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1、城市天然气利用项目简单经济后评价城市天然气利用项目简单经济后评价1 前言前言自 2003 年 1 月 2 日建设部发布了关于加快市政公用行业市场化进程的意见后，一股燃气行业的合资热潮席卷了全国。燃气行业的此次变革吸引众多外部力量加入，来自香港的中华煤气、新奥燃气及百江燃气为主要的三家公司。从目前在内地市场的布局以及整体财务状况看，中华煤气至今已投资 16 个项目共 21 亿港元，“圈”到了武汉、南京、深圳这三个重要城市及其周边的泰州、常州、苏州、珠海、中山、番禺及广州等城市；在香港创业板上市的百江燃气控股有限公司宣布目前已有超过 30 个关于收购城市管网燃气的项目正在洽谈；新奥燃气从 2003
2、 年开始也逐步开拓大中型城市市场。内地资本的华润集团圈到郑州、无锚、苏州新区等地；民企新希望集团以策略投资为主要手段，购入了 10的深圳燃气权益。燃气行业合资对象是各个城市的国有燃气企业，因为煤气零售价格低于成本，长期承担政策性亏损，效率低下、人员冗余，而目前与国内所有城市的合资项目均在对原有职工的保障上对当地政府有所承诺，这几乎成为谈判成败的一个基本条件，而作为公用事业的城市燃气的价格却由政府控制，限制裁员和限制涨价成为惯例，导致合资公司的回报时间可能较长。看来燃气行业似乎井非遍地黄金，为什么各路逐利资本仍然蜂拥而来，我们以苏南 X 市为例，来对辕市天然气项目进行一个简单的后评价。什么是后评
3、价?目前理论界和实际工作者对后评价还没有一个统一的、规范的定义。建设项目后评价，其基本含义可归纳为：在建设项目实施过程中的某一阶段或竣工验收后的某一时点，对其进行全面系统的回顾和总结，并将建设项目实施过程及项目完成后的最终成果和影响与项目决策时确定的各项计划和目标进行全面系统的对比，找出差异，分析原因，得出经验教训，提出改进建议，反馈给决策部门的工作。完整的后评价内容较多，这里不评价项目设计、建设期间各项工作：不评价项目的社会、环境效益，只讨论项目的经济效益，根据目前状况评估项目前景，给合资企业作为参考。2 项目基本情况及数据项目基本情况及数据X 市天然气工程主要技术经济指标见表 1表 1 需
4、要说明的是总投资中含原有国有燃气公司可利用固定资产 14500 万元；天然气购销差按 5计。(1)范围：x 市天然气项目主要气源来自“西气东输”主干管新区门站，供应主城区大部分地区，另外在城东有次气源点，为简明起见，本文只分析主城区情况。(2)规模及计算期：根据与上游签定照付不议合同，2004 年-2006 年为发展期，2007 年后购气量为17900 万 m3a，且不再增加，稳定供气至 2023 年，故计算期为 20 年。(3)本工程资金来源：银行贷款占 533，金额为 4000000 万元，自筹占 467，金额为 35000万元(包括 1450000 万元可利用固定资产投资)。表表 1 天
5、揣气工程主要技术经济指标表天揣气工程主要技术经济指标表 编号项目单位2004 年2005 年2006 年2007 年1年购天然气总量万 m31600700014000179002年销天然气总量万 m31200670013300170003发展新用户数万户23334天然气用户数累计(含置换原有户数)万户451327305劳动定员数人4006006006006天然气累计总投资万元480006000069000750007单位天然气投资元/m330857493419(4)固定资产及资金使用本工程固定资产总投资为 75000 万元。按工程建设内容及进度安排投资计划，投资各年度累计投资计划详见表 1。(
6、5)流动资金来源及使用计划本项目流动资金按投产后三个月的经营成本计算，即 8965 万元。按规定自有流动资金应占 30，并作为工程铺底流动资金，其余 70由银行贷款，年利息为 60%计算。(6)固定资产折旧和无形资产、递延资产摊销的计算：固定资产投资扣除无形资产和递延资产加上建设期利息后均为固定资产原值，除征地费以外的所有第二部分费用为无形资产和递延资产。无形资产和递延资产按五年摊销。(7)售气价的确定销售气价是财务及经济分析中的重要基本参数。根据一年多来用户统计及分析，综合销售气均价确定为 215 元/m3，目前，X 市天然气综合购气价格为 142 元m3。(8)基准收益率、利率参照类似工程
7、市政设施工程基准收益率为 6，长期贷款利率也按 6计。3 财务评价财务评价(1)产品销售收入本工程投产后， 2004 年生产负荷为设计规模的 11，预计 2005 年生产负荷为设计规模的 39，预计 2006 年生产负荷为设计规模的 78，2007 年以后各年达到设计规模的 100。产品销售收入按生产负荷计算，不考虑外界因素的影响而增大或减少生产能力。产品销售收入中考虑了新装民用户初装费收入(按 1500 元沪计，已扣除成本及税金，初装费入帐方式目前尚未统一，这里计入销售收入)。达到设计规模后 17 年内平均年销售收入 39550 万元。(2)销售税金及利润的计算税金计算和税宰按照我国现行有关
8、税收政策的规定执行。增值税按销售收入增值部分的 13计算，城市维护建设税和教育附加费分别为增值税的 7及 4。有利润时应按利润的 33交纳所得税。本工程属于城市基础设施工程，按规定免交城乡建设附加费，故总销售税金中未考虑此费用。利润的计算：本工程不发生技术转让费，也不考虑营业外支出，销售收入扣除增值税、总成本及所得税后，即为税后利润。(3)年基本折旧费与固定资产净残值及无形资产摊销费的计算式中：折旧年限以生产期计，即为 20 年，净残值率为 3。净残值：固定资产原值3(4)总成本及经营成本的计算年经营成本=总成本-折旧费-摊销费-财务费(利息支出)成本基本数据见表 2，总成本费用估算表见表 3
9、。表表 2 生产成本计算表生产成本计算表基本数据基本数据序号名称单位基本数据1设计规模万 m3/d49042年耗电量万度734033电费单价元/度1004年耗水量万 t3195水费电价元/t1806职工定员人6007人均年工资福利费元/人年700008折旧年限年209残值率%310大修率%5011无形资产摊销年年512其他费用%1013天然气平均购气价元/米314214天然气平均销售价元/米321515可利用固定资产投资万元1450016工程总投资万元75000表表 3 总成本费用估算表总成本费用估算表 单位：万元单位：万元项目名称2004 年2005 年2006 年2007 年2010 年2
10、015 年2020 年2023 年生产负荷11%39%78%100%100%100%100%100%可变成本2888931024256 2048513 2626299 2626299 2626299 2626299 2626299其中：外购天然气费2795989913021982604 2541800 2541800 2541800 2541800 2541800电费926232839656788420384203842038420384203水费033115231296296296296296固定成本1354905 1546095 1556865 1548815 1503175 143257
11、5 1362075 1319675其中：资福利费280000420000420000420000420000420000420000420000固定资产折旧费363750363750363750363750363750363750363750363750大修及检修维护费181875181875181875181875181875181875181875181875无形和递延资产摊销费3240324032403240000000000000企业管理费及其他费316400316400316400316400316400316400316400316400流动资金贷款利息11640208303160
12、03765037650376503765037650贷款利息19800024000024000022590018350011290042400000总成本1643798 2570351 3605378 4175114 4129474 4058874 3988374 3945974单位成本(元/m3) 1027367258233231227223220经营成本1067168 1942531 2966788 3544574 3544574 3544574 3544574 3544574单位经营成本(元/m3)667278212198198198198198注：为简化版面，2007-2023 年间部
13、分年度数据未列出。表表 4 财务现金流量表财务现金流量表(全部投资全部投资)(17900m3a) 单位；万元单位；万元序号项目名称2004 年2005 年2006 年2007 年2010 年2015 年2020 年2023 年生产负荷11%39%78%100%100%100%100%100%1现金流入558000216300038055004857100395500039550003955000507650011产品含税销售收入558000189050033095004105000395500039550003955000395500012回收固定资产余值0000000000000000000
14、0022500013回收流动资金0002725004960007521000000000008965002现金流61675683733056478436352463243742324374232437423243742324出21固定资产投资4800000120000090000060000000000000000022流动资金27250049600075210089650000000000000023经营成本1067168194253129667883544574354457435445743544574354457424销售税金及附加2790094525165475205250197755
15、019775501977550197755025所得税00000000000000000000000026特种基金0000000000000000000000003净现金流量-5609568 -1570056 -978863-38922421267621267621267613341764累计净现金流量-5609568 -7179624 -8158487 -8547711 -7909682 -6846300 -5782918 -4023389注：为简化版面，20072023 年间部分年度数据未列出。从表 3 可看出，本工程固定成本很高，导致计算期内单位成本始终大于 22 元m3，大于综合平均销气价格的 215 元，即本工程在计算期内始终处于亏损状态。(5)财务现金流量计算财务现金流量计算反映项目在计算期内各年的现金收支情况，进行项目的财务盈亏分析，按工程所需资金计算全部投资财务内部收益率(FIRR)、财务净现值(FNPV)及投资回收期(Pt)等。本工程财务现金流量计算结果详见表 4。从表 4 中的数据可看出，本工程累计净现金流量为-4023389 元，即本工程甚至在静态情况下也处于严重亏损状态。4 财务
