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1、2008.0286Ch e m i c a l E n t e r p r i s e M a n a g e m e n t化工管理在传统的会计环境下， 税后利润额通常被作为企业绩效评价的基本指标。 现行的会计制度将利润作为收入与成本的差额， 而损益表的费用支出项目并未考虑股权资本的成本， 其隐含的意思是使用股权资本是免费的。 因此， 用会计报表中的税后利润作为企业绩效评价的指标， 将造成对企业绩效状况的扭曲。 事实上， 只有股权资本的成本像所有其它成本一样被扣除后，剩下的才是真正的利润。E V A ( E c o n o m i c V a l u e A d d e d 经济增加值) 就
2、是真正的利润度量指标， 它等于税后经营利润再减去资本( 包括债权和股权资本) 的成本。 作为公司治理和业绩评估标准，E V A 是美国思腾思物咨询公司提出并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、 决策机制及激励报酬制度。在上世纪9 0 年代E V A 就已经在工业化国家( 以美国为主) 的很多公司中得到应用， 并积累了丰富的运作经验， 包括如何调整资产负债表和损益表的相关处理办法， 不同行业和企业股权资本成本的计算原则和方法等。 在我国由于互联网和软件技术近年来的较大发展， 给企业带来了无限的商机， 人们渐渐意识到新的商业环境使传统的会计衡量标准和管理模式日趋落伍， 而新的经济管理手
3、段和技能越来越重要，E V A 作为一种新的企业绩效评估工具才逐渐被人们关注。一、E V A 是对传统会计利润指标的挑战在新的经济环境下， 由于会计利润大大低估了企业的经营成本， 企业经营的全貌是传统会计利润不能够反映的， 会计师通常不扣减因使用权益资本而产生的成本，认为留存收益是可以无偿使用的， 这样，就无法保障股东的权益能真正被关注， 并获取合理的回报。 另外会计师所度量的借贷成本通常也低于实际的资金借贷成本， 因为考虑到公司使用借贷资金而带来企业绩效评估 的新工具文 / 张晓琳2008.0287的财务风险， 其资金成本高于会计帐上所记的税后利息支出。新的经济环境使得会计利润和经济增加值之
4、间存在十分重要的区别。 比如， 运用新技术可以减少企业运作过程中资金的占用，按照原有的会计标准，6 天和6 0 天的存货时间对利润的影响是没有差别的。 而事实上，缩减存货时间，提高资本的营运效率， 可以减少资金成本。 这正是新经济经营模式为公司经营带来的革新之一。许多精明的管理人员将他们的客户、 公司自身和供应商通过互联网联系起来， 从而加快资金周转、 减少资金占用、 降低资金使用成本， 达到增加经济利润的目的。原有的会计利润不能全面反映这些新兴的、高效的经营模式， 经济增加值能够非常精确地体现这些经营效率的提高。二、E V A 对利润率标准也提出了挑战会计利润不是唯一被新经济抛弃的衡量标准，
5、 利润率标准也同样失去了其原有的重要性。 沃尔玛公司这家传统零售商， 一直是采用新思想、 新技术的先锋。通过采用先进的信息技术和采购管理系统， 它成为零售业界最具效率的带头人。 沃尔玛拥有独特的经营模式，它并不要求每个财务指标都尽善尽美。 例如， 与K 玛百货相比， 它的销售成本与销售额的比率高于K 玛百货，同时每元利润率低于K 玛百货， 但是这并不说明沃尔玛的经营效率低下。 实际上， 低利润率反而意味着良好的客户满意度。 沃尔玛的低价促销政策吸引了广大客户， 加快其销售运转速度， 而更快的增长速度，意味着转化为更多的E V A 。1 9 8 1 年，沃尔玛的销售额为 1 6 亿美元，仅为K
6、玛百货的1 1 0 ，而如今，沃尔玛几乎是世界上销售额最大的公司。今天， 许多成功企业都是低利润率的企业。 低利润率可能代表着良好的客户满意度、 一种面向未来的投资， 或者代表着加速资金周转、 减少资金沉淀的结果。 这种变化对许多既有的财务管理技能与方法提出了质疑。E V A 在这方面提供了正确的答案。三、E V A 凸显了人力资源的重要性众所周知， 新经济条件下， 人才的作用越来越重要。 迫切要求对人力资源进行有效的会计处理。 但人力资源投资并不能在传统的财务报表上得到充分而合理的反映。与传统会计相比， 经济增加值则能够如实、 准确地记录入力资源投资， 用于招聘、 提高和保留关键员工的开支，
7、 至少从内部管理角度来讲是一种资产， 这些开支不再是用于充抵现期收入的费用， 而被计为资产，在员工能够发挥其预期的生产效率期间予以摊销。 举例来说， 一个公司需要花费2 0 万美元招聘、 培训一个软件工程师， 这个软件工程师将与工作小组的其他成员一起开发新产品， 或建立网站， 或编写用于收集和分析用户信息的软件。依据经济增加值原则，2 0 万美元的开支应被视为一种资本， 虽然这个开支是在一个财务阶段实现的， 但是这个被购买的 “资产” 会在未来的很多阶段对销售和收入有所贡献。 就此例而言，如果工程技术人员在公司服务4 年， 并假设现期的资金成本为1 0 ， 他需要每年创造至少6 3 1 0 0
8、 美元才能抵消公司对他的2 0 万美元的投资， 实现经济增加值的赢亏平衡。在这里， 人力资源投资的管理是以雇员创造的经济增加值的最优化为标准。 换言之， 衡量经济增加值、奖励管理人员为提高经济增加值所作的贡献， 是最佳的、能够保证人力资源用于发挥其最大效率的办法。和其他衡量标准不同， 经济增加值能够将用于聘用和提高人力资源的资本与这些人力资源创造的价值有效地联结起来。实际上经济增加值就是一套新的财务原则和标准， 可用于衡量企业目标设定、 资金预算、 业绩评估、激励机制等， 而且能模拟股市为非上市公司和公司内部的业务部门提供同样的业绩考核标准。 管理学之父彼得德鲁克认为， 经济增加值是衡量全员劳
9、动生产知识Kn o w l e d g e2008.0288Ch e m i c a l E n t e r p r i s e M a n a g e m e n t化工管理率的一个重要标准， 它反映了管理人员能够创造和提高价值的所有方面。四、将 E V A 作为绩效评估工具是我国适应国际经济一体化趋势的需要首先，E V A 有利于对国有企业的绩效进行监测和评估。 世界上最好的国有企业都专注于资本的有效利用， 国有股东更应专注于资本回报的最大化。 而对资本利用效率的最好测度是E V A 经济增加值。当前， 我国正在进行新一轮的国有资产管理体制改革，推行E V A 财务管理系统，改进大型国有企
10、业会计实务，将有利于国有资产管理机构对国有企业的绩效进行全面监测和准确评估。其次， 有利于规范上市公司经营行为， 推动我国股市走向成熟。 目前我国股市还不规范， 一些违规事件时有发生。E V A 指标代替会计利润指标，使经营者和股东的利益根本一致， 使经营权和所有权二者关系进一步合理协调， 使经营者、 委托者保持同一立场， 保持思维、 行动和利益一致， 从而减少和杜绝我国股市不正常现象的发生。另外， 有利于加快我国企业管理制度创新和技术进步。E V A 管理模式，不受上市或不上市影响，适用于股份制和非股份制企业，尤其适用于国有企业。E V A 机制下，鼓励企业追求更高的经济增加值，只要投资回报
11、率高于资金机会成本， 就能给自己和股东带来E V A ，而且要想增加薪酬奖励，就必须不断增创E V A 。 增创E V A 的途径又在很大程度上依赖技术进步，因此，E V A 机制有利于创新和技术进步，这对我国企业具有特殊重要的意义。尽管E V A 作为绩效评估工具有很多优点， 但就我国目前的情况来说也有一定的局限性 ： 一是我国经济尚处于转轨过程中， 市场发育程度相对较低， 法制尚不健全，制约着E V A 作用的发挥；二是传统的会计利润指标具有很高的信息价值。E V A 指标不能完全取代会计利润指标；三是应用E V A 经理人员仍然可以通过推迟费用确认等手段包装经营业绩。 但是这些并不影响将E V A 作为企业绩效评估有效工具在我国的推广和应用， 随着我国市场经济制度的逐步成熟， 经过学术界和企业界的积极研究探讨和摸索实践，E V A 这种新的绩效评估工具必将不断地走向完善和成熟。
