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1、 广发证券广发证券 TMT 行业并购案例行业并购案例案例一：案例一：奥飞动漫奥飞动漫收购原创动力、方寸科技收购原创动力、方寸科技奥飞动漫收购“喜羊羊与灰太狼”等优质内容，并紧扣行业趋势收购方寸科技（包括“怪物 X 联盟”等游戏）和爱乐游（包括“雷霆战机”等游戏） ，估值水平达到市盈率 12 倍左右。通过本轮收购，奥飞动漫成功实现以动漫形象嫁接游戏板块，从而进一步打造动漫价值链，并通过战略并购不断助推市值增长。案例二：案例二：互动娱乐（星辉车模）互动娱乐（星辉车模）收购收购天拓游戏天拓游戏通过广发证券投行 TMT 业务部的全程策划、甄选撮合及专业运作，星辉车模收购了天拓游戏（包括倚天、山海传说等
2、游戏） 、酷果移动广告平台、畅娱天下、金庸等部分文学版权等标的，通过资本市场外延式整合新兴业态来夯实产业基础，并转型为具备立体化战略布局、开放式生态系统的互动娱乐企业集团。并购一系列新业务后，星辉车模更名为互动娱乐，经过战略转型后市值增长了近四倍，市值从 30 亿到 100 亿仅用了短短半年时间。案例三：案例三：顺荣股份顺荣股份收购收购三七玩游戏三七玩游戏 60%股权股权广发作为财务顾问，协助制造行业类公司顺荣股份(002555) 收购页游公司上海三七玩网络科技有限公司 60%的股份。2013 年 1-7 月，三七玩营业收入超过 8 亿元，净利润达到 11457.78 万元。以 2013 年
3、7 月 31 日为评估基准日，三七玩 60%股东权益的预估值约为 19.25 亿元。参考预估值，交易各方初步商定的交易价格为 19.20 亿元。此次的收购价格相当于三七玩 2013 年净利润的14.55 倍 PE，顺荣股份整体估值约为 32 亿元。上海三七玩是国内处于第一梯队的网页游戏平台运营商，由李卫伟和曾开天创立。目前，三七玩旗下平台累计注册用户已突破 2.5 亿人次，日活跃用户近 200 万，旗下平台运营网页游戏产品总数超过 120 款，囊括国内主要热门网页游戏。双方签订了对赌协议：交易对方承诺 2013 年度、2014 年度、2015 年度和 2016 年度，三七玩每年实现的净利润分别
4、不低于 2.2 亿元、3 亿元、3.6 亿元和 4.32 亿元。三七玩游戏在行业周期性、资产类型、消费特征等方面与顺荣股份存在较强互补性，有利于构建波动风险较低且具备广阔前景的业务组合。广发投行 TMT业务部根据双方的具体需求进行对接撮合，协助顺荣股份成功转型升级为先进制造与文化创意并行的双主业上市公司，期间上市公司股价上涨约 4 倍。通过战略合作，新兴业态对各上市公司盈利能力的驱动作用日趋显现，在净利润和估值水平的推动下，顺荣股份市值得到大幅提升。案例四：案例四：骅威股份骅威股份并购并购第一波游戏第一波游戏2014 年 7 月，骅威股份以 8.06 亿元的对价收购第一波网络公司 80%的股权
5、，评估增值率为 2131.37%。经过两次股权收购，广发协助骅威股份完成对第一波网络游戏的收购，促成公司成功转型为网络游戏开发商。骅威股份在今年年初，以 5000 万元收购了第一波公司 20%股权，当时交易对方承诺第一波公司 2014 年和 2015 年的净利润分别不低于 3500 万元和 5000万元。今年 15 月，第一波公司已实现营业收入和净利润分别为 9435.53 万元和 3511.08 万元，第一波公司原股东承诺，2014 年2016 年公司扣非后的净利润分别不低于 8000 万元、1.04 亿元和 1.3 亿元。案例五：案例五：宜通世纪宜通世纪参股中时代参股中时代2014 年 5
6、 月 19 日，广发证券作为财务顾问，协助宜通世纪（300310）以 4080 万元收购新余高新区酷普喜投资管理中心（有限合伙）所持中时代 34%的股权，以 1200 万元认购中时代新增注册资本 108.6957 万元。交易完成后，公司持有中时代 40%的股权，中时代管理层股东刘先云、陈波、蒋睿立、余洪涛合计持有中时代 60%的股权。中时代以移动广告平台运营为主营业务，覆盖全国超过 4000 万安卓手机用户；与国内超过 4 万个 APP 开发者展开合作；为超过 3000 家应用软件广告主、游戏广告主和品牌广告主提供专业化移动精准营销和效果营销服务。为保证宜通世纪的投资收益，中时代原股东承诺中时代 2014 年度、2015年度和 2016 年度实现的净利润分别不低于 1300 万元、1820 万元、2548 万元，否则，中时代原股东应向上市公司支付补偿。
