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1、期权套利的几种方式转换套利1转换套利（执行价格和到期日都相同）：买进看跌期权，卖出看涨期权，买进期货合约利润=（卖出看涨权利金 -买进看跌权利金）-（期货合约价格-期权执行价格）2反向转换套利（执行价格和到期日都相同）：买进看涨期权，卖出看跌期权，卖出期货合约利润=（卖出看跌权利金 -买进看涨权利金）-（期权执行价格-期货合约价格）垂直套利1多头看涨/牛市看涨期权（买低涨，卖高涨）最大风险值=买权利金 -卖权利金最大收益值=卖执行价 -买执行价-最大风险值盈亏平衡点=买执行价 +最大风险值 =卖执行价-最大收益值最大风险值最大收益值（风险、收益均有限）（预测价格将上涨，又缺乏明显信心）2空头看
2、涨/熊市看涨期权（买高涨，卖低涨）：最大收益值=卖权利金 -买权利金最大风险值=买执行价 -卖执行价-最大收益值盈亏平衡点=卖执行价 +最大收益值 =买执行价-最大风险值最大风险值最大收益值（预测行情将下跌）3多头看跌/牛市看跌期权（买低跌，卖高跌）：最大收益值=卖权利金 -买权利金最大风险值=卖执行价 -买执行价-最大收益值盈亏平衡点=买执行价 +最风险值 =卖执行价-最大收益值最大风险值最大收益值来源：（预测行情将上涨）4空头看跌/熊市看跌期权（买高跌，卖低跌）：最大风险值=买权利金 -卖权利金最大收益值=买执行价 -卖执行价-最大风险值盈亏平衡点=卖执行价 +最大收益值 =买执行价-最大
3、风险值最大风险值最大收益值（风险、收益均有限）（预测价格将将下跌至一定水平，希望从熊市中获利）跨式套利1跨式套利（执行价格、买卖方向和到期日相同，种类不同）、买进跨式套利（买涨买跌）最大风险值=总权利金损益平衡点：高执行价格+总权利金低执行价格-总权利金收益：价格上涨期货价格-（执行价格+总权利金）价格下跌（执行价格-总权利金）-期货价格盈利在高低平衡点区外，风险有限，收益无限（后市方向不明确，波动性增大）、卖出跨式套利（卖涨卖跌）最大收益值=总权利金损益平衡点：高执行价格+总权利金低执行价格-总权利金风险：价格上涨（执行价格+总权利金）-期货价格价格下跌期货价格-（执行价格-总权利金）盈利在
4、高低平衡点区内，收益有限，风险有限（预测价格变动很小，波动性减小）2宽跨式套利（执行价格和种类不同，买卖方向和到期日相同）、买进宽跨式套利（买高涨买低跌）：最大风险值=总权利金损益平衡点：高高执行价格+总权利金低低执行价格-总权利金收益：价格上涨期货价格-（高执行价格+总权利金）价格下跌（低执行价格-总权利金）-期货价格盈利在高低平衡点区外，风险有限，收益无限（后市有大的变动，方向不明确，波动性增大）、卖出宽跨式套利（卖高涨卖低跌）：最大收益值=总权利金损益平衡点：高高执行价格+总权利金低低执行价格-总权利金风险：价格上涨（高执行价格+总权利金）-期货价格价格下跌期货价格-（低执行价格-总权利
5、金）盈利在高低平衡点区内，收益有限，风险有限（后市方向不明确，预测价格有变动，波动性减小）蝶式套利（低执行价、居中执行价和高执行价之间的间距相等）1、买入蝶式套利（买 1 低、卖中、买 2 高）：最大风险值（净权利金）= （买 1 权利金+买 2 权利金）-2*卖权利金最大收益值=居中执行价 -低执行价-最大风险值损益平衡点：高居中执行价+最大收益值低居中执行价-最大收益值收益风险（期货价格为居中价时收益最大）（认为标的物价格不可能发生较大波动）2、卖出蝶式套利（卖 1 低、买中、卖 2 高）：最大收益值（净权利金）= （卖 1 权利金+卖 2 权利金）-2*买权利金最大风险值=居中执行价 -
6、低执行价-最大收益值损益平衡点：高居中执行价+最大风险值低居中执行价-最大风险值收益风险（期货价格为居中价时风险最大）（认为标的物价格可能发生较大波动）飞鹰式套利（低执行价、中低执行价、中高执行价和高执行价之间的间距相等）1、买入飞鹰式套利（买 1 低、卖 1 中低、卖 2 中高、买 2 高）最大风险值（净权利金）= （买 1 权利金+买 2 权利金）-（卖 1 权利金+卖 2 权利金）最大收益值=中低执行价 -低执行价-最大风险值损益平衡点：高中高执行价+最大收益值低中低执行价-最大收益值收益风险（期货价格在中低执行价和中高执行价之间时恒定收益最大）（对后市没把握，希望标的物价格在中低至中高执行价之间）2、卖出飞鹰式套利（卖 1 低、买 1 中低、买 2 中高、卖 2 高）最大收益值（净权利金）= （卖 1 权利金+卖 2 权利金）-（买 1 权利金+买 2 权利金）最大风险值=中低执行价 -低执行价-最大收益值损益平衡点：高高执行价-最大收益值低低执行价+ 最大收益值收益风险（期货价格在中低执行价和中高执行价之间时恒定亏损最大）（对后市没把握，希望标的物价格低于低或高于高执行价）
