信用联系票据简介

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1、信用联系票据简介信用联系票据简介信用联系票据（Credit-linked note，CLN）指同货币市场票据相联系的一种信用衍生品，是普通的固定收益证券与信用违约互换相结合的信用衍生产品。一旦信用联系票据的标的资产出现违约问题，信用联系票据的购买者就要承担违约所造成的损失。信用联系票据的发行者则相当于保护的购买者，他向信用联系票据的购买者支付一定的利率。如果违约情况未发生，他还有义务在信用联系票据到期的时候归还全部本金；如果违约情况发生，则只须支付信用资产的残留价值。 信用联系票据的一个具体的例子。某信用卡公司为筹集资金而发行债券。为降低公司业务的信用风险，公司可以采取一年期信用联系票据的形式

2、。此票据承诺，当全国的信用卡平均欺诈率指标低于 5时，偿还投资者本金并给付 8的利息（高于一般同类债券利率） ；该指标超过 5时，则给付本金并给付 4的利息。这样，信用卡公司就利用信用联系票据减少了信用风险。若信用卡平均欺诈率低于 5，则公司业务收益就有保障，公司有能力给付 8的利息；而当信用卡平均欺诈率高于 5时，则公司业务收益很可能降低，公司则可付较少的利息，某种程度上等于是从投资者那里购买了信用保险。投资者购买这种信用联系票据是因为有可能获得高于一般同类债券的利率。在这个例子中，债券的购买者是保护的提供者，因为在购买债券的同时也就购买了债券附属的信用联系票据；债券的发行者即信用卡公司是保护的需求者；所要规避的信用风险是信用卡公司从事的信用卡业务。