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1、（2011 届）毕业论文题目 ： 上 市 公 司 股 权 结 构 对 公 司 绩 效 的 影 响 以 钢 铁 行 业 为 例姓名 ： 学院 ： 商 学 院专业 ： 金 融 学班级 ： 学号 ： 指 导 教 师 ： 导 师 学 科 ： 金 融 学导 师 职 称 ： 教务处制二 一 一 年 五 月 三 十 日2011 届 金 融 专 业 毕 业 论 文诚 信 声 明我声明，所呈交的论文是本人在老师指导下进行的研究工作 及取得的研究成果。据我查证，除了文中特别加以标注和致谢的 地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也 不包含为获得 或其他教育机构的学位或证书而使用过 的材料。我承诺，
2、论文中的所有内容均真实、可信。论文作者签名：签名日期：年月日I授 权 声 明学校有权保留送交论文的原件，允许论文被查阅和借阅，学 校可以公布论文的全部或部分内容，可以影印、缩印或其他复制 手段保存论文，学校必须严格按照授权对论文进行处理，不得超 越授权对论文进行任意处置。论文作者签名：签名日期：年月日2011 届 金 融 学 专 业 毕 业 论 文摘 要股 权 结 构 是 影 响 上 市 公 司 治 理 结 构 ， 进 而 影 响 经 营 绩 效 的 十 分 重 要 的 因 素 之 一 。 本 文 以 我 国 钢 铁 类 上 市 公 司 为 例 ， 主 要 研 究 上 市 公 司 股 权 结
3、构 对 公 司 绩 效 的 影 响 问 题 。 首 先 对 相 关 理 论 进 行 回 顾 ， 然 后 分 析 了 我 国 钢 铁 类 上 市 公 司 股 权 结 构 与 绩 效 的 现 状 及 存 在 的 问 题 ， 再 结 合 实 证 分 析 ， 并 对 其 分 析 的 结 果 做 出 总 结 。 通 过 研 究 得 出 了 建 立 跨 地 区 钢 铁 企 业 集 团 、 适 度 减 持 国 有 股 、 推 进 股 权 多 元 化 等 相 关 对 策 。关 键 词 ： 上 市 公 司 ， 股 权 结 构 ， 股 权 集 中 度 ， 公 司 绩 效I上 市 公 司 股 权 结 构 对 公 司
4、 绩 效 的 影 响 以 钢 铁 行 业 为 例ABSTR AC TEquity s truc ture i s the e ffec t of g ov e rna nc e s truc ture of l i s ted c om pa nie s , the reby a ffe c ting the pe rform a nc e of one of the v e ry im porta nt fa c tors. In this a rti c l e , the l i s te d com pa nies of C hina s s te e l , for e x a m
5、ple, to s tudy the e quity s truc ture of l i s te d c om pa nies in the im pa c t on c orpora te pe rform a nc e . First of a l l , rev i e w the re l e v a nt the ory , then a na l y s i s of C hina s te e l eq u i ty s truc ture a nd perform a nc e of the pre se nt s i tua ti on a nd e x i s ti n
6、g problem s . C om bine d w i th e m piric a l a na l y s i s , a nd m a k e a sum m a ry of the re sults of i ts a na l y s i s . T hroug h the s tudy c onclude d tha t e s ta bl i shing c ross- re g iona l s tee l e nte rprise g roup, re ducing the s ta te - ow ne d sha re s , prom oting equity di
7、v e rs i fic a ti on a nd other re l a ted sug g e s ti ons.K ey w or d s : l i s te d c om pa nies, equity s truc tu re , ow nership c onc e ntra tion, corpora te pe rform a nceII目 录摘要 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
8、. . Abstract . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 引言.1一、股权结构与公司绩效的文献回顾.2（一）相关概念 .2（二）相关理论的文献回顾 .3二、我国钢铁上市公司股权结构与公司绩效的现状及问题.6（一）我国钢铁上市公司股权结构与公司绩效的现状.6（二）我国钢铁上市公司股权结构与公司绩效的问题 .10三、我国钢铁上市公司股权结构对公司绩效影响的实证分析.12（一）研究样本及其初步分析
9、.12（二）变量的选取 .13（三）我国钢铁上市公司股权结构与公司绩效关系的回归模型.15（四）研究结论.18四、提高我国钢铁行业上市公司绩效的政策建议 .18（一）建立跨地区钢铁企业集团.18（二）适度减持国有股 .19（三）重视保护中小股东权益 .19（四）推进股权的多元化 .20（五）实现股权制衡.20（六）加强外部监管.20（七）建立健全相关法律法规.21参考文献 .22致谢.242011 届 金 融 学 专 业 毕 业 论 文引 言股权结构（Equi t y s t r uct ur e）是指股份公司总股本中, 不同性质的股份所 占的比例及其相互关系。股权结构是公司治理的产权基础，它
10、决定着所有权与控 制权分配的比例关系。因此，股权结构对公司治理效率和经营绩效起着非常重要 的作用。适度集中的股权结构有利于公司治理和经营绩效。不同股权结构下，由于委托人对代理人行为承担的风险和获取的收益不同， 对代理人的监控能力和积极性也就不同。例如在股权集中型股权结构下，这种委 托代理关系更主要地表现在大股东和小股东之间，因为同样作为委托人的大小股 东的目标存在着质的差异，这种差异会导致公司效率的损失，形成另外一种新的 代理成本。因此，只有股权结构合理，才能完善企业治理结构，进而才能保证公 司取得良好的经营绩效。从理论上说，公司经营绩效取决于其治理结构，而股权 结构又是法人治理结构的基础，所
11、以经营绩效与股权结构有密切关系。钢铁行业作为国民经济的基础原材料产业 ， 是 国家重要的原材料工业 之 一 ，在经济发展中具有重要地位，是国家经济水平和综合国力的重要标志。我国 钢铁行业上市公司绝大部分脱胎于国有企业，上市后其股权结构有别于其他行业 上市公司的明显特征，其股权结构存在股权过度集中、股权制衡度太小、非流通 股所占比重过大等不合理因素。这些因素使股东治理权的行使受到阻碍，也为公 司控制权的转移设置了壁垒，影响公司的经营业绩。本文通过以我国钢铁上市公司为例，来研究我国上市公司股权结构对公司绩 效的影响问题，这对于我国上市公司乃至整个证券市场的长远稳健发展有着重要 的意义：1、股权结构是公司治理结构的产权基础和重要组成部分。它决定了整个公 司内部治理机制的构成和运作，对公司治理结构的模式选择、公司治理结构的组 织形式以及公司治理结构的效率都有重要影响。2、股权结构反映公司风险承担和利益分配机制，影响管理层对公司的监控、 成长机会的选择、自由现金流的投资等价值创造和分配行为。3、股权结构通过作用于公司治理机制对
