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1、段世澎一、 我国中小企业存在的融资难问题及其原因 中小企业是促进我国经济增长的原动力， 吸收就业 的主要的渠道， 推动科技创新的主导者， 已成为我国经 济发展的重要力量。通过对中小企业的研究分析发现， 融资缺口大、 融资渠道少和融资成本高共同构成中小企 业融资难的主要原因。 下面就中小企业融资难问题及其 原因进行介绍：1.中小企业融资缺口大 自2007年以来央行推行了一系列紧缩性货币政策， 使得中小企业的信贷额度大量减少。2008年第一季度各大商业银行贷款额超过2.2万亿元，其中只有约3000亿 元流向中小企业， 仅占商业贷款的15%， 比上年同期减 少300亿元， 在市场上流动性总体水平减少
2、的情况下， 中小企业获取融资的数额相应减少、 融资成本增加。与此 同时， 能源原材料价格上升导致企业成本增加、 人民币 升值导致出口成本增加、 新实施的 劳动合同法 导致用 工成本增加等， 都加大了中小企业的经营困难。相当一部分中小企业面临资金链断裂等困难， 根据国家发改委 中小企业司的统计结果显示， 仅2008年下半年金融危机 在全球范围内扩散， 商业银行为了防范风险， 减少不良 资产率， 在贷款投向上会更加向大型企业特别是大型国 有企业、 上市公司倾斜， 从而进一步挤掉中小企业的贷 款份额。为了缓减中小企业的融资难， 2008年底央行对 中小企业的信贷规模全国性调增5%，地方性商业银行 调
3、增10%，一定程度上增加了中小企业的资金供给， 但 仍难以填补中小企业巨大的融资缺口。2.中小企业融资成本高 一方面在2007年以来上调存贷款基准率的作用下， 金融机构的期限人民币贷款利率继续上升， 贷款利率提高将导致利息支出增加、 财务费用增加， 提高了中小企 业融资成本； 另一方面在金融危机影响下， 虽然央行建 议各商业银行增大对中小企业的贷款额度， 商业银行基 于风险控制的考虑， 更偏向于大企业， 这就意味着中小 企业难以从正式金融渠道获取资金， 许多中小企业不得!民营资本拓展新的投资领域。总之， 地方政府应逐步打 破当前政府主导基础设施建设领域的局面，努力实现 “看得见的手”和“看不见
4、的手”的结合， 使其在市场利益 激励和市场风险约束以及政府监管下有效进行。 四、 发展市政债券， 创新地方政府融资工具 从世界各国的成功经验来看， 大力发展市政债券是 当前地方政府解决融资困境、 缓解地方财政压力、 支持 和保障地方公益性基础设施建设资金需求的有效途径。尤其是在当前政府融资平台清理的形势下， 市政债或将 是解决地方政府融资问题的更好途径。 市政债券在我国尚是一种新兴产物， 它的发展应当有一个循序渐进的过程， 地方政府在市政债券的发行中 应当坚持从严管理的原则。第一， 应当严格限制市政债 券资金的使用方向与范围，强调其资金投入的生产性，确保债券资金做到专款专用。第二， 在对市政债
5、券产品 的设计上应当充分考虑到我国目前的实际状况， 其发行 期限要以中短期为主， 确保债券期限和基础设施的建设周期能够有机衔接起来。第三， 市政债券的发行要实际 考虑到地区的经济发展水平， 如果地区经济发展水平较 高， 除了可以通过私募方式发行外， 还可以采用公募的 方式来发行市政债券， 而且可以允许其在二级市场上进 行流通。 此外， 作为一种金融产品， 市政债券应当有适合其发展的市场基础。 地方政府应当建立起以银行间市场 为主， 以交易所市场为辅的健全的市场运行平台， 完善 以单位投资者为主， 以个人投资者为辅的投资者群体结 构， 制定一个科学合理的市场基础框架。 第一， 应建立起 专项信息
6、的披露规则， 以保证能够准确、 真实、 及时地反 映市政债券资金的使用情况及经营成果。第二， 要建立 起配套的信用评级制度，确保专业评级机构能够公开、 公正和公平地评定市政债券的信用等级， 以免误导投资 者。 第三， 还应建立起信用增进机制， 以充分分散信用风 险， 减少市场波动。结束语 当前，地方政府融资平台债务清理正在加紧进行， 在这种形势下，如何实现地方政府债务由清理到规范， 就成为了2011年地方政府的一项紧迫而又艰巨的任务。 我国的地方政府融资平台问题是因地方政府的融资需 求而起， 从而要彻底和有效解决该问题， 就必须要首先 解决地方政府的融资困难问题， 以保障地方重点项目建 设资金
7、来源。 因此， 面对政府融资平台清理， 地方政府必 须要有效疏导其融资需求， 只有满足了地方重点项目建 设的资金需求， 才能够从根本上杜绝此类问题， 也只有 这样才能更好地推动地方的发展和建设。 （作者单位： 泉州台商投资区财政局 ）65会计国 乡 镇业不从非正式金融市场寻找高成本资金。相关调查表明， 在温州民营企业资金来源中，约30%40%来自民间融 资。目前， 非正式市场利率至少在10%以上， 甚至更高。 3.中小企业融资渠道剧减中小企业的融资渠道一般分为直接融资和间接融 资两种方式。 首先， 资本市场是企业融资的直接渠道， 企 业通过资本市场发行债券进行债权融资和发行股票进行股权融资。一
8、部分成长性的高科技中小企业在深圳证 券交易所的中小企业板块上市， 进入资本市场直接融资。 二、 完善融资租赁对中小企业金融支持的对策建议 在解决中小企业融资问题上融资租赁能发挥何种 程度的作用主要取决于以下方面： 中小企业对融资租赁 的认识、 租赁公司自身的规模和创新能力、 政府扶持的 力度以及相关的制度和法律法规的完善程度。 1.观念的推广与宣传政府与社会应加强宣传，改变中小企业的传统观 念。我国市场经济的发展还有待于完善， 中小企业对于 融资租赁认识不够，“重买轻租”的观念比较普遍， 而观念的转变对于发展融资租赁有着巨大的意义。 因此要有 政府的大力倡导， 社会的积极宣传， 通过种种媒介，
9、 推广 融资租赁， 让社会认可， 使中小企业接受这种融资方式。2.市场定位与租赁形式的创新 如前所述， 我国中小企业的融资困境和融资租赁对 发展中小企业的融资优势都说明我国融资租赁业市场应定位于为中小企业融资提供服务。 只有把主要资金和 精力集中在为广大中小企业技术更新和改造提供支持， 我国的融资租赁业才有广阔的发展空间。 （1 ） 市场定位的创新 一是先将融资租赁的市场切入点放在新兴行业的 中小企业。 应向它们出租关键、 价值高的设备， 而且这种 设备越具有通用性越好。 这种考虑是因为， 第一， 新兴行业的中小企业具有很好成长性， 由于他们的发展历史较 短， 缺乏信用记录， 不容易向银行取得
10、贷款， 而它们又急 需资金发展， 所以， 融资租赁这种方式对它们很具有吸 引力;第二， 新兴行业的中小企业有较好的赢利前景， 信 用风险预期总体上不是很大;第三， 尽量出租关键设备， 由于存在很高的生产重组成本， 所以， 这些企业会首先 优先考虑租金的偿还， 降低了信用风险。二是再将发展 重点放到传统行业的中小企业技术改造上。（2 ） 租赁形式的创新促进我国中小企业的融资租赁应加快我国租赁方 式多样化进程。 第一， 增强出租方的综合服务功能。 租赁 提供的不仅是融资， 而且是一种综合服务。租赁公司专 业化经营， 会降低出租方的融资总成本。租赁公司的一 些技术人员长期做租赁工作， 对一些机器设备
11、的配置和生产厂商非常熟悉， 对设备质量、 发展趋势等认定可能 高于企业，由他们帮助与厂商谈妥的价格也会优于企 业。因此， 综合服务的提供会刺激承租方对这种租赁方 式的优先选择;第二， 出租方应该根据中小企业的生产 经营特点和租赁需求的多样性进行融资租赁创新。3.加快建设扶持中小企业融资的信用担保体系（1） 加快专业为中小企业提供担保的担保机构建设 目前我国为中小企业融资服务的担保机构很少， 远 远满足不了融资的需求。 建议各级政府抓紧设立政策性 担保机构。 政府出资组建的担保机构必然带有公益性和 政策性目标， 不宜采用有限责任公司制度。故建议参照 国外特殊法人制度对政策性担保机构进行规范。 特
12、殊法 人可以盈利但不能分红， 故对其应执行特定的财务和税 收政策。担保机构可吸收企业和私人资金， 虽不能让出 资者得到分红， 但应允许以其资助的资金扣减其所得税 税金， 当出资者资助资金超过利润的一定比例时， 可以 适当给予税收优惠。 还可以利用税收和再担保政策鼓励 各类民间机构对中小企业进行信用担保。 凡是经政府认 证资格， 并开展符合政府规定标准的担保业务的民间机 构， 应享受减免税政策， 可以实行先征后返的办法， 核对 担保实绩后退税。（2 ） 解决担保机构的资金来源不足问题 由于担保收费往往不足以弥补代偿损失， 各级政府 应视扶持中小企业为长期政策， 将担保资金列入政府年度预算， 同时
13、应采取多种措施鼓励商业银行、 企业和富 裕者为担保基金提供资助。 （3 ） 建立风险补偿机制和银行风险联动机制目前的贷款担保普遍缺乏风险补偿机制和银行风 险联动机制。我国缺少明确的制度规范， 多数银行将中 小企业的贷款风险转嫁给了担保机构， 后者被迫承担了 100%的风险。建议政府在直接向商业银行提供中小企 业贷款风险补贴的同时， 制定规范以明确协作银行与担 保机构的风险分摊比例， 强化商业银行考察评估中小企 业贷款项目的责任及对不良贷款的追索义务。 总之， 中小企业的发展在确保我国国民经济适度增 长、 缓解就业压力、 实现技术创新、 优化产业结构方面， 发挥着越来越重要的作用。大力发展中小企业， 在我国 当前具有重要的现实意义。 然而要彻底解决我国中小企业融资难的问题， 这是 一项庞大的系统工程， 需要结合我国的具体国情、 所处 的发展阶段， 以及社会、 经济、 金融在内的各项综合改革 的进程， 需要借鉴发达国家中小企业融资政策及实践经 验， 并通过政府、 企业、 金融机构及社会等多方面的共同 努力， 才能使我国中小企业最终走出融资困境。（作者单位： 山西北方晋东化工有限公司 ）66企中
