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1、9- 1 第九章 外部信息需求者对财务预警模型的应用 9- 2 第九章 外部信息需求者对财务预警模型的应用 第一节 财务预警信息的市场应用价值 第二节 静态预警模型的应用 第三节 动态预警模型的应用 9- 3 第一节 财务预警信息的市场应用价值 一、财务预警信息的市场价值 财务预警信息是市场信息中最重要的信息之一。 公司经理人：可提前采取适当的纠正措施，以阻止企业财务状况的进一步恶化，避免破产或被收购兼并； 投资者：可及时调整自己的投资组合，降低风险； 银行等金融机构：将预测结果作为信贷决策的参考依据，从而降低信贷风险； 民间审计机构：可准确判断企业的持续经营能力，发表适当的审计意见，避免可能
2、招致的法律诉讼。 9- 4 第一节 财务预警信息的市场 应用价值 二、财务预警信息的来源 1. 管理人员预测 企业管理人员在对内部财务状况和经营成果分析的基 础上，向市场披露企业未来是否可能陷入财务困境。 在我国，信息公证性、准确度不高。 2. 财务分析师预测 由独立的、职业化的财务分析师基于市场需求而提供。 信息准确度较高。 在我国目前的市场环境下，难以从以上两个渠道获取 预警信息，预警信息的获取可通过较为准确的财务预测 模型。 9- 5 第二节 静态预警模型的应用 一、例 上市公司 A： 1992年在深交所上市交易， 1999年 4月 被特别处理 ， 被 现以 1996、 1997和 19
3、98年 年报数据为基础，构造静态多期 预测模型，并进行预测检验。 二、获取相关年度报表，计算相应财务指标 从巨灵数据库中分别获取该公司 1996 1998年的资产负 债表、利润表，利用报表数据分别计算每一年的相关财 务指标值。 三、代入静态模型求值 将计算出的财务指标值代入各相应的模型（见第六章 9- 6 第二节 静态预警模型的应用 的最优模型 、 、 ），即将 1996 1998年的变量分别代入模型 、 、 中，得出 （ 1996） （ 1997） （ 1998） 将 996年的分别代入上面三个模型，则有： 三、分析模型结果 1. 简化性：数据的获得和模型运用均很容易； 2. 准确性：多期预
4、测模型比单期模型更为准确； 3. 及时性：具有很强的及时性。 1Z， 2Z， 3Z，3Z， 2Z， 1Z，3Z，2Z，1Z，9- 7 第三节 动态预警模型的应用 一、获取相关年度报表，计算相应财务指标 利用三年的报表数据分别计算每一年的相关财务指标值；用第七章动态现金管理模型的相关知识计算出现金管理特征变量。 二、代入动态模型求值 将得到的数据代入最优动态财务预警模型 （见第七章的模型五、模型十六和模型十五） ： 模型十五 （ 1996） 型十六 （ 1997） 型五 （ 1998） - 8 第三节 动态预警模型的应用 为了体现模型的及时性，可将 1996 1998年的数据分别代入 模型五、模型十六和模型十五 。 三、分析模型结果 1. 在准确性方面：与预警结果存在很大程度的一致性； 2. 模型的及时性和动态性：分别观察 预测数据的演变过程，与企业实际情况一致。 最后发现，动态模型能够利用简单的几个预警变量，较为及时、准确地进行财务困境预测，预警结果与事实基本吻合。 9- 9 第九章 结 束
