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3、 中国人民大学商学院管理学综合视频课程+内部资料+最后押题三套卷+公共课阅卷人一对一点评=2500 元 7 月 1 日前购买 8 折优惠 第一节 企业筹资的动机与要求 一、企业筹资的概念企业筹资的概念 企业筹集资，是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。 二、企业筹资的动机企业筹资的动机 企业筹资的目的是为了自身的生存与发展。其具体的筹资活动通常受特定的筹资动机所驱使，企业筹资的具体动机是多种多样的，归纳起来有三种基本类型，扩张性筹资动机、调整性筹资动机、混合性筹资动机。企业筹资的动机对筹资行为及其
4、结果产生直接的影响。 育明教育官网育明教育官网 m 北大、人大、中财、北外北大、人大、中财、北外 、中传教授创办、中传教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班集训营、一对一保分、视频、小班 （一）扩张性筹资动机 扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的追加筹资的动机。具有良好发展前景、处于成长时期的企业通常会产生这种筹资动机。扩张筹资动机所产生的直接结果，是企业资产总额和筹资总额的增加。 （二）调整性筹资动机 企业的调整性筹资动机是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。资本结构是指企业各种筹资方式的组合及其比例关系。 （三）混合性筹资动机 企业同时既为扩张规
5、模又为调整资本结构而产生的筹资动机，可称为混合性筹资动机。 三、企业筹资的基本原则企业筹资的基本原则 （论述企业筹资活动的要求） （一）效益性原则筹资与投资在效益上相互权衡。投资决定是否筹资。分析投资机会，讲究投资效益，避免盲目筹资；寻求最优筹资组合，降低资本成本，有效筹资。 （二）合理性原则合理确定筹资数量；合理确定资本结构（股权-债权长期-短期） （三）及时性原则筹资与投资在时间上协调 （四）合法性原则 四、企业筹资的渠道和方式企业筹资的渠道和方式 (一)企业筹资渠道 育明教育官网育明教育官网 m 北大、人大、中财、北外北大、人大、中财、北外 、中传教授创办、中传教授创办 集训营、一对一
6、保分、视频、小班集训营、一对一保分、视频、小班 筹资渠道是指企业筹集资本来源的方向与通道，体现着资金的源泉和流量。筹资渠道主要由社会资本的提供者及数量分布决定。企业的筹资渠道有如下七种： 1政府财政资本 2银行信贷资本。 3非银行金融机构资本。非银行金融机构主要有信托投资公司、租赁公司、保险公司、证券公司、企业集团的财务公司等。 4其他法人资本。 5民间资本。 6企业内部资本。企业内部资本，主要是指企业通过提留盈余公积和保留未分配利润而形成的资本。 7国外和我国港澳台资本。 (二)企业筹资方式 企业筹资方式是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性和期限。 筹资方式取决于企业资本
7、的组织形式和金融工具的开发利用程度。企业筹资方式一般有下列七种： 1投入资本筹资。企业以协议形式筹集政府、法人、自然人等直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式。不以股票为媒介，适用于非股份制企业，是非股份制企业取得股权资本的基本方式。 2发行股票筹资。股份公司按照公司章程依法发售股票直接筹资，形成公司股本的一种筹资方式。仅适用于股份公司。 育明教育官网育明教育官网 m 北大、人大、中财、北外北大、人大、中财、北外 、中传教授创办、中传教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班集训营、一对一保分、视频、小班 3发行债券筹资。企业按照债券发行协议通过发售债券直接筹资，形成企业债权资本的一种
8、筹资方式。适用于股份有限公司和国有独资公司等。 4发行商业本票筹资。大型工商企业或金融企业获得短期债权资本的一种筹资方式。 5银行借款筹资。是各类企业按照借款合同从银行等金融机构借入各种款项的筹资方式。 6商业信用筹资。企业通过赊购商品、预收货款等商品交易行为筹集短期债权资本的一种筹资方式。 7租赁筹资。企业按照租赁合同租入资产从而筹集资本的特殊筹资方式。 (三)企业筹资渠道与筹资方式的配合 企业的筹资方式与筹资渠道有着密切的关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道；但同一筹资渠道的资本往往可以采取不同的筹资方式获得，而同一筹资方式又往往可以适用于不同的筹资渠道。因此，企业在筹资时，
9、必须实现两者的合理配合。 一、股权资本与债权资本股权资本与债权资本 属性 企业的全部资本，按属性的不同可以分为股权资本和债权资本两种类型。这是由企业资本的所有权决定的。 （一） 股权资本 育明教育官网育明教育官网 m 北大、人大、中财、北外北大、人大、中财、北外 、中传教授创办、中传教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班集训营、一对一保分、视频、小班 股权资本也称权益资本、自有资本，是企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本。根据我国的有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润组成。 股权资本具有下列属性： 1 股权资本的所有权归企业的所有者， 所有
10、者凭其所有权参与企业的经营管理和利润分配，并对企业的债务承担有限或无限责任。 2 企业对股权资本依法享有经营权，在企业存续期内，企业有权调配使用股权资本，企业所有者除依法转让其所有权外，不得以任何方式抽回其投入的资本，因而自有资金被视为“永久性资本”。 股权资本一般通过政府财政资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本和国外及我国港澳台资本等融资渠道，采用投入资本、发行股票等筹资方式形成。 （二） 债权资本 债权资本，亦称借入资本或债务资本，是企业依法筹措并依约使用、按期偿还的资金来源。债权资本具有下列属性： 1 债权资本体现企业与债权人的债务与债权关系。 2 企业的债权人有权按期索取本息，但
11、无权参与企业的经营管理和利润分配，对企业的其他债务不承担责任。 3 企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经营权，并承担按期付息还本的义务。 育明教育官网育明教育官网 m 北大、人大、中财、北外北大、人大、中财、北外 、中传教授创办、中传教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班集训营、一对一保分、视频、小班 债权资本一般通过银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、国外及我国港澳台资本等融资渠道，采用银行借款、发行债券、发行商业本票、商业信用和租赁筹资方式取得或形成。 合理安排股权资本和债权资本的比例关系是企业筹资管理的一个核心问题。 二、长期资本与短期资本长期资本与短期资本
12、 期限 (一)长期资本 长期资本是指企业需用期限在 1 年以上的资本。企业的长期资本通常包括各种股权资本和长期借款、应付债券等债权资本。这是广义的长期资本。 企业的长期资本还可分为中期资本和狭义的长期资本。一般划分标准是：需用期在 1 年以上至 5 年以内的资本为中期资本； 5 年以上的资本为狭义的长期资本。 企业需要长期资本的原因主要有：购建固定资产、取得无形资产、开展长期投资、垫支于长期性流动资产等。 长期资本一般采用投入资本、发行股票、发行债券、银行长期借款和租赁筹资方式取得或形成。 (二)短期资本 短期资本是指企业需用期限在 1 年以内的资本。短期资本一般包括短期借款、应付账款和应付票
13、据等项目，通常是采用银行借款、商业信用等筹资方式取得或形成的。 长期资本和短期资本的比例关系构成企业全部资本的期限结构。 育明教育官网育明教育官网 m 北大、人大、中财、北外北大、人大、中财、北外 、中传教授创办、中传教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班集训营、一对一保分、视频、小班 三、内部筹资与外部筹资内部筹资与外部筹资 来源 企业应在充分利用了内部筹资来源之后，再考虑外部筹资问题。 (一)内部筹资 内部筹资是指企业在企业内部通过留用利润而形成的资本来源。 (二)外部筹资 外部筹资是指企业在内部筹资不能满足需要时，向企业外部筹资而形成的资本来源。 四、直接筹资与间接筹资直接筹资与间接
14、筹资 媒介 企业的筹资活动按其是否借助银行等金融机构，可分为直接筹资和间接筹资两种类型，区别主要取决于宏观筹资机制和政策。 (一)直接筹资 直接筹资是指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。主要有投入资本、发行股票、发行债券和商业信用等筹资方式。 (二)间接筹资 间接筹资是指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式。 (三)直接筹资与间接筹资的差别 直接筹资与间接筹资相比，两者有明显的差别，主要表现为以下几个方面： 1 筹资机制不同。直接筹资依赖于资本市场机制，以各种证券作为媒介；而间接筹资则既可运用市场，也可运用计划或行政手段。 育明教育官网育明教育官网 m 北大、人大、中财、北外北大、人大、中财、北外 、中传教授创办、中传教授创办
