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1、四川长虹电器股份有限公司 近三年财务报表分析报告 分析构架 （ 一 ） 公司简介 （ 二 ） 财务比率分析 （ 三 ） 比较分析 （ 四 ） 杜邦财务体系分析 （ 五 ） 综合财务分析 (六 )本次财务分析的局限 （一）公司简介 1 公司基本信息 2 公司历史 3 公司主营业务介绍 4 公司近三年财务报表 5 审计报告意见类型 1 公司基本信息 公司法定中文名称：四川长虹电器股份有限公司 公 司 法 定 英 文 名 称 ： O.,公司法定代表人：倪润峰 公司注册地址：四川省绵阳市高新区绵兴东路 35 号 公司股票上市交易所：上海证券交易所 股票简称：四川长虹 股票代码： 600839 公司选定
2、的信息披露报纸名称： 中国证券报 、 上海证券报 中国证监会指定登载年报网站： , （ 万股 ） 其中： 尚未流通股份 121, （ 万股 ） 已流通股份 95, （ 万股 ） 截止 2001 年 12 月 31 日 ， 公司共有股东 707,202 名 。 拥有公司股份前十名股东的情况如下： 名次 股东名称 年末持股 持股占总股 所持股份 数量 （ 股 ） 本比例 (%) 类别 1 长虹集团 1,160,682,845 国有法人股 2 涪陵建陶 6,399,120 社会法人股 3 杨香娃 5,990,400 流通股 4 嘉陵投资 4,752,384 社会法人股 5 雅宝中心 2,517,45
3、9 流通股 6 海通证券 2,372,832 流通股 7 成晓舟 2,252,164 流通股 8 满京华 2,036,736 社会法人股 9 四川创联 2,015,520 社会法人股 10 华晟达 1,950,000 社会法人股 2公司历史介绍 四川长虹电器股份有限公司（简称四川长虹）是 1988 年经绵阳市人民政府 绵府发 (1988)33 号 批准进行股份制企业改革试点。同年人民银行绵阳市分行 绵人行金（ 1988）字第 47 号 批准四川长虹向社会公开发行了个人股股票。 1993 年四川长虹按 股份有限公司规范意见 有关规定进行规范后，国家体改委 体改(1993)54 号 批准四川长虹继
4、续进行规范化的股份制企业试点。 1994 年 3 月 11 日，中国证监会 证监发审字(1994)7号 批准四川长虹的社会公众股 4,股在上海证券交易所上市流通。 1992 年 ， 四川长虹在全国同行业中首家突破彩电生产百万台大关 。 1995 年 8 月 ， 第 50 届国际统计大会授予四川长虹 中国最大彩电生产基地 和 中国彩电大王殊荣；四川长虹龙头产品 长虹 牌系列彩电荣获了我国国家权威机构对电视机颁发的所有荣誉 。 1997 年 4 月 9 日 ， 长虹品牌荣获 驰名商标证书 。 1999 年 3 月 8 日 ， 四川省科学技术委员会换发了四川长虹高新技术企业证书 ， 统一编号为 根据
5、国家统计局国家行业企业信息发布中心提供的资料显示 ， 长虹彩电市场占有率高达 继续位居彩电行业第一名； 精显王 背投影彩电成为市场的亮点 ， 市场占有率一度高达 长虹空调 、 视听产品 、 电池等产品的市场占有率也稳步上升 。 四川长虹目前正在努力打造世界级企业 、 拓展国际市场 ， 目前已在海外设立多家办事处 ， 产品辐射东南亚 、欧洲 、 北美 、 非洲 、 中东等地区 。 3公司主营业务介绍 四川长虹主营包括：视屏产品、视听产品、空调产品、电池系列产品、网络产品、激光读写系列产品、数字通讯产品、卫星电视广播地面接受设备、摄录一体机、通讯传输设备、电子医疗产品的制造、销售，公路运输，电子产
6、品及零配件的维修、销售，电子商务、高科技风险投资及国家允许的其他投资业务，电力设备、安防技术产品的制造、销售。 4 公司近三年财务报表 详见分析模型 5审计报告意见类型 四川长虹聘请的会计师事务所均为四川君和会计师事务所 。 四川君和会计师事务所的注册会计师对四川长虹公司1999年 、 2000年 、 2001年年报均出具了无保留意见的审计报告 （二）财务比率分析 营运能力分析 盈利能力分析 长期偿债能力分析 短期偿债能力分析 1 营运能力分析 比率项目 年 年 总资产周转率 应收帐款周转率 应收帐款周转天数 存货周转率 存货周转天数 总资产周转率： 总资产的周转速度越快 ， 反映销售能力越强
7、 。 长虹的资产周转速度处于行业的平均水平 ，应该进一步采取措施 ， 加速资产的周转 ， 增加利润 。 应收帐款周转率和周转天数 ：周转率越高 ， 周转天数越短 ， 说明应收帐款收回的越快 。 如果比较慢 ， 说明企业的资金过多的呆滞在应收帐款上 ， 影响资金的获力能力 。 长虹的周转率比较低 ， 应该加强应收帐款的管理工作 ， 加快周转 。 存货周转率和周转天数： 存货的周转率和周转天数反映存货转化为现金或应收帐款的能力 。 周转越快 ， 存货的占用水平越低 ， 变现能力越强 ， 长虹的存货周转率比较低 ， 应该加强存货的管理 ， 在保证生产连续性的前提下 ， 尽可能减少存货占用经营资金 ，
8、 提高资金使用效率 2盈利能力分析 销售净利率 ：销售净利率反映了企业每单位的销售收入所产生的净利润 ， 这个指标和净利润成正比 ,和销售收入成反比 。 销售收入如果增长了 ， 利润率没有增长 ，说明费用过高 ， 可能管理上存在问题 。 四川长虹 2000年和 2001 年的比率分别为 2001年比2000年有所下降 ， 但是还保持着一定的获力能力 。 投资报酬率 （ 资产净利率 ） ： 它表明资产利用的综合效果 ， 比率越高 ， 说明企业在增加收入节约资金方面效果越好 。 长虹 比率超过了行业的平均水平 ， 对于家电行业竞争如此激烈的环境来说还是不错的 。 权益报酬率： 长虹的这个指标还是比
9、较低的 ， 应该进一步加强管理 ， 挖掘它的获力潜力 。 3长期偿债能力分析 比率项目 年 年资产负债率 息保障倍数 长虹的资产负债率 2000 年为 ， 2001 年为 27% ，从比率上看我们认为它还是比较低的，资产对于负债具有较强的保障能力，无论从债权人还是从股东的立场上看，都是比较安全的资本结构。利息保障倍数： 在 2000 年，长虹的利息保障倍数为 ，由此我们看出长虹有充足的经营收益来支付借款利息， 2001 年的利息保障倍数降为 支付利息的能力比 2000 年有所下降，但支付利息还是有保障的。4短期偿债能力分析 比率项目 年 年流动比率 动比率 动比率 ：流动比率反映了企业资产中比
10、较容易变现的流动资产对流动负债的保障情况，一般认为生产企业合理的最低流动比率 2 ，四川长虹 2000 年的流动比率为 2001 年为 这个指标已经远远超出了这个水平，基本上处于同行业的最高水平，具有很强的短期偿债能力。速动比率： 由于存货存在变现能力较差、有可能市价和成本价不符等原因，为了进一步评价流动资产的总体的变现能力，我们把存货从流动负债中去除来评价短期偿债能力。长虹 2000 和 2001 年的速动比率分别为 有非常强的短期偿债能力，短期债权人对长虹的短期偿债能力应该有充足的信心。（三）比较分析 结构百分比分析 定基百分比分析 环比百分比分析 同行业分析 1结构百分比分析 四川长虹电
11、器股份有限公司前三年资产负债表结构分析 （简化）项目 1999 年 2000 年 2001 年货币资金 期投资净值 货净额 动资产合计 期投资净额 定资产合计 形资产及其他资产合计 产总计 100 100 100 短期借款 动负债合计 期借款 期负债合计 债合计 东权益合计 债积股东权益总计 100 100 100 从资产负债结构表分析 ， 四川长虹的应收款和存货占总资产比例较高 ， 99年应收帐款款及其他应收款净额占总资产的比例为 2000年为 2001年为 存货净额的比例 99年 2001年为 表明企业产品集压过多 ，由于四川长虹主要经营电子产品 ， 而电子产品发展速度很快 ， 产品更新换
12、代也很快 ， 过高的产品存货容易降低产品的市场价值 ， 增加企业的经营风险 。 四川长虹的流动资产占总资产比例很高 ， 99年比例为 2000年为 2001年为 而固定资产占总资产比例较低 ， 99年比例为 2000年为 2001年为 表明企业的资金主要由流动资产占用 ， 因而扩大销售 ， 加快存货和应收款的周转速度显得尤为重要 。 长虹的短期负债占比 99年和 2000年为不到 22%， 2001年为 增加的幅度较快 ， 但比例还是相对较低 ， 长期负债所占比例也很低 。 表明资产的结构比较安全 。 四川长虹电器股份有限公司前三年利润表结构分析 （简化）项目 1999 年 2000 年 2001 年主营业务收入 100 100 100 主营业务收入净额 100 100 100 主营业务
