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1、_1防防范范金金融融风风险险的的建建议议前两年，西方有的经济学家曾在我国权威的金融刊物上宣传“新经济”可使美国经济长盛不衰。但在去年美国经济出现衰退后，这个神话终于遭到彻底的破灭。这表明“新经济”、“资本主义的全球化”是消灭不了资本主义经济周期性变化所固有的客观规律。其实，近 20 年来金融危机从未停止过，平均每 5 周左右世界某地就爆发一场金融危机，频率之高是前所未有的，防范金融风险已成为国际重大课题。目前，我国经济对外的依存度已高达 44，进出口总额高达 4.2 万亿元(折成美元为 5 千多亿美元)，每年引进外资额达 500 亿美元左右，我国的外汇储备已高达 2427 亿美元。特别是在加入
2、世贸组织后，我国的经济、金融发展同国际经济、金融发展更是息息相关。国际经济金融发展风险大于稳定6 月 26 日，联合国经济和社会事务部在联合国总部发表的一份预测报告说，由于受去年全球经济增长速度缓慢等因素的影响，今年全球的经济增长率约为 1.75。今年全球经济的主要特点是增长速度缓慢，而且全球各地区之间也不平衡。但作者根据大量资料分析来看，目前国际经济、金融发展存在着风险大于稳定的问题。_2美国这个全球经济发展的火车头的经济复苏遭受重重阻险。阻险之一是发生信心危机。受世界通信公司、施乐公司等假帐丑闻困扰，外国投资者对美国资本市场信任度下降，对美国投资也大幅度地下降。今年一季度，外国人在美国购买
3、了约 450 亿美元的公司股票和其他债券，比上年同期下降达 50，而且有越来越多的外国投资者把钱抽出美国市场，投向欧元市场和新兴市场。同时，美国消费者信心指数也连续下滑。美国会议委员会于 7 月30 日发布的月度调查结果表明：由于股票市场大幅下挫，企业财务丑闻不断出现，就业状况依然不佳，美国消费者信心指数继 6 月回落 3.8 点之后，7 月又大幅下降 9.2 个点，降至 97.1 点，为今年以来的最低水平。阻险之二是美国股市多次暴跌，也影响全球股市下跌。美国的道一琼斯股指由去年底的 10136.99 点下跌至 6 月 6 日的 8043.63 点，下跌 20.7；纳斯达克股指由 1987.2
4、6 点下跌至 1206.01 点，下跌 39.3；伦敦金融时报指数由去年底的 5242.4 点下跌至 3996.4 点，下跌 23.8；日经 225 指数由去年底的 10542.62 点曾下跌至 9439.41 点，下跌 10.5。美国股市自从攀升最高点以后，两年半以来，由于股市下跌使美国家庭近 8 万亿美元的财富化为泡影(其中今年以来约占 2.5 万亿美元)。全球股市下跌使有关国家股民手中的财富也相应大缩水，也将影响全球消费需求下降。同时，由于投资者对高科技行业前景_3普遍持悲观态度，美国今年二季度风险投资额仅为 57 亿美元，比上年同期的120 亿美元下降达 52.5，已跌至 1998 以
5、来的最低点。阻险之三是美元贬值，美元强势货币的地位受到削弱。由于美国发生信心危机，投资者纷纷抛售美元。截止 8 月 7 日，1 美元与欧元的比价由去年底的 1.13 欧元跌落到 1.0362 欧元，下跌 9.3；与日元比价由 131.04 日元跌落到 120.97 日元，下跌 7.7；与英镑比价由 0.69 英镑下跌至 0.6509 英镑，下跌 5.7；与瑞士法郎的比价由 1.68 法郎下跌至 1.5096 法郎，下跌 10.1。阻险之四是美国财政赤字激增。1998 年2001 年美国财政连续 4 年盈余，支持了美国经济发展、支持了货币政策和强势美元的霸主地位。但自布什政府上台后，实行巨额的减
6、税政策和增加军费开支，2002 年财政年度前 9 个月财政赤字已达 1180 亿美元，与上年同期盈余 1689 亿美元形成鲜明的对照，使美国的经济增长、货币政策和强势美元失去财力的支撑与保障。在上述美国经济复苏出现种种阻险的情况下，国际货币基金组织在 8 月5 日公布的对美国经济形势年度评估报告中也不得不承认：“尽管总体看来美国经济前景不错，但经济复苏速度放慢，经济下滑的风险已经加剧。公司财务丑闻使本已疲软的证券市场局势进一步恶化，消费者和商界信心受到破坏，经济面临新的危机，国际货币基金组织将下调其对美国经济增长的预测”。从目前形势发展来看，相信美国经济会再次陷入衰退的人越来越多。但也有一些学
7、_4者认为，美国经济生产率高，灵活性强，并且极富创造力，通胀和失业率仍控制在可承受的范围内，企业问题已基本触底，美国经济不会发生全面危机。欧元区复苏前景难料。欧元区股市疲软、对美国前景担忧以及连续两月持续下降的商业情绪给下半年出现强劲经济复苏的前景蒙上了阴影。许多经济学家都在下调对欧元区经济增长的预测。有关国内生产总值的最新预测，高盛公司为 1，德意志银行全球市场研究部为 1.1。两者都接近 6 月份欧洲中央银行做出的 0.91.5的经济增长的底线。一些分析家乐观地表示，欧元对美元的汇率仍将保持总体向上的趋势，并预测到年底，欧元对美元的汇率最高有可能升至 1 比 1.05 水平。但分析家也承认
8、，如果欧元区经济无法恢复增长，欧元对美元汇率就始终有产生波动的可能。日本经济显示温和复苏，但也面临诸多不确定因素；日本外汇储备又创新高。日本政府于 8 月 5 日公布，日本 6 月份先行经济指数为 70.0，高于表征经济繁荣与萧条界限值 50.0，表明经济开始温和复苏。该指标连续第 6 个月保持在 50 以上，表明日本经济在海外需求带动下，已经获得复苏的动力。但由出口增长而拉动日本国内生产恢复的良性循环正面临诸多不确定因素。有分析指出，出口与生产的增减，关键在于今后日本的汽车与电子零部件的出口是否具有后劲，最大的焦点在于美国经济的走势。如果美国股市的下跌使美国个人消费停滞的话，或日本外需出现大
9、问题的话，那么，期待由设备投资和消费增加而出现经济复苏的愿望就会落空。8 月 7 日，日本财务省公布，截止 7 月底日本外汇储备已达 4531 亿美元，比上月增加 68.9 亿美元，创历史最高记录。主要原因是由于日本政府干预外汇市场购买了大量美元。仅今年 4 月6 月政府_5就花了 4.02 万亿日元(约合 335 亿美元)来干预外汇市场。金融风暴威胁南美。据联合国拉美经济委员会 8 月 1 日发表的经济预测报告显示：“今年上半年拉美地区经济下降约为 3，失业率上升 9，全年经济增长率由原预计微弱增长调整为下降 0.8”。而这个负增长的局面很大程度上是阿根廷危机造成的，在阿根廷危机影响下，乌拉
10、圭今年头 4 个月向阿根廷的出口同比减少了 70，预计今年经济出现负增长 4；委内瑞拉也将出现3.5的负增长。南美地区的一场新的金融风暴正在形成中，南美地区已有 7 个国家面临严重金融问题，它们在国际货币基金组织门口排起了长队，要求得到贷款帮助。南美的第一大经济体巴西的金融动荡已持续 3 个月，雷亚尔币值持续贬值，资金大量外逃，外国投资减少。巴西的公共债务已达 7590 亿雷亚尔，占国内生产总值的 63。3 个月中，公众抛售债券，购买美元，各种债券因跌价而损失了 300 多亿美元。巴西政府一直利用外债弥补贸易逆差，并以新债偿还旧债，而目前向国际货币基金组织申请新贷款的谈判进展不顺利，一旦举债受
11、挫，就将丧失偿债能力，暴发严重金融危机。拉美的金融风暴导致了失业和贫困人口增加，财富缩水、生产下降、众多商店关门。还导致欧美银行业在拉美地区损失惨重，阿根廷 4197 家银行中有 37是外资银行的分支机构，今年一季度，花旗、汇丰控股等 7 大银行在阿根廷的业务损失已达 85 亿美元。银行利益受损直接导致这些银行的信贷紧缩，而信贷紧缩又加剧了拉美的金融动荡。拉美的金融动荡已对美国带来冲击，影响美国对拉美的出口急剧减少，贸易由顺差转为逆差，不利于美国经济复苏。8 月 4 日美国已决定向乌拉圭提供 15 亿美元临时紧急贷款，以帮助乌拉圭解决金融动荡引起的银行无法营业的问题。美国终于出手，帮助其“后院
12、”灭火，以图减小“后院起火”对美国经济的冲击，能否收效，人们将拭目以待。防范金融风险的几点看法与建议_6从上述对美国、欧元区、日本和拉美地区的经济金融市场变化的形势分析来看，对如何防范金融风险问题提出以下 8 点看法与建议：一、要从思想认识上高度重视防范金融危机的重要性。1998 年东南亚发生金融风波，一个重要原因就是他们的资本市场开放过快，对金融证券监管不力。我们应引为鉴戒，加强风险意识和防范工作”。一是必须从思想认识上要高度重视防范金融风险，切实树立和加强风险意识，在开拓每一笔金融业务时均要认真评价其风险大小，相应采取防范风险的措施；二是要认真吸取国外防范金融风险的经验教训，引以为戒；三是要充分认识金融危机的危害性，金融危机给政府带来巨额的预算支出，以占 GDP 的 3(美国)到 55(阿根廷)。金融危机还会对经济产生巨大的不利影响。过去 20 年的情况表明，受冲击国家在危机后的 5 年内 GDP 连续下降 11.5(斯蒂格利茨，1998 年)。1997 年的东南亚金融危机使该地区大多数国家和地区的货币贬值幅度高达 3050，股市跌幅达 3060，据计算造成的经济损失高达 5000 亿美元，这些国家按美元计算的人均收入水平一下倒退 10 多年。我们只有充份认识金融危机巨大的危害性，才能切实提高防范金融风险的自觉性。二、要密切关注美国这个全球经
