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1、霍文文 编著：证券投资学（第三版） ，高等教育出版社2008第第 5 5 章章 资本资产定价理论资本资产定价理论一、判断题一、判断题1现代证券投资理论是为解决证券投资中收益风险关系而诞生的理论。答案：是2以马柯维茨为代表的经济学家在 19 世纪 50 年代中期创立了名为“资本资产定价模型”的新理论。答案：非3证券组合理论由哈里马柯维茨创立，该理论解释了最优证券组合的定价原则。答案：非4证券投资收益的最大化和投资风险的最小化这两个目标往往是矛盾的。答案：是5证券组合的预期收益率仅取决于组合中每一证券的预期收益率。答案：非6证券投资组合收益率的标准差可以测定投资组合的风险。答案：是7有效组合在各种
2、风险条件下提供最大的预期收益率的组合。答案：是8投资者如何在有效边界中选择一个最优的证券组合，取决于投资者对风险的偏好程度。答案：是9、投资者所选择的最优组合不一定在有效边界上。答案：非10马柯维茨认为，证券投资过程可以分为四个阶段，首先应考虑各种可能的证券组合；然后要计算这些证券组合的收益率、标准差和协方差；通过比较收益率和方差决定有效组合；利用无差异曲线与有效边界的切点确定对最优组合的选择。答案：是11CAPM 的一个假设是存在一种无风险资产，投资者可以无限的以无风险利率对该资产进行借入和贷出。霍文文 编著：证券投资学（第三版） ，高等教育出版社2008答案：是12无风险资产的收益率为零，
3、收益率的标准差为零，收益率与风险资产收益率的协方差也为零。答案：非13根据资本资产定价理论，引入无风险借贷后，所有投资者的最优组合中，对风险资产的选择是相同的。答案：是14在市场的均衡状态下，有些证券在切点组合 T 中有一个非零的比例，有些证券在该组合中的比例为零。答案：非15资本市场线上的每一点都表示由市场证券组合和无风险借贷综合计算出的收益率与风险的集合。答案：是16资本市场线没有说明非有效组合的收益和风险之间的特定关系。答案：是17单项证券的收益率可以分解为无风险利率、系统性收益率和非系统性收益率。答案：是18、在实际操作中，由于不能确切地知道市场证券组合的构成，我们往往可以用某一市场指
4、数来代替市场证券组合。答案：是19一个证券组合的系数等于该组合中各证券系数的总和。答案：非20以协方差表示的证券风险与证券预期收益率之间的线性关系称为证券市场线。答案：是21证券市场线一般用于估计一种证券的预期收益率，而证券特征线则用于描述一种证券的实际收益率。答案：是22证券特征线揭示了未来持有证券的时间内预期超额收益率由两部分组成，证券的系数、市场证券组合预期超额收益率与这种证券系数的乘积。霍文文 编著：证券投资学（第三版） ，高等教育出版社2008答案：是23只要不是故意将较高或较低系数的证券加入到证券组合中，组合中证券种类的增加不会引起组合的系数的显著变化。答案：是24套利定价理论(A
5、PT)是由史蒂芬罗斯于 1976 年利用套利定价原理提出的一个决定资产价格的均衡模型。答案：是25多因素模型中的因素可以是国民生产总值的预期增长率、预期利率水平、预期通货膨胀水平等。答案：是 26APT 假定投资者更偏好收益率较高的证券，并假定收益率由市场模型而产生。答案：非27如果市场证券组合为 APT 中的唯一因素，APT 就是 CAPM。答案：是二、单项选择题二、单项选择题1现代证券投资理论的出现是为解决_。A 证券市场的效率问题 B 衍生证券的定价问题C 证券投资中收益风险关系 D 证券市场的流动性问题答案：C220 世纪 60 年代中期以夏普为代表的经济学家提出了一种称之为_的新理论
6、，发展了现代证券投资理论。A 套利定价模型 B 资本资产定价模型 C 期权定价模型 D 有效市场理论答案：B3证券组合理论由_创立，该理论解释了_。A 威廉夏普；投资者应当如何构建有效的证券组合并从中选出最优的证券组合B 威廉夏普；有效市场上证券组合的价格是如何决定的C 哈里马柯维茨；投资者应当如何构建有效的证券组合并从中选出最优的证券组合霍文文 编著：证券投资学（第三版） ，高等教育出版社2008D 哈里马柯维茨；有效市场上证券组合的价格是如何决定的答案：C4证券投资收益最大化和风险最小化这两个目标_。A 是相互冲突的 B 是一致的 C 可以同时实现 D 大多数情况下可以同时实现答案：A5某
7、证券组合由 X、Y、Z 三种证券组成，它们的预期收益率分别为 10%、16%、20%，它们在组合中的比例分别为 30%、30%、40%，则该证券组合的预期收益率为_。A 15.3% B 15.8% C 14.7% D 15.0%答案：B6在马柯维茨的证券组合理论中，用来测定证券组合的风险的变量是_。A 标准差 B 夏普比率 C 特雷诺比率 D 詹森测度答案：A7有效组合必须满足_。A 在各种风险条件下，提供最大的预期收益率；在各种预期收益率的水平条件下，提供最小的风险B 在各种风险条件下，提供最大的预期收益率；在各种预期收益率的水平条件下，提供最大的风险C 在各种风险条件下，提供最小的预期收益
8、率；在各种预期收益率的水平条件下，提供最小的风险D 在各种风险条件下，提供最小的预期收益率；在各种预期收益率的水平条件下，提供最大的风险答案：A8投资者在有效边界中选择最优的投资组合取决于_。A 无风险收益率的高低 B 投资者对风险的态度C 市场预期收益率的高低 D 有效边界的形状答案：B9下列说法不正确的是_。A 最优组合应位于有效边界上B 最优组合在投资者的每条无差异曲线上都有一个霍文文 编著：证券投资学（第三版） ，高等教育出版社2008C 投资者的无差异曲线和有效边界的切点只有一个D 投资者的无差异曲线和有效边界的切点是投资者唯一的最优选择答案：B10在马柯维茨看来，证券投资过程应分为
9、四个阶段，分别是_。（1） 考虑各种可能的证券组合（2） 通过比较收益率和方差决定有效组合（3）利用无差异曲线与有效边界的切点确定最优组合（4）计算各种证券组合的收益率、方差、协方差A （1） （2） （3） （4） B （2） （1） （3） （4） C （1） （4） （2） （3） D （2） （4） （1） （3）答案：C11下列关于资本资产定价模型(CAPM)的说法不正确的是_。A CAPM 是由威廉夏普等经济学家提出的B CAPM 的主要特点是将资产的预期收益率与被称为夏普比率的风险值相关联C CAPM 从理论上探讨了风险和收益的关系，说明资本市场上风险证券的价格会在风险和预期收益
10、的联动关系中趋于均衡D CAPM 对证券估价、风险分析和业绩评价等投资领域有广泛的影响答案：B12无风险资产的特征有_。A 它的收益是确定的 B 它的收益率的标准差为零C 它的收益率与风险资产的收益率不相关 D 以上皆是答案：D13引入无风险贷出后，有效边界的范围为_。A 仍为原来的马柯维茨有效边界B 从无风险资产出发到 T 点的直线段C 从无风险资产出发到 T 点的直线段加原马柯维茨有效边界在 T 点上方的部分D 从无风险资产出发与原马柯维茨有效边界相切的射线答案：C霍文文 编著：证券投资学（第三版） ，高等教育出版社200814CAPM 的一个重要特征是在均衡状态下，每一种证券在切点组合
11、T 中的比例_。A 相等 B 非零C 与证券的预期收益率成正比 D 与证券的预期收益率成反比答案：B15如果用图描述资本市场线(CML)，则坐标平面上，横坐标表示_，纵坐标表示_。A 证券组合的标准差；证券组合的预期收益率B 证券组合的预期收益率；证券组合的标准差C 证券组合的 系数；证券组合的预期收益率D 证券组合的预期收益率；证券组合的 系数答案：A16资本市场线_。A 描述了有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，也说明了非有效证券组合的收益与风险之间的特定关系B 描述了有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，但没有说明非有效证券组合的收益与风险之间的特定关系C 描述了非有效证券
12、组合预期收益率和风险之间的均衡关系，但没有说明有效证券组合的收益与风险之间的特定关系D 既没有描述有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，也没有说明非有效证券组合的收益与风险之间的特定关系答案：B17 系数表示的是_。A 市场收益率的单位变化引起证券收益率的预期变化幅度B 市场收益率的单位变化引起无风险利率的预期变化幅度C 无风险利率的单位变化引起证券收益率的预期变化幅度D 无风险利率的单位变化引起市场收益率的预期变化幅度答案：A18在 CAPM 的实际应用中，由于通常不能确切地知道市场证券组合的构成，因此一般用_来代替。A 某一证券组合 B 有效边界的端点 霍文文 编著：证券投资学（第三
13、版） ，高等教育出版社2008C 某一市场指数 D 预期收益最高的有效组合答案：C19假设某证券组合由证券 A 和证券 B 组成，它们在组合中的投资比例分别为 40%和 60%，它们的 系数分别为 1.2 和 0.8，则该证券组合的 系数为_。A 0.96 B 1 C 1.04 D 1.12答案：A20如果证券市场线(SML)以 系数的形式表示，那么它的斜率为_。A 无风险利率B 市场证券组合的预期收益率C 市场证券组合的预期超额收益率D 所考察证券或证券组合的预期收益率答案：C21证券市场线用于_，证券特征线用于_。A 估计一种证券的预期收益；估计一种证券的超额收益B 估计一种证券的预期收益
14、；描述一种证券的实际收益C 描述一种证券的实际收益；描述一种证券的预期收益D 描述一种证券的实际收益；估计一种证券的预期收益答案：B22证券特征线的水平轴测定_。A 证券的 系数 B 市场证券组合的预期收益率C 市场证券组合的实际超额收益率 D 被考察证券的实际超额收益率答案：C23随着证券组合中证券数目的增加，证券组合的 系数将_。A 明显增大 B 明显减小 C 不会显著变化 D 先增大后减小答案：C24下列关于单一因素模型的一些说法不正确的是_。A 单一因素模型假设随机误差项与因素不相关B 单一因素模型假设两种证券相关是因为它们对因素 F 有不同反应C 单一因素模型假设任何两种证券的误差项不相关霍文文 编著：证券投资学（第三版） ，高等教育出版社2008D 单一因素模型将证券的风险分为因素风险和非因素风险两类答案：B25多因素模型中的因素可以是_。A 预期 GDP B 预期利率水平 C 预期通货膨胀率 D 以上皆是答案：D26 “纯因素
