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1、1国外中小企业融资及借鉴 一、国外中小企业融资的经验与做法 (一)制定中小企业融资的法律、法规。除了通行的反垄断法、 反不正当竞争法、 公平交易法等外，各国还制定专门扶持中小企业的法律。美国联邦政府制定了中小企业法、 中小企业投资法、 中小企业经济政策法、 中小企业技术革新促进法、 小企业投资奖励法、 小企业开发中心法等法律、法规。 (二)设有专门的金融机构，制定融资政策。美国的小企业局、各商业银行、美国进出口银行、各州金融公司都成立专门或部分为小企业服务的金融机构，出台了专门的小企业金融扶植措施，对中小企业使用的商业银行贷款提供 90%的担保，为刚进入国际市场的中小企业提供商业贷款、国际贸易
2、贷款担保和出口营运贷款担保，各州金融公司还向中小企业提供以企业股票和债券为抵押的贷款。 (三)政府设立各种专项发展基金。全球性的金融创新大趋势已露端倪。金融市场的发展尤以金融工具的创新更为突出。现在金融工具创新已由第一代（现金、银行存款和商业票据、债券、股票等）向第二代（即衍生金融工具）迈进。在这一阶段，一种新设计的金融工具随时都有可能投入市场，参加运作。要适应这一情况，必须对传统会计中的会计要素定义、对会计确认标准的原则、对会计计量的基础以及对会计报表结构体系等进行彻底改革。金融工具创新呼唤着财务会计的创新。这就要求企业财务管理重心应从市场导向财务导向转移。六、实践证明了企业管理要以财务管理
3、为中心2财务管理是伴随着经济的发展而不断强化和完善的。改革开放后，特别是我国确立了市场经济体制后，财务管理被放在了企业管理的显著位置。实践证明，企业摆正财务管理的位置，以财务管理为中心，企业就能适应市场经济，就能发展；企业忽视财务管理或财务管理失误，企业管理就会失控，企业目标就不能实现，甚至会破产、倒闭。基金主要有两种：第一种是建立专项基金。美国 1959 年就通过类似的投资基金来鼓励中小企业发展。美国有两类基金：一类是鼓励中小企业产品创新和吸纳就业的中小企业的创业基金等；另一类是帮助中小企业降低市场风险的风险补偿基金、特殊行业的再保险基金等。第二种是设立风险基金。美国对风险投资收益的 60%
4、免税；英国对风险投资信托实行全面税赋豁免；法国风险投资公司从持股中获得的资本收益可免除部分所得税，免税金额最高可达收益的 1/3；新加坡风险投资的最初 5 至 10 年完全免税，并允许风险投资公司从所得税中扣除投资于经批准的风险企业造成的损失，而且对于连续 3 年亏损的风险投资者提供亏损额 50%的政府补助。 (四 )专门成立管理机构和行业协会。日本在 1948 年就在通产省设立了“中小企业厅”，并在通产省的 8 个派出机构中设有“中小企业课”，专门对中小企业进行管理和服务。英国于 1971 年在工业部设立了“小企业服务局”，并特别任命了一位专门负责中小企业事务的工业大臣，在全国建立了 70
5、个地方合作发展机构。美国政府设立联邦小企业管理局，对中小企业进行管理，在各州设有派出机构，为中小企业贷款担保是其一项重要任务，担保贷款的风险损失由政府预算列为风险处理。德国、法国、加拿大、意大利、韩国等也都设有专门的中小企业管理或服务机构，设有由政府规范职能的中3小企业协会组织，这些协会组织在中小企业自助、自律方面发挥了较大作用。 (五 )建立中小企业信用担保体系。信用保证制度是各国为解决中小企业融资问题普遍采用的制度。从上世纪二三十年代起，市场经济国家或地区为了支持本国中小企业的发展，成立了为中小企业提供融资担保的信用机构。截止到目前，全世界已有 48%的国家和地区建立了中小企业信用担保体系
6、， 19801998 年间，作为美国全国性中小企业信用担保机构的中小企业管理局共为中小企业提供了 28 万笔、总额达 410 亿美元的担保贷款。日本的贷款担保措施更加完善，制定了许多专门的中小企业金融扶植措施，除对商业银行贷款给予担保外，还有中小企业信用保险公库对信用保证协会的保证实行连环保险。二、借鉴国外经验，做好我国中小企业融资工作我们要借鉴国外的经验，结合我国的实际，健全中小企业融资法律体系，实施优惠政策，建立健全中小企业融资的金融市场体系，采取行之有效的融资手段，解决中小企业融资难的问题。 (一 )健全中小企业融资的法律、法规体系。我国的中小企业促进法已于 2003年 1 月 1 日实
7、施，这必将为中小企业的发展、融资提供有力的法律保护和支持。还应建立与之相配套的中小企业信用担保法、 中小企业融资法、 中小金融机构法等法规，并对已有的法律、法规进行修订和完善，允许各地制定相应的地方性法规，扶持、规范和保障中小企业的健康发展，促进民间资本和外资对中小企业的支持。 (二 )完善中小企业融资的扶持政策体系。一是设立财政专项基金，国家和省、市、县在制定财政预算时可按一定比例提取中小企业专项发展基金，主要为中小企业的新产品开发、新技术的应用提供贷款贴息和担保；二是发展创业投资基金，鼓励4国有控股公司、国有企业、民间资本等各种社会力量创建投资基金，并对中小企业的投资活动给予补贴、税收优惠
8、等政策；三是健全完善一套支持中小企业融资的银行制度，银行要努力开展信贷创新，加大对有市场、有效益、有信用中小企业信贷的支持力度，建立和完善适合中小企业特点的评 48 2009.08级和授信制度，适当下放中小企业流动资金贷款审批权限。 (三 )组建为中小企业服务的民营银行。据统计，我国每 100 家中小企业中只有大约 1.4 家能获得银行支持，而在美国这个数字是 80 家。要满足中小企业的贷款需求，除了对现有的国有商业银行贷款经营模式进行改革外，还要进一步发展多层次、多样性的银行体系。 (四 )建立和完善信贷担保机制。中小企业信用担保制度的建立，能有效解决中小企业抵押物不足和保证人难觅问题。信用
9、担保制度中有关担保基金与银行贷款放大倍数的规定和协作银行制度的建立，为中小企业的技术开发、产品研制、设备更新、产品出口等生产经营活动提供融资担保。担保机构与银行在“利益共享、风险共担”的原则下实行比例担保，建立起与银行风险联动机制，有效分散和化解风险，促进担保机构与金融机构的共同发展。 (五 )鼓励中小企业发行债券。当前，我国企业债券发行资格的确定依据是 1993年出台的企业债券管理条例。该条例对企业发债条件进行了严格的规定。虽然没有明确民营企业不得发行企业债券，但执行过程中已将民营企业排斥在外。要尽快修订企业债券管理条例，进一步进行市场化改革，取消额度审批，主要根据发行人的素质和自己的需求来
10、进行债券发行审核。三、中小企业要创新融资手段对于中小企业来说，即使国家设立专项基金、提供信用担保、建立投资基金、设立证券市场、银行贷款等融资方式，能够取得资金支持的企业也是少数的。况且这5些融资方式的实现也需要一个过程，在近期内是难以做到的。在目前的市场机制下，还要考虑到我国中小企业的现状，结合我国财政、金融、信用等的实际，充分发挥各方面的优势，利用一切可能的积极因素，推出方便实用的融资手段，特别是适合我国中小企业特点的新融资手段，是中小企业急需的，也是我们当前要解决的迫切问题。 (一 )票据市场融资。票据市场为中小企业进入市场直接融资、间接融资打开宽阔的通道，从而成为中小企业便利的筹资渠道。
11、票据的签发过程也就是中小企业一种信用工具的产生过程，票据通过流通转让，实现了票据的汇兑和信用功能，完成了中小企业的直接融资。票据通过贴现、再贴现，实现了票据的融资功能，完成了中小企业的间接融资。中小企业签发商业汇票、背书转让、贴现、再贴现的过程，也就是中小企业实现直接、间接融资目的的过程。 (二 )典当融资。国家经贸委出台的典当行管理办法，不但拓宽了典当行的生存空间，而且为中小企业提供了新的融资渠道。新典当公司正是看准中小企业融资难的问题，以此作为自己的切入点；而在现代资本运作下的典当行，更是期望通过为企业提供从融资、咨询、评估到拍卖的一条龙服务来牢牢吸引客户。典当贷款的中间环节少，放款速度快
12、，贷款用途不受限制，成为中小企业的融资帮手。典当行可以进行股票抵押或质押业务，典当者只需将该所需的有关资料证明提供给典当行，由典当行专业人员进行评估，根据评估结果决定典当的额度。（三）保险公司融资。中小企业融资，银行选择担保方时，一般优先选择有实力的大企业做担保单位，但随着大企业对风险控制要求越来越高，以及担保市场的逐步成型，大企业为中小企业做贷款担保的情况会越来越少。由于担保企业赔偿金额有限，且自身也存在着道德风险，在很大程度上影响了银行的资金安全，而保险6公司的这一业务可以转移银行的部分风险，提高赔偿比例，增强银行向中小企业放贷的信心。保险公司的参与使银行多了一个控制风险的途径。 “中小企
13、业贷款保证保险”这一新险种的正式推出，将对中小企业的融资起到积极的促进作用。 (四 )信用品牌融资。依据中华人民共和国担保法规定，依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等无形资产都可以作为贷款质押物。但以无形资产为担保发放贷款，短时间内似乎不会被银行业普遍接受，担心拿看不见摸不着的无形资产到银行来抵押贷款，风险太大。 (五 )租赁融资。融资租赁正成为一种新型的投融资机制，在发达国家已经是和银行、信托、证券、保险并驾齐驱的金融行业，在国外的租赁市场上，租赁比较适合于中小企业。融资租赁以租赁资产作为信用保障，以未来现金流作为债权回收基础，具有多种特殊功效的融资功能，实现便捷的融资。租赁不仅能缓解企业固定投资的资金压力，流动资金短缺也同样可以通过售后回租的形式解决，企业既获得了资金，又不影响正常的生产经营。我们应加强对租赁融资的研究及应用。
