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1、2013年 1月 一 、 房地产金融的内涵 房地产金融是指在房地产开发、流通和消费过程中，通过货币流通和信用渠道所进行的筹资、融资及相关金融服务的一系列金融活动的总称。 广义的房地产金融，是与房地产活动有关的一切金融活动。 狭义的房地产金融表现为一些具体的金融形式，如对房地产银行发行代券；成立住房储蓄机构；安排房地产企业和基金上市；成立按揭类的证券公司；抵押贷款证券化等等。房地产金融也可以进一步分为房产金融和地产金融。 房地产金融的特点 资金来源的短期性欲资金运用的长期性 资金来源的固定性和资金运用的特定性 房地产金融有很强的政策性，风险和收益受宏观经济环境影响 2017/2/16 天津师范大
2、学城市与环境科学学院 房地产经济学 2 房地产融资方式 房产融资与土地融资 直接融资与间接融资 权益性融资与债务性融资 2017/2/16 天津师范大学城市与环境科学学院 房地产经济学 3 按融资对象分 权益性融资 债务性融资 房地产企业股票 房地产权益信托 房地产权益合资 直接融资 间接融资 商业信用 债券 租赁 信用贷款 抵押贷款 融资者以出让一部分利润为条件向出资者融资的行为 融资者以还本付息为条件向出资者融资的行为 2017/2/16 天津师范大学城市与环境科学学院 房地产经济学 4 证券市场 资金盈余单位 政府部门 公司企业 金融企业 家庭个人 海外投资 资金短缺单位 政府部门 公司
3、企业 金融企业 家庭个人 资本形成 （不动产、资产、劳力 消费增加 （住房等） 直接信贷 购买房地产证券 出售房地产证券 直接融资就是资金的供求双方在房地产金融过程中直接进行票据和证券的买卖和货币借贷。如图。 2017/2/16 天津师范大学城市与环境科学学院 房地产经济学 5 资金盈余单位 政府部门 公司企业 金融企业 家庭个人 海外投资 资金短缺单位 政府部门 公司企业 金融企业 家庭个人 房地产中介机构 银行 保险 信托 投资公司 互助基金 出售房地产证券 出售房地产证券 购买房地产证券 购买房地产证券 存款 贷款 资本形成（不动产、资产、劳力） 消费增加（住房等） 间接融资是指由资金供
4、应者将资金交给房地产金融机构，而再由房地产金融机构以一定的方式，将资金提供给房地产开发经营企业，房地产金融机构起着中介人的作用。 二、房地产金融市场 房地产金融市场在房地产市场体系中的地位：传导和融通 房地产金融市场的客体：在房地产金融市场上可以同货币交易的各种金融契约，如股票、债券等有价证券。 房地产金融市场的主体： 政府 银行与非银行金融机构 房地产开发经营企业 居民个人 房地产金融市场的划分 房地产抵押贷款市场 房地产有价证券市场 房地产保险市场 房地产信托投资市场 2017/2/16 天津师范大学城市与环境科学学院 房地产经济学 6 三、利率及其分类 概念：指借贷期内所形成的利息额与所
5、贷资金额的比率。 基准利率与主导利率 实际利率与名义利率 固定利率与浮动利率 市场利率、官定利率与公定利率 一般利率与优惠利率 年率、月率与日率 长期利率与短期利率 2017/2/16 天津师范大学城市与环境科学学院 房地产经济学 7 一、住房储蓄体系 建房互助储蓄信贷社 储蓄银行 二、房地产抵押贷款 概念：是金融机构要求借款人提供以房地产及相关权益凭证为抵押品作为担保而发放的贷款。 抵押贷款价格的确定 房屋抵押贷款的运作过程 2017/2/16 天津师范大学城市与环境科学学院 房地产经济学 8 2017/2/16 天津师范大学城市与环境科学学院 房地产经济学 9 抵 押 房 屋 实 物 认
6、定 产 权 证 书 的 验 证 售房公司资质审定 所有权验证 产权证书 同实物的核验 所有权历史变化 共有人、租赁人调查 其他产权调查 土地使用证、 规划许可证、 销售许可证 房 屋 价 值 评 估 确 定 抵 押 价 值 2017/2/16 天津师范大学城市与环境科学学院 房地产经济学 10 填 写 抵 押 房 屋 清 单 签 订 抵 押 贷 款 合 同 办 理 房 屋 抵 押 登 记 合 同 终 止 抵押物建设 抵押物使用 房 屋 产 权 登 记 按约还款 归还抵押房屋产权证 违约处置 拍卖抵押物清偿 抵押贷款的方式和选择 抵押贷款的程序 固定利率抵押贷款 分期偿还固定本金式抵押贷款 充分
7、摊销、分期偿还固定金额式抵押贷款 累进还款式抵押贷款 可变利率抵押贷款： 随价格水平调整的抵押贷款 (可调整利率抵押贷款 ( 借贷双方只确定一笔贷款的初始利率 (不考虑通货膨胀 )，约定在一段时间后按照市场价格指数比如消费价格指数 )对贷款余额进行调整。 首先根据抵押贷款时的市场利率确定初始利率，以后每隔一段时间调整一次，以某个确定的利率指标加一个固定的利率附加值方式进行调整。 2017/2/16 天津师范大学城市与环境科学学院 房地产经济学 11 本金等额偿还抵押贷款 ( 整个贷款期内，本金部分按月等额偿还，利息按本金的实际余额和合同利率计算支付。 缺陷是：每月还款额先大后小，不符合居民的收
8、入水平不断增长的实际情况，给借款人归还贷款造成了较大困难。在贷款初期，月还款额大，使得许多借款人的月收入难以偿还贷款，不利于吸引贷款，影响抵押贷款业务的拓展。 2017/2/16 天津师范大学城市与环境科学学院 房地产经济学 12 本金等额还款额逐月减少，减少额为每月偿还的本金的月利息。 2017/2/16 天津师范大学城市与环境科学学院 房地产经济学 13 )1(等额偿还抵押贷款（ 即每月还贷本息合计金额相同，但每月偿还的本金部分逐渐增加，利息部分逐渐减少。 2017/2/16 天津师范大学城市与环境科学学院 房地产经济学 15 月还款额： 式中： 每月等额偿还贷款本息额； P 贷款本金；
9、月利率； 贷款总月数 通常将贷款本金为 1元时计算出来的每月等额偿还贷款本息额称为抵押常数因子，用 有： 且有： 将贷款本金与抵押常数因子相乘即可得到每月偿还额。也可计算一年的还贷额抵押常数因子。 )1()1(1)1( 1)1()1( T m 2017/2/16 天津师范大学城市与环境科学学院 房地产经济学 17 )1(1)1(1)1(1)1()1(逐年递增偿还抵押贷款（ 即在最初的 5年或 10年里，月还贷额低于等额偿还方式，每年内的月还贷额相同，但逐年以一定比率递增。 漂浮式抵押贷款 ( 指贷款期内的每期偿还额都低于等额偿还，因而最后一次还贷额大大高于以前的历次还贷额。 反向年金式抵押贷款
10、 ( 按照所抵押房屋价值的一定百分比，来计算贷款人每期交给借款人的固定贷款额的抵押贷款方式。 双周还贷式抵押贷款 ( 即每两周偿还一次贷款，一年 26个还贷期的抵押贷款方式。 2017/2/16 天津师范大学城市与环境科学学院 房地产经济学 18 是一种强制性的公益筹资政策。政府通过强制储蓄帮助居民积累购买住房的资金。 制度起源于 新加坡 ，且已经超出社会保障的范围。 2017/2/16 天津师范大学城市与环境科学学院 房地产经济学 19 2017/2/16 天津师范大学城市与环境科学学院 房地产经济学 20 雇主交纳 雇员交纳 中央公积金局 政府投资局 住房发展局 购房雇员 银行住宅贷款 公
11、积金（储蓄） 发行债券 资金 贷款偿还 贷款 提取、用于养老 支付房价款 =首期付款 +贷款 冲减个人公积金储蓄 支付首期款 动用公积金分期偿还贷款 出售 建房 住房贷款 住房公积金的这一定义包含以下五个方面的涵义： （ 1）住房公积金只在城镇建立，农村不建立住房公积金制度。 （ 2）只有在职职工才建立住房公积金制度。无工作的城镇居民不实行住房公积金制度，离退休职工也不实行住房公积金制度。 （ 3）住房公积金由两部分组成，一部分由职工所在单位缴存，另一部分由职工个人缴存，职工个人缴存部分由单位代扣后，连同单位缴存部分一并缴存到住房公积金个人帐户内。 （ 4）住房公积金缴存的长期性。住房公积金制
12、度一经建立，职工在职期间必须不间断地按规定缴存，除职工离退休或发生 住房公积金管理条例 规定的其他情形外，不得中止和中断。体现了住房公积金的稳定性、统一性、规范性和强制性。 （ 5）住房公积金是职工按规定存储起来的专项用于住房消费支出的个人住房储金，具有两个特征：一是积累性，即住房公积金虽然是职工工资的组成部分，但不以现金形式发放，并且必须存入住房公积金管理中心在受委托银行开设的专户内，实行专户管理。二是专用性。住房公积金实行专款专用，存储期间只能按规定用于购、建、大修自住住房，或交纳房租。职工只有在离退休、死亡、完全丧失劳动能力并与单位终止劳动关系或户口迁出原居住城市时，才可提取本人帐户内的住房公积金。 2017/2/16 天津师范大学城市与环境科学学院 房地产经济学 21 党政机关、事业单位及国有大中型企业等国家财政或国家直接支持的公有制企业是住房公积金缴纳的“主力军”，即便如此，在一些大型国有企业或事业单位也采取区别政策：对正式编制内
