运用收益表和股东权益表

《运用收益表和股东权益表》由会员分享，可在线阅读，更多相关《运用收益表和股东权益表（41页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、(大量管理资料下载)第 11 章 运用收益表和股东权益表学习目标学习完本章后，应该能够做到：1. 分析复杂的收益表2. 进行公司所得税的会计处理3. 分析股东权益表4. 了解经理人员和审计人员对财务报表的责任投资者感兴趣的是公司将来预期可以赚得的收益水平。因此，我们的建议应该建立在对公司持续经营收益的分析之上，而不是其净收益。济分析师， 货公司合并收益表（部分；已调整）年度止于（单位：百万，每股数额除外）1999 年1 月 30 日1998 年1 月 31 日1997 年2 月 1 日1 零售净额 $13072 $12291 $114922 收入 $13413 $12685 $120003 销

2、售成本 9224 8732 82264 销售、一般和管理费用 2516 2375 22655 利息费用，净额 278 299 2776 销售成本和费用总额 12018 11406 107687 所得税前持续经营收益 1395 1279 12328 预提所得税 546 500 4839 持续经营净收益 849 779 74910 非持续经营净收益 1111 非常损失前净收益 849 779 76012 提前清偿债务的非常损失，税后净额 (4) (5)13 净收益 $ 849 $ 775 $ 755基本每股盈利：14 持续经营 $ 持续经营 常损失前净收益 常损失 (8 基本每股盈利 $ 货公司是

3、美国最大的百货公司之一，经营 393 家商店（包括 s，s 和 s） 。公司的年销售总额达 131 亿美元。止于 1999 年 1 月 30 日的年度的经营成果在收益表（第 1 行）中进行了报告。 首席财务分析师，正在评价 和他的同事要判断 收益是否高到足以支持其每股$股价。他的判断将决定 其投资客户提出“买入” 、 “持有” ，还是“售(大量管理资料下载)出”的建议。像 样的投资分析师利用财务报表和其它数据来预计公司（包括司）未来的净收益和现金流量。投资者应该用哪个收益数字评价公司的经营成果呢？这取决于你要做何种决策。 如果你想从所有活动的角度评价公司的表现，你应该看净收益（第 13 行）。

4、 如果你想预计公司未来期望赚得的收益水平，你应该只考虑公司年复一年的重复经营活动。他的同事可能对持续经营收益（第 9 行）更感兴趣，而不是净收益。大多数老练的投资者和贷款人集中分析持续经营收益，因为持续经营收益是将来可期望产生的收益。在本章中，我们将讨论公司收益表和股东权益表的细节内容。我们还要涉及一些有助于提高分析财务报表的能力的问题。收益的质量公司的净收益（净利润）比财务报表中的任何其他项目更受大家的关注。对股东来说，公司的利润越多，收到股利的可能性越大。对债权人来说，利润越多，偿债能力越好。假设你正考虑对两家制造业公司进行股票投资。在看它们的年度报告时，你了解到两家公司去年底净收益相同，

5、而且每家公司过去 5 年净收益的年增长率都是 15%。但两家公司获取收益的途径不一样： 公司 A 的收益主要来自其主业（制造业）的成功经营。 公司 B 的制造业务两年来一直不景气。净收益的增长来自公司出售其业务分部获得的利润。你会投资哪家公司呢？公司 A 有将来获得更好收益的前景。该公司的利润来自 持续经营 。我们可以期望公司在将来获得和过去一样多的利润。公司 B 则没有显示出业务上的增长。它的净收益来自 一次性交易 出售资产。迟早有一天公司 B 会没有资产可卖。到那时，公司将没有办法产生收益。所以你应该决定投资公司 A 的股票。投资者会说公司 A 的收益要比公司 B 的收益有 更高的质量 。

6、货公司的收益表现出很高的质量。销售额（第 1 行） 、净收益（第 13 行） ，还有特别重要的持续经营收益（第 9 行） ，它们的变化趋势都是增长。为了研究净收益的组成，我们要查看收益的各种来源。图表 11我们提供了一个在以下讨论中要使用的综合的例子。这是联合电气公司（，一家小型的精密仪器制造商，的收益表。持续经营在图表 11的收益表中，最上面的部分报告持续经营收益（第 1） 。这部分业务被认为会一期接一期的持续下去。利用这条信息，我们可预计联合电气公司下一年会赚得约$54000 的利润。联合电气公司的持续经营中包括三个新项目：(大量管理资料下载) 在 20，公司重组业务，发生损失 $1000

7、0（第 6 行） 。重组成本包括解雇工人的遣散费、员工的迁移费用和环境清理费。重组损失属于持续经营，因为联合电气公司仍在从事与原来相同的业务。但重组损失在收益表上被重点标明是“其它”项目，因为产生它的原因重组，不属于联合电气公司的主营业务销售电器产品。图表 11合电气公司的收益表联合电气公司收益表年度止于 20 12 月 31 日1 销售收入$5000002 已售商品成本2400003 销售毛利2600004 经营费用（明细的）1810005 经营收益79000其它利得（损失）：6 业务重组损失(8000)7 出售机器利得190008 所得税前持续经营收益900009 所得税费用36000持续

8、经营10持续经营收益54000非持续经营：11经营收益$30000，减所得税$12000$1800012处理资产利得$5000，减所得税$20003000 2100013非常项目和折旧方法变动累计影响前收益7500014意外水灾损失$20000，15抵减的所得税$8000 (12000)16折旧方法变动累计影响$10000，减所得税$40006000特殊项目17净收益$69000普通股每股盈利（20000 股流通在外）：每18持续经营收益$(大量管理资料下载)19非持续经营收益(2折旧方法变动累计影响$检查点 11检查点 11检查点 11联合电气公司还有一项出售机器利得（第 7 行） ，这也在

9、公司的核心业务活动之外。这也说明了为什么这项利得在经营收益之外单独报告。 所得税费用（第 9 行）在得出持续经营收益之前已被扣除。公司为其收益缴纳的税款是一笔重要的费用。当前公司最高的联邦所得税率为 35%。在许多州的州所得税率约为 5%。因此，在我们的示例中使用的所得税率为 40%。图表11所得税费用$36000 等于税前持续经营收益乘以税率（$9000036000） 。止步思考联合电气公司 20的所得税总额是多少？考虑图表 11收益表的第9、11、12、15 和 16 行。答案：$46000($36000$12000$2000$8000$4000)所得税是随着各单独的收益或损失项目报告的：

10、收益或损失项目 所得税费用（抵减）持续经营收益$36000非持续经营（$12000$2000）14000非常利得或损失(8000)累计会计变更影响400020所得税费用总额$46000(大量管理资料下载)注意$36000 是公司持续经营的所得税费用；$46000 是所得税费用的总额。在投资分析中使用持续经营收益。在投资分析中如何使用持续经营收益呢？假设估计联合电气公司的普通股价值。根据联合电气公司 20的持续经营收益，他的同事可能相信该公司以后每年都可以获得$54000 的收益。为了估计联合电气公司的普通股价值，财务分析师要确定该公司未来收益流量的现值（现值是指 今天 的价值） 。须使用某个利

11、率来计算现值。假设对联合电气公司进行估价适用的利率是 12%。这是根据公司不能在以后每年都获得$54000 的风险主观确定的利率。因为这个利率被用来估计对另一家公司的股票投资的价值，该利率又叫投资资本化率。风险越大，利率越高，反之亦然。股票估价的计算如下：预计未来的年收益额$54000联合电气公司股票的估计价值投资资本化率$450000因此，计联合电气公司的价值为$450000。他可以把估计的价值和公司当前的市价$513000 进行比较。联合电气公司的资产负债表报告公司有 108000 股普通股发行在外， 华尔街日报报道该公司普通股的售价为每股$合电气公司的当前市价为：公司的当前市价 发行在外

12、的普通股数量 当前每股市价$513000 108000 $策：大于 买入股票等于 持有股票如果公司的估价小于公司当前的市价卖出股票在该例中，决策：公司的估价 小于公司的当前市价卖出股票$450000 $513000 该估价模型有很多形式，都在金融课程中讲述。这里我们使用的是一种广泛运用的估价模型的最基本的形式，用它说明如何在实践中使用会计收益。另一种估计公司股票价值的方法是使用市盈率（P/E） ，该比率大体上等于投资资本化率的倒数。在使用市盈率计算公司价值时，分析师用净收益乘以市盈率。在计算联合电气公司的价值时用净收益（$54000）乘以市盈率（，估计的价值等于$450000。(大量管理资料下载)司相信联合电气公司的股价会下跌到当前市价之下，直至$450000 左右。主要根据联合电气公司的持续经营收益，司认为该公司的股价在$450000 是比较合理的。根据这些分析， 建议持有联合电气公司股票的投资者出售该股票。投资者经常根据股票的每股价值进行决策。他们可以用估价公式的一个变形来估计每股价值，该变形公式使用普通股每股盈利，如下所示：预计每股年收益额普通股每股估计价值投资资本化率检查点 11用与列示的按公司总体价值进行分析时一样的方法。投资决策过程总结。让我们总结一下投资决策的过程