上市券商投资者关系管理

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1、上市券商投资者关系管理上市券商投资者关系管理 朱有为办公室战略研究团队课程目的：课程目的： 1、掌握投资者关系管理理念、原理及整体框架 2、了解国内上市券商投资者关系管理工作现状。 3、掌握上市券商投资者关系管理工作主要内容及方式。 4、了解上市券商投资者关系管理工作的制度与组织建设。课程大纲：课程大纲：一、沟通创造价值一、沟通创造价值什么是投资者关系管理？什么是投资者关系管理？（一）投资者关系的内涵与由来 （二）投资者关系管理的基本原理 （三）投资者关系管理的基本框架 （四）投资者关系管理的基本原则 （五）国内外投资者关系管理的发展趋势 二、起点与差距二、起点与差距如何看待国内券如何看待国内

2、券 商投资者关系管理？商投资者关系管理？ （一）国内投资者关系管理的发展 （二）上市券商投资者关系管理的现 状 （三）上市券商投资者关系管理的特 殊意义三、溢价之源三、溢价之源券商投资者关系管理的内容券商投资者关系管理的内容 和方式和方式 （一）券商投资者关系管理工作的主要内容 （二）券商与投资者沟通的主要内容 （三）券商投资者关系管理的主要客体/对象 （四）券商投资者关系管理的实现方式 四、基础和保障四、基础和保障券商投资者关系券商投资者关系 管理的组织与实施管理的组织与实施 （一）券商投资者关系管理的制度建 设 （二）券商投资者关系管理的组织建 设 第一章第一章 沟通创造价值沟通创造价值什

3、么是投资者关系管理？什么是投资者关系管理？ （一）投资者关系管理的内涵与由来（一）投资者关系管理的内涵与由来 1、投资者关系管理的涵义、投资者关系管理的涵义 投资者关系工作是指公司通过信息披露与交流，加强与投资者及潜在投资者 之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认同，提升公司治理水平，以实现公司整 体利益最大化和保护投资者合法权益的重要工作。 上市公司投资者关系工作指引 投资者关系管理是指上市公司通过各种方式的投资者关系活动，加强与投资 者和潜在投资者之间的沟通，增进投资者对上市公司了解的管理行为。 深圳证券交易所上市公司投资者关系管理指引 投资者关系是公司的战略管理职责，它运用金融、沟通和市

4、场营销学的方法， 向现有投资者及潜在投资者详尽展示公司经营情况和发展前景。 国际投资者关系学会 投资者关系管理是通过有效沟通增强公司价值。 英国投资者关系协会 投资者关系管理（Investor Relations Management，英文缩写 IRM） ，有时简称 投资者关系， （Investor Relations，英文缩写 IR） 专题：投资者关系管理与信息披露专题：投资者关系管理与信息披露专题：专题：IRM 与与 CRM 理念相通、同等重要理念相通、同等重要2、投资者关系管理的发展历程、投资者关系管理的发展历程十九世纪二三十年代美国公司对资本市场资金的竞争中率先提出和 自然萌发IRM，

5、四十年代末到五十初不少大规模上市公司都设立了 股东关系管理部门，大多公司借助外部专家顾问开展工作。1953 年，美国通用电器公司（General Electric）主席Ralph Cordiner 先生为了规范公司与投资者的关系，在公司成立一个正式的投资关系管理 部门，投资者关系管理的术语就此产生。十九世纪五十年代末，投资者关系管理开始蓬勃发展， 投资者关系管理组织陆续成立，行业规范逐步形成。1969年7 月，全美投资者关系协会（NIRI，National Investor Relations Institute）成立，投资者关系管理开始走向成熟。此后，英国、加拿大、 德国、法国、日本等国纷纷

6、成立了各自的投资者关系协会。 1990 年，国际投资者关系联合会（IIRF，International Investor Relations Federation）应运而生。 NIRI 1998年发表投资者关系操作标准第一 版，2001年，更新发布了更为完备的投资者关系操作标准第二版。启蒙与 兴起阶段发展阶段（二）投资者关系管理的基本原理（二）投资者关系管理的基本原理投资者关系管理就是要通过有效的沟通来推动投资者对公司价值的再发现， 进而实现公司相对价值最大化。（三）投资者关系管理的基本框架（三）投资者关系管理的基本框架（四）投资者关系管理的基本原则（四）投资者关系管理的基本原则 充分披露信息

7、原则。除强制的信息披露以外，公司可主动披露投资者关心的 其他相关信息。 合规披露信息原则。公司应遵守国家法律、法规及证券监管部门、证券交易 所对上市公司信息披露的规定，保证信息披露真实、准确、完整、及时。在开展投 资者关系工作时应注意尚未公布信息及其他内部信息的保密，一旦出现泄密的情形， 公司应当按有关规定及时予以披露。 投资者机会均等原则。公司应公平对待公司的所有股东及潜在投资者，避免 进行选择性信息披露。 诚实守信原则。公司的投资者关系工作应客观、真实和准确，避免过度宣传 和误导。 高效低耗原则。选择投资者关系工作方式时，公司应充分考虑提高沟通效率， 降低沟通成本。 互动沟通原则。公司应主

8、动听取投资者的意见、建议，实现公司与投资者之 间的双向沟通，形成良性互动。专题：上市公司专题：上市公司“公平信息披露公平信息披露”新规新规（五）国内外投资者关系管理的发展趋势（五）国内外投资者关系管理的发展趋势 国外：国外： 国际化 信息披露更为详尽 网络工具盛行 专业化和代理制 国内：国内： 体系化 规范化 专业化 网络化 第二章第二章 起点与差距起点与差距如何看待国内券商投资者关系如何看待国内券商投资者关系 管理？管理？ （一）国内投资者关系管理的发展（一）国内投资者关系管理的发展国内有关投资者关系管理工作的部分重要法规国内有关投资者关系管理工作的部分重要法规 关于推动上市公司加强投资者关

9、系管理工作的通知 ，证监会，2003.7 深圳证券交易所上市公司投资者关系管理指引 ，深交所，2003.11 上市公司投资者关系管理自律公约 ，上交所，2004.1 关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定 ，证监会，2004.12 上市公司与投资者关系工作指引 ，证监会，2005.7 深圳证券交易所中小企业板上市公司公平信息披露指引 ，深交所，2006.8 上市公司信息披露管理办法 ，证监会，2007.1.30 上海证券交易所上市公司信息披露事务管理制度指引 ，上交所，2007.4 上海证券交易所股票上市规则 ，上交所，2008 修订 深圳证券交易所股票上市规则 ，深交所， 2008 修订

10、关于进一步做好上市公司公平信息披露工作的通知 ，上交所，2009.4 上市公司董事会秘书考核办法上交所，2009 关于加强上市证券公司监管的规定 ，证监会，2010 年修订 （二）上市券商投资者关系管理的现状（二）上市券商投资者关系管理的现状 1、建立投资者关系管理制度和组织体系、建立投资者关系管理制度和组织体系 均制定了信息披露事务管理制度和投资者关系管理制度 ，有的还 制定了年报工作制度 、 年报信息披露重大差错责任追究制度 、 接待和推广工 作制度 、 董事会审计委员会年报工作规程 、 独立董事年报工作制度 、 外部单 位报送信息管理制度等配套规章制度。 上市券商均已明确指定董事会秘书为

11、信息披露工作、接待股东来访和咨 询等投资者关系管理事务的负责人。 设立了证券事务代表，董事会办公室及相关人员负责配合董事会秘书开 展投资者关系管理常规工作。 有的券商设立了专人专岗负责信息披露工作或者设立投资者关系管理岗 位，有的券商还建立了新闻发言人制度，或者设置专门岗位进行媒体关系管理和媒 体监测。 2、积极开展各类投资者关系管理工作、积极开展各类投资者关系管理工作 按照法律、法规和公司章程的规定，披露各类信息。 适时召开股东大会，通过设立投资者服务热线接受投资者电话咨询，接 待投资者来访、分析师及基金经理调研，在公司网站设立投资者关系专栏，及时更 新发布公司信息动态以及与媒体建立良好沟通

12、关系等是上市券商最为主要的投资者 关系管理工作形式。 积极尝试各类投资者关系工作形式。 海通证券开展了市值管理工作，一些大型上市券商积极参加投资策略会、 投资者交流会，并主动拜访投资者。 部分券商也采取了各种措施积极应对限售股解禁流通，并在公司收购、 整合过程中及时披露信息。 一些券商也有目的的定期分析股东结构变化，监测媒体舆情，纪录整理 投资者的意见和建议并报告经理层。 中信证券在 2008 年曾组织过三场投资者现场交流会；2009 年，东北证 券通过深交所投资者关系互动平台采取网络远程交流的方式举行了 2008 年度报告 业绩说明会。 网上路演也开始被部分券商所采用。新近的上市券商，光大、

13、招商与华 泰均在中证网进行了 IPO 网上路演。部分已上市券商在再融资过程中也采用了网上 路演的方式，如 2007 年，中信证券在增发 A 股中在中证网进行了网上路演；2009 年，国元证券在公开增发 A 股中在全景网进行了网上路演，长江证券在配股中在 证券时报网进行了网上路演。 3、部分券商投资者关系管理工作成绩凸显、部分券商投资者关系管理工作成绩凸显 部分上市券商的投资者关系管理工作不仅走在了行业前列，而且在数量 众多的上市公司中也脱颖而出，获得了投资者广泛认可。 中信证券在 20072010 年间，连续 4 年跻身“中国上市公司市值管理百 佳榜”（中国上市公司市值管理研究中心发布） 。

14、2009 年，在证券时报主办的“首届中国最受投资者欢迎上市公司网站评 选”中，长江证券、中信证券获得中国最受投资者欢迎上市公司网站，国元证券获 得中国上市公司最佳信息披露网站。 2009 年，在“第三届上市公司市值管理高峰论坛”上，中信证券董秘谭宁、 海通证券董事会秘书金晓斌获得中国资本市场最佳创富 IR 奖。 长江证券董事会秘书徐锦文当选“证券时报 2008 年度中国上市公司百佳 董秘”。 中信证券董秘谭宁曾连续获选 2007-2010 新财富金牌董秘。 长江证券董事会秘书徐锦文获第六届（2010） “新财富金牌董秘”称号。 在第四届中国上市公司市值管理高峰论坛上，光大证券荣获“中国证券市

15、场 20 年最富社会责任感上市公司奖”、 “中国证券市场 20 年最具影响力证券公司奖” ，董事长唐双宁荣获“中国证券市场 20 年最具影响力上市公司领袖奖”，董事、总 裁徐浩明荣获“2010 年度中国最佳创富领袖奖”，董秘梅键荣获“2010 年度中国最 佳创富 IR 奖”。 （三）上市券商投资者关系管理的特殊意义（三）上市券商投资者关系管理的特殊意义 证券业已经成为 A 股市场重要的行业板块，上市券商总市值规模和市场 影响力不断增大，投资者关系管理工作事关公司和行业的整体形象。 上市券商作为重要的金融服务企业，客户和投资者群体众多，社会关注 度和影响力日益增大，投资者关系管理水平也是公司专业

16、服务能力的重要体现。 证券业是典型的周期性行业，上市券商再融资规模一般较大，而再融资 往往直接受到市场影响，只有持续性地做好做细日常投资者关系管理工作，让投资者认可公司战略、内在价值和发展前景，才会为再融资的顺利进行创造有利条件。加强投资者关系管理也是拓展券商客户资源的重要手段之一。投资者关 系管理具备了资本/金融营销和产品/服务营销的双重功能。 上市券商投资者关系管理将成为构筑差异化竞争优势的重要方面。具有 相似业绩表现的上市券商，如果能在投资者关系管理上表现更为突出，则会成为投 资者青睐的重要因素。例：国元证券例：国元证券 2009 年年 IRM 工作情况工作情况 国元证券（以下简称公司）制定了信息披露事务管理制