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1、 国泰君安研究 国泰君安研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 1 页 共 2 页 国泰君安股指期货研究中心国泰君安股指期货研究中心 GUOTAI JUNAN STOCK INDEX FUTURES RESEARCH CENTRE下调准备金情况下股指套利和套保操作建议下调准备金情况下股指套利和套保操作建议 -短期操作建议之一 -短期操作建议之一 ? 唐福全 唐福全 联系人：玥王 021-52138151 金融工程与数量化研究金融工程与数量化研究 近期报告： 20111031_法律法规解析之二_转融通制度安排 及影响分析 201111_从风险的角度分析股指期货的功能和作 用 2011080
2、2_基于股指期货价量持仓变化的中期择 时策略 文章要点： 文章要点： ? 市场信息 市场信息 1、 中国人民银行决定，从 2011 年 12 月 5 日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点。 2、 美联储 11 月 30 日宣布，为缓解金融市场资金紧张，减轻对家庭和企业信贷供应的影响帮助经济增长，与 英国央行、欧央行、日本央行、瑞士央行和加拿大央行 5 家央行达成一致，将美元隔夜互换利率将从原来 的 1%下调至 0.5%，并将互换协议延长至 2013 年 2 月 1 日。 ? 跨期套利 跨期套利 目前市场信息，对走势和价差的影响可能氛围两个阶段，第一阶段，远月和近月价差可
3、能大幅拉大，以消化 市场信息，第二阶段，市场信息的影响趋于弱化，价差回调。 操作建议： 操作建议： 当沪深 300 股指期货次月合约与当月合约价差大于 10 个点，可以做空价差，即卖出次月合约，买入当月合 约；当次月合约与当月合约价差小于 3 个点，可以做多价差，即卖出当月合约，买入次月合约。 当沪深 300 股指期货季一合约与当月合约价差大于 25 个点，可以做空价差，即卖出季一合约，买入当月合 约；当次月合约与当月合约价差小于 18 个点，可以做多价差，即卖出季一合约，买入次月合约。 ? 期现套利 期现套利 期现期现基差大于 18 个点，做空期货，做多现货 ? 套期保值 套期保值 解除之前
4、空头套保头寸，可择机建立多头短期套保 2011.11.30 期货研期货研究究股指期货股指期货国泰君安股指期货研究中心国泰君安股指期货研究中心 GUOTAI JUNAN STOCK INDEX FUTURES RESEARCH CENTRE国泰君安研究 国泰君安研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 2 页 共 2 页 国泰君安股指期货研究中心国泰君安股指期货研究中心 GUOTAI JUNAN STOCK INDEX FUTURES RESEARCH CENTRE免责声明 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生
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