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1、 中证指数运行分析 创业板股票 12 月 15 日起首次进入沪深 300 指数 1 一、一、沪深沪深 300300 指数指数下下半年半年牛冠全球牛冠全球 1、2014 年下半年沪深 300 指数运行概况 2014 年下半年国际主要指数表现 2014 年下半年沪深 300 行业走势分化 2014 年下半年，沪深 300 指数强势拉升，尤其是 11 月下旬以来，不到一个月的时间，指数涨幅超过 20%，总体表现在全球主要指数中名列前茅。截止到12 月 12 日，沪深 300 指数较今年年中上涨了 47.49%。沪深 300 指数 10 个一级2 行业指数下半年也全线上涨。从其具体表现来看，行业间差异
2、较为显著，近年来表现不佳的金融、公用事业、工业等行业下半年异军突起，市场表现远超其它行业， 而之前表现突出的信息技术、医药卫生等行业在这一轮行情中的表现则乏善可陈。 沪深 300 指数样本分布：中国平安仍为最大权重股 截止到 2014 年 12 月 12 日， 沪深 300 指数前十大权重股及排名与半年前相比基本无变化，第一大权重股仍为中国平安，权重为 3.59%；前 5 大权重股权重合计为 14.37%；前 10 大权重股权重合计为 22.09%，集中度有所下降。 2、沪深 300 走强导致指数股息率下降，估值水平显著提升 从 2014 年半年报来看， 沪深 300 指数样本股归属于 A 股
3、的营业收入合计为84155 亿元，占沪深 A 股的 70%；净利润合计为 8388 亿元，占沪深 A 股的 86%； ，整体净资产收益率达到 7.67%，高于沪深 A 股整体 6.39%的净资产收益率；最近一年的分红总额为 4962 亿元，占沪深 A 股的 84%；虽然分红数据较半年前有显著增长，但由于指数的快速拉升，导致股息率较上半年出现了显著的下降，最新沪深 300 的股息率为 2.53%。总体来看，沪深 300 指数代表了沪深上市公司中财富创造和分红的主要群体。 从估值水平来看， 截止到 12 月 12 日， 沪深 300 指数的滚动市盈率为 11.99，较沪深 A 股总体水平低 28.
4、93%，市净率为 1.73，较沪深 A 股低 21.72%，估值水平较上半年均有显著上升。而分行业来看，沪深 300 指数 10 个一级行业中，金股票代码股票代码 股票名称股票名称 权重权重(%) 行业行业 601318 中国平安 3.59% 金融地产 600036 招商银行 3.02% 金融地产 600016 民生银行 3.00% 金融地产 600030 中信证券 2.64% 金融地产 600837 海通证券 2.11% 金融地产 601166 兴业银行 1.97% 金融地产 600000 浦发银行 1.91% 金融地产 000002 万科 1.49% 金融地产 601328 交通银行 1.
5、18% 金融地产 000651 格力电器 1.17% 可选消费 沪沪沪沪沪沪深深深深深深 33 300 000 0 前前前前前前 11 100 0 大大大大大大权权权权权权重重重重重重股股股股股股 3 融地产、能源、公用事业等行业在本轮上涨后估值水平仍处于所有行业中最低，而信息技术和医药卫生等新兴行业的估值水平则相对较高。 沪深 300 指数营业收入占比 沪深 300 指数净利润占比 沪深 300 指数分红总额占比 股票代码 股票名称 营业收入（亿元） 行业 600028 中国石化 10599 能源 601857 中国石油 10209 能源 601668 中国建筑 3749 工业 600104
6、 上汽集团 3183 可选消费 601398 工商银行 2473 金融地产 601288 农业银行 2414 金融地产 601390 中国中铁 2217 工业 601186 中国铁建 2177 工业 601628 中国人寿 1796 金融地产 601988 中国银行 1646 金融地产 股票代码 股票名称 净利润 （亿元） 行业 601398 工商银行 1115 金融地产 601288 农业银行 942 金融地产 601988 中国银行 629 金融地产 601857 中国石油 603 能源 601166 兴业银行 255 金融地产 600036 招商银行 249 金融地产 600028 中国
7、石化 246 能源 600000 浦发银行 227 金融地产 600016 民生银行 204 金融地产 601328 交通银行 194 金融地产 股票代码 股票名称 分红总额（亿元） 行业 601398 工商银行 692 金融地产 601857 中国石油 526 能源 601288 农业银行 520 金融地产 601988 中国银行 384 金融地产 600028 中国石化 219 能源 601088 中国神华 150 能源 600104 上汽集团 132 可选消费 600036 招商银行 128 金融地产 600000 浦发银行 123 金融地产 601328 交通银行 102 金融地产 沪
8、沪沪沪沪沪深深深深深深 33 300 000 0 中中中中中中营营营营营营业业业业业业收收收收收收入入入入入入最最最最最最高高高高高高的的的的的的 11 100 0 家家家家家家公公公公公公司司司司司司 沪沪沪沪沪沪深深深深深深 33 300 000 0 中中中中中中分分分分分分红红红红红红总总总总总总额额额额额额最最最最最最高高高高高高的的的的的的 11 100 0 家家家家家家公公公公公公司司司司司司 沪沪沪沪沪沪深深深深深深 33 300 000 0 中中中中中中净净净净净净利利利利利利润润润润润润最最最最最最高高高高高高的的的的的的 11 100 0 家家家家家家公公公公公公司司司司司
9、司 4 注： 分红统计时间为 20131101-20141031 沪深 300 指数净资产收益率 沪深 300 指数股息率 股票代码 股票名称 ROE 行业 600340 华夏幸福 26.59% 金融地产 000333 美的集团 18.50% 可选消费 600535 天士力 17.66% 医药卫生 000625 长安汽车 16.82% 可选消费 000895 双汇发展 16.32% 主要消费 000651 格力电器 15.98% 可选消费 600519 贵州茅台 15.97% 主要消费 600315 上海家化 15.91% 主要消费 002304 洋河股份 15.80% 主要消费 600690
10、 青岛海尔 15.75% 可选消费 股票代码 股票名称 股息率 行业 600863 内蒙华电 7.19% 公用事业 600104 上汽集团 7.14% 可选消费 601398 工商银行 6.69% 金融地产 601988 中国银行 6.66% 金融地产 601939 建设银行 6.63% 金融地产 601288 农业银行 6.48% 金融地产 000568 泸州老窖 6.29% 主要消费 600000 浦发银行 6.22% 金融地产 600011 华能国际 6.21% 公用事业 600177 雅戈尔 6.11% 可选消费 沪沪沪沪沪沪深深深深深深 33 300 000 0 指指指指指指数数数数
11、数数与与与与与与全全全全全全部部部部部部 AA A 股股股股股股估估估估估估值值值值值值水水水水水水平平平平平平对对对对对对比比比比比比（11 122 211 122 2） 沪沪沪沪沪沪深深深深深深 33 300 000 0 中中中中中中净净净净净净资资资资资资产产产产产产收收收收收收益益益益益益率率率率率率最最最最最最高高高高高高的的的的的的 11 100 0 家家家家家家公公公公公公司司司司司司 沪沪沪沪沪沪深深深深深深 33 300 000 0 中中中中中中过过过过过过去去去去去去一一一一一一年年年年年年股股股股股股息息息息息息率率率率率率最最最最最最高高高高高高的的的的的的 11 10
12、0 0 家家家家家家公公公公公公司司司司司司 5 沪深 300 行业滚动市盈率 二二、沪深沪深 300300 指数产品指数产品数量、数量、规模规模稳步稳步增长增长，交易持续活跃交易持续活跃 沪深 300 作为 A 股市场的核心指数，是目前追踪资产规模最大、产品数量最 多的 A 股指数，下半年其产品数量和规模都保持了稳步增长的趋势。 国内市场来看，从 2012 年 5 月沪深 300 跨市场 ETF 成立至今，国内共有华 泰柏瑞、嘉实基金、华夏基金、南方基金、易方达基金和鹏华基金开发的沪深 300 ETF 产品 6 只。同时，以沪深 300 指数为投资标的的指数基金产品数量更是 达到 29 只。
13、截至 2014 年 12 月上旬，国内沪深 300 被动型产品规模合计约 1033 亿元，占整个被动型产品规模的比例为 33%。 6 在海外市场，沪深 300 指数产品数量和规模也继续保持增长。截至 2014 年 11 月末，海外市场沪深 300 ETF 及联接基金产品共计 28 只，资产规模约 326 亿 元人民币。 沪深 300 股指期货下半年交易活跃度进一步上升。2014 年截止到 11 月末， 沪深 300 股指期货合约单边成交量超过 1.71 亿手，成交金额 118 万亿元。 三、三、创业板股票创业板股票自自 1212 月月 1515 日起日起首次进入沪深首次进入沪深 300300
14、指数指数 2014 年底沪深 300 指数的定期调样将于 12 月 15 日正式实施。为适应证券市场变化的需要， 经充分听取市场意见， 并经指数专家委员会审议， 从本次开始，上市时间满三年的创业板股票进入了沪深 300 指数的样本空间。本次定期调样，沪深 300 指数更换了 22 只样本股， 首次获得样本空间资格的创业板有 10 只股票成为了最新一期沪深 300 指数样本股，合计权重为约为 1.89%。从这 10 家公司的行业组成来看，5 家公司属于与影视传媒等相关的消费行业，3 家归属于工业的公司均是从事智能化、 环保等新兴产业， 剩下 2 家归属于信息技术和医疗行业，都是属于近年来的热点行
15、业，也反映了经济转型的大趋势。从本期被调出股票来看，房地产、煤炭、有色等相关行业的股票数量合计占 22 只被调出股票的三分之二，与上一期趋势基本一致。从长期来看，创业板股票入选沪深 300 指数将进一步提高其市场代表性，并巩固其 A 股核心指数的市场地位。 本期调整后，金融地产、能源等传统行业样本数量和权重继续下降，而信息技术、可选消费等新兴行业的样本数和权重都保持了增长的趋势。 沪深 300 指数本次调入样本名单 股票代码 证券简称 所属行业 所属地区 沪深 300 中权重 000559 万向钱潮 可选消费 浙江 0.21% 000825 太钢不锈 原材料 山西 0.16% 000898 鞍
16、钢股份 原材料 辽宁 0.14% 002153 石基信息 信息技术 北京 0.13% 300015 爱尔眼科 医药卫生 湖南 0.10% 300017 网宿科技 信息技术 上海 0.14% 300024 机器人 工业 辽宁 0.28% 300027 华谊兄弟 可选消费 浙江 0.34% 300058 蓝色光标 可选消费 北京 0.19% 300070 碧水源 工业 北京 0.27% 300124 汇川技术 工业 广东 0.19% 300133 华策影视 可选消费 浙江 0.10% 300146 汤臣倍健 主要消费 广东 0.10% 300251 光线传媒 可选消费 北京 0.13% 7 600038 哈飞股份 工业 黑龙江 0.09% 600373 中文传媒 可选消费 江西 0.09% 600398 海澜之家 可选消费 江苏 0.12% 600485 信威集团 电信业务 北京
