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1、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行 业 研 行 业 研 究 究 行 业 投 资 月 度 报 告 行 业 投 资 月 度 报 告 证券研究报告证券研究报告 industryId 医疗美容医疗美容医美行况良好推荐推荐 (维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 16A 17E 评级 苏宁环球 0.35 0.44 审慎增持 青岛金王 0.47 1.28 审慎增持 朗姿股份 0.41 0.48 审慎增持 莱绅通灵 0.65 0.91 审慎增持 赫美集团 0.45 0.48 审慎增持 relatedReport相关报告相关报告 品牌升级&拓展加盟维持良 好增
2、速 ，2018-01-18 18 年 1 月美奢月刊：国际奢 侈品 17 年显著受益于亚太消 费 ，2018-01-01 2018 年社服投资策略之二： 奢侈消费新驱动2017-11-27 emailAuthor分析师： 李跃博 S0190512070003 assAuthor研究助理： 刘嘉仁 投资要点投资要点 1 月行情回顾：月行情回顾：2018 年 1 月全月，上证综指上涨 4.0%，同期沪深 300 指数上涨 4.6%。医美概念股全月上涨 1.6%，板块内全月涨幅靠前的个股有：通策医疗 （+13.6%） 、 爱尔眼科 （+13.6%） ； 全月跌幅较大的个股有： 冠昊生物 （-11
3、.9%） 、复星医药（-8.8%） 。奢侈品概念股全月上涨 0.2%，板块内全月涨幅靠前的个股有：赫美集团（+8.6%） 、老凤祥（+8.5%） ；全月跌幅较大的个股有：萃华珠宝（-11.0%） 、山东金泰（-9.1%） 。国内外重点奢侈品数据跟踪：国内外重点奢侈品数据跟踪：1.中国消费者在全球奢侈品市场上继续保持强中国消费者在全球奢侈品市场上继续保持强势地位。势地位。2017 年中国奢侈品销售额达到人民币 1420 亿元，较 2016 年大涨约20%，创下自 2011 年以来最大增幅。2.上海恒隆强劲复苏上海恒隆强劲复苏。象征着奢侈品“风向标”的上海恒隆强劲复苏，去年零售额猛涨 26%，截至
4、 2017 年底，该商场的租出率上升三个百分点至 96%。3.12 月金银珠宝零售同比下跌，化妆品零月金银珠宝零售同比下跌，化妆品零售额持续攀升。售额持续攀升。12 月金银珠宝零售行情回升，零售额达 309.40 亿元，同比下跌 4.18%。2017 年化妆品零售额持续同比正增长，12 月化妆品类 RPI 同比上涨 1.19pct，环比上升 0.16pct。1 月重要公告回顾：月重要公告回顾：1、朗姿股份全资子公司朗姿医疗将以自有或自筹资金26,696.45 万元收购高一生医疗美容医院有限公司 100%股权。2、金一文化购买湖南张万福珠宝首饰有限公司 51%股权。3、明牌珠宝拟以自有资金 5,
5、000万元投资设立全资子公司“浙江明牌珠宝科技有限公司”。1 月大事件回顾：月大事件回顾：1、朗姿股份为子公司引战投，拿逾 2 亿买医疗美容企业。2、闲置奢侈品交易平台“心上”获得 C 轮 5000 万美元融资，GGV、愉悦资本领投。 3、 新年医美行业首笔高融资出炉， 碧莲盛获华盖资本 5 亿元战略投资。4、闲置奢侈品交易平台胖虎科技宣布完成 1 亿元 A 轮融资，三行资本领投投。2018 年年 2 月投资策略月投资策略： 我们持续关注莱绅通灵， 优势来自于 1.产品质地优厚，产品设计、技术、品牌营销领先；2.蓝色火焰和王后系列的成果展现时尚设计之优势；3.收购比利时百年王室品牌 Leyse
6、n1855 提升品牌竞争力；4.大幅展店提升增长潜力。预计 17-19 年 EPS 分别为 0.91/1.17/1.53 元，当前股价对应2018 年 1 月 31 日股价的 PE 分别为 34/26/20x，维持“审慎增持”评级。风险提示风险提示： 合规医美增长不如预期； 超市场预期的利空政策出台； 国内消费受经济 影响衰退； 品牌价值因快速拓展而损伤； 营运不佳导致商誉减值； 营销不达预期导 致净利润率下滑严重。title18 年年 2 月月美美奢奢月刊月刊:国内奢侈品消费加速增长国内奢侈品消费加速增长 createTime12018 年年 2 月月 1 日日 1 4 7 9 2 1 0
7、7 / 3 0 2 4 2 / 2 0 1 8 0 2 0 1 1 5 : 1 4请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业投资月报行业投资月报 目录目录 1、1 月海内外医美&奢侈品行情回顾 . - 3 - 1.1 1 月行情回顾 . - 3 - 1.2 个股涨跌幅分析 . - 4 - 1.3 1 月重点公司公告 . - 7 - 2 国内外重点奢侈品数据跟踪 . - 10 - 2.1 国外数据：中国消费者在全球奢侈品市场上继续保持强势地位 . - 10 - 2.2 国内数据：12 月金银珠宝零售同比下跌，化妆品零售额持续攀升 . - 11
8、- 3、医美&奢侈品行业重点新闻及点评 . - 12 - 3.1 1 月医美&奢侈品行业新闻速递 . - 12 - 3.2 2018 年 2 月行业趋势解读 . - 14 - 4、2018 年 2 月行业投资策略与大事提醒 . - 15 - 4.1 2018 年 2 月投资策略 . - 15 - 4.2 2018 年 2 月重点公司大事提醒 . - 16 - 5、相关公司盈利预测及评级 . - 16 - 6、风险提示 . - 16 - 图 1：1 月医美、奢侈品指数表现一般，位居板块中位水平 . - 3 - 图 2：1 月医美概念指数、奢侈品概念指数、上证综指和沪深 300 走势图 . - 4
9、 - 图 3：各地区在全球奢侈品市场的占比 . - 10 - 图 4：中国大陆奢侈品销售额（按购买渠道划分，亿元） . - 10 - 图 5: 2017 年中国内地奢侈品市场按品类划分同比增速 . - 10 - 图 6：2007 年以来消费者信心指数 . - 11 - 图 7：金银珠宝类零售额情况 . - 11 - 图 8: 金银珠宝类 RPI 当月同比 . - 11 - 图 9：2017 年以来化妆品零售情况 . - 12 - 表 1：A 股医美&奢侈品概念股 1 月涨跌幅排名. - 4 - 表 2：海外医美&奢侈品概念股 1 月涨跌幅排名 . - 6 - 表 3：1 月重点公告和新闻汇总
10、. - 7 - 表 4：1 月医美&奢侈品行业重要新闻回顾 . - 12 - 表 5：2018 年 2 月重点公司大事提醒 . - 16 - 表 6：兴业社会服务重点覆盖医美公司盈利预测及评级 . - 16 - 1 4 7 9 2 1 0 7 / 3 0 2 4 2 / 2 0 1 8 0 2 0 1 1 5 : 1 4请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 3 - 行业投资月报行业投资月报 报告正文报告正文 1、1 月海内外医美月海内外医美&奢侈品奢侈品行情回顾行情回顾 1.1、1 月行情回顾月行情回顾 板块比较：医美板块比较：医美、奢侈品、奢侈品概念指数概念指数表现表现居中居中 2018 年 1 月全月，上证综指上涨 4.0%，同期沪深 300 指数上涨 4.6%。中信行业版块涨跌不一
