《纺织服装业行业专题研究报告：消费升级推动户外行业大发展文库》由会员分享，可在线阅读，更多相关《纺织服装业行业专题研究报告：消费升级推动户外行业大发展文库（26页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 消费升级推动户外行业大发展消费升级推动户外行业大发展 纺织服装行业专题系列报告之户外用品行业纺织服装行业专题系列报告之户外用品行业 张威张威 魏贞珍魏贞珍 010-59312817 010-59312720 S0880109054290 S0880110100160 本报告导读：本报告导读： 我们认为，户外行业在未来五年内仍能维持我们认为，户外行业在未来五年内仍能维持 30%40%的增长速度。看好具有研发能力的面料生产企业和面向大众市场的户外品牌。推荐探路者、嘉麟杰。的增长速度。看好具有研发能力的面料生产企业和面向大众市场的
2、户外品牌。推荐探路者、嘉麟杰。 摘要：摘要： ? 2000 年至 2008 年，我国的户外用品产业零售额年平均增长率达到了 48.9%，出货额年平均增长率达到了 49.3%，2009 年我国户外用品市场 零售总额达 48.5 亿元， 较 2008 年增长 32.88%。 ? 截至 09 年末，我国共有户外门店 3230 家，其中专卖店 1379 家，同比增 长 7.31%，商场店 1851 家，同比增长 14.2%。从收入构成上看，商场店 占比 59.38%，专卖店占比 35.88%，网购等其他渠道占 4.74%。 ? 09 年我国户外用品零售额为 48.5 亿元人民币，而 06 年美国户外用
3、品零 售总额就已经达到了 460 亿美元，是中国的 27.8 倍。欧盟 06 年的户外 用品零售总额为 53.63 亿欧元，是中国目前水平的 11 倍。 ? 中国目前户外运动人数约为 6000-8000 万，约占人口总数的 5.2%。而参 与户外活动的美国人数 07 年为 1.384 亿，占总人口比例达到了 46%。 ? 中国参与户外运动的人群年龄多在 20-60 之间，男女比例大致为 6：4； 共同特点包括高收入、高学历、关注健康、热爱生活等。随着居民收入 水平的不断提高，以及高学历人群占比的提升，户外运动群体的规模将 持续扩大。 ? 目前高端的户外功能性面料市场基本被美国的戈尔、杜邦和 P
4、olartec 三家公司的产品占据，形成寡头垄断，利润率水平也相应较高。国内企 业的面料开发能力仍明显偏弱，未来提升的空间很大。 ? 在国内目前的经济发展阶段和居民收入水平下，户外产业的扩张更多的 来自于居民参与广度的提升，而非参与深度的增加。我们认为这一趋势 短期内不会出现改变，户外服装、鞋类的增长会快于装备，而与专业户 外品牌相比较，一些大众化的、与时尚联系紧密的品牌应该会有更快的 增长。 ? 我们认为，随着未来收入与受教育程度的不断提升，国民参与户外运动 的深度和广度都会有所增加；加上法定假日的增多、带薪休假制度的完 善，以及旅游资源的日益丰富，未来五年内户外行业整体仍能维持 30%-4
5、0%的增长速度。给予行业“增持”评级。 ? 与生产商相比，品牌商和渠道商将更加受益于行业的高增长。考虑到国 内户外行业当前所处的阶段，受众面更广的大众户外品牌成长性要好于 专业户外品牌。 另外， 国内企业在功能性面料技术上的突破也值得期待。 基于上述原因，从行业自上而下的角度，推荐探路者和嘉麟杰。 评级：评级： 增持增持探路者股价表现探路者股价表现 -40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%09-1109-1210-0110-0210-0310-0410-0510-0610-0710-0810-0910-1010-11探路者深证成份指数
6、数据来源：WIND 资讯 嘉麟杰股价表现嘉麟杰股价表现 -10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%10-1010-1010-1010-1010-1010-1010-1010-1010-1010-1110-1110-1110-1110-11嘉麟杰深证成份指数数据来源：WIND 资讯 相关报告 纺织服装业： 棉价飙升的不利影响将在 2011 年体现 2010.10.21 纺织服装业： 下半年国内外需求依然旺 盛 2010.09.08 纺织服装业： 劳动力成本、原料价格与汇 率波动压缩行业利润 2010.06.21 纺
7、织服装业： 盈利增速前高后低，目前是 介入时点 2009.12.02行业深度研究行业深度研究纺织服装业纺织服装业2010.11.10行业研究行业研究行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 26 目目 录录 1. 户外用品行业概况 .3 1.1. 户外运动定义及起源 .3 1.2. 户外用品特点及分类 .4 1.3. 户外行业在国外的发展 .6 2. 国内户外用品行业高成长趋势将持续 .7 2.1. 2000-2008 年国内户外用品行业复合增长率 48.9% .7 2.2. 国内户外市场成长空间巨大 .7 2.2.1. 户外行业规
8、模远低于欧美 .7 2.2.2. 收入与学历提高推动户外运动群体不断扩大 .8 2.2.3. 外部环境有利于户外行业发展 .9 3. 户外用品产业链 .10 4. 行业未来看点 .12 4.1. 国内企业面料技术的突破 .12 4.2. 户外与时尚相结合 .13 4.3. 行业集中度提升，营销渠道创新 .13 5. 我们的观点 .14 6. 重点公司介绍 .15 6.1. 探路者（300005） ：渠道建设稳步推进 .15 6.2. 嘉麟杰（002486） ：高端户外运动面料供应商 .15 7. 附录：境外户外用品公司简介 .17 7.1. 品牌运营商 .17 7.2. 渠道商 .22 7.3
9、. 面料生产商 .23 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 26 1. 户外用品行业概况户外用品行业概况 1.1. 户外运动定义及起源 户外运动定义及起源 户外运动， 从狭义上讲是在自然场地中进行的带有探险挑战性质的体育 运动，具有高度的竞技性与极限性，达到拥抱自然、挑战自我极限的目 的。它包含多种项目，如登山、负重徒步、攀岩、洞穴探险、峡谷运动、 河湖横渡、定向、野外生存、拓展、溯溪、速降、漂流、野外生存、攀 冰、山地滑雪等。 户外运动起源于18世纪，1787年8月3日，由德索修尔率领、巴尔玛做 向导的一支20多人组成的登山
10、队，登上阿尔卑斯山勃朗峰，揭开了现代 登山运动的序幕。1857年，世界上最早的户外运动俱乐部在德国诞生。 二战期间， 英国特种部队出于提高部队野外作战能力和团队合作能力考 虑，开始利用自然屏障和绳网进行障碍训练，形成了攀岩、登山、野营 的基本雏形，这是人类第一次系统的把户外活动有目的的运用到实际 中，使户外运动真正发展成为一个分类的体育项目。 二战后，随着战争的远离和经济的发展，户外活动开始走出军事和求生 范畴，成为人类娱乐、休闲和提升生活质量的一种新的生活方式。对于 户外运动的定义也更加宽泛起来，形成了“大户外”概念，强调一种与 城市相区别的生活形态，追求人与自然的和谐，目前已经成为都市生活 中颇为流行的休闲方式。除了狭义的户外项目外，还包含了能够容纳更 多非专业运动人士的休闲项目，如野营、钓鱼、写生、踏青、徒步、自 驾游、单车旅行、山地穿越、滑冰、高尔夫等等。本文的讨论和分析将 主要在“大户外”范畴内展开。 表表 1：户外运动项目类型：户外运动项目类型 归类归类 大项大项 系列系列 项目项目 狭义户外：探险型狭义户外：探险型 山地户外 丛林系列 定向、丛林穿越、宿营、觅食 峡谷系列 溯溪、漂流、溪降、搭索过涧 岩壁系列 攀岩、岩降 洞穴系列
