《中报现恢复性增长 上市公司“底部”意味浓》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中报现恢复性增长 上市公司“底部”意味浓（30页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 c5c中报现恢复性增长 上市公司“底部”意味浓原标题: 中报现恢复性增长 上市公司“底部”意味浓经济将迎来稳增长“小阳春”，但企业业绩持续改善还需条件截至 8 月 31 日，上市公司今年上半年的成绩单已公布完毕。从中报情况看，整体 10%左右的增长，让投资者对于上市公司“业绩底”的形成多了一分希望。回顾这几年的 A 股市场运行，大部分时间处于弱势下跌。这其中，上市公司业绩增长乏力是重要原因。尤其是 2011 年三季度以来，多数工业企业受市场需求不振、产能积压等问题的困扰，处在主动去库存的艰难进程中，业绩自然难有亮点。以 2012 年为例，深交所上市公司平均净利润出现自 2009 年以来的首次
2、负增长，同比下降 11.52%，与此同时，上市公司亏损面及亏损程度均有所扩大。上交所公司同期业绩虽然持平，但这主要是银行股的“功劳”，非银行上市公司的业绩同样是下降的。正因为此，市场对于今年的中报就格外关注。据 Wind 资讯统计，截至 8 月 30 日，沪深两市已有2387 家上市公司发布半年报及业绩快报。这些公司上半年实现归属于母公司股东的净利润 11090.26 亿元，同比增长12.51%。考虑到今年一季度上市公司的净利润增幅为 10.31%，上市公司业绩的底部态势似乎意味渐浓。 c5c上市公司业绩的企稳，与整体经济运行状况紧密相关。上半年，我国经济增长总体比较平稳，物价水平、就业状况等
3、保持稳定。而从 7 月份的情况看，经济运行也有了更多积极变化，制造业采购经理指数略有回升，出口有所恢复。政策层面也有针对性地出台了一系列政策措施，如促进城市基础设施建设、环境保护、信息消费，改善企业外部经营环境等。在这些措施的推动下，企业利润增速反弹明显。据国家统计局公布的数据，7 月份全国规模以上工业企业实现利润总额 4195.5 亿元，比去年同期增长 11.6%，增速比 6月份提高 5.3 个百分点。宏源证券研究员陈光磊认为，短期来看，宏观经济将迎来稳增长的“小阳春”。但是，企业盈利要持续改善，还需要诸多条件的配合，如在收入端要扩大市场需求，在成本端则需要提高生产效率、降低财务费用，以及减
4、轻企业的税收负担等。整体盈利水平仍较低东边日出西边雨，各行业之间分化明显，电力升煤炭降，高端餐饮遇寒流尽管企业盈利开始复苏，但综合各种因素看，目前还难以过分乐观。国家统计局数据显示，7 月份新增利润仅集中于电力热力生产和供应业、汽车制造业、计算机通信 c5c和其他电子设备制造业等少数行业，企业整体盈利水平仍然较低。上市公司中报同样体现了整体盈利改善的复杂性，各行业之间的结构分化十分明显。陈光磊认为，目前对经济的整体判断仍处在去库存周期。在需求、预期反复的背景下，去库存是一个缓慢的过程，主动去库存与被动去库存可能相互转化。应关注需求和景气度较高的行业，回避景气度低的行业。已沉默多年的电力板块，今
5、年上半年成为业绩“明星”。以火电公司为例，上半年整体业绩同比增幅超过 200%，这主要得益于燃煤采购价格下降。以汽车股为代表的交运设备同样表现优异，比亚迪的业绩增长了 25 倍，海马汽车、金杯汽车、长城汽车等公司的业绩增幅也十分显著。此外，电子、房地产、家用电器等也都是上半年业绩增速的“领跑者”。东边日出西边雨。在电力股业绩上升的同时，煤炭板块却成为盈利降幅最大的行业。前些年，煤炭股都是股市上的盈利大户，然而，去年下半年以来，煤炭价格节节下跌，加之进口煤的冲击，煤炭企业业绩堪忧，煤炭行业上市公司绝大多数净利下滑，甚至出现兖州煤业半年就巨亏 24 亿元的情况。高端餐饮业的业绩下滑颇受人关注。湘鄂
6、情在分析 c5c上半年业绩大幅亏损的原因时表示，今年以来，餐饮市场消费结构发生较大变化，主要表现在中高端正餐宴请市场需求低迷，食品原材料、房租、人力成本、资金成本等仍呈现长期上升态势。全聚德也称，公司利润下滑主要原因是上半年受市场环境影响，高端接待业务有所减少。同样受限制“三公消费”影响的白酒行业，虽然仍有一些业绩不错的公司，但整体业绩增速放缓迹象也十分明显。此外，还有不少行业处在漫漫“熊途”中。畜禽养殖类公司上半年受禽流感等事件冲击，业绩大多亏损。化工行业的很多子行业，如纯碱、氮肥等，业绩明显下滑。今年中报的另一大看点是创业板公司。今年以来，创业板指数“牛气”冲天，上周还刷新了历史新高。这波
7、上涨是否有基本面的支撑？人们希望从中报找到答案。中报显示，上半年创业板公司业绩分化明显。市值排在前 50 位的创业板公司上半年净利润同比增幅达到26%，远好于上市公司的整体水平，但也有很多公司上半年盈利水平下降，还有一些则出现“增收不增利”的情况。一些创业板在今年上半年确实体现出良好的成长性。不过，其股价上涨速度却远高于企业自身的成长。以热门股掌趣科技和中青宝为例，由于今年手游行业高速增长，两家公司中期净利润同比分比增长 40%和 70%，但股价今年以来却已涨了好几倍。目前，掌趣科技的动态市盈率 c5c倍，中青宝的动态市盈率则超过 300 倍。12下一页韩国铁道公社采取措施，安排乘客搭乘公共
8、汽车或出租车前往附近的大邱东站，换乘前往釜山和大田方向的高速客车。一名铁道公社管理人员说，相撞导致 KTX 列车 8 节车厢脱轨，速度较慢的“无穷花”列车车头脱轨，致使连接首尔和南部港城釜山这两大都市的京釜线全面停运。不过，首尔至大邱东北方向的龟尾市、大邱东站至釜山的铁路运营正常。这名管理人员说，从早些时候的报道判断，事故原因是“无穷花”列车驶入已经有 KTX 列车运行的主干线。事故发生时，所有铁路控制系统和信号系统运转正常，因此，可能是“无穷花”列车的司机没有发现信号，或者火车站调度员与列车之间沟通出现差错。调查人员正向两列列车的司机和其他目击者了解情况。修理人员说，KTX 列车损伤不小，许
9、多车厢的侧面 c5c和车窗破损；“无穷花”列车主要是车头受损。国土交通海洋部一名官员说，可能到当天下午 6 时才能把受损车厢移开铁轨，如果铁轨受损，还需要更多时间修复；预计京釜线最早 9 月 1 日上午恢复正常运营。胡淑娟排行老六，或许是家中孩子多，自己又是“老小”的缘故，从小到大，她就不爱受人管，凡事都爱自己拿主意。1993 年，在北京一家商业单位做会计的胡淑娟突然辞职，因为她觉得自己在外面兼职做会计赚到的钱更多。辞职以后，她才把消息告诉父母，让父母很是无奈。在得知胡淑娟辞职后去驾校学车时，父亲才稍有些放心地说了句：“嗯，学开车不错，将来没工作了还可以去开出租车。 ”兼职的工作让胡淑娟有机会
10、接触到很多不同企业，这让她觉得自己给别人做会计不太有保障， “我爱臭美，经常自己动手做漂亮裙子、织毛衣。 ”胡淑娟说， “我当时想，如果有一家实体企业，我就能有更多钱来打扮自己了。 ”于是，胡淑娟用 10 万元积蓄在北京邮电大学附近开了一家川菜馆。“从买菜、记账到管理，全是我一人。 ”胡淑娟的饭店对北京邮电大学员工全部给予打折优惠，还请来老师在店门口对员工进行托盘培训，这种广告效益给小店带来了红火的生意，每个月都能赚 2 万元以上。然而挣到钱的胡淑娟已忙得没有时间去买漂亮衣服， “店里 c5c的生意全是自己亲力亲为，离开店一会儿都不放心，于是一年多以后，我决定把店卖掉。 ”胡淑娟说，这第一桶金
11、她赚了三四十万元。功成被房东逼出来的粥店然而，揣着几十万现金的胡淑娟却又适应不了不干活的日子，最终她还是决定开一个请人打理的大餐馆，这就是宏状元的前身。“当时工商部门要求我给餐馆取 5 个名字备选，我特喜欢状元这个字眼，就取了状元楼、状元红最后一个才是宏状元。 ”胡淑娟说，到了工商那儿，前四个都和别人重名，最后定下了宏状元。基金半年报披露完毕。与此前的基金二季报相比，基金半年报中给出了所有股票的明细，其对市场的观点也进行了更新。 大众证券报记者从股票调整、隐形重仓股观察、观点变化、重要机构动向等四个方面着手，对基金半年报进行了分析。传统蓝筹成减持重灾区但仍为持仓重点虽然 7 月份发布的基金二季
12、报已经透露了截至 6 月底基金重仓持有的个股，但信息披露更为全面的半年报却将基金持有的全部个股一一登记在册，从基金半年报透露的信 c5c息看，截至 6 月底共有 2070 只个股得到基金持有，基金持股总量约 962.95 亿股。其中，万科 A 以 354 只基金持有28.68 亿股的数据成为今年上半年基金的第一重仓股 ，此外，民生银行、农业银行、中国建筑、TCL微博、金地集团、招商银行、浦发银行、京东方 A、交通银行等股也均跻身上半年基金十大重仓股之列。不过，尽管虽然传统蓝筹股仍是基金持有的重点，但从持仓变动上看，传统蓝筹股在上半年是被减持的重灾区。民生银行、中国建筑、华侨城、中信证券、保利地
13、产微博等金融、房地产领域的传统蓝筹股遭遇了集体减持，仅民生银行便在报告期内被基金净减持约 8.85 亿股。基金增持的目标主要集中在新兴产业以及消费类个股领域，在基金净买入规模最大的 10 只个股中，国电南瑞、广汇能源、歌尔声学、特变电工属于新能源、电子等新兴产业类品种，TCL、中恒集团、亚盛集团则来自家用电器、生物医药等消费类行业。必须在“发展是硬道理”升华为“全面协调的科学发展是硬道理”之后，使中长期发展与有效激发、释放内生潜力与活力相结合，使经济增长质量真正提高。而这指向一个人们无法回避的问题：破解中国中长期结构调整面临的瓶颈制约，需要构建什么新的思路？回答这个问题，显然需要理论创新。跳出
14、主流教科书局限 c5c“新供给经济学”研究群体，已提出了从供给端发力应对现实挑战、破解瓶颈制约的一套认识和建议。相关认识的切入点，是需要对已有的经济学成果有“破”有“立”。首先说“破”。在世界金融危机和中国改革开放的现实生活经验层面考察，对经济学理论迄今已取得的基本成果亟须反思。古典经济学、新古典经济学和凯恩斯主义经济学可说存在着一种共同失误：在理论框架里假设了供给环境，然后主要强调的只是需求端、需求侧的分析和在这方面形成的政策主张，都存在着忽视供给端、供给侧的问题。实际上，美国等发达市场经济体在应对危机的实践中，也往往跳出主流经济学教科书，实行了一系列区别对待的结构对策和供给手段的操作。比如
15、，美国在应对金融危机真正解决问题的一些关键点上，是教科书从来没有认识和分析过的“区别对待”的政府注资。美国调控当局一开始对雷曼兄弟公司在斟酌“救还是不救”之后，对这家 150 多年的老店任其垮台，而有了这样的一个处理后又总结经验，再后来对“两房”和花旗银行等施以援手，大量资金对特定主体进行选择式注入，就是一种典型的政府区别对待的供给操作。在江西庐山风景区锦绣谷至仙人洞的途中，游客可以看到一处酷似人物头像的危崖峭壁，眉眼口鼻下巴等五官轮廓 c5c清晰，尖尖的鼻子正是镌刻锦绣谷三个大字的巨石。据导游讲，当地人把这块像巨人鼻子的石头称为“猪头石”；头顶上的松树恰似头发，红色售货亭像一顶小红帽；头部以
16、下的悬崖峭壁像巨人的身躯，正在注视遥望着远处的山谷和山下的九江县城。凯诺科技今天披露重组预案，公司拟以发行股份的方式收购海澜之家 100%股权，后者将实现借壳上市。预案显示，海澜之家的估值达 130 亿元，是上市公司目前总市值 20 亿元的 6.5 倍。凯诺科技原大股东三精纺将其持有的凯诺科技23.29%股权，以 5.09 亿元的价格协议转让给海澜集团，彻底退出上市公司，周建平将成为公司新的实际控制人。作为国内知名服装销售品牌商，海澜之家并不为市场所陌生，此前公司曾谋划 IPO 但遗憾被否。据交易预案，海澜之家成立于 2002 年，目前旗下拥有 9 家全资子公司和7 家分公司，截至 2013 年 6 月底， “海澜之家”合计拥有 2428家加盟店，部分省份的营销网络已经渗透到县、乡级别，建立了面向全国的
