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1、 定增市场蓬勃发展定增市场蓬勃发展 大岩资本谷辰解读大岩定增大岩资本谷辰解读大岩定增2013 年，中国基金市场定向增发总共发行是 2000 亿;而到了2014 年发行量翻了一倍达到 4000 亿，2015 年再次刷新纪录的发行了13000 亿;而 2016 年，虽然今年还没结束，但从看到预案的情况来说，预计会发行超过两万个亿。在供给不断增加的情况下，大岩资本认为定向增发这个是一个非常非常好的市场，这也是大岩定增迅速成长的好时机！“大岩资本从 2011 年回国，到 2013 年正式成立，对整个中国二级市场是做了一个长期的思考和调研的”，大岩资本投资管理副总裁谷辰在回忆大岩初创经历时说到。谷总认为
2、定向增发这个市场，是中国二级市场里最大的一块市场。这个市场从 2008 年到 2015 年，所有一年期定增的股票，平均的折扣是 15%到 17%，除此之外，所有发定增的股票，平均每年还会跑赢中证 500,8%到 10%，这个 8%到 10%的超额收益，加上 15%到 17%的折扣，算下来就是一个接近26%的系统性机会。无论是基本面投资，还是量化投资，每年稳定的比中证 500 超越 26%，是非常非常困难的，是几乎所有人都很难做到的一个业绩。可是在定向增发这个市场里，就可以做到，而且最近居大岩资本观察到，定增这个市场，越来越蓬勃的发展。那么现在市面上新的产品比较多，如何才能辨别定增项目的优劣?
3、而大岩定增的优势在哪里呢？谷总说出了自己的观点：“其实我觉得在任何二级市场的投资里面，不要说二级市场的投资，所有的投资里面，客户追求的都是最小的风险去换取最大的收益。所以不管是定增项目来说，还是股票，还是期货，还是债券，首先客户最应该关注的是，你用多小的风险换取了多大的收益。所以客户应该追求的是夏普比例的最大化，所以在客户选择定增项目的时候，也应该去关注这只定增项目的夏普比率有多大。 ” 讲到大岩定增的优势时，谷总诠释到大岩在做大岩定增的时候，更像是搭建一个科学的大厦。如果把大岩定增比作这个科学大厦的话，大岩定增需要四个支柱支撑：第一个支柱，是大岩的定增既不会以收益最大化为目标，也不会以风险的
4、最小化为目标，大岩定增追求的是最高的风险收益比，也就是夏普比率最大，这是我们的第一个支柱。 第二个支柱，在选股上用了五个纬度。第一个纬度是我们量化选股模型的研究;第二个是我们基本面的研究;第三个是我们对项目的研究;第四个是对科学分散的研究;第五个是对博弈金价的研究;这五个纬度，构成了我们选股总体的逻辑，这是我们第二个支柱。 第三个支柱是对冲，我们用智能对冲的方法，抽调很大一部分市场的波动，给投资者降低系统性的风险。 第四个支柱，就是闲置资金的应用，我们会应用我们的阿尔法策略，会把客户的资金，满打满算的用起来，不摊薄客户的收益。 有了这四个支柱，才能真正的构成我们现在所做的大岩的定增，这四个支柱缺一不可，谷总在最后特别强调！小贴士大岩资本，是中国证券业协会会员单位、深圳市私募基金协会副会长单位，是科学投资理念的先行者、倡导者和实践者。曾获得2015 金牛奖、中金在线最具成长性私募基金管理人、2015 每日经济新闻年度十佳私募等众多荣誉，其特有的策略大岩定增，几乎不同于外面所有的定向增发策略，并广受业界关注。公司由投资专家汪义平博士为首的专业团队创建，致力于成为中外投资者首选，资产管理行业代名词，业内顶尖品牌！
