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1、投资基金含义投资基金含义,特点特点:集中不确定的众多零散资金由专门的投资机构进行投资,风险共担,投资收益由 出资比例共同分享的一种投资工具特点特点：资金规模巨大,有助于分散投资风险;专业性投资管理;成本 低,进退方便;全时投资运作 质押式回购和买断式回购的区别：质押式回购和买断式回购的区别：(一)交易的目的和债券所有权归属不同：质押回购卖方的债券在 交易过程中被中央登记结算公司冻结，在质押期内，债券所有权并不发生变化，买方不能动用， 逆回购方只获得拆出资金的利息收入，并没得到债券的所有权，同时正回购方用债券做抵押，拆 入一笔资金并付出相应利息，在得到资金使用权的同时还拥有出质债券的所有权及利息
2、收入，所 以质押式回购是以短期融资为主为目的。而买断式回购的逆回购方在期初买入债券后享有再行回 购或另行卖出债券的完整权利，所以在此还有融券的目的。(二)资金清算价格不同：质押式回购资 金清算主要计算的是回购期间的回购利率。而买断式回购资金清算主要计算的是价格，买断式回 购与现行质押式回购交易最重要的差别就在于债券的所有权在交易过程中发生了一定期限的转移， 实际是两次现券交易的组合。(三)法律关系的差异：质押回购实际是质押贷款;买断式回购是包含 两次结算的一次交易行为，由一个买断式回购合同约束。与质押式回购不同的是，在买断式回购 中，债权所有权发生两次转移，不体现为质押形成。 (四)会计政策的
3、差异：由于质押回购实际是 一笔质押贷款，买断式回购在会计处理上可有以下两种选择：一是按准现货交易方式处理，将买 断式回购作为两次现货交易;一是按融资方式处理，视为一次融资交易，而不是两次现货交易。(五)税 收政策：如采用现货交易方式进行会计处理，则可能会将回购收益视为两次交易的买卖差价征税; 如采用融资方式进行会计处理，则往往会将回购收益视为融资利息征税。(六)风险问题：质押式回 购的主要风险是：正回购方破产或陷入经济纠纷案中时，逆回购方面临的本金流动性风险或质押 权可能无法行使;正回购方到期不履行债券购回义务时，逆回购方行使质押权追偿资金存在时间上 的不确定性。买断式回购面临以下风险：市场风
4、险、信用风险和清算风险 公司型基金的主要特点：公司型基金的主要特点：（1）投资基金的资金即为公司的资本。 （2）基金公司委托证券公司发行 股票募集资金（3）公司型基金结构和一般股份公司类似，也设有董事会和股东大会，基金管理按 股份公司模式。 （4）投资者是该公司的股东，也是基金财产的最终持有人。 （5）基金财产委托其 他金融机构保管和处理 契约型基金有以下特点：契约型基金有以下特点：（1）契约型基金的核心是“信托契约”，契约型基金的成立与运作均需按 “信托契约”进行。 （2）契约型基金在组织上，不设董事会，基金管理公司设立基金，自行或再聘 请经理人代为管理基金的经营和操作，并指定一家证券公司或
5、承销公司代为办理受益凭证的发行、 买卖、转让、交易、利润分配、收益及本金偿还等。 （3）托管机构接受基金投资者的委托，并且 以信托人的名义为基金注册和开立户头。该基金户头完全独立于基金托管机构的账户，即使基金 托管机构倒闭，其债权人也不能动用基金的财产。托管人的职责是负责管理、保管和处置信托财 产（但对基金资产的具体操作运用无发言权） ，监督基金管理公司的投资工作，确保基金管理人遵 守公开说明书所列明的投资规定。 公司型基金与契约型基金的主要区别：公司型基金与契约型基金的主要区别：:（1）法律依据：基金契约组建的，信托法是其设立的依据； 依据公司法组建（2）法人资格：不具有法人资格；具有法人资
6、格的股份有限公司（3）投资者的 地位：作为信托契约中规定的受益人，对基金如何运用所做的重要投资决策通常不具有发言权； 投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策发表自己的意见（4）融资渠道：不具有法人资格， 一般不能向银行贷款；具有法人资格，扩大公司规模时，可以向银行贷款（5）基金的发行凭证： 发行受益凭证筹集资金，仅仅是一种信托关系；发行普通股票，既是所有权凭证，又反映信托关 系（6）运营方式：依据基金契约建立、运作，契约期满，基金运营随即终止；除非依据公司法破 产、清算，否则公司一般都具有永久性，公司运营具有股份公司的特征 公司型基金在具体运作上和普通股份公司不太相同：公司型基金在具体运作上
7、和普通股份公司不太相同：（1）其业务主要为证券投资；（2）经营和 管理的分离和专业化，并相互牵制；（3）投资公司的董事会对基金的资产负有安全增值的责任。 一般投资公司常设定基金管理人和托管人。基金管理人负责基金财产的投资管理，托管人负责监督管理人的投资活动。 开放型基金的特点：开放型基金的特点：（1）开放型基金一般不通过证券交易所进行买卖，而是委托商业银行等金融 机构开设内部交易柜台，投资者可随时到此缴款认购，或将手中的基金单位卖给基金（即赎回） 。 （2）一般开放型基金的单位卖出价是根据单位资产净值加 3%5%的首次购买费；基金单位的赎 回价不受市场供求的影响，只能为基金单位所代表的资产净值
8、，不会产生溢价或折价。 （3）开放 型基金为了应付投资者随时可能提出的赎回要求，一般投资于开放程度高、规模大的市场，不能 将全部资金用于长线投资。 封闭型基金的特点：封闭型基金的特点：（1）封闭型基金一般均有明确的封闭期限，在此期间投资者不能将受益凭证 卖给基金（即赎回） ，只能在二级市场竞价买卖。当规定期限已满时，投资者可直接向基金赎回现 金。 （2）封闭型基金首次发行价同开放型基金一样，也是按单位资产净值加 3%5%的首次购买 费。此后在证券二级市场交易时，其买卖价都由市场供求关系决定。 （3）封闭型基金的基金总额 是固定的，不会时而增加时而减少，所以可将全部资金用于长线投资，即投资于封闭
9、型市场或开 放程度较低的市场。 成长型基金成长型基金也叫长期成长基金，以追求长期资本利得为主，重视基金的长期成长。特点：（1）重 视基金的长期成长，强调为投资者带来经常性收益。 （2）基金资产中，现金持有量较小，大部分 资金用于投资市场，有些成长型的基金甚至在牛市时进行借贷投资。 （3）其投资对象常常是风险 较大的金融市场，如股票市场中有升值潜力的二三线股，甚至可能是未上市的股票。 （4）一般不 会直接将股息分配给投资者，而是将股息重新投入市场，以追求更高的回报率。 收入型基金收入型基金的主要目的是获取最大的当期收入投资更看重能获得固定的股息收入。特点为：（1） 基金的投资品种多元化，形成了不同种类的投资组合，以分散投资风险。 （2）投资对象一般为风 险较小、资本增值有限的市场上，如有息证券、优先股、可兑换债券、公司及政府债券以及存款 证等资本市场工具。 （3）一般基金均按时派息给投资者，使投资者有一笔固定的收入来源。
