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1、 北京航空航天大学北海学院毕业设计（论文） 第 I 页 基于 Z-Score 模型我国制造业上市公司财务预警分析学生姓名：唐 XX指导老师：陈 X摘 要随着社会主义市场经济体制逐步完善和资本市场的快速发展，许多公司既面临因国外跨国企业资金涌入带来的挑战又面临经营管理不善等内部原因造成的威胁，因为这一原因有可能产生一系列的财务风险，进而引发财务危机。一旦发生财务危机往往会给投资者，债权人企业乃至国家造成重大损失。如何降低财务风险，减少损失，成为各厉害关系人关注的焦点。因此，建立有效实用的财务预警模型是具有重大现实意义的。本文在分析了国内外研究现状，研究的背景，意义，分析方法的基础上，从财务预警理
2、论着手，阐述了财务预警的概念，财务危机的认定，探讨了财务预警的功能和原理，按照这一原理，选取了制造业的一系列财务数据指标，通过构建我国制造业上市公司的财务预警模型-Z-Score 模型进行了实证分析。关键词：财务预警， 制造业，Z-Score 模型北京航空航天大学北海学院毕业设计（论文） 第 II 页 Z-Score model of Chinas manufacturing industry listingCorporation financial early warning analysis based onAuthor : Tang Y a Y un Tutor : Chen S h u
3、AbstractWith the rapid development of the socialist market economic system gradually perfect and capital market, many companies are facing both for foreign multinational enterprises of funds into the challenges facing poor management of internal cause of threat, for this reason may produce a series
4、of financial risk, and then lead to financial crisis. Once the financial crisis tend to investors, creditors, enterprises and the country caused heavy losses. How to reduce financial risk, reduce losses, become the focus of attention of the stakes. Therefore, to establish an effective financial earl
5、y-warning model utility is of great practical significance.Based on the analysis of the domestic and international research status, research background, significance, based on the analysis method, starting from the financial early-warning theory, elaborates the concept of financial early warning, id
6、entification of financial crisis, discusses the principle and function of financial early warning, according to this principle, the transport industry a series of financial data. Through the financial early warning model, -Z Score model construction of Chinas transportation industry listing Corporat
7、ion makes empirical analysis.Key words: Financial early warning, Manufacturing industry, Z-Score model北京航空航天大学北海学院毕业设计（论文） 第 III 页 目 录1 绪 论.11.1 研究的背景和意义 .11.1.1 研究的背景 .11.1.2 研究的意义 .11.2 国内外研究现状 .21.2.1 国外学者对财务危机预警理论的研究 .21.2.2 国内学者对财务危机预警理论的研究 .42 财务预警基本理论.62.1 财务预警定义.62.2 财务预警的功能.62.3 财务预警分析方法.63
8、 制造业上市公司财务状况.93.1 财务危机的认定 .93.2 危机处理的措施 .93.3 制造业上市公司的财务现状 .104 Z-Score 模型对制造业上市公司的实证分析.134.1 样本及财务指标的选取.134.1.1 研究假设 .134.1.2 样本的选取 .134.1.3 数据来源 .134.2 实证分析 .144.2.1 被处理前三年公司的 Z 趋势分析 .145 结论与展望.18致 谢.20参考文献.21北京航空航天大学北海学院毕业设计（论文） 第 1 页 1 绪 论1.1 研究的背景和意义 1.1.1 研究的背景我国社会主义市场经济体制已经建立并发展了 30 年，在改革开放 3
9、0 年后的今天，资本市场有了长足的发展，大部分上市公司和大型集团企业的经营管理由资产经营转变为资本经营为主，建立并完善财务导向型的公司治理阶段，在不久的将来，我国大多数企业将逐步步入财务导向型的企业管理阶段。在这种经济环境下，企业的财务管理将成为企业管理的核心问题。社会主义市场经济给我国企业经济结构，管理方式转型带来机遇的同时也对我国企业财务管理带来了巨大的挑战。大多数企业都是资金流断裂，对财务风险估计不足而使企业破产。因此笔者认为对企业进行有效的财务管理，了解风险的来源和特征，正确预测，衡量财务风险并进行适当的控制和防御，健全风险管理机制，将损失降低最至最低程度，为企业创造最大的收益。1.1
10、.2 研究的意义企业管理的目标可以概括为生存、发展和获利。企业只有生存，才能求得发展并追求企业盈利最大化的组织目标，市场经济变幻莫测，每个企业在其经营过程中，随时都必须考虑预警财务危机和失败，考虑在企业出现财务危机时,应当如何处理企业的财务事宜，以使企业求得生存。因而，与企业生存风险相关的失败预警、企业整顿、清算等财务问题已成为现代企业财务管理的重要内容。企业的财务报表等所提供的会计信息综合反映了企业财务状况和经营成果，根据企业会计信息的结构、比率和比较分析可以研究企业的偿债能力、盈利能力、发展能力和资金运营状况等，从而分析企业的安全状况，可以对企业的综合财务状况做出判断。关于财务危机预警研究，则是会计信息的财务分析为出发点，对以上各个方面的相关财务比率的单项和综合研
