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1、 证券时报记者 方丽昨日市场在两桶油涨停的带领下冲过 4500 点，创出了 7 年来新高。行情见顶了吗？未 来是蓝筹股还是成长股天下？证券时报记者采访了南方、融通、泰达宏利等多位公私募基 金经理，他们认为，短期市场或出现风格转换，蓝筹股可能更有机会，长期看市场仍处于 牛市之中。短期风格转换“昨日市场在石化双雄涨停的带动下站上 4500 点，市场格局呈现二八分化，这主要是 前期中小盘股涨幅过大，而市场风格轮动到蓝筹股上。 ” 南方基金首席策略分析师杨德龙 表示，随着赚钱效应的不断发散，外围资金还在持续加速入场，也将推动市场不断上涨。 短期内蓝筹股行情会持续，因为中小盘成长股前期涨幅过大，会休整一
2、段时间。而汇丰晋信大盘基金、双核策略基金经理丘栋荣也表示， 一个完整牛市，所有资产类 别都会创新高，唯一区别是先涨还是后涨。目前整个市场资金仍维持在净流入状态，这些 资金会寻找相对估值洼地，而蓝筹股是为数不多的没有显著估值泡沫的板块。因此昨日上 涨是牛市中正常的板块轮动和估值修复。“一轮完美牛市，沪深 300 的估值水平通常至少要达到历史均值的 1 倍标准差以上， 到 2 倍标准差才是典型的泡沫。1 倍标准差大约是 20 倍 PE，现在大概是 17 倍左右。所以 从这个角度看，整个大盘股仍有空间。接下来市场风格可能会从高估值的成长股向低估值 蓝筹切换。 ”丘栋荣表示。融通新区域新经济拟任基金经
3、理杨博琳则认为，短期来看蓝筹股的行情会有表现，但 或许难以持续。 “中字头”大盘股如果涨势过快，无疑会带动指数一路向上，这不是监管层 希望看到的。监管层更想看到的是慢牛行情，所以一旦市场短期情绪高涨，不排除监管层 会泼水降温。从中长期看，市场风格不会切换，行情仍旧由成长股主导。泰达宏利基金认为，大盘股的强势上涨代表增量资金对低估值板块的建仓需求，小盘 股在前期持续上涨之后，部分股票的估值已经偏高，两类股票的估值差需要收敛。此消彼 长之下，市场将迎来周线级别的震荡。金元顺安也表示，行情未结束，但主要需注意政策 调控风险，预计在指数高位市场震荡将加剧。对于两桶油上涨，上海衡钧资产总经理孙鑫则认为，
4、央企重组大幕有可能在中石化、 中石油带领下冲上新的起点，石化系以及水电类的公司纷纷涨停。现在市场处于“钱多肉 少”的阶段，央企是机构和资金重点围剿的对象。因为央企本身有 200 多家上市公司，大 多处于垄断地位，合并的话有利于强化主业的竞争力，像中石化中石油在国际市场上竞争 力还是比较弱的，合并可能是做大做强的目的。“两桶油的上涨，主要是因为坊间关于中石化中石油合并的传闻。目前很多蓝筹股是 主题投资，实际意义可能不太大。 ”一位公募基金经理如此表示。牛市步伐还长蓝筹成长均有机会对于后市，多数基金经理认为牛市步伐还长，未来蓝筹股成长股均有机会。丘栋荣认为，近期会关注绝对估值低、相对涨幅小、下行风
5、险小、性价比突出的标的。 板块上相对更看好最滞涨的银行板块，以及前期一些涨幅滞后的低估值领域，包括家电尤 其是白电类公司、汽车和建材以及交运中的高速公路。总体上，估值低的板块可能性价比 更突出。而杨博琳则更看好成长股。他表示，这一轮牛市有望超越 2007 年，从居民财富转移以 及政府治理结构改善的角度来看，中长期牛市的概率较大；而政府乐于看到资本市场的长 期牛市。这一波起于 2012 年底的牛市，创业板是主角，未来看好信息产业、互联网、环保、 新能源、生物医药、高端装备、国防军工等。此外，也关注零售、地产等传统行业公司的 转型机会。泰达宏利基金还表示，本轮牛市的基础仍未发生改变，股票、基金开户数迭创新高， 场外资金正源源不断地涌入场内，风格的变化只是行情进行中的自我调整。因此，经过盘 整之后，下半年市场仍然有望继续创出新高。 就板块来看，目前国企改革、信息安全、智 能装备、工业 4.0 仍然是市场追捧的热点。 刷票 网络刷票 http:/ 编辑:djnfjc
