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1、保守理财产品受青睐几十年一遇的金融危机让投资者损失惨重。金融观察员纷纷把危机归咎于大银行，指责 他们过于以产品为中心而置客户利益于不顾。高净值客户不再愿意被动接受银行千人一面 的产品批量推销方式，认为自己值得获得独立和公正的顾问服务。客户对投行疑神疑鬼？许多大客户对他们的理财银行疑神疑鬼，但尚未出现客户从投资银行向小型独立代理公 司大规模转移的迹象。策划并执行管理一套大客户的投资理财系统是异常复杂的，因此客户要转向其他银行或 独立代理是一件十分麻烦的事情。家庭理财事务所 SandAire 的理财顾问西蒙保罗认为： “除非投资经理们真的把客户关系搞得无法收拾，不然客户是不会轻易换。 ”尽管如此，
2、保罗和其他一些理财顾问都认为，在市场稳定后，客户现在的怨气便会转化 为一定的具体行动。丹尼尔平托是家族理财事务所 Stanhope Capital 的常务董事。平托指出：“客户越来 越强调利益一体化，希望顾问拿出自己的资金和客户资金进行捆绑投资。 ”伦敦 Scorpio 理财公司的卡西蒂洛森同意平托的看法，但她对客户因此次危机会降低 对银行的信赖的说法表示质疑。“ 信任危机并不是什么新现象， ”她说， “富豪们一向都有和多家银行合作的惯例。他们 选择多种理财产品和服务来处理一系列的资金管理和收支平衡维护工作。现在的新情况是 连最谨慎的中等客户也开始采取这种做法了。很多人开始转向多银行服务，包括
3、外部顾问 的咨询。 ”蒂洛森认为外部顾问的专业客观性是银行无法提供的。因为业绩压力，银行只会推销自 家的理财方案，而让客户无法详细鉴别理财市场上哪些方案会更适合自己。“外部顾问极少具有独立推出产品解决方案的能力。从一种截然不同的角度出发，他们 会选择与众不同的理财方案服务客户。 ”新的投资组合“和我交谈过的客户均表示，他们不信任那些不看好而又被强行推销的产品，如股票和 另类资产。目前市场的混乱和重新洗牌预计会给另类投资主要是对冲基金和私人股权基 金带来利好的一年，但客户们仍然抱谨慎的态度。 ”蒂洛森说。据蒂洛森预估，不少顾问将回归到客户比较熟悉和信任的传统投资组合。其典型配置为：40%买股票，30%买债券，剩下的投在另类资产。“投资者们不再相信对冲基金在任何市场环境下都能收获稳定回报的神话， ”平托指出， “他们没有忘记众多对冲基金在 2008 年惨败的情景，还有他们收取的高额费用以及他们对 客户退款要求的诸多刁难。 ”但这并不意味着甚至连那些保守运作的对冲基金都已被客户排除在他们的投资选择之外 了。平托认为：“许多投资经理人表现出了很好的系统管理素养。我们应该选择那些能掌 控良好的风险管控机制且不过度使用杠杆工具的经理人。 ”现在很多客户开始接受交易型开放式指数基金，这是一种与股票交易有类似操作方式的、 低成本的、易变现的被动型投资工具。
