”而不是当天买入的。而而不是当天买入的。而 QFIIQFII 基金所持有的这千余支基金所持
10、有的这千余支 A A 股股票刚好满股股票刚好满 足这两点要求，它是长线、大量持有了这些股票来做价值投资的。足这两点要求，它是长线、大量持有了这些股票来做价值投资的。 4.QFII4.QFII 类融资融券不是国内券商，资金安全怎么保障？类融资融券不是国内券商，资金安全怎么保障？ 1.客户资金出入监管：银联三方存管支付，客户自主出入金； 2.公司账务稽查监管：2011 年 7 月 13 日，香港创元（国际）资本管理有限公司根据中国合格境外机构投资者境内证券投资管理办法（证令第 36 号）、基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法（证令第 74 号）、中国证监会行政许可申请申报规定（2009 年 1
11、0 月 28 日 ）、证券期货业与银行间业务数据交换规则（2009 年 04 月 16 日） 、“关于证券市场交易结算资金监控系统有关事项的公告”（证公告20106 号），及中国证券法和证券监督管理委员会其他有关规定与中国金融行业相关管理法律法规其他规定，对创元资本 A1008 融资融券业务（中国大陆地区）证券监管稽查与“代扣代缴”结算指定之资金账户作出公示，具体“中国证券税务稽查及其他企事业之指定对公使用资金帐户”和“客户信用保证金出入金与结算之指定财务专员收款账户”，请详见网站“公司资质”栏目的关于创元资本融资融券业务证券监管稽查与结算之指定资金账户的公示。 3.存管区别：“三方存管”是中
12、国内地监管机构对国内证券市场参与商采用的一种监管机制，它是在参与市场的证券经纪商和投资者之间，建立的基于银行（独立第三方)的资金存管机制。包括股市的“银证转账”、现货市场的“银商转账”，和期货市场的“银期转账”。三方存管针对的都是国内的经纪商，所以境外的基金公司是无法办理该项业务。在国外没有“三方存管”制度，类似的资金存管采用的是“分理账户”的形式（独立分开理财账户的意思，每个客户独立着一个对应的资金接收、存管的银行账户）。客户出入金的资金转账，公司认可的是投资人开户时绑定的指定收款银行户头。像现今在国内普遍存在的炒外盘的外汇、黄金和国际期货的都是这种形式，客户操作资金必须换成美元出境再存入以
13、客户名义开立的账户，而客户结束交易出金亦然。 4.最优流程：故我公司为了进一步确保客户的资金安全，采用的是资金“代扣代缴”的形式，也就是我们公司要预先在嘉德期货公司存入一定足量的交易保证金，以供在向嘉德期货申请客户账户和按比例产生融资交易资金时的代扣代缴。这样就避免了客户的资金在出入境情况下可能产生的风险和相关的费用与时间耽误。同时，我公司为了规范和优化业务流程，公司办理了电子商务通用的三方支付业务，由银联批准的三方支付公司统一监管客户的操作资金，客户可自主出入金，通过网银自主实时转账或提交转账指令，在正常工作日内客户出金均可 100实现当天实时到账，一般 5 分钟内客户则可自主完成资金的转账
14、操作与资金支取。 郑重提醒：若投资者是通过在我公司各级代理或经纪商处开立账户的，为确保您的资金安全，账户郑重提醒：若投资者是通过在我公司各级代理或经纪商处开立账户的，为确保您的资金安全，账户入金建议您从交易系统客户端的入金建议您从交易系统客户端的“资金转账资金转账”入口通过网银转账形式完成入口通过网银转账形式完成“银转证银转证”的入金操作，而不要的入金操作，而不要以任何现金交收的方式将操作资金交予代理商、经纪人及其雇员。客户出金以任何现金交收的方式将操作资金交予代理商、经纪人及其雇员。客户出金“证转银证转银”，亦是直接通过交，亦是直接通过交易系统客户端的易系统客户端的“资金转账资金转账”入口选
15、择入口选择“出金出金”选项，提交选项，提交“出金出金”划转的操作指令，资金将划转至客户划转的操作指令，资金将划转至客户开户时绑定的客户本人的银行账户。开户时绑定的客户本人的银行账户。 5.A10085.A1008 融资融券业务为什么不是对沪深所有股票提供融资融券？该平台融资融券业务为什么不是对沪深所有股票提供融资融券？该平台“标的股票标的股票”以以 后会有变化吗？后会有变化吗？A1008 融资融券平台的产生是基于 QFII 类基金公司将其作为资金配置而长线持有的 A 股一千多支优质股票，交予嘉德期货公司托管而开发出的一套 QFII 类融资融券交易系统。 它提供交易的融资融券“标的股票”即为基金
16、公司所持有的 A 股股票。最初新加坡嘉德期 货推出 A1008 融资融券业务时为 1008 支优质 A 股股票，但 A1008 融资融券业务其“标的股 票”的种类和对投资者所能够提供的融资融券的数量会根据基金公司所持股的变化而变化。 故，嘉德期货故，嘉德期货 A1008A1008 融资融券平台的标的股票及其数量也不是固定不变的。比如，基金公融资融券平台的标的股票及其数量也不是固定不变的。比如，基金公 司会适时持有或增加新的优质股票，也会减持或全盘抛出不良个股。同时为控制退市风险，司会适时持有或增加新的优质股票，也会减持或全盘抛出不良个股。同时为控制退市风险， 创业板股票和创业板股票和 STST 股票，基金公司均不会持有。股票，基金公司均不会持有。 国外大型基金公司资金量再充足也永远会做好优化配置，不可能全部也更不可能太过国外大型基金公司资金量再充足也永远会做好优化配置，不可能全部也更不可能太过 分散来购入分散来购入 A A 股所有股票，再者我国对股所有股票，再者我国对 QFIIQFII 的放量额度是有限制
