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1、北京深华新股份有限公司关于本次非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 北京深华新股份有限公司 北京深华新股份有限公司 关于本次非公开发行股票募集资金使用 可行性分析报告 关于本次非公开发行股票募集资金使用 可行性分析报告 二零一三年九月 二零一三年九月 北京深华新股份有限公司关于本次非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 一、本次非公开发行募集资金使用计划一、本次非公开发行募集资金使用计划 本次非公开发行募集资金总额为 11.70 亿元， 本次非公开发行股票募集资金净额（扣除发行费用后）拟全部用于补充流动资金。 二、募集资金用于补充流动资金的必要性分析二、募集资金用于补充流动资金的必要性分
2、析 （一）对流动资金需求较高是园林绿化行业的特点（一）对流动资金需求较高是园林绿化行业的特点 2013 年 7 月，公司完成了股权分置改革，五岳乾坤投资有限公司成为了公司控股股东，并向公司注入了现金及园林绿化行业的相关资产，公司主营业务及所处行业相应变更。 公司目前主营业务主要为客户提供景观设计、市政绿化、园林工程、苗木供应链一体化服务，属于园林绿化行业，本行业企业的主要下游客户包括各地园林绿化投资机构及管理单位，在当前宽松的行业政策环境及城镇化建设背景下，订单充足，发展前景广阔。但本行业回款受限于政府的预算及资金状况，通常需要行业内企业垫资建设，这对企业的资本实力和流动资金规模提出了很高的要
3、求，是本行业的显著特点，而资金实力是衡量本行业企业竞争力的重要标准之一；同时，对比东方园林、棕榈园林、普邦园林等同行业上市公司的经营活动现金流情况，也进一步印证了本行业企业对于流动资金需求的迫切性。 经管理层审慎评估， 目前公司的流动资金尚不能满足园林绿化业务持续发展的需求，因此，本次补充流动资金是公司在园林绿化行业健康运营，实现在本行业做大做强的经营目标，提升公司经营业绩的必要条件。 （二）公司主营业务转型发展带来对流动资金的需求（二）公司主营业务转型发展带来对流动资金的需求 公司通过股权分置改革，主营业务转型为园林绿化，同时公司经营管理层也希望借此机会，改变以往经营业绩不理想的局面。公司管
4、理层经过讨论，制定了将公司打造成园林绿化行业龙头企业的发展目标，为客户提供集景观设计、市政绿化、园林工程、苗木供应链的一体化服务，力求给予投资者良好的回报。 虽然控股股东通过股权分置改革，向公司注入了现金资产，但园林绿化行业特点决定了公司对于流动资金需求迫切，同时，公司管理层通过审慎评估潜在订北京深华新股份有限公司关于本次非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 单需求、资金回笼速度及未来发展目标，现有流动资金仍无法满足公司未来发展需要，特别是对于部分规模较大的订单，由于项目周期、资金回笼时间长，必然对公司的流动资金规模提出更高的要求，也就是说，公司要实现在园林绿化业务的快速发展，必然以增强自
5、身的资金实力为前提。因此，公司亟需通过本次非公开发行，以补充流动资金的方式满足公司未来业务的流动性需求，提升公司偿债能力、 营运空间及大型项目订单的承接能力， 为未来业务的可持续发展夯实基础。 三、募集资金用于补充流动资金的可行性分析三、募集资金用于补充流动资金的可行性分析 （一）公司主营业务转型发展符合国家的产业政策（一）公司主营业务转型发展符合国家的产业政策 本次公司通过非公开发行募集资金用于补充流动资金， 将全部投入公司的主营业务，公司的业务转型符合国家的产业政策。 首先，十八大报告提出了“美丽中国”的建设要求，要实施重大生态修复工程，增强生态产品生产能力，推进荒漠化、石漠化、水土流失综
6、合治理。 “美丽中国”政策最直接落实的应该是人民居住环境的改善，尤其是城镇环境，需要园林绿化的持续投入；同时，近年来“招商引资”和“产业转移”背景推动各地纷纷进行开发区、产业园区建设，而“美丽中国”的提出也必定提升地方政府建设河道、道路等景观工程的积极性，构成本行业的利好。 其次， 国务院部署公共服务 6 大领域， 重点提及加强生态环境建设， 在 2013年 7 月 31 号的国务院常务会议中，重点部署加强城市基础设施建设，其中提及加强生态环境建设，提升城市绿地蓄洪排涝、补充地下水等功能。我国 2012 年建成区绿化覆盖面积占比仅 35.5%； 城市人均拥有公园绿地面积不足 12平方米，远低于
7、世界上大部分旅游与宜居城市的人均公园绿地面积 40-70 平米的水平， 园林绿化的建设空间仍然巨大。 此外，2012 年末我国城镇化率达到了 52.5%，但与发达国家 80%左右的城镇化水平相比依然偏低，预计仍将有 20-30 年的稳定增长期，园林绿化建设投资强化也有利于提升城市环境，符合新一届政府新型城镇化的政策导向。 （二）园林绿化行业未来发展空间广阔（二）园林绿化行业未来发展空间广阔 2012 年 11 月 27 日公布的关于促进城市园林绿化事业健康发展的指导意北京深华新股份有限公司关于本次非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 见 ， 明确了 2020 年之前的目标，建成区绿化覆盖率
8、 I 和 II 级标准在 2020 年需分别达到 40%和 36%；绿地率 I 和 II 级标准至 2020 年分别达到 35%和 31%。目前在我国 657 个设市城市中，仅有 200 多个城市满足国家 I 和 II 级标准，这将促使我国近 70%的城市进一步加大市政园林投资。 十八大提出加强生态文明建设、建设美丽中国，打开园林行业发展空间。根据宏源证券的预测，地产景观消费逐步升级与地方生态景观建设投资加码，将共同助推园林绿化业未来 5 年市场规模复合增速保持 15%以上，估算至 2015 年行业产值将达 4,819 亿元。 2015 年园林绿化行业市场容量估算 2015 年园林绿化行业市场
9、容量估算 资料来源：宏源证券研究所 （三）本次募集资金用于补充流动资金有利于公司主营业务的良性发展（三）本次募集资金用于补充流动资金有利于公司主营业务的良性发展 园林绿化行业在我国属于朝阳产业，伴随着我国“美丽中国”和城镇化的发展趋势和政策环境，未来发展前景广阔。资金实力是决定园林绿化行业中企业核心竞争力的重要标准之一， 受限于我国园林绿化行业的客户结构和资金回收条件，垫资建设成为行业显著特点之一， 较大的单一项目体量和较长的资金回收时间为行业内的竞争者流动资金状况提出了很大挑战， 那些具备相对流动资金充裕性优势的企业将占据竞争优势地位。因此，本次募集资金用于补充流动资金为公司主营业务的良性发
10、展创造了条件。 此外，公司专注于打造园林绿化相关行业的全产业链服务，在发展中树立公司个性化、差异性的业务模式及竞争优势，通过对园林景观设计、新品种苗木培育研发、园林工程建设、园林苗木供应链体系建设等的持续投入，打造一体化、一站式的服务模式，并探寻境外项目的业务合作机会，在行业内树立特点鲜明、北京深华新股份有限公司关于本次非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 差异化的核心竞争力。 本次募集资金用于补充流动资金亦是为了实现上述业务布局所进行的必要资金投入，是实现业务发展目标、打造核心竞争力的资本基础。 本次募集资金补充流动资金的投入方向规划： 1、园林绿化工程项目的流动性支持 1、园林绿化工程
11、项目的流动性支持 在国家政策鼓励下，园林绿化行业未来发展空间巨大且前景广阔，但园林绿化工程项目的客户结构及款项结算特点决定了行业内普遍存在垫款建设的情形，充裕的流动资金支持是此类业务开展的必要条件。 本次非公开发行补充流动资金将主要用于重大项目的开拓及工程投入中， 为公司大中型项目的承接及前期投入提供资金支持，也为公司未来业务的快速扩张创造流动性空间。 2、园林绿化产业链一体化模式的建设投入 2、园林绿化产业链一体化模式的建设投入 公司确立了集苗木栽培、园林原材料供给、景观设计、园林施工、园林养护等园林绿化于一体的全产业链发展战略，并确立在行业内的核心竞争力。随着公司园林绿化工程类业务规模的扩
12、张，亦需提升苗木栽培与供应、苗木物流、园林养护等环节的配套能力。本次非公开补充流动资金将对相应环节的人员团队、运营场所、必要设备等进行相应投入，增强各环节的服务质量及效率，提高公司的综合业务运营能力。 3、海外园林绿化项目的团队建设及业务开拓 3、海外园林绿化项目的团队建设及业务开拓 园林绿化业务的海外需求空间十分巨大，且较国内市场而言，具有回款速度快、现金流压力小等特点，是公司未来的开拓方向之一。但境外园林绿化项目的开展， 对公司的管理能力、 物流配套、 团队素质、 工程质量等提出了更高的要求，需公司在各方面提前投入、提前布局，并逐步开展海外业务探索。本次非公开补充流动资金将对境外园林绿化项
13、目的团队建设及业务开拓进行相应投入， 并作为培育性业务稳步开拓。 四、本次募集资金运用对公司经营管理和财务状况的影响四、本次募集资金运用对公司经营管理和财务状况的影响 （一）本次发行对公司财务状况的影响（一）本次发行对公司财务状况的影响 以 2013 年 6 月 30 日为基准日， 本次发行前后公司主要经营指标的情况如下表： 单位：万元 北京深华新股份有限公司关于本次非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 项目项目 本次发行前本次发行前 本次发行后（模拟）本次发行后（模拟） 货币资金 47,228.47 164,428.47 流动资产 101,863.96 219,063.96 总资产 10
14、8,143.39 225,343.39 净资产 66,304.26 183,504.26 资产负债率 38.69% 18.57% 流动比率 2.45 5.27 速动比率 1.64 4.46 本次募集资金用于补充流动资金，公司资产流动性及偿债能力将大幅提升。 （二）本次发行对公司经营管理的影响（二）本次发行对公司经营管理的影响 本次非公开发行募集资金补充流动资金后， 公司资本实力和抗风险能力将得到进一步增强，资产流动性大幅提升，为公司打造园林绿化行业的全产业链业务模式，实现可持续发展提供必要的资金支撑，公司的长期盈利能力、竞争力也将获得提升。随着资本规模的扩大，将对公司管理层的管理能力、管理效率
15、及决策的有效性提出更高的要求，公司也将在努力提升自身管理团队素质的同时，吸引外部优秀人才，并加强内部控制的制度建设和执行规范，提升公司的综合经营管理能力。 综上所述，本次公司运用募集资金补充流动资金符合相关政策和法律法规，以及公司的实际情况和发展需求，本次非公开发行完成后，公司资本结构得到优化， 盈利能力得到提高，为公司主营业务的发展提供了必要的资本条件和流动性支持。本次募集资金的运用，有利于公司未来业务的发展，从长远看，有利于提高公司的持续经营能力和盈利能力，为公司的可持续发展奠定坚实的基础。 北京深华新股份有限公司关于本次非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 （本页无正文，为北京深华新股份有限公司关于本次非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告之盖章页） 北京深华新股份有限公司董事会 2013 年 9 月 16 日
