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1、中国钢铁现货网国内人气最旺的钢铁交易平台中国钢铁信息库国内钢铁行业免费资讯信息开放平台政策频出钢市摇摆 下游需求启动缓慢在房地产新政的冲击下，3月国内 钢材市场如预期下行，下游需求启动缓慢，钢材库存仍处高位，综合指数收至149水平。4月市场基本面小幅度回落，宏观经济综合指数下降，流动性如预期下降，成本综合指数小幅度上升，需求数据持稳。短期内，政治周期导致的不确定性左右了市场情绪，而 1-2月数据历来波动较大， 3、4月数据更为关键。在房地产调控政策和确定的各项改革明朗之前，钢市预期摇摆不定，缺乏明确共识，钢材库存将逐渐开始去库存化过程，市场在等待终端需求发力的时机。预期综合指数的区间在145-
2、155左右，目标值 150(详见图 1)。图1 综合预测指数一、宏观经济指标波动剧烈，流动性如预期回落由于 1-2月数据历来的波动，宏观经济指标波动较大，流动性方面出现了预期中的回落。 1-2月固定资产投资增速为 21.18 %，比 12月上升 2.34个百分点。 2月M1增速为 9.6%，比 1月下降 5.67个百分点 , M2增速为 15.2%,比1月下降 0.72个百分点 (详见图 2), M1和 M2的增速之差为 -5. 6%，比 1月下降 5个百分点。新增人民币贷款 6200亿，同比环比均有下降。维持前期判断， 2013年国内经济温和回升，中长期内城镇化是最重要的经济增长动力。国内粗
3、钢表观消费量虽然无法维持两位数的增长，但可以维持适度的增长。预期固定资产投资增速可以维持在18%水平，基建投资维持在 15%水平，房地产投资虽有回落的压力，但是内生动力仍在，期待制造业投资在连续下滑之后起稳回升。流动性短期有进一步回落的可能，特别是在银监会出台银行理财产品监管政策后，社会融资渠道将进一步规范，但是整体尚显宽松。中国钢铁现货网国内人气最旺的钢铁交易平台中国钢铁信息库国内钢铁行业免费资讯信息开放平台图2 宏观经济综合指数二、原燃料价格高位回落原燃料价格高位回落， 铁矿石库存短期尚无增长动力。2月国产铁精矿 1158元/吨，比 1月上升 38元/吨；进口矿均价由 1月119.91美元
4、 /吨上升至 130.05美元/吨；焦炭由 1月的 1583元/吨，下降至 1576元/吨(详见图 3)。铁矿石价格在 2月达到阶段性高位。但是，由于钢厂补库活动早已完成，而成品库存堆积，原料采购以随用随采和消耗库存为主，导致铁矿石价格从3月以来逐级回落。焦炭价格在季节性高峰过后受煤价影响高位回落，而焦碳出口价格受出口关税取消影响大幅度回落。维持前期判断， 2013年内，铁矿石供需总体处在平衡状态，价格弹性高于钢材，新增铁矿石产能大规模释放或在三季度以后。预期铁矿石价格的合理中枢在110-120美元 /吨左右。 2014年以后，铁矿石供应面临大幅度的增长，铁矿石价格中枢或进一步下降，高溢价时代
5、面临终结。图3 原燃料指数中国钢铁现货网国内人气最旺的钢铁交易平台中国钢铁信息库国内钢铁行业免费资讯信息开放平台三、钢材需求持稳，春季钢材需求不及预期1、房地产业房地产业正处在复苏的轨道上。1-2月新房开工面积为 2.3亿平方米，同比增速14.72%，比 2012年12月上升 16个百分点；商品房销售面积1.05亿平方米，同比增速 49.5%，比 2012年12月大幅度上升 (详见图 4)。季节调整后，新房开工面积趋势项环比增速 1.79%；商品房销售面积趋势项环比增速0.17%，均呈现回升势头。随着各地新国五条实施细则出台，短期内旧房市场交易面临冻结。新国五条政策目标主要针对房屋价格，在限购
6、的同时增加供给应是题中之旨。2013年内，房地产行业将继续走在复苏的轨道上，新国五条将减缓而不是逆转这一趋势。图4 商品房新开工面积增速2、基础设施基础设施投资持续稳定。1-2月国内基础设施投资增速23.21%，比 2012年12月进一步上升 4个百分点。其中，电力、交通、水利环境的投资增速分别为19.22 %、15.73%和36.00%(详见图 5)。维持前期判断， 2013年内基础设施投资将维持在高位，其影响逐渐向制造业传导。在新型城镇化的刺激下，基础设施建设在中长期内维持适度的增长。中国钢铁现货网国内人气最旺的钢铁交易平台中国钢铁信息库国内钢铁行业免费资讯信息开放平台图5 基础设施投资增
7、速3、制造业制造业如预期回升。从先行指标来看，3月 PMI 指数 50.9%，比 2月上升 0.8个百分点。新订单和新出口订单分别为52.3%和50.9%，比 2月上升 2.2个百分点和3.6个百分点。产成品库存和原材料 库存分别为 50.2%和47.5%，比 2月上升 3.6个百分点和下降 2个百分点，采购量上升至51.9%，购进价格下降至 50.6%。整体来看，制造业处在缓慢复苏的轨道中。订单恢复较好，特别是出口订单回到扩张区间。产成品库存由原材料库存上升引导明显上升，但是原材料库存和和购进价格下降明显，似乎表明原材料库存转化为了产成品库存，制造业的景气度仍然不高。从滞后指标来看， 1-2
8、月汽车产量 331. 17万辆，同比增速 6.14%。船舶产量1029.67万总吨，同比增速 -11.56%。冰箱产量 1184万台，同比增速 5.72%；洗衣机产量 915.90万台，同比增速 5.87%。总体上看，延续前期的格局，汽车、家电稳定上升，船舶持续弱势。四、钢材社会库存仍处高位，后期将逐步回落信息研究中心统计， 3月社会库存 2040.84万吨，比 2月上升 119.49万吨。主要品种库存， 线材 274. 37万吨，上升 31.84万吨；螺纹 927.26万吨，上升 59.46万吨； 热轧 441.06万吨，上升 28.55万吨； 冷轧 165.20 万吨，上升 2.7万吨；
9、中板162.70万吨，下降 10.72万吨。季节调整后，社会库存环比小幅度上升。5大主要品种，线材库存环比增速2.55%；螺纹库存环比增速 1.82%；热轧库存环比增速 2.75%；冷轧库存持平；中板库存环比增速 1.10%。社会库存水平尚在可控状态， 2012年二三季度由于资金问题大规模亏损清仓中国钢铁现货网国内人气最旺的钢铁交易平台中国钢铁信息库国内钢铁行业免费资讯信息开放平台的情况不大可能重演。 2013年以来，社会库存上升较快，主要是由于春节假期较晚，房地产和政策细节不明朗，市场需求和供给错配。随着终端需求的启动，将展开去库存的过程。2013年内，维持前期基本判断，钢材价格中期温和向上的可能性较大，预期综合指数的底部比 2012年有 5%左右的上升空间，但是顶部难以超越2011年9月以来钢材价格调整前的水平。虽然 1月报告中提示的春季需求不及预期的风险正在成为现实，但是我们认为，2013年钢材需求温和增长是确定的，但是终端需求的阶段性高涨和低迷将对市场产生较大影响。市场主要的不确定性在于政策层面，以及由此引发的市场情绪波动。进而，关于 钢铁 行业的节能和环保的监管有趋严的可能，不达标的企业将承受较大的压力。 (来源：中国钢铁现货网 )
